【正文】 養(yǎng)將成發(fā)展關(guān)鍵所謂“新媒體”，主要新在其創(chuàng)新的技術(shù)，所以新技術(shù)的出現(xiàn)是新媒體企業(yè)能夠持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。擁有自主創(chuàng)新技術(shù)的企業(yè)才會(huì)有發(fā)展的源動(dòng)力，而單一的盈利模式也是目前很多新媒體企業(yè)發(fā)展的桎梏，開(kāi)發(fā)新的盈利模式也已成為新媒體企業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容、差異化的用戶體驗(yàn)和品牌的建設(shè)維護(hù)也都是企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的關(guān)鍵。5. 行業(yè)監(jiān)管將進(jìn)一步加強(qiáng)，健康誠(chéng)信將成重點(diǎn)（二）行業(yè)投資價(jià)值分析1. 政策的支持和放開(kāi)將引入更多資本，市場(chǎng)規(guī)模有待進(jìn)一步擴(kuò)大和細(xì)分鑒于目前政策方面對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的支持，鼓勵(lì)企業(yè)做大做強(qiáng)，鼓勵(lì)產(chǎn)品出口，并放開(kāi)了一些行業(yè)的資本進(jìn)入的限制，再加上新媒體市場(chǎng)內(nèi)容豐富，各級(jí)子市場(chǎng)還有待進(jìn)一步開(kāi)發(fā)和細(xì)分，預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多的市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，也會(huì)有更多的資本進(jìn)入新媒體行業(yè)。2. 移動(dòng)新媒體增長(zhǎng)前景好，投資價(jià)值大如今人們對(duì)手機(jī)的依賴(lài)程度越來(lái)越高，手機(jī)的功能也越來(lái)越豐富，除了常規(guī)的功能以外，手機(jī)報(bào)、手機(jī)電視、手機(jī)上網(wǎng)、手機(jī)寫(xiě)博、手機(jī)游戲等都是手機(jī)新媒體的形式。手機(jī)新媒體行業(yè)帶動(dòng)了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，并且傳統(tǒng)媒體也會(huì)利用與手機(jī)媒體的融合開(kāi)發(fā)新的盈利模式，如通過(guò)短信平臺(tái)與受眾互動(dòng)，吸引博主在移動(dòng)狀態(tài)下寫(xiě)博等，與移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商合作可以利用人們對(duì)手機(jī)的習(xí)慣性支出進(jìn)一步增加收益。摩根斯坦利發(fā)布的《移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)報(bào)告》也認(rèn)為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)未來(lái)的增長(zhǎng)勢(shì)頭要超過(guò)桌面互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，其增長(zhǎng)速度將快于大多數(shù)人想象的程度。未來(lái)5年，手機(jī)上網(wǎng)用戶將超過(guò)PC上網(wǎng)用戶。5大趨勢(shì)將支撐移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的發(fā)展：3G 技術(shù)、社交網(wǎng)站、視頻、IP 電話以及移動(dòng)設(shè)備。3. 數(shù)字出版前景向好隨著網(wǎng)絡(luò)以及手機(jī)普及率的持續(xù)提升及3G 時(shí)代的到來(lái)，中國(guó)數(shù)字出版行業(yè)發(fā)展被普遍看好。有預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，未來(lái)5年，將有超過(guò)30%的手機(jī)用戶通過(guò)手機(jī)閱讀電子書(shū)和數(shù)字報(bào)，由圖書(shū)館等機(jī)構(gòu)用戶購(gòu)買(mǎi)的電子書(shū)、數(shù)字報(bào)的銷(xiāo)售規(guī)模將達(dá)到10億元；由網(wǎng)民和手機(jī)用戶帶動(dòng)的電子書(shū)、數(shù)字報(bào)內(nèi)容銷(xiāo)售及廣告收入將達(dá)到50億元；2020年，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)出版的銷(xiāo)售額將占到出版產(chǎn)業(yè)的50%；2030年，90%的圖書(shū)都將出版網(wǎng)絡(luò)版本。目前中國(guó)較大規(guī)模的出版社和出版集團(tuán)也都開(kāi)始深度介入網(wǎng)絡(luò)出版，數(shù)字出版行業(yè)前景向好。4. 