【正文】 心常務副主任，國家863新材料專家委員會專家委員，曾任上海北大藍光公司總經(jīng)理。 阮 軍 博士：現(xiàn)任國家半導體照明工程管理辦公室副主任 楊學明 先生：現(xiàn)任中國信息產(chǎn)業(yè)部電子研究院高級顧問，曾任電子工業(yè)部中國器件工業(yè)總公司辦公室主任、副總經(jīng)濟師，電子工業(yè)部計算機與微電子發(fā)展研究中心副主任，國家“908”工程領(lǐng)導小組專職副主任，國家“863”計劃信息領(lǐng)域評估觀察組組長等。指導老師秦志新：副教授，主要從事氮化物半導體器件與工藝研究，現(xiàn)任北大與中科院半導體所合資的睿源公司總工程師于彤軍：工學博士，副教授，主持國家科技部863項目及國家自然科學基金委員會項目陳志忠：理學博士，副教授，參與并負責863項目藍綠光LED產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)研究及基于GaN基發(fā)光二極管白光光源研究。在上海藍光，寶龍光電，北京睿源等公司的籌建和生產(chǎn)中起到主要作用。指導單位：北京大學寬禁帶半導體中心與物理學院的密切配合是我們技術(shù)研發(fā)必要保證，在老師帶領(lǐng)下，我們將逐漸獲得自主研發(fā)能力。我們希望通過風險投資商管理技術(shù)，適當彌補本團隊在經(jīng)驗上的不足。我們也希望通過他們強大的人脈關(guān)系，降低初創(chuàng)時的成本。 團隊管理我們在創(chuàng)業(yè)過程中，對團隊實施了有效管理：（1）時間管理。對項目的進度進行了合理的安排，并且堅持按照既定的計劃來實施每一個步驟（2）人員管理。對于項目各部分負責人，充分考慮其背景、經(jīng)歷等因素，做到將合適的人放到合適的崗位上（3）學習管理。在項目進行的過程中，大家都懷著極大的熱情來學習新知識，彌補自己的不足。28 / 28 財務分析（股本結(jié)構(gòu)和規(guī)模）分析公司注冊資本5500萬，結(jié)構(gòu)和規(guī)模如下：股本來源股本結(jié)構(gòu)風險投資技術(shù)入股“我們”資金入股金額(萬元)25002500500持股率45％45％10％股本結(jié)構(gòu)中，北京大學技術(shù)及資金入股占總股本的45%，風險投資方面，我公司準備引入2~4家風險投資共同入股，為了增加籌資渠道，分散風險，同時為以后的上市做準備。本項目總投資5500萬元，“芯光”創(chuàng)業(yè)團隊自籌500萬元。建設(shè)期六個月（2006年1月初至6月末），項目總投資5500萬元中，流動資金2756萬元，建設(shè)性投資2744萬元，應在建設(shè)期期初一次全部投入使用。 主要財務假設(shè)a) 固定資產(chǎn)： 生產(chǎn)設(shè)備按期末殘值2％，分攤5年折完，％。b) 所得稅： 公司成立獲得高新技術(shù)企業(yè)認定，享受高新區(qū)外優(yōu)惠政策即所得稅27%。c) 應收帳款： 本行業(yè)內(nèi)平均收帳期為2個月，即為該年收入的17％。d) 存貨： 積壓的成貨將贈送、試用的形式給市政工程及一些新客戶，不計入流動負債。e) 可分配股東利潤： 按該年可分配利潤的30％算。（元）項目2006下半年2007200820092010一、主營業(yè)務收入72，000，000135，000，000168，000，000312，000，000288，000，000()主營業(yè)務成本29,085,80050，524，20063，522，800118，936，400118，934，000()主營業(yè)務稅金及附加2,389,6105,644,9657,253,49913,541,59711,520,000二、主營業(yè)務利潤40,524,59078,830,83597,223,701179,522,003157,546,000()銷售費用2,000,0004,00,0005,000,0005,000,0004,000,000()管理費用00000()財務費用00000()其他業(yè)務支出00000三、營業(yè)利潤38,524,59074,830,83592,223,701174,522,003153,546,000（+）其他收入凈額00000四、利潤總額38,524,59074,830,83592,223,701174,522,003153,546,000（）所得稅10，401，63920，204，24，900，47，120，41，457，420五、凈利潤28，122，95154，626，67，323，127，401，112，088，580六、可分配的利潤28，122，95154，626，67，323，12，740，112，088，580()法定盈余公積2，812，2955，462