【導讀】股票估價的基本模型、零增長股票的估價模型、固定增長股票的估價模型。同學們可以按照這個范圍復習,復習資料為導學和期末復習指導的小冊子.要求計算：每年復利一次，2020年1月1. 2020年1月1日存入金額1000元為現(xiàn)值，2020年1月1日賬戶余額為3年后終值。其中，是利率為10%，期數(shù)為3的復利終值系數(shù)。金折扣，倘若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，貨款應在30天內付清。收益較高的信用條件。如果無風險收益率上調至8％，計算該股票的必要報酬率；33％的債券，該債券發(fā)行價為1200萬元?；I資費率為5％，企業(yè)所得稅率30％。提折舊，公司要求的最低報酬率為10%。

　　

【正文】 力的變化及其原因： （ 2）分析說明該公司資產、負債利所有者權益的變化及其原因； （ 3）假如你是該公司的財務經理，在 2020 年應從哪些方面改善公司的財務狀況和經營業(yè)績。 【答案】 （ 1） ① 該公司總資產凈利率在平穩(wěn)下降，說明其運用資產獲利的能力在降低，其原因是資產周轉率和銷售凈利率都在下降。 ② 總資產周轉率下降的原因是平均收現(xiàn)期延長和存貨周轉率下降。 ③ 銷售凈利率下降的原因是銷售毛利率在下降 ， 盡管在 2020年大力壓縮了期間費用，仍未能改變這種趨勢。 （ 2） ① 該公司總資產在增加，主要原因是存貨和應收賬款占用增加。 ② 負債是籌資的主要來源，其中主要是流動負債。所有者權益增加很少，大部分盈余都用于發(fā)放 股利。 （ 3） 2020年應從以下方面提出相關措施： ① 擴大銷售； ② 降低存貨； ③ 降低應收賬款 ； ④ 增加收益留存； ⑤ 降低進貨成本。 第九章 財務分析指標 指出下列會計事項對有關指標的影響。假設原來的流動比率為 1增加用“ +”表示 ，減少用“－”表示。 事項 流動資產總額 營運資金 流動比率 稅后利潤 ＋ ＋ ＋ 0 支付去年的所得稅 — 0 0 0 以低于賬面的價格出售固定資產 ＋ ＋ ＋ — 賒銷（售價大于成本） ＋ ＋ ＋ ＋ 賒購 ＋ 0 0 0 支付過去采購的貨款 — 0 0 0 貼現(xiàn)短期應收票據 — — — — 支付當期的管理費用 — — — — 第五章 固定資產 更新改造 決策 某公司原有設備一臺，購置成本為 15 萬元，預計使用 10 年 某公司原有設備一臺 ，購置成本為 15萬元，預計使用 10年，已使用 5年，預計殘值為原值的 10%，該公司用直 線法提取折舊，現(xiàn) 擬購買新設備替換原設備。新設備購置成本為 20 萬元，使用年限為8 年，同樣用直線法提取折舊，預計殘值為購置成本的 10%，使用新設備后公司每年的銷售額可以從 150萬元上升到 165萬元，每年付現(xiàn)成本將從 110萬元上升到 115萬元，公司如購置新設備，舊設備出售可得收入 10 萬元，該企業(yè)的所得稅稅率為 33%，資本成本 率 為 10%。 （假設處置固定資產不用交稅， 10％， 5年年金終值系數(shù)為 ，年金現(xiàn)值系數(shù)為 ， 8年年金終 值系數(shù)為 ，年金現(xiàn)值系數(shù)為 ） 要求：使用年均凈現(xiàn)值法計算說明該設備是否應更新。 第五章 固定資產投資決策 某公司要進行一項投資，投資期為 3 年，每年初投資 200 元，第四年初開始投產，投產時需要墊支 50 萬元營運資金，項目壽命期 5 年， 5 年中會使企業(yè)每年增加銷售收入 360 萬元，每年增加付現(xiàn)成本 120 萬元，假設該 企業(yè)所得稅率為 30％，資金成本率 10％，固定資產殘值忽略不計 。 要求：計算該項目投資 回收期 、 凈現(xiàn)值及內含報酬率。 