【正文】 3稅前利潤(rùn)稅收000稅后利潤(rùn)+折舊+無形資產(chǎn)攤銷凈現(xiàn)金流量300凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值項(xiàng)目投資凈現(xiàn)值：NPV=考慮到目前資金成本較低，以及同行業(yè)資金的機(jī)會(huì)成本和投資的風(fēng)險(xiǎn)性等因素，i取8%（下同），此時(shí)，NPV=(萬元)，遠(yuǎn)大于零。計(jì)算期內(nèi)盈利能力很好，投資方案可行。 通過凈現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率、投資額等數(shù)據(jù)用插值法計(jì)算，投資回收期為一年零八個(gè)月，投資方案可行。根據(jù)：∑Ik＝∑Ok年份各年現(xiàn)金徑流量年末累計(jì)現(xiàn)金凈流量年末尚未收回的投資余額12345表84投資回收預(yù)測(cè)表 單位：萬元回收期=累計(jì)凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值年數(shù)1+(未收回現(xiàn)金/當(dāng)年現(xiàn)值)投資回收期=2+，投資方案可行。 現(xiàn)金流量表計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率如下：i= 12%內(nèi)含報(bào)酬率達(dá)到12%，大于資金成本率10%，大于同行業(yè)內(nèi)含報(bào)酬率8%，主要因?yàn)楸井a(chǎn)品優(yōu)質(zhì)低價(jià)，使得銷售利潤(rùn)率較高，而且，前5年內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)性很好。通過以上各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的考察，同時(shí)滿足了以下條件：①凈現(xiàn)值NPV0②內(nèi)含報(bào)酬率IRR10%（資金成本率）③投資回收期3年則可以斷定該投資項(xiàng)目無論從哪方面看都具備了財(cái)務(wù)可行性，應(yīng)當(dāng)接受此投資項(xiàng)目。第九部分 財(cái)務(wù)分析 a . 公司會(huì)計(jì)政策（1）所得稅政策：依國(guó)家規(guī)定環(huán)保企業(yè)第一年至第三年免征所得稅，第三年至第六年減半征收。（公司為一般納稅人） （2）攤銷制度：專利技術(shù)按照10年攤銷，期滿無殘值，采用平均年限法攤銷。（3）固定資產(chǎn)折舊制度：汽車電腦折舊年限6年，房屋折舊年限20年，機(jī)器折舊年限15年，期末無殘值。（4）留存收益的構(gòu)成：按照凈利潤(rùn)的10%提取法定盈余公積，5%提取任意盈余公積，加未分配利潤(rùn)額。（5）存貨流轉(zhuǎn)假設(shè)為采用先進(jìn)先出法。（6）預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款為本期銷售收入的30%計(jì)算，應(yīng)付賬款為本期采購(gòu)款的10%。（7）公司成立后，前三年不分紅。b . 公司會(huì)計(jì)規(guī)章（1）認(rèn)真貫徹執(zhí)行國(guó)家有關(guān)的財(cái)務(wù)管理制度和稅收制度，執(zhí)行公司統(tǒng)一的財(cái)務(wù)制度（2）積極為經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)，通過財(cái)務(wù)監(jiān)督發(fā)現(xiàn)問題，提出改進(jìn)意見促進(jìn)公司取得較好的經(jīng)濟(jì)效益（3）厲行節(jié)約，合理使用資金。（4）會(huì)計(jì)人員在會(huì)計(jì)工作中應(yīng)當(dāng)遵守職業(yè)道德，嚴(yán)守工作紀(jì)律，努力提高工作效率和工作質(zhì)量。（5）會(huì)計(jì)人員應(yīng)當(dāng)熟悉本單位的經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)管理情況，保守本單位的商業(yè)秘密。（6）會(huì)計(jì)員和出納員責(zé)任分明，錢賬分開，不得一人監(jiān)管。（7）銀行票據(jù)和銀行存款賬戶的預(yù)留印鑒由主管會(huì)計(jì)和出納分開保管，不得一人監(jiān)管。（8）企業(yè)的各項(xiàng)支出及臨時(shí)借款需經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)簽字后方可支付。（9）嚴(yán)格審核原始憑證，對(duì)不真實(shí)、不合法的原始憑證不予受理，對(duì)手續(xù)不健全、不正確的憑證予以退回或補(bǔ)充更正。（10）不準(zhǔn)公款私存，不得私自借用公款。（11）及時(shí)記賬、對(duì)賬，做到日清月結(jié)，賬款相符。會(huì)計(jì)檔案按年度歸檔分類，整理立卷，做到存放有序、查找方便。