國際金融知識點歸納-資料下載頁
2025-08-04 23:11本頁面
【正文】 使用其他國家貨幣代替本幣執(zhí)行價值貯藏、交易媒介和價值尺度的現(xiàn)象，而不僅僅局限于美元這一種貨幣。 美元化：事實美元化、過程美元化、政策美元化：⑴好處：①匯率風(fēng)險將極大降低；②嚴格的金融紀律⑵壞處：①放棄現(xiàn)有的中行體系；②損失鑄幣稅；③央行放棄最終貸款者或貨幣發(fā)行者的角色；④放棄了對金融體系的正常監(jiān)督與管制。：⑴對本國貨幣政策的不信任①維護自身的貨幣主權(quán)⑵貨幣體系發(fā)生了重大改變： ②進入歐元區(qū)或美元區(qū) ③貨幣局制：⑴定義：①廣義：指將匯率波動限制在中心匯率附近一定區(qū)域內(nèi)的匯率制定。②狹義：指20世紀80年代初期，美國學(xué)者威廉森提出的以限制匯率波動幅度為核心，包括確定中心匯率及其變動幅度、維系目標區(qū)的國內(nèi)外政策協(xié)調(diào)等內(nèi)容的國際貨幣體系設(shè)想。⑵比較： 有管理浮動匯率釘住政策⑶硬目標區(qū)：指匯率變動幅度較小，較少調(diào)整，目標區(qū)內(nèi)容對外公開，政府負有較大的以貨幣政策維持匯率目標區(qū)的責(zé)任。軟目標區(qū)：指匯率變動幅度較大，且經(jīng)常調(diào)整，目標區(qū)內(nèi)容嚴格保密，政府不必然要通過貨幣政策來維系匯率目標區(qū)。⑷匯率在目標區(qū)內(nèi)的表現(xiàn)：①匯率接近上限時，投機者拋售外幣，購買本幣→e↓②匯率接近下限時，投機者拋售本幣，購買外幣→e↑⑸蜜月效應(yīng)：目標區(qū)可信度離婚效應(yīng)：政府干預(yù)能力： 生產(chǎn)要素流動性（1961，蒙代爾） 匯率彈性 就業(yè)和價格 生產(chǎn)要素流動性高的國家，越宜采用固定匯率制度 生產(chǎn)要素流動性低的國家，越宜采用浮動匯率制度 意義：⑴有利于促進區(qū)內(nèi)經(jīng)濟一體化，提高社會總福利；⑵規(guī)避區(qū)內(nèi)貨幣匯兌風(fēng)險；⑶有利于整合區(qū)內(nèi)資源，降低投資融資成本；⑷有利于加強區(qū)內(nèi)一體化協(xié)作，地域競爭風(fēng)險。第八章⑴定義：與實際生產(chǎn)、交換沒有直接關(guān)系，以逐利為目的，以貨幣金融形態(tài)存在國際間資金流動。⑵類型：①國際直接投資②金融性資本流動①國際資金流動規(guī)模巨大，不再依附于失誤而單獨增長⑶特點：②國際資金流動結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化：衍生工具、場外交易為主導(dǎo)③機構(gòu)投資者成為主要載體⑷國際資金流動迅速增長的原因： 巨額金融資產(chǎn)的積累 石油美元①外在原因： 美國巨額的國際收支逆差 各國取消對資金流動的管制國際收益的差異②內(nèi)在原因： 風(fēng)險的差異 自發(fā)增加的傾向——乘數(shù)原理：（放大效應(yīng)）①借助衍生工具⑴機制： ②各種資金存在密切聯(lián)系③羊群效應(yīng)⑵作用：①正面： ②負面： 注： 貨幣政策獨特性 →內(nèi)部均衡三元悖論： 匯率穩(wěn)定性→外部均衡 資本自由流動：指市場參與者對一國的固定匯率失去信心的時候，通過外匯市場拋售等操作，導(dǎo)致該國固定匯率制度崩潰，外匯市場持續(xù)動蕩的事件。