網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)具有持續(xù)性投資價(jià)值，抗經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)游戲粘性較高，使用門(mén)檻較低，使得學(xué)生和低收入網(wǎng)民使用比例較高，并且在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下人們對(duì)未來(lái)收入預(yù)期下降，從而減少娛樂(lè)消費(fèi)投入，而網(wǎng)絡(luò)游戲恰恰是投入小、體驗(yàn)足的娛樂(lè)類(lèi)應(yīng)用，因此成為目前人們的新愛(ài)好。5. 廣告限播令推傳統(tǒng)電視廣告上漲，移動(dòng)媒體廣告市場(chǎng)有進(jìn)一步盈利潛力廣告限播令會(huì)推動(dòng)傳統(tǒng)電視廣告價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)，許多衛(wèi)視表示將至少上漲10% ～ 30%，廣告價(jià)格的上漲將可能加速對(duì)廣告主的分流并令其重新構(gòu)建廣告策略。作為傳統(tǒng)電視的戶外延伸，運(yùn)作成熟的數(shù)字移動(dòng)電視，特別是公交地鐵移動(dòng)電視將是最佳選擇。6. 推進(jìn)“三網(wǎng)融合”將帶動(dòng)整條產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展2010 年1 月13 日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定加快推進(jìn)電信網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合并給予政策支持。三網(wǎng)融合將帶動(dòng)包括內(nèi)容提供商、服務(wù)提供商、運(yùn)營(yíng)商以及光纖通訊設(shè)備制造商在內(nèi)的整條產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。其中上游設(shè)備提供商與內(nèi)容提供商將可能成為整合過(guò)程當(dāng)中的最大贏家。數(shù)據(jù)顯示，尚有1億有線用戶并未數(shù)字化整轉(zhuǎn)，不考慮有線用戶增長(zhǎng)，機(jī)頂盒開(kāi)支約350億元； 億，未來(lái)網(wǎng)絡(luò)改造成本接近600 億元，根據(jù)整轉(zhuǎn)截止時(shí)點(diǎn)2015年，每年資本開(kāi)支約200 億元，可能利好上游機(jī)頂盒設(shè)備供應(yīng)商和網(wǎng)絡(luò)改造設(shè)備供應(yīng)商。此外內(nèi)容提供商方面，長(zhǎng)期來(lái)看，廣電運(yùn)營(yíng)商和電信運(yùn)營(yíng)商的網(wǎng)絡(luò)條件和運(yùn)營(yíng)能力接近，誰(shuí)能提供更具有吸引力的內(nèi)容節(jié)目或服務(wù)應(yīng)用顯得尤為關(guān)鍵，在目前國(guó)家對(duì)網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容整改的政策要求下，內(nèi)容產(chǎn)業(yè)版權(quán)收入也將大幅提升。（三）行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)分析1. 宏觀投資風(fēng)險(xiǎn)（1）宏觀政策性風(fēng)險(xiǎn)：政策環(huán)境向規(guī)范化邁進(jìn)，現(xiàn)有企業(yè)或面臨整改難題新媒體作為融合網(wǎng)絡(luò)、電信、廣播電視等媒介的新型傳播模式，整體行業(yè)秩序以及相關(guān)管理尚不完善、規(guī)范。隨著行業(yè)的發(fā)展，國(guó)家一方面為推進(jìn)行業(yè)發(fā)展提供政策支持，另一方面也將進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)行業(yè)的監(jiān)管，相繼出臺(tái)了一系列規(guī)范化規(guī)定。（2）宏觀市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩下部分新媒體企業(yè)受損嚴(yán)重新媒體行業(yè)作為一種依托于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新型文化產(chǎn)業(yè)，受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)影響明顯。2. 微觀企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)（1）企業(yè)經(jīng)營(yíng)者執(zhí)行力不足造成的投資風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)公司由于其經(jīng)營(yíng)者的不良經(jīng)營(yíng)和決策導(dǎo)致公司不能達(dá)到原定銷(xiāo)售和利潤(rùn)增長(zhǎng)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者在獲得風(fēng)險(xiǎn)投資之后，如何保持嚴(yán)格的成本控制、企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力就成為保證投資獲益的關(guān)鍵要素。