表91 銷售預(yù)計(jì)表年份第一年第二年第三年第四年第五年銷售個(gè)數(shù)(個(gè))125140180156180售價(jià)（萬元）1717181918費(fèi)用合計(jì)（萬元）21252380324029643240 注：預(yù)計(jì)銷售額=預(yù)計(jì)銷售量 X 銷售單價(jià)表92單位成本表 單位：元成本項(xiàng)目?jī)r(jià)格標(biāo)準(zhǔn)用量標(biāo)準(zhǔn)合計(jì)設(shè)備結(jié)構(gòu)（16Mn鋼）15000設(shè)備管線1000外殼2000太陽能板1200元/塊22400風(fēng)機(jī)800元/臺(tái)21600三通球閥100元/個(gè)2200蝶閥100元/個(gè)2200液位計(jì)50元/個(gè)2100脫水劑300元/噸1300粗脫硫劑1600元/噸1828800精細(xì)脫硫劑8000元/噸4000鋼材3850元/噸415400設(shè)備加工費(fèi)5000填料50000126000表93 直接費(fèi)用 單位：萬元年度第一年第二年第三年第四年第五年直接材料制造費(fèi)用直接人工合計(jì)注：（1）直接材料包括吸風(fēng)機(jī)、吹風(fēng)機(jī)、氣水分離器、1號(hào)粗脫硫器、2號(hào)粗脫硫器、精細(xì)脫硫器、太陽能板和出氣口。 （2）制造費(fèi)用包括生產(chǎn)部門辦公費(fèi)、水電費(fèi)、 機(jī)物料消耗、車間管理人員工資及福利費(fèi)等； (3) 直接人工指生產(chǎn)的工資及福利費(fèi)；表94 利潤(rùn)表 單位：萬元項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年減:營(yíng)業(yè)成本減:營(yíng)業(yè)稅金及附加469．58減:銷售及管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用00000201．23減:所得稅000四:凈利潤(rùn)注：（1）銷售及管理費(fèi)用即營(yíng)業(yè)費(fèi)用，它包括銷售人員的薪水和傭金、運(yùn)輸費(fèi)、廣告費(fèi)、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、福利費(fèi)等。 （2）在銷售產(chǎn)品和采購(gòu)原材料過程中不考慮增值稅；表95 現(xiàn)金流量表 單位：萬元項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)購(gòu)買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)租賃所支付的現(xiàn)金支付給職工的現(xiàn)金支付的所得稅00058．01支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~購(gòu)建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金借款所收到的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)償還借款所支付的現(xiàn)金分配股利所支付的現(xiàn)金償付利息所支付的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計(jì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~表96資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元資產(chǎn)一二三四五負(fù)債及權(quán)益一二三四五流動(dòng)資產(chǎn):流動(dòng)負(fù)債:貨幣資金預(yù)收賬款應(yīng)收賬款長(zhǎng)期借款減:壞帳準(zhǔn)備負(fù)債合計(jì)應(yīng)收賬款凈額原材料流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)固定資產(chǎn):固定資產(chǎn)原價(jià)減:累計(jì)折舊固定資產(chǎn)凈值所有者權(quán)益:無形資產(chǎn)：實(shí)收資本無形資產(chǎn)原價(jià)盈余公積減:年均攤銷額未分配利潤(rùn)無形資產(chǎn)凈值所有者權(quán)益合計(jì)資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益盈利能力比率分析：在企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系中，盈利能力是核心，是衡量企業(yè)是否具有活力和發(fā)展前途的重要內(nèi)容。下面從總資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、權(quán)益凈利率三個(gè)指標(biāo)分析公司的盈利能力和經(jīng)營(yíng)能力：表97 盈利能力比率分析表年份第一年第二年第三年第四年第五年銷售凈利率%%%%%總資產(chǎn)凈利率%%%%%權(quán)益凈利率%%%%%注：（1） 銷售凈利率=（凈利潤(rùn)/銷售收入）*100% （2） 總資產(chǎn)凈利率=（凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)）*100% （3） 權(quán)益凈利率=（凈利潤(rùn)/股東權(quán)益）*100%綜合分析：銷售凈利率可以概括企業(yè)的全部成果，反映企業(yè)的盈利能力。它表明1元的銷售收入與其成本費(fèi)用之間可以“擠”出來的凈利率，銷售凈利率越大，表明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。從公司五年的數(shù)據(jù)分析得出，公司的銷售凈利率基本成增長(zhǎng)趨勢(shì)，第五年由于成本的提高使得銷售凈利率有所下降，公司為此也做出了調(diào)整計(jì)劃，制定出了更適合公司發(fā)展的模式?？傎Y產(chǎn)凈利率是企業(yè)盈利的關(guān)鍵，它表明每一元總資產(chǎn)創(chuàng)造的凈利潤(rùn)。