創(chuàng)業(yè)板發(fā)行制度培訓會議紀要(二)-資料下載頁
2025-08-05 17:56本頁面
【正文】 披露制度：特別揭示制度、網站披露為主、預披露、延伸實際控制人披露義務n創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管更依賴于“管道過程”：強化交易所自律功能、協(xié)調監(jiān)管機制、限售安排、適度轉板與快速退市機制n發(fā)行方式、定價制度與交易轉讓機制五、劉勤－創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核與信息披露創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核與信息披露（1）發(fā)行人申報材料：包括招股說明書和其他申報材料，其中招股說明書為核心申報材料，其他為輔助作用。（2）信息披露：發(fā)行人依法披露信息必須真實、準確、完整。提高披露信息質量的意義：對投資者決策有幫助，有利于發(fā)現(xiàn)并解決問題，有利于發(fā)行人規(guī)范運作。創(chuàng)業(yè)板公司申請文件準則（1）總體框架與提法一致。（2）針對創(chuàng)業(yè)板特點，強化相關責任。創(chuàng)業(yè)板公司招股書準則（1）起草原則：保持了主板的框架，突出創(chuàng)業(yè)企業(yè)核心優(yōu)勢的題目；強化風險提示；提高可讀性；突出分類型；體現(xiàn)靈活性（2）招股書結構（3）主要特點：核心競爭優(yōu)勢和成長性自主創(chuàng)新；披露方式（網絡化，及時性，針對性）；強化風險機制（對產業(yè)風險、技術風險、投資項風險等風險因素的披露；提示投資者閱讀風險因素；對所披露的風險因素加以詳盡說明）。針對創(chuàng)業(yè)企業(yè)特點做好信息披露（1）要求披露發(fā)行人審計委員會會人員構成。（2）對外投資擔保事項。（3）保證投資者依法享有獲取公司信息，享有資產收益，參與重大決策和選擇管理權的措施。（4）財務信息和管理分析：要求披露主要稅收，稅率。需要說明的幾個問題主要是羅列了準則的一些變化。怎么樣選擇符合創(chuàng)業(yè)板定位的，成長性自主創(chuàng)新企業(yè)；怎么樣恰當?shù)爻鼍叱砷L性方向意見；怎么樣真是、準全、完整地披露發(fā)行人的信息；怎么樣突出核心競爭優(yōu)勢，清楚描述與發(fā)行相關問題，充分揭示各大風險。尤其針對企業(yè)特點所做的行業(yè)分析、技術分析、團隊分析、財務會計分析。通過這些分析才能夠更好地突出企業(yè)的個性。一、 創(chuàng)業(yè)企業(yè)特點：1.擴張能力強，抗風險能力弱，尤其碰到經濟危機時。2.創(chuàng)新活躍。在技術、管理、模式的創(chuàng)新較多。創(chuàng)新失敗的概率同樣大。3.業(yè)績不穩(wěn)定性高，業(yè)務比較單一，受產品影響大。4.規(guī)范意識淡薄，內部機制相對薄弱。5.通過專業(yè)機構指導，改善空間大。6.無形資產對其影響大。所以企業(yè)操縱財務報表的能力很強，而且后果也更加嚴重。二、 產業(yè)分析：1. 行業(yè)規(guī)模：看規(guī)模成長性是否可持續(xù)，是否出現(xiàn)新的市場需求。2. 行業(yè)集中程度：是否有進步空間。3. 政策環(huán)境：是否是實實在在的政策。4 上下游中的位置。三、 潛在競爭對手：1.潛在門檻2.毛利率3.是否存在法律壁壘4.產品技術的可替代性四、 技術革新：技術不是越先進越好，而是實用性，市場接受性、普及型。同時，是否為根本性的技術變革，以及變革的時期是否合適。最好、還需要關注技術壁壘。五、 核心技術來源：如果是從第三方過來，要重點關注承載人。如果是自主研發(fā)，需要關注創(chuàng)作團隊。六、 團隊實力主要包括：執(zhí)行能力；應變創(chuàng)新能力；團隊凝聚力；學習能力；核心成員的內部有效性。
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