：指利率、匯率、資產(chǎn)價格、企業(yè)償債能力、金融機構(gòu)倒閉數(shù)等金融指標，全部或大部分出現(xiàn)惡化，致使正常的投資、融資活動無法繼續(xù)的情況。：指債務(wù)國因經(jīng)濟困難或其他原因而不能按期如額地償還債務(wù)本息，致使債權(quán)國與債務(wù)國之間的債券債務(wù)關(guān)系不能如期了結(jié)，并影響債權(quán)國與債務(wù)國各自正常經(jīng)濟活動及世界經(jīng)濟正常發(fā)展。：⑴經(jīng)濟基本面惡化，引發(fā)國際投機性資金沖擊，導(dǎo)致貨幣危機。⑵經(jīng)濟基本面健康，因心理預(yù)期作用而帶來的投機性沖擊，導(dǎo)致貨幣危機。①與危機國有密切貿(mào)易聯(lián)系的國家⑶蔓延行貨幣危機： ②與危機國有類似經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟模式、經(jīng)濟問題的國家③過分依賴國外資金流入的國家：⑴股市上拋空→投機攻擊→利率上升→股市下降→股市購入⑵投機攻擊→利率上升→股市下跌→股市購入→投資退卻→利率下降股價上升→股市拋售⑶期市上拋售股指期貨合約→投機攻擊→利率上升→股市下跌→股指期貨合約下跌→平倉：⑴第一階段：泰國實行浮動匯率制度，引發(fā)危機⑵第二階段：韓元大幅度跳水⑶第三階段：印尼危機導(dǎo)致政治危機⑴貨幣危機發(fā)生過程中，對經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響：提高利率，貨幣管制 ①誘發(fā)金融危機，政治危機⑵貨幣危機后經(jīng)濟條件會發(fā)生一些變化： ②外資撤出③債務(wù)危機加重④浮動匯率制度⑶危機后相當長的時期，政府被迫采取補救的措施：緊縮性財政政策和貨幣政策→經(jīng)濟衰退：【美】保羅 克魯格曼Md=Ms Ms=m(R+D) R=1/m(Md)D D mdMdP↑ R↓ Md ，Ms，D↑→本幣貶值→拋售本幣，購買外幣→R↓⑴實現(xiàn)機制：最初的信用擴張→刺激經(jīng)濟增長→外資流入→R↑→信用膨脹→經(jīng)濟畸形發(fā)展（泡沫經(jīng)濟）→基本面惡化，國際收支逆差→泡沫持續(xù)一段時間→企業(yè)倒閉→外資流出→基本面惡化，泡沫開始破滅→采用擴張性貨幣政策→通脹壓力加大→本幣貶值預(yù)期→R（外匯儲備）加速流失→投機者大規(guī)模拋售本幣，購買外幣，發(fā)動投機性攻擊→投機行為演變成為公眾行為→R流失殆盡→央行實現(xiàn)浮動匯率制度。①持續(xù)的信用擴張導(dǎo)致經(jīng)濟基本面惡化是引發(fā)貨幣危機的根本原因。⑵特點： ②信用擴張導(dǎo)致外匯儲備流失、投機攻擊使外匯儲備降到底線。③政府行為過于簡單化。：1996年 成本—收益⑴維護固定匯率制度的好處 放棄固定匯率制度的好處⑵維護固定匯率制度的成本→提高利率 外國利率(ii)本國利率＞外國利率 CC（成本） 提高利率的成本低于維 RR（收益）護固定匯率制度的收益 ①市場預(yù)期在貨幣危機中的作用⑶特點： ②貨幣危機發(fā)生過程就是政府與投機者博弈的過程③貨幣危機是宏觀經(jīng)濟從一種均衡到另一種均衡：⑴信息不對稱性和羊群效應(yīng)（蜂擁行為）⑵警示效應(yīng)⑶流動性危機導(dǎo)致清償性危機： 過于擴張制度因素：虛假繁榮，泡沫經(jīng)濟 金融機構(gòu)脆弱性
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