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2025-08-05 15:30本頁面
【正文】 十期末資產總額）247。2]該項指標反映總資產的周轉速度，周轉越快，說明銷售能力越強。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產周轉，帶來利潤絕對額的增加。(5)經營業(yè)績的綜合評價。經營業(yè)績的綜合評價主要目的是與行業(yè)或特定的對手相比，發(fā)現自己的差距，以便在日后的經營中加以改進。在模擬訓練中，一般參加訓練的多個公司是同一個行業(yè)，所進行的分析可以理解為同行業(yè)中的對比分析，以發(fā)現自己公司與行業(yè)的平均水平之間的差別。杜邦分析—挖掘影響利潤原因的工具財務管理是企業(yè)經營管理的核心之一，而如何實現股東財富最大化或公司價值最大化是財務管理的中心目標。任何一個公司的生存與發(fā)展都依賴于該公司能否創(chuàng)造價值。公司的每一個成員都負有實現企業(yè)價值最大化的責任。出于向投資者（股東）揭示經營成果和提高經營管理水平的需要，他們需要一套實用、有效的財務指標體系，以便據此評價和判斷企業(yè)的經營績效、經營風險、財務狀況、獲利能力和經營成果。杜邦財務分析體系就是一種比較實用的財務比率分析體系。這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況，用來評價公司盈利能力和股東權益回報水平。它的基本思想是將企業(yè)凈資產收益率(ROE)逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經營業(yè)績。如下圖所示，杜邦分析圖解告訴我們，掙資產收益率是杜邦分析的核心指標，這是因為，任何一個投資人投資某一特定企業(yè)，其目的都在于希望該企業(yè)能給他帶來更多的回報。因此，投資人最關心這個指標，同時，這個指標也是企業(yè)管理者制訂各項財務決策的重要參考依據。通過杜邦分析，將影響這個指標的三個因素從幕后推向前臺，使我們能夠目睹他們的廬山真面目。所以在分析凈資產收益率時，就應該從構成該指標的三個因素分析入手?？傎Y產收益率水平高低的原因可類似進行指標分解?？傎Y產收益率低的原因可能在于銷售利潤較低，也可能在于總資產周轉率較低。如果屬于前一種情況，則需要在開源節(jié)流方面挖掘潛力；倘若屬于后一種情況，則需要提高資產的利用效率，減少資金閑置，加速資金周轉。凈資產收益率總資產收益率權益乘數總資產周轉率銷售凈利率247。247。凈利平均資產銷售收入1465813＋－－－－利息折舊綜合費用銷售成本銷售收入流動資產固定資產100＋＋存貨應收賬款現金404020圖 杜邦分析圖解為了找出銷售利潤率及總資產周轉率水平高低原因，可將其分解為財務報表有關項目，從而進一步發(fā)現問題產生的原因。銷售利潤率及總資產周轉率與財務報表有關項目之間的關系可從杜邦分析圖中一目了然。有了這張圖，可以非常直觀地發(fā)現是哪些項目影響了銷售利潤率，或者是哪個資產項目扯了資產周轉率的后腿。權益乘數反映企業(yè)的負債能力。這個指標越高，說明企業(yè)資產總額中的大部分是通過負債形成，這樣的企業(yè)將會面臨較高的財務風險。而這個指標低，說明企業(yè)的財務政策比較穩(wěn)健，較少負債，風險也小，但獲得超額收益的機會也不會很多。杜邦分析既涉及企業(yè)獲利能力方面的指標（凈資產收益率、銷售利潤率），又涉及營運能力方面的指標（總資產周轉率），同時還涉及舉債能力指標（權益乘數），可以說杜邦分析法是一個三足鼎立的財務分析方法。
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