，6，732，12，740，11，208，858()法定公益金1，687，3773，277，4，039，7，644，6，725，七、可分配股東利潤7，086，13，765，16，965，32，105，28，246，八、未分配股東利潤16，536，32，120，39，586，74，911，65，908，注：按照凈利潤的10％提取法定盈余公積；按照凈利潤的5％提取法定公益金（萬元）資產(chǎn)2006年末2007年末2008年末2009年末2010年末流動資產(chǎn)：貨幣資金6323應收帳款00000流動資產(chǎn)合計6323固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)原價25602620268042404300（—）累計折舊固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)合計無形資產(chǎn)：無形資產(chǎn)4507601008資產(chǎn)總計負債及所有者權(quán)益流動負債：應付工資223應交稅金流動負債合計 所有者權(quán)益:實收資本55005500550055005500盈余公積法定公益金未分配利潤所有者權(quán)益合計負債和所有者權(quán)益合計13168（萬元）2006年末2007年末2008年末2009年末2010年末固定資產(chǎn)投資25606060156060流動資金2576400500500400銷售收入720013500168003120028800成本稅前利潤稅收稅后利潤+折舊+無形資產(chǎn)攤銷50100150200250凈現(xiàn)金流量 累積凈現(xiàn)金流量10751216。 五年主營業(yè)務收入（萬元）：7200,13500， 16800,31200,28800。216。 五年凈利潤（萬元）：， ，。216。 達到正現(xiàn)金流所需時間：11個月216。 五年投資收益率為708％年份1~22~33~45~6主營業(yè)務增長率％％％－％風險分析市場的瞬息萬變，競爭激烈，不確定的經(jīng)營風險是企業(yè)投資經(jīng)營前所要考慮周全的一個重要因素。包括供應商提供風險，研發(fā)風險、生產(chǎn)不確定性風險、成本控制風險、競爭風險、政策風險，財務風險，管理風險和破產(chǎn)的風險。這個部分將著重分析我們項目可能遇到的各種風險，以及在一些問題上我們將如何應對。：由于我們的項目處在中游，需要上游的供應商提供外延片。所以，上游資源供應商的信譽度和誠信度將直接影響我們產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)周期，間接影響我們的銷量。我們可能遇到兩種風險：　?。?、由于中游廠家的數(shù)量增加，并且增長速度超過上游廠商的數(shù)量增長速度，所以，上游廠商可能會提高外延片的價格。這會對我們成本分析造成很大的影響?！　。病⑸嫌螐S家的信譽度不確定，供貨不及時，造成我們短缺原材料，無法投產(chǎn)，造成損失。　?。?、由于我們大多從國外或者臺灣地區(qū)購買外延片，所以當貨物運到海關(guān)，由于貨物的包裝等或者是不可預計的原因，海關(guān)延時，不能及時出貨，也會給廠商及時投產(chǎn)造成影響，帶來損失。倉庫海關(guān)延時海關(guān)上游廠商外延片價格上升供貨不及時：技術(shù)研發(fā)的不確定性，我們無法保證科研成果在同行業(yè)中始終領(lǐng)先，可能會給我們產(chǎn)品的開發(fā)和繼續(xù)開拓新領(lǐng)域造成風險。 ：匯率風險：同樣由于我們是和國外上游廠商打交道，所以人民幣匯率變動會給成本預算帶來影響。原材料價格上升，成本上升。市場開拓不力，沒有很好的打開市場，促銷價格增加，成本價格上升。：外國廠商進入：直接在中國建廠，從上游一直做到中游、下游。這是很大競爭對象。潛在進入者進入：如三星、飛利浦等原來不涉足LED產(chǎn)業(yè)的電子廠商進入該行業(yè)，很大的競爭力。：市場銷售時，如果買方對帳款的大量賒銷必將影響公司流動資金的周轉(zhuǎn)。公司成立和規(guī)模擴大時期，流動資金的儲備不足對公司的健康發(fā)展形成較大影響。投資資金不足產(chǎn)生運營風險，融資增強了資金運營風險，且增加了投、融資者對資金的干涉風險。市場售價受其他競爭對手低價銷售的競爭而進行下調(diào)時，造成公司銷售額的下降。：高級管理層缺乏一定的管理經(jīng)驗，對公司運營產(chǎn)生各方面的負面影響。公司成立初期，企業(yè)運行機制有待完善，治理機構(gòu)需要更新。目標市場定位的偏失對銷售產(chǎn)生的影響。技術(shù)人員的操作能力、流動性和對企業(yè)的忠誠程度直接對生產(chǎn)規(guī)模產(chǎn)生影響