07第七章-宏觀經(jīng)濟分析-資料下載頁
2025-08-04 06:52本頁面
【正文】 宏觀經(jīng)濟形勢分析 —— 價格水平 圖 7 1 5 ：緊縮政策對主要行業(yè)的影響051015202530工業(yè) 電信 運輸 建筑 農(nóng)業(yè)前十二個月平均年增長率（ % ）前三個月平均年增長率（ % ）案例分析：中國宏觀經(jīng)濟情況 20222022 宏觀經(jīng)濟形勢分析 —— 關(guān)鍵部門 ?建筑業(yè)在這一波緊縮性宏觀調(diào)控中受影響最大，一些與固定資產(chǎn)投資緊密相關(guān)的部門也受到較大打擊； 案例分析：中國宏觀經(jīng)濟情況 20222022 宏觀經(jīng)濟形勢分析 —— 關(guān)鍵部門 ?今后的一年中，工業(yè)產(chǎn)品需求將會出現(xiàn)明顯下降；而過度投資的情況在“過熱”部門將繼續(xù)存在，但程度會有所減緩。從我國發(fā)電情況判斷。 圖7 1 6 ：我國工業(yè)增加值與發(fā)電量狀況051015201999 2022 2022 2022 2022 2022工業(yè)增加值年增長率（三月移動平均， % ）發(fā)電量年增長率（三月移動平均， % ）案例分析：中國宏觀經(jīng)濟情況 20222022 宏觀經(jīng)濟政策分析 ?我國近幾年總體的宏觀經(jīng)濟政策是緊縮性的，而這些政策主要通過流動性管理、信貸指導和直接投資控制這三個手段來實施的； ?與過去偏重于指令性調(diào)控相比，最近的經(jīng)濟政策實施過程中，政府越來越重視以市場為基礎(chǔ)的調(diào)節(jié)機制。 案例分析：中國宏觀經(jīng)濟情況 20222022 宏觀經(jīng)濟政策分析 ?政策已經(jīng)取得了明顯的效果；而且根據(jù)資料預計，在未來的一年內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策的整體方向不會改變； ?建筑業(yè)和鋼鐵業(yè)等與固定資產(chǎn)投資關(guān)系密切的部門受到了較大影響 圖7 1 7 ：我國固定資產(chǎn)投資完成情況01020304050601999 2022 2022 2022 2022 2022固定資產(chǎn)投資完成額增長率（三月移動平均， % ）房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額增長率（三月移動平均， % ）案例分析：中國宏觀經(jīng)濟情況 20222022 經(jīng)濟改革動態(tài) ? 銀行體系是我國目前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點目標； ? 受 WTO規(guī)則的影響，我國的經(jīng)濟開放度會進一步提高，并將在未來的一年帶來大量的外資流入； ? 我國將在一定范圍內(nèi)逐步推進資本賬戶開放的進程。 案例分析：中國宏觀經(jīng)濟情況 20222022 對證券市場投資策略的影響 ?最樂觀的預期 ——投資增長在 2022年實現(xiàn)軟著陸，未來利潤率保持穩(wěn)定； ?最悲觀的情景 ——資金緊縮導致經(jīng)濟硬著陸 ?投資建議 ——投資重點 ? 具有國際市場競爭優(yōu)勢的行業(yè)龍頭企業(yè)； ? 具有品牌優(yōu)勢和土地儲備的房地產(chǎn)開發(fā)商； ? 位于交通要塞的港口、機場、收費公路。 本章小結(jié) 在證券價值分析過程 由上而下的三步分析法中，首先考察的是整體經(jīng)濟對所有公司和證券市場的一般影響，然后分析在這樣的經(jīng)濟環(huán)境中里具有較好的發(fā)展前景的行業(yè)，最后在分析理想行業(yè)中的單個公司以及這些公司的證券 ——宏觀經(jīng)濟分析這一過程的起點。 按照對證券市場影響的形式不同， 宏觀經(jīng)濟分析的主要內(nèi)容 可以分為三塊：宏觀經(jīng)濟指標分析、宏觀經(jīng)濟運行趨勢分析和宏觀經(jīng)濟政策分析。 本章小結(jié) 經(jīng)濟指標 是整個經(jīng)濟運行的集中反映，宏觀經(jīng)濟分析是從經(jīng)濟指標分析開始的。主要的宏觀經(jīng)濟指標包括：國民生產(chǎn)總值、通貨膨脹率、失業(yè)率、利率、匯率和國際收支。 經(jīng)濟學將 經(jīng)濟周期 定義為經(jīng)濟生產(chǎn)或再生產(chǎn)過程中周期性出現(xiàn)的經(jīng)濟擴張和經(jīng)濟蕭條交替更迭的一種現(xiàn)象；按照指標波動與經(jīng)濟周期波動發(fā)生的先后關(guān)系，可以將經(jīng)濟指標分為領(lǐng)先指標、同步指標、滯后指標和其它指標，除了單個指標序列，還有一種把這些經(jīng)濟指標序列組合在一起的綜合指標序列，例如綜合領(lǐng)先指標序列。 本章小結(jié) 財政政策 是指政府的支出和稅收行為，它是需求管理的一部分，財政政策可能是刺激或減緩經(jīng)濟增長的最直接方式。從總體來看，寬松的財政政策主要會通過增加社會需求來刺激證券價格上漲，緊縮的財政政策則使證券價格下跌。 貨幣政策 是指通過控制貨幣的供應(yīng)量而影響宏觀經(jīng)濟的政策。貨幣政策的目標主要是通過影響利率而實現(xiàn)的，貨幣供應(yīng)量的加大會使短期利率下降，并最終刺激投資需求和消費需求。從總體上來說，寬松的貨幣政策將使得證券市場價格上揚，緊縮的貨幣政策將使得證券市場價格下跌。
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