雖然股東報(bào)酬率是由總資產(chǎn)報(bào)酬率和財(cái)務(wù)杠桿共同決定，但提高財(cái)務(wù)杠桿會(huì)同時(shí)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，往往不會(huì)增加企業(yè)價(jià)值。此外，財(cái)務(wù)杠桿提高有諸多限制，公司經(jīng)常處于財(cái)務(wù)杠桿不可能再提高的臨界狀態(tài)。因此，提高權(quán)益凈利率的基本動(dòng)力就是提高總資產(chǎn)凈利率。從公司五年的數(shù)據(jù)分析的吃，公司的總資產(chǎn)凈利率在逐年增加。權(quán)益凈利率是凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的比率，它反映每一元股東權(quán)益賺取的凈利潤(rùn)可以衡量企業(yè)的總體盈利能力。對(duì)于股東投資者來說，具有非常好的綜合性，概括了企業(yè)的全部經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。從公司五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出股東的報(bào)酬率在逐年增加。第十部分 機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)過程中，主要存在以下潛在的機(jī)會(huì)，可能加快公司的發(fā)展。1．公司研發(fā)力量很強(qiáng)。2．公司可能享受各項(xiàng)優(yōu)惠政策，如所得稅減免，獲得政府資助，以及各種投資優(yōu)惠。3．國(guó)家環(huán)境保護(hù)十二五規(guī)劃對(duì)脫硫產(chǎn)業(yè)提出了更高要求。二氧化硫減排是我國(guó)節(jié)能減排的重要任務(wù)之一。4．十八大環(huán)保政策推動(dòng)，政府對(duì)節(jié)能環(huán)保的投資進(jìn)一步加大。5．我國(guó)是一個(gè)缺硫的國(guó)家，每年尚需盡快大量硫磺生產(chǎn)硫酸以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)不足，因此可回收利用硫資源是我國(guó)煙氣脫硫技術(shù)開發(fā)研究的重點(diǎn)。6．環(huán)保部對(duì)《火電廠大氣污染排放標(biāo)準(zhǔn)(二次征求意見稿)》新一輪修訂工作完成，《火電廠大氣污染排放標(biāo)準(zhǔn)》出臺(tái)步伐加快。，將有80%的機(jī)組需分別進(jìn)行脫硫改造。7．國(guó)家有關(guān)燃煤SO2污染控制的一系列法規(guī)政策的出臺(tái),促使火電廠煙氣脫硫市場(chǎng)迅猛發(fā)展,為脫硫產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了良好的機(jī)遇8．在環(huán)保熱潮的帶動(dòng)下，我國(guó)成長(zhǎng)為脫硫產(chǎn)業(yè)最大的市場(chǎng)，較之其他歐美國(guó)家進(jìn)入成熟期，我國(guó)正處在發(fā)展的高峰階段。我們會(huì)在平時(shí)的工作中就時(shí)刻做好準(zhǔn)備，加大研發(fā)力度，關(guān)注國(guó)家政策，當(dāng)機(jī)會(huì)來臨的時(shí)候，能及時(shí)、從容的把握。隨著 WTO 的加入，國(guó)外許多的技術(shù)成熟，成本低廉的同類產(chǎn)品將進(jìn)入中國(guó)的市場(chǎng)，會(huì)對(duì)我們的產(chǎn)品構(gòu)成威脅?；鈱?duì)策：爭(zhēng)取國(guó)家的政策支持，加大研發(fā)力度，形成科學(xué)的管理體系。購(gòu)買商購(gòu)買使用時(shí)的習(xí)慣心理和對(duì)原有品牌的認(rèn)同，使消費(fèi)對(duì)象不愿意接受新產(chǎn)品，從而影響了精細(xì)化脫硫化氫一體化設(shè)備的推廣?；鈱?duì)策：培訓(xùn)專業(yè)人員進(jìn)行講解推銷，舉行學(xué)術(shù)報(bào)告會(huì)、展銷會(huì)，產(chǎn)品試用等，減少消費(fèi)群體的轉(zhuǎn)化成本，從而增強(qiáng)其對(duì)新產(chǎn)品的信任度?？萍嫉倪M(jìn)步替代產(chǎn)品出現(xiàn)?；鈱?duì)策：加快新產(chǎn)品的研究，樹立良好的品牌形象，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。購(gòu)買商使用中出現(xiàn)質(zhì)量問題?；鈱?duì)策：加強(qiáng)質(zhì)量檢查盡量避免產(chǎn)品的質(zhì)量問題。若發(fā)生，組成專項(xiàng)調(diào)查小組對(duì)問題原因進(jìn)行調(diào)查，組成公關(guān)小組對(duì)購(gòu)買商進(jìn)行公關(guān)活動(dòng)，避免品牌形象受損。售后服務(wù)跟不上會(huì)造成消費(fèi)者質(zhì)疑產(chǎn)品質(zhì)量，影響產(chǎn)品銷路和品牌形象的情況?；鈱?duì)策：培養(yǎng)一批兼具過硬專業(yè)裝配、維修知識(shí)和良好服務(wù)態(tài)度的售后服務(wù)人員，建立有效的客戶反饋、健全完善的客戶服務(wù)體系。不可抗力的出現(xiàn)?；鈱?duì)策：建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，使損失降到最低。附件1：專利證書附件二