解：每年折舊額 =600/5=120萬元 該方案每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =360（ 130%） 120（ 130%） +12030%=204萬元 則該方案每年現(xiàn)金流量如下表所示： 期限 0 1 2 3 4 5 6 7 8 現(xiàn)金流量 200 200 200 50 204 204 204 204 254 尚未回收額 200 400 600 650 446 242 38 0 則： （ 1）投資回收期 =6+38/204=（年） （ 2）凈現(xiàn)值 =204（ P/A， 10%， 5） （ P/S， 10%， 3） +50（ P/S， 10%， 8） [200+200（ P/A， 10%， 2）+50（ P/S， 10%， 3） ]= 萬元 （ 3） 設貼現(xiàn)率為 12% 則 NPV=204（ P/A， 12%， 5） （ P/S， 12%， 3） +50（ P/S， 12%， 8） [200+200（ P/A， 12%，2） +50（ P/S， 12%， 3） ]=－ 利用插值法 （ i。 10%） /（ 12％－ 10％）＝（ 0－ ） /（ － ） 得： i。＝ ％ 第六章 現(xiàn)金余絀 某企業(yè) 1997年末庫存現(xiàn)金余額 1000元，銀行存款余額 2020元，其他貨幣資金 1000元；應收賬款余額 10000元，應付賬款余額 5000元；預計 2020年一季度末保留現(xiàn)金余額 2500元；預期 2020年一季度發(fā)生下列業(yè)務： （ 1）實現(xiàn)銷售收入 30000元，其中 10000 元為賒銷，貨款尚未收回。 （ 2）實現(xiàn)材料銷售 1000 元，款項存 入銀行。 （ 3）采購材料 20200 元，其中 10000 元為賒購。 （ 4）支付前期應付賬款 5000 元； （ 5）解繳稅款 6000元； （ 6）收回上年應收賬款 8000 元。 要求：用收支預算法計算本季度預計現(xiàn)金余絀 解： 期初現(xiàn)金余額＝ 1000+2020+1000＝ 4000（元） 本期現(xiàn)金收入＝（ 3000010000） +1000 +8000 ＝ 29000 （元） 本期現(xiàn)金支出＝（ 2020010000） +5000+6000 ＝ 21000（元） 本期現(xiàn)金余額＝ 2500 本期現(xiàn)金余絀＝ 4000+29000210002500＝ 9500 第四章 資本成本 的計算 1 某企業(yè)籌集長期資金 400萬元，發(fā)行長期債券 ，每張面值 100元，票面利率 11%，籌集費率 2%，所得稅率 33%；以面值發(fā)行優(yōu)先股 8萬股，每股 10元，籌集費率 3%，股息率 12%；以面值發(fā)行普通股 100 萬張，每股 1 元，籌集費率 4%，第一年末每股股利 元，股利預計年增長率為 5%；保留盈余 60 萬元。要求：計算企業(yè)綜合資本成本。 解： （ 1） 債券 成本 %%21 %)331(%11 ?? ??? ；比重 % ??? （ 2） 優(yōu)先股 成本 %%31 %12 ??? ；比重 %20400108 ??? （ 3）普通股成本 %15%5%41 ???? ；比重 %25400 1100 ??? （ 4） 留存收益 成本 %%5 ???；比重 %1540060 ?? 綜合資本成本 %%15%%25%15%20%%40% ????????? 第五章 固定資產 更新改造 決策 1 A公司原有設備一臺，購置成本為 15萬元，預計使用 10年，已使用 5年 ，預計殘值為原值的10%，該公司用直線法計提折舊，現(xiàn)擬購買新設備替換原設備。新設備購置成本為 20 萬元，使用年限為 5 年，同樣用直線法計提折舊，預計殘值為購置成本的 10%，使用新設備后公司每年的銷售額可以從 150萬元上升到 165萬元，每年付現(xiàn)成本將從 110萬元上升到 115萬元，公司如購置新設備，舊設備出售可得收入 10 萬元，該公司的所得稅率為 33%，資本成本率為 10%。（ 10%， 5年年金終值系數(shù)為 ，年金現(xiàn)值系數(shù)為 ， 8 年年金終值系數(shù)為 ，年金現(xiàn)值系數(shù)為） 解：折舊差額 %)101(155 %)101(20 ??????? 初始投資差額 %]33)510 %)101(1510(10[20 ????????? 殘值差額 %10)1520( ???? ???NCF 萬元－ %)331(])110115()150165[(41 ?????????? NCF %)331(])110115()150165[(5 ??????????? NCF 5%,105%,10 ?????? P V IFP V IF AN P V ????? 0 所以應進行更新