【正文】 李路主要投資亞洲高科技企業(yè)，但巴菲特通常對(duì)他不了解的行業(yè)不投資。 巴菲特表示，伯克希爾哈撒韋的核心投資工作可以由兩個(gè)或兩個(gè)以上經(jīng)理管理，他們地位一樣，為伯克希爾哈撒韋1000億美元的投資組合負(fù)擔(dān)不同的職責(zé)。索科爾（David Sokol）是公司旗下中美能源控股公司（MidAmerican Energy Holdings）的董事長(zhǎng)，人們認(rèn)為他是首席執(zhí)行長(zhǎng)的頭號(hào)競(jìng)爭(zhēng)者。今年53歲的索科爾于1991加入中美能源控股，以工作不知疲倦聞名。在采訪(fǎng)中，巴菲特拒絕直接評(píng)論繼任計(jì)劃。但他并不排除在他仍在為伯克希爾哈撒韋掌舵期間，引入李路這樣的投資經(jīng)理。巴菲特說(shuō)，我喜歡在我仍在這個(gè)崗位的時(shí)候引入其他投資經(jīng)理的這個(gè)想法。他說(shuō)不會(huì)排除今年作出這樣的舉動(dòng)，但他補(bǔ)充說(shuō)，也沒(méi)有為很快補(bǔ)充投資經(jīng)理設(shè)定“目標(biāo)”。巴菲特說(shuō)，他想象這是一個(gè)團(tuán)隊(duì)，伯克希爾哈撒韋的投資高管作為一個(gè)團(tuán)隊(duì)接受報(bào)酬，他說(shuō)，我不希望他們競(jìng)爭(zhēng)。巴菲特說(shuō)，李路在許多重要方面適合這一職位。他說(shuō)，你希望有人能夠在新問(wèn)題還沒(méi)有發(fā)生前就未雨綢繆。李路是一個(gè)逆向投資者，在比亞迪股票遭打壓下跌的時(shí)候，他買(mǎi)入了該股。另外他還是伯克希爾哈撒韋的忠實(shí)粉絲，這或許也可以幫助他的事業(yè)。巴菲特說(shuō)，除非他們對(duì)伯克希爾哈撒韋有特殊的感情，否則我們不會(huì)雇傭他們。但聘用李路可能有風(fēng)險(xiǎn)，他對(duì)比亞迪的大量押注是他唯一一次大規(guī)模投資的全勝記錄，如果沒(méi)有比亞迪的獲利，他作為對(duì)沖基金經(jīng)理的表現(xiàn)則乏善可陳。如果讓他管理伯克希爾哈撒韋的一個(gè)大規(guī)模投資組合，他是否能獲得這樣的利潤(rùn)，這仍是個(gè)未知數(shù)。更重要的是，他的戰(zhàn)略是進(jìn)行大筆投資，在市場(chǎng)下滑時(shí)也毫不動(dòng)搖，這種戰(zhàn)略可能會(huì)在漫長(zhǎng)的熊市中產(chǎn)生事與愿違的效果。盡管2009年獲得了200%的回報(bào)，截至今年6月底前，他管理的投資組合已經(jīng)縮水13%，%跌幅的近兩倍。 李路拒絕討論在伯克希爾哈撒韋的可能任職，只是說(shuō)能成為伯克希爾哈撒韋內(nèi)部圈子的一份子，他感到很幸運(yùn)。他說(shuō)，這是你做夢(mèng)也想像不到的。李路出生于1966年XX開(kāi)始的那一年。他說(shuō)，他九個(gè)月大時(shí)，他當(dāng)工程師的父親被送到了一個(gè)煤礦接受“再教育”。他的母親被送到了一個(gè)勞改所。李路的父母向很多家付錢(qián)，希望他們照顧他。有好幾年，他都在好幾個(gè)家庭之間輾轉(zhuǎn)，直到到了家鄉(xiāng)唐山一個(gè)文盲礦工的家里。他和這個(gè)礦工建立了深厚的感情。李路說(shuō)，小小年紀(jì)就與家人分離，這教會(huì)了他生存的技能。 十歲后，他與父母和兩個(gè)兄弟重新團(tuán)聚。當(dāng)時(shí)他的家鄉(xiāng)唐山發(fā)生了一場(chǎng)大地震，其中包括照顧他的礦工一家。他說(shuō)，他們家在地震中幸免，不過(guò)他認(rèn)識(shí)的大部分人都死了。李路說(shuō)，當(dāng)時(shí)他沒(méi)有方向，在街上打架斗毆。他說(shuō)，他的祖母激勵(lì)他開(kāi)始讀書(shū)學(xué)習(xí)。他的祖母是她們市里第一批女大學(xué)生之一。李路后來(lái)上了南京大學(xué)，專(zhuān)業(yè)是物理。 1989年4月，他到廣場(chǎng)遇到了在那里集會(huì)悼念胡VV的學(xué)生。胡YB被視為是一個(gè)民主與改革的支持者。 