【正文】 加 ⑸借款償還期 X 100 %? 年 利 稅 總 額 或 年 平 均 利 稅 總 額投 資 利 稅 率項(xiàng) 目 總 投 資dpdtt1IR?? ?2022/9/20 工程經(jīng)濟(jì) 第 4章 項(xiàng)目可行性研究 51 式中 Id— 固定資產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息之和 pd— 固定資產(chǎn)國(guó)內(nèi)借款償還期 ,從借款開(kāi)始年計(jì)算 Rt— 第 t年可用于還款的資金 ,包括利息、折舊、攤銷(xiāo)及其他還款資金 . ⑹ 資產(chǎn)負(fù)責(zé)率 反映項(xiàng)目各年面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度及償債能力 ??? ? ?????借 款 償 還 后 開(kāi) 始 當(dāng) 年 償 還 借 款 額借 款 償 還 期 開(kāi) 始 借 款 年 份當(dāng) 年 用 于 還 款 的 資 金 額出 現(xiàn) 應(yīng) 盈 余 年 份2022/9/20 工程經(jīng)濟(jì) 第 4章 項(xiàng)目可行性研究 52 ⑺ 流動(dòng)比率 反映項(xiàng)目各年償付流動(dòng)負(fù)債能力 ⑻速動(dòng)比率 反映項(xiàng)目快速償付流動(dòng)負(fù)債能力 X 100 %? 負(fù) 債 合 計(jì)資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 資 產(chǎn) 合 計(jì)X 1 0 0 %? 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 總 額流 動(dòng) 比 率流 動(dòng) 負(fù) 債 總 額X 100 %?? 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 總 額 存 貨速 動(dòng) 比 率流 動(dòng) 負(fù) 債 總 額2022/9/20 工程經(jīng)濟(jì) 第 4章 項(xiàng)目可行性研究 53 (二 )國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 是按照 資源合理配置 的原則 ,從 國(guó)家整體 角度考察項(xiàng)目的效益和費(fèi)用 ,分析、計(jì)算項(xiàng)目對(duì) 國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn) ,據(jù)以判斷項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性 。 一般包括 國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表 (全部投資 )、國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表 (國(guó)內(nèi)投資 )和 經(jīng)濟(jì)外匯流量表。 2022/9/20 工程經(jīng)濟(jì) 第 4章 項(xiàng)目可行性研究 54 國(guó)民 經(jīng)濟(jì)盈利 能力指標(biāo)和 外匯效果 指標(biāo)兩類(lèi)。 前者包括 經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率 和 經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值 ； 后者有 經(jīng)濟(jì)外匯凈現(xiàn)值 、 經(jīng)濟(jì)換匯成本 和 經(jīng)濟(jì)節(jié)匯成本 。 (1) 經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率 是項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年經(jīng)濟(jì)凈效益流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。 2022/9/20 工程經(jīng)濟(jì) 第 4章 項(xiàng)目可行性研究 55 (2) 經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值 是指用社會(huì)折現(xiàn)率將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈效益流量折算到建設(shè)期初現(xiàn)值之和。 (3) 經(jīng)濟(jì)外匯凈現(xiàn)值 是反映項(xiàng)目實(shí)施后對(duì)國(guó)家外匯收支直接或間接影響的重要指標(biāo)。 它是用社會(huì)折現(xiàn)率將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈外匯流量折算到建設(shè)期初現(xiàn)值之和。 (4) 經(jīng)濟(jì)換匯成本 2022/9/20 工程經(jīng)濟(jì) 第 4章 項(xiàng)目可行性研究 56 其經(jīng)濟(jì)意義是換 1美元外匯所需要人民幣金額。 (5) 經(jīng)濟(jì)節(jié)匯成本 它的經(jīng)濟(jì)意義是替代 1美元進(jìn)口產(chǎn)品而所需投入人民幣金額。 (三 )財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的區(qū)分 (1) 評(píng)價(jià)角度不同 財(cái)務(wù)角度考察 ,盈利狀況、償還能力等 ,后者從國(guó)家角度出發(fā) ,考察對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)和代價(jià)。 2022/9/20 工程經(jīng)濟(jì) 第 4章 項(xiàng)目可行性研究 57 (2) 計(jì)算效益與費(fèi)用所包括的項(xiàng)目不同 實(shí)際收支 vs提供社會(huì)有用產(chǎn)品及耗費(fèi)社會(huì)有用資源 (不計(jì)補(bǔ)貼、稅金、國(guó)內(nèi)借款利息 )。直接效益費(fèi)用 VS直接 +間接 (3) 采用的價(jià)格不同 財(cái)務(wù)價(jià)格 VS 影子價(jià)格。 (4) 采用主要參數(shù)不同 官方匯率和行業(yè)基準(zhǔn)收益率 VS 影子匯率和社會(huì)折現(xiàn)率。 