【正文】 李路主要投資亞洲高科技企業(yè)，但巴菲特通常對他不了解的行業(yè)不投資。 巴菲特表示，伯克希爾哈撒韋的核心投資工作可以由兩個或兩個以上經(jīng)理管理，他們地位一樣，為伯克希爾哈撒韋1000億美元的投資組合負(fù)擔(dān)不同的職責(zé)。索科爾（David Sokol）是公司旗下中美能源控股公司（MidAmerican Energy Holdings）的董事長，人們認(rèn)為他是首席執(zhí)行長的頭號競爭者。今年53歲的索科爾于1991加入中美能源控股，以工作不知疲倦聞名。在采訪中，巴菲特拒絕直接評論繼任計劃。但他并不排除在他仍在為伯克希爾哈撒韋掌舵期間，引入李路這樣的投資經(jīng)理。巴菲特說，我喜歡在我仍在這個崗位的時候引入其他投資經(jīng)理的這個想法。他說不會排除今年作出這樣的舉動，但他補充說，也沒有為很快補充投資經(jīng)理設(shè)定“目標(biāo)”。巴菲特說，他想象這是一個團隊，伯克希爾哈撒韋的投資高管作為一個團隊接受報酬，他說，我不希望他們競爭。巴菲特說，李路在許多重要方面適合這一職位。他說，你希望有人能夠在新問題還沒有發(fā)生前就未雨綢繆。李路是一個逆向投資者，在比亞迪股票遭打壓下跌的時候，他買入了該股。另外他還是伯克希爾哈撒韋的忠實粉絲，這或許也可以幫助他的事業(yè)。巴菲特說，除非他們對伯克希爾哈撒韋有特殊的感情，否則我們不會雇傭他們。但聘用李路可能有風(fēng)險，他對比亞迪的大量押注是他唯一一次大規(guī)模投資的全勝記錄，如果沒有比亞迪的獲利，他作為對沖基金經(jīng)理的表現(xiàn)則乏善可陳。如果讓他管理伯克希爾哈撒韋的一個大規(guī)模投資組合，他是否能獲得這樣的利潤，這仍是個未知數(shù)。更重要的是，他的戰(zhàn)略是進行大筆投資，在市場下滑時也毫不動搖，這種戰(zhàn)略可能會在漫長的熊市中產(chǎn)生事與愿違的效果。盡管2009年獲得了200%的回報，截至今年6月底前，他管理的投資組合已經(jīng)縮水13%，%跌幅的近兩倍。 李路拒絕討論在伯克希爾哈撒韋的可能任職，只是說能成為伯克希爾哈撒韋內(nèi)部圈子的一份子，他感到很幸運。他說，這是你做夢也想像不到的。李路出生于1966年XX開始的那一年。他說，他九個月大時，他當(dāng)工程師的父親被送到了一個煤礦接受“再教育”。他的母親被送到了一個勞改所。李路的父母向很多家付錢，希望他們照顧他。有好幾年，他都在好幾個家庭之間輾轉(zhuǎn)，直到到了家鄉(xiāng)唐山一個文盲礦工的家里。他和這個礦工建立了深厚的感情。李路說，小小年紀(jì)就與家人分離，這教會了他生存的技能。 十歲后，他與父母和兩個兄弟重新團聚。當(dāng)時他的家鄉(xiāng)唐山發(fā)生了一場大地震，其中包括照顧他的礦工一家。他說，他們家在地震中幸免，不過他認(rèn)識的大部分人都死了。李路說，當(dāng)時他沒有方向，在街上打架斗毆。他說，他的祖母激勵他開始讀書學(xué)習(xí)。他的祖母是她們市里第一批女大學(xué)生之一。李路后來上了南京大學(xué)，專業(yè)是物理。 1989年4月，他到廣場遇到了在那里集會悼念胡VV的學(xué)生。胡YB被視為是一個民主與改革的支持者。 學(xué)生們抗議腐敗等問題，李路參與了學(xué)生的組織工作，并參加了絕食。他和其他學(xué)生后來逃往法國。1989年晚些時候，他到了美國，在哥倫比亞大學(xué)發(fā)表演講。那里像迎接英雄一樣地迎接了他。他不太會說英語，不過卻收到了一筆寫書的預(yù)付款，書的內(nèi)容是關(guān)于他自己經(jīng)歷的。 在哥倫比亞大學(xué)獎學(xué)金的幫助下，李路迅速學(xué)會了英語。據(jù)哥倫比亞大學(xué)說，他成了該校第一批同時獲得三個學(xué)位的學(xué)生之一：經(jīng)濟學(xué)、法學(xué)和商業(yè)碩士學(xué)位。 在李路的學(xué)生貸款不斷增加之際，1993年他聽了巴菲特在哥倫比亞大學(xué)的一次講座。當(dāng)時，90年代的牛市正如火如荼，對沖基金在上升階段。李路說，在中國，他不相信金融市場，不過聽過巴菲特的講座之后，幫助他克服了對股市投資的質(zhì)疑。 他開始用寫書的預(yù)付款投資股市。1996年畢業(yè)前，他已經(jīng)有了相當(dāng)規(guī)模的儲蓄，他說他覺得自己可以退休了。然而，他接受了證券公司帝杰(Donaldson Lufkin amp。 Jenrette)的一份工作，之后離職創(chuàng)建了自己的對沖基金。1997年，他創(chuàng)建了對沖基金Himalaya Partners。之后，他建立了一只風(fēng)險投資基金，以便投資美國的科技公司。當(dāng)時正值華爾街令人迷醉的時候。互聯(lián)網(wǎng)熱剛剛開始。投資者們吵著找熱門股。 