學(xué)生們抗議腐敗等問(wèn)題，李路參與了學(xué)生的組織工作，并參加了絕食。他和其他學(xué)生后來(lái)逃往法國(guó)。1989年晚些時(shí)候，他到了美國(guó)，在哥倫比亞大學(xué)發(fā)表演講。那里像迎接英雄一樣地迎接了他。他不太會(huì)說(shuō)英語(yǔ)，不過(guò)卻收到了一筆寫(xiě)書(shū)的預(yù)付款，書(shū)的內(nèi)容是關(guān)于他自己經(jīng)歷的。 在哥倫比亞大學(xué)獎(jiǎng)學(xué)金的幫助下，李路迅速學(xué)會(huì)了英語(yǔ)。據(jù)哥倫比亞大學(xué)說(shuō)，他成了該校第一批同時(shí)獲得三個(gè)學(xué)位的學(xué)生之一：經(jīng)濟(jì)學(xué)、法學(xué)和商業(yè)碩士學(xué)位。 在李路的學(xué)生貸款不斷增加之際，1993年他聽(tīng)了巴菲特在哥倫比亞大學(xué)的一次講座。當(dāng)時(shí)，90年代的牛市正如火如荼，對(duì)沖基金在上升階段。李路說(shuō)，在中國(guó)，他不相信金融市場(chǎng)，不過(guò)聽(tīng)過(guò)巴菲特的講座之后，幫助他克服了對(duì)股市投資的質(zhì)疑。 他開(kāi)始用寫(xiě)書(shū)的預(yù)付款投資股市。1996年畢業(yè)前，他已經(jīng)有了相當(dāng)規(guī)模的儲(chǔ)蓄，他說(shuō)他覺(jué)得自己可以退休了。然而，他接受了證券公司帝杰(Donaldson Lufkin amp。 Jenrette)的一份工作，之后離職創(chuàng)建了自己的對(duì)沖基金。1997年，他創(chuàng)建了對(duì)沖基金Himalaya Partners。之后，他建立了一只風(fēng)險(xiǎn)投資基金，以便投資美國(guó)的科技公司。當(dāng)時(shí)正值華爾街令人迷醉的時(shí)候?；ヂ?lián)網(wǎng)熱剛剛開(kāi)始。投資者們吵著找熱門(mén)股。 通過(guò)他的人權(quán)人士的關(guān)系，李路迅速吸引了包括伯恩斯坦(Bob Bernstein)和音樂(lè)家斯汀(Sting)在內(nèi)的富有客戶(hù)。伯恩斯坦是蘭登書(shū)屋(Random House)前董事長(zhǎng)，也是“人權(quán)觀察”前主席。李路說(shuō)，其他投資者還包括金融家科爾博格(Jerome Kohlberg)，新聞集團(tuán)(News Corp.)董事、Allen amp。 (Stanley Shuman)，以及對(duì)沖基金經(jīng)理納什(Jack Nash)。 新聞集團(tuán)擁有道瓊斯公司(Dow Jones amp。 Co.)和《華爾街日?qǐng)?bào)》。道瓊斯公司為道瓊斯通訊社的出版商。不過(guò)，1998年李路擔(dān)任對(duì)沖基金經(jīng)理的第一年就損失慘重。他的以投資亞洲股市為主的基金受到了亞洲債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重打擊，損失了19%。他說(shuō)，我感覺(jué)很糟，因?yàn)槿藗冃湃挝遥ㄒ韵率÷訞字）隨著亞洲危機(jī)迅速消退，他的財(cái)富反彈。1998年伊始，一場(chǎng)新的大牛市也隨之到來(lái)。當(dāng)時(shí)對(duì)沖基金行業(yè)急速發(fā)展，到1999年末，李路的基金已經(jīng)補(bǔ)回了損失。 2002年，對(duì)沖基金巨頭朱利安?羅伯森(Julian Robertson)斥資投資李路的基金，條件是基金在做多的同時(shí)也要做空。 這樣的條件并不合適。李路說(shuō)他痛恨做空股票，抱怨說(shuō)他不得不一直進(jìn)行交易，調(diào)整自己的投資組合。（該基金剩余的部分目前正在清理。）羅伯森拒絕就這一商業(yè)關(guān)系發(fā)表評(píng)論。 簡(jiǎn)?奧爾森(Jane Olson)是李路在另方面的一位聯(lián)絡(luò)人，她的丈夫羅納德?奧爾森(Ronald Olson)是伯克希爾的董事，還曾是芒格幫助創(chuàng)建的一家洛杉磯法律事務(wù)所的早期合伙人。