所以要降低此類(lèi)執(zhí)行力風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要在做出投資之前，對(duì)目標(biāo)企業(yè)或項(xiàng)目做詳盡的盡職調(diào)查，要求其經(jīng)營(yíng)者提供詳盡的資金使用計(jì)劃，確定企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，分階段投資，在投資期間內(nèi)不斷參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)方面來(lái)保證經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，從而降低執(zhí)行力風(fēng)險(xiǎn)。（2）盈利模式單一帶來(lái)經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)大部分新媒體企業(yè)的盈利模式比較單一，主要的利潤(rùn)來(lái)源都是廣告收入，而且由于用戶還沒(méi)有形成互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)習(xí)慣，所以要開(kāi)展對(duì)用戶的收費(fèi)還需要一個(gè)過(guò)程。投資新媒體行業(yè)重在看好其商業(yè)模式和未來(lái)的發(fā)展與盈利潛力，而依靠單一的盈利模式實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)久的發(fā)展與盈利可能會(huì)面臨很大困難。對(duì)目前新媒體的創(chuàng)業(yè)者們而言，最重要的是不斷辦好自己的媒體，重視內(nèi)容的制作、盈利模式的開(kāi)發(fā)以及用戶的培養(yǎng)和維護(hù)。有了好的內(nèi)容，吸引到穩(wěn)定的用戶群，建設(shè)和保持好的口碑，才有希望做好做大企業(yè)，也才能吸引更多的資本來(lái)源。（3）行業(yè)壟斷趨勢(shì)造成的企業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)如今新媒體行業(yè)的許多細(xì)分行業(yè)開(kāi)始由分散走向集中，已經(jīng)占據(jù)壟斷地位的“領(lǐng)頭羊”們有進(jìn)一步保持并加強(qiáng)其壟斷地位的發(fā)展意圖，像在被公認(rèn)為最具潛力的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，電信運(yùn)營(yíng)商們不斷把觸角延伸到該領(lǐng)域的各個(gè)方面：無(wú)線音樂(lè)、電子閱讀、手機(jī)視頻和游戲、移動(dòng)支付等，其目的只有一個(gè)：搶奪用戶，構(gòu)建一個(gè)能使自身利益最大化的產(chǎn)業(yè)格局，而不是僅僅成為互聯(lián)網(wǎng)公司和終端廠商的渠道。所以，投資行業(yè)內(nèi)已有的強(qiáng)者相比投資其它新進(jìn)入的中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)要小，而新進(jìn)入的企業(yè)要在考慮市場(chǎng)現(xiàn)有領(lǐng)導(dǎo)者和競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步發(fā)掘自己的差異性和潛在市場(chǎng)，以免打無(wú)準(zhǔn)備之戰(zhàn)。（4）行業(yè)快速發(fā)展變化造成的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)新媒體行業(yè)正是以來(lái)其新興技術(shù)帶來(lái)的新的傳媒模式與客戶體驗(yàn)開(kāi)創(chuàng)了媒體行業(yè)的新天地，所以對(duì)于技術(shù)的不斷創(chuàng)新就成了企業(yè)發(fā)展的必然要求。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)既包括企業(yè)本身由于外部環(huán)境的不確定性、技術(shù)創(chuàng)新的難度與復(fù)雜性、創(chuàng)新者能力與實(shí)力的有限性等原因?qū)е碌募夹g(shù)創(chuàng)新活動(dòng)達(dá)不到市場(chǎng)需求和客戶要求的風(fēng)險(xiǎn)，也包括由于其它企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新而帶來(lái)的本企業(yè)的相對(duì)技術(shù)落后的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要不斷研發(fā)新的技術(shù)，來(lái)滿足客戶不斷變化提高的要求，因此投資時(shí)要特別關(guān)注該企業(yè)是否擁有相當(dāng)研發(fā)實(shí)力和高質(zhì)量技術(shù)人才來(lái)保證該企業(yè)在快速變化的技術(shù)要求面前能保持行業(yè)領(lǐng)先。31 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