通過他的人權(quán)人士的關(guān)系，李路迅速吸引了包括伯恩斯坦(Bob Bernstein)和音樂家斯汀(Sting)在內(nèi)的富有客戶。伯恩斯坦是蘭登書屋(Random House)前董事長，也是“人權(quán)觀察”前主席。李路說，其他投資者還包括金融家科爾博格(Jerome Kohlberg)，新聞集團(News Corp.)董事、Allen amp。 (Stanley Shuman)，以及對沖基金經(jīng)理納什(Jack Nash)。 新聞集團擁有道瓊斯公司(Dow Jones amp。 Co.)和《華爾街日報》。道瓊斯公司為道瓊斯通訊社的出版商。不過，1998年李路擔(dān)任對沖基金經(jīng)理的第一年就損失慘重。他的以投資亞洲股市為主的基金受到了亞洲債務(wù)危機的嚴(yán)重打擊，損失了19%。他說，我感覺很糟，因為人們信任我，（以下省略@字）隨著亞洲危機迅速消退，他的財富反彈。1998年伊始，一場新的大牛市也隨之到來。當(dāng)時對沖基金行業(yè)急速發(fā)展，到1999年末，李路的基金已經(jīng)補回了損失。 2002年，對沖基金巨頭朱利安?羅伯森(Julian Robertson)斥資投資李路的基金，條件是基金在做多的同時也要做空。 這樣的條件并不合適。李路說他痛恨做空股票，抱怨說他不得不一直進行交易，調(diào)整自己的投資組合。（該基金剩余的部分目前正在清理。）羅伯森拒絕就這一商業(yè)關(guān)系發(fā)表評論。 簡?奧爾森(Jane Olson)是李路在另方面的一位聯(lián)絡(luò)人，她的丈夫羅納德?奧爾森(Ronald Olson)是伯克希爾的董事，還曾是芒格幫助創(chuàng)建的一家洛杉磯法律事務(wù)所的早期合伙人。李路會去奧爾森夫婦位于加州圣巴巴拉的周末度假房，2003年的感恩節(jié)，他遇到了家在附近的芒格。 芒格說，李路馬上就給他留下了印象。他說，兩人都對金融公司報告的收益抱有懷疑，也都不喜歡聽那些廢話。芒格給了李路一部分家庭儲蓄用于投資，創(chuàng)立了一個押注嚴(yán)重受挫股票的“價值”基金。李路說，兩周后他與芒格再度會面，以確保后者的聽證權(quán)。2004年初，李路創(chuàng)立了一個基金，自己投資400萬美元，又從其他投資者那里籌集5,000萬美元。芒格的家族投資5,000萬，后來又投資3,800萬。李路與芒格達(dá)成的協(xié)議中有基金將不再向新投資者開放的內(nèi)容。 李路獲得成功始于2002年首次投資比亞迪，當(dāng)時比亞迪只是一家羽翼未豐的中國電池公司。比亞迪創(chuàng)始人出身貧寒，1995年用借來的30萬美元開創(chuàng)了這家公司。比亞迪在香港證交所進行首次公開募股(IPO)后不久，李路就投資了這家公司。（比亞迪在美國“粉單”(Pink Sheets)市場交易。） 李路創(chuàng)立自己的基金后，再次買進比亞迪股票，后者當(dāng)時迅速發(fā)展，已經(jīng)收購了一家破產(chǎn)的中國汽車制造商。芒格說，李路一開始只買了一點兒，后來比亞迪股票下跌時又買入更多，這是他的特點。 2008年，芒格還說服索科爾為伯克希爾調(diào)查比亞迪。索科爾去了中國，回到美國后，他與芒格一同勸說巴菲特加大對比亞迪的投資。9月，收購了該公司10%的股份。比亞迪的業(yè)務(wù)一直火爆?，F(xiàn)在它已占了全球用于手機的鋰電池市場近三分之一的份額。比亞迪更宏大的計劃包括電動汽車和混合動力車方面的業(yè)務(wù)。 作為中國最大的汽車廠商之一，比亞迪面臨的考驗在于能否實現(xiàn)其開發(fā)市場上能效最高的鋰電池的計劃，這種電池未來可能成為更強勁的動力來源。更有前景的是，鋰電池有可能用于存儲太陽能和風(fēng)能等其他能源產(chǎn)生的電力。 芒格說，大型鋰電池將改變整個行業(yè)的狀況。 比亞迪是李路重點押注的對象。他是該公司的非正式顧問，%的股權(quán)。 李路的基金向比亞迪投資的4,000萬美元現(xiàn)在價值約4億美元。巴菲特、芒格、索科爾和李路，還有微軟創(chuàng)始人兼伯克希爾董事比爾?蓋茨(Bill Gates)計劃今年9月訪問中國并參觀比亞迪。 現(xiàn)在李路可以在有限制的條件下在中國旅行。但中國政府對他有何看法還不清楚。 李路拒絕透露基金的其他資產(chǎn)。雖然今年出現(xiàn)虧損，但這個規(guī)模6億美元的基金自2004年底創(chuàng)立以來已經(jīng)增長了338%，年化回報率約30%，而標(biāo)普500指數(shù)年化回報率不足1%。 李路對投資者說，他從世界杯觀賽經(jīng)歷中汲取了一項教訓(xùn)，他將自己的投資風(fēng)格比作足球。他說，你有可能踢得非常賣力，但就是進不了球，但偶然之間──非常偶然──你得到一兩個好機會，從而踢進決定性的進球。26