李路會(huì)去奧爾森夫婦位于加州圣巴巴拉的周末度假房，2003年的感恩節(jié)，他遇到了家在附近的芒格。 芒格說(shuō)，李路馬上就給他留下了印象。他說(shuō)，兩人都對(duì)金融公司報(bào)告的收益抱有懷疑，也都不喜歡聽(tīng)那些廢話(huà)。芒格給了李路一部分家庭儲(chǔ)蓄用于投資，創(chuàng)立了一個(gè)押注嚴(yán)重受挫股票的“價(jià)值”基金。李路說(shuō)，兩周后他與芒格再度會(huì)面，以確保后者的聽(tīng)證權(quán)。2004年初，李路創(chuàng)立了一個(gè)基金，自己投資400萬(wàn)美元，又從其他投資者那里籌集5,000萬(wàn)美元。芒格的家族投資5,000萬(wàn)，后來(lái)又投資3,800萬(wàn)。李路與芒格達(dá)成的協(xié)議中有基金將不再向新投資者開(kāi)放的內(nèi)容。 李路獲得成功始于2002年首次投資比亞迪，當(dāng)時(shí)比亞迪只是一家羽翼未豐的中國(guó)電池公司。比亞迪創(chuàng)始人出身貧寒，1995年用借來(lái)的30萬(wàn)美元開(kāi)創(chuàng)了這家公司。比亞迪在香港證交所進(jìn)行首次公開(kāi)募股(IPO)后不久，李路就投資了這家公司。（比亞迪在美國(guó)“粉單”(Pink Sheets)市場(chǎng)交易。） 李路創(chuàng)立自己的基金后，再次買(mǎi)進(jìn)比亞迪股票，后者當(dāng)時(shí)迅速發(fā)展，已經(jīng)收購(gòu)了一家破產(chǎn)的中國(guó)汽車(chē)制造商。芒格說(shuō)，李路一開(kāi)始只買(mǎi)了一點(diǎn)兒，后來(lái)比亞迪股票下跌時(shí)又買(mǎi)入更多，這是他的特點(diǎn)。 2008年，芒格還說(shuō)服索科爾為伯克希爾調(diào)查比亞迪。索科爾去了中國(guó)，回到美國(guó)后，他與芒格一同勸說(shuō)巴菲特加大對(duì)比亞迪的投資。9月，收購(gòu)了該公司10%的股份。比亞迪的業(yè)務(wù)一直火爆?，F(xiàn)在它已占了全球用于手機(jī)的鋰電池市場(chǎng)近三分之一的份額。比亞迪更宏大的計(jì)劃包括電動(dòng)汽車(chē)和混合動(dòng)力車(chē)方面的業(yè)務(wù)。 作為中國(guó)最大的汽車(chē)廠(chǎng)商之一，比亞迪面臨的考驗(yàn)在于能否實(shí)現(xiàn)其開(kāi)發(fā)市場(chǎng)上能效最高的鋰電池的計(jì)劃，這種電池未來(lái)可能成為更強(qiáng)勁的動(dòng)力來(lái)源。更有前景的是，鋰電池有可能用于存儲(chǔ)太陽(yáng)能和風(fēng)能等其他能源產(chǎn)生的電力。 芒格說(shuō)，大型鋰電池將改變整個(gè)行業(yè)的狀況。 比亞迪是李路重點(diǎn)押注的對(duì)象。他是該公司的非正式顧問(wèn)，%的股權(quán)。 李路的基金向比亞迪投資的4,000萬(wàn)美元現(xiàn)在價(jià)值約4億美元。巴菲特、芒格、索科爾和李路，還有微軟創(chuàng)始人兼伯克希爾董事比爾?蓋茨(Bill Gates)計(jì)劃今年9月訪(fǎng)問(wèn)中國(guó)并參觀比亞迪。 現(xiàn)在李路可以在有限制的條件下在中國(guó)旅行。但中國(guó)政府對(duì)他有何看法還不清楚。 李路拒絕透露基金的其他資產(chǎn)。雖然今年出現(xiàn)虧損，但這個(gè)規(guī)模6億美元的基金自2004年底創(chuàng)立以來(lái)已經(jīng)增長(zhǎng)了338%，年化回報(bào)率約30%，而標(biāo)普500指數(shù)年化回報(bào)率不足1%。 李路對(duì)投資者說(shuō)，他從世界杯觀賽經(jīng)歷中汲取了一項(xiàng)教訓(xùn)，他將自己的投資風(fēng)格比作足球。他說(shuō)，你有可能踢得非常賣(mài)力，但就是進(jìn)不了球，但偶然之間──非常偶然──你得到一兩個(gè)好機(jī)會(huì)，從而踢進(jìn)決定性的進(jìn)球。26