2022/9/20 工程經(jīng)濟(jì) 第 4章 項(xiàng)目可行性研究 58 二、技術(shù)改造項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) (一 )技術(shù)改造項(xiàng)目的特點(diǎn)和評(píng)價(jià)指標(biāo) 特點(diǎn) :⒈ 利用原資產(chǎn)資源 ,小增投入大增效； ⒉效益費(fèi)用識(shí)別計(jì)算復(fù)雜； ⒊難以定量計(jì)算。 因此 ,對(duì)技改項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)著重考察增量投資的經(jīng)濟(jì)效益，來(lái)判定項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性。 指標(biāo)分財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) ,其指標(biāo)和一般建設(shè)項(xiàng)目基本相同。 2022/9/20 工程經(jīng)濟(jì) 第 4章 項(xiàng)目可行性研究 59 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)： (1)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 (增量全部投資、增量國(guó)內(nèi)投資 )； (2)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 (全部增量投資 )； (3)投資回收期； (4)投資利潤(rùn)率； (5)投資利稅率； (6)資本金利潤(rùn)率 (增量利潤(rùn)總額 )； 2022/9/20 工程經(jīng)濟(jì) 第 4章 項(xiàng)目可行性研究 60 (7)資產(chǎn)負(fù)債率； (8)固定資產(chǎn)投資借款償還期； (9)流動(dòng)比率； (10)速動(dòng)比率。 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)： (1)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率 (增量全投、增量國(guó)內(nèi)投資 ) (2)經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值 (增量全投資、增量國(guó)內(nèi)投資 )； (3)經(jīng)濟(jì)外匯凈現(xiàn)值 (增量?jī)敉鈪R )； (4)經(jīng)濟(jì)換匯 (節(jié)匯 )成本 。 2022/9/20 工程經(jīng)濟(jì) 第 4章 項(xiàng)目可行性研究 61 (二 )“ 有無(wú)比較法 ” 增量收益和增量費(fèi)用的計(jì)算有兩種方法 :“ 前后比較法 ” 和 有無(wú)比較法 。 前后比較法 是對(duì)比技術(shù)改造 前 與 后 的收益和費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù) ,計(jì)算其差值 ,從而評(píng)價(jià)技改項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。 有無(wú)比較法 是對(duì)比 有 和 無(wú) 技術(shù)改造情況下的收益和費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù) ,計(jì)算其差值 ,用來(lái)評(píng)價(jià)技改項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。 2022/9/20 工程經(jīng)濟(jì) 第 4章 項(xiàng)目可行性研究 62 前后比較法 本身是 “ 改造前 ” 與 “ 改造后 ”兩個(gè)方案比較 ,是過(guò)去或者現(xiàn)在某一 特定時(shí)點(diǎn)的靜止?fàn)顟B(tài)。 二者在時(shí)間上是不可比的。 (動(dòng)態(tài)結(jié)果比靜態(tài)結(jié)果 ) 有無(wú)比較法 則是將兩方案 (改造、不改造 )建立在同一時(shí)間比較的基礎(chǔ)上 ,也就是同時(shí)對(duì)改造、不改造的未來(lái)狀況進(jìn)行預(yù)測(cè) ,然后加以比較 ,符合工程經(jīng)濟(jì)的 比較原理 。 (動(dòng)態(tài)結(jié)果比動(dòng)態(tài)結(jié)果 ) 2022/9/20 工程經(jīng)濟(jì) 第 4章 項(xiàng)目可行性研究 63 因此 ,只有假設(shè) 不改造維持現(xiàn)狀不變 ,兩種方法的結(jié)論才是一致的 。 三、技術(shù)引進(jìn)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 分為財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和 社會(huì)評(píng)價(jià) 。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的一些常用指標(biāo)有： (1)技術(shù)引進(jìn)項(xiàng)目的投資總額 (包括固定資產(chǎn)投資、引進(jìn)項(xiàng)目投產(chǎn)前期費(fèi)用、流動(dòng)資金、技術(shù)引進(jìn)費(fèi) )； (2)資金籌措 ； 2022/9/20 工程經(jīng)濟(jì) 第 4章 項(xiàng)目可行性研究 64 2022/9/20 工程經(jīng)濟(jì) 第 4章 項(xiàng)目可行性研究 65 (3)產(chǎn)品總成本費(fèi)用和利潤(rùn)計(jì)算； (4)賣(mài)方利潤(rùn)分享率； (5)提成率； (6)外資償還期 。 技術(shù)引進(jìn)項(xiàng)目的 社會(huì)評(píng)價(jià) 主要是謀求引進(jìn)項(xiàng)目與社會(huì)利益的一致性。 其內(nèi)容有： (1)引進(jìn)技術(shù)是否適應(yīng)本國(guó)勞動(dòng)力構(gòu)成情況 ； 2022/9/20 工程經(jīng)濟(jì) 第 4章 項(xiàng)目可行性研究 66 (2)是否能保護(hù)本國(guó)工業(yè)及促進(jìn)技術(shù)發(fā)展； (3)是否適宜本國(guó)的管理水平和社會(huì)條件； (4)是否符合國(guó)家的技術(shù)政策； (5)是否存在著污染問(wèn)題等。