【正文】 CO——現(xiàn)金流出量(CICO)t——項(xiàng)目在第t年的凈現(xiàn)金流量t=0——項(xiàng)目起始時(shí)間點(diǎn)n——計(jì)算期，即項(xiàng)目的開發(fā)經(jīng)營(yíng)周期，該項(xiàng)目計(jì)算期為5年.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可以通過內(nèi)插法求得，內(nèi)插法公式為：IRR=i1+│NPV1│(i2i1)/( │NPV1│+│NPV2│)式中：i1——當(dāng)凈現(xiàn)值為接近于零的正值時(shí)的折現(xiàn)率i2——當(dāng)凈現(xiàn)值為接近于零的負(fù)值時(shí)的折現(xiàn)率NPV1——采用低折現(xiàn)率時(shí)凈現(xiàn)值的正值NPV2——采用高折現(xiàn)率時(shí)凈現(xiàn)值的負(fù)值經(jīng)計(jì)算，IRR＝%通過對(duì)項(xiàng)目全部投資現(xiàn)金流量進(jìn)行分析、計(jì)算,%，高于同期銀行貸款年利率及同行業(yè)的內(nèi)部收益率。二、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（NPV）采用收益現(xiàn)值法確定本項(xiàng)目的投資價(jià)值。收益現(xiàn)值法的實(shí)質(zhì)是根據(jù)被咨詢公司合理的預(yù)期獲利能力和適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，計(jì)算出未來收益的現(xiàn)值，并以此評(píng)定項(xiàng)目?jī)r(jià)值，它將咨詢對(duì)象置于一個(gè)完整的、現(xiàn)實(shí)的經(jīng)營(yíng)過程和市場(chǎng)環(huán)境之中，它是考察項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，凈現(xiàn)值大于或等于零時(shí)項(xiàng)目是可以考慮接受的。收益現(xiàn)值法在理論上是一種比較完善和全面的方法，它從整體上衡量一個(gè)企業(yè)或項(xiàng)目的盈利能力。這種方法不僅考慮了基本的有形資產(chǎn)，而且還考慮了一些無形資產(chǎn)的因素，如管理層的管理能力、客戶網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品在市場(chǎng)的信譽(yù)等，這些都是有利于提高一個(gè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)單位盈利能力的重要因素。我們?cè)趯?duì)該項(xiàng)目作了較為深入的了解及對(duì)項(xiàng)目提供的資料進(jìn)行了較為詳盡的審查之后，認(rèn)為根據(jù)此次項(xiàng)目咨詢的目的，采用收益現(xiàn)值法進(jìn)行價(jià)值分析，更能準(zhǔn)確地反映該咨詢項(xiàng)目的真實(shí)價(jià)值，因此我們采用了收益現(xiàn)值法對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行分析。（一）項(xiàng)目?jī)r(jià)值分析在收益現(xiàn)值法下，項(xiàng)目的預(yù)期收益將按照一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)到投資初期。用該方法對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)需要確定三個(gè)主要因素：折現(xiàn)年限（即預(yù)計(jì)凈收益得以維持的期間）每年凈收益量合理的折現(xiàn)率1）折現(xiàn)率的選擇我們選取無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加上風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率作為折現(xiàn)率。①無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取選取國(guó)家財(cái)政部發(fā)行的2009年記賬式（三期）%。②風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋其他風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率A、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定：根據(jù)企業(yè)所屬蔬菜水果行業(yè)的市場(chǎng)特點(diǎn)、投資開發(fā)特點(diǎn)以及國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等因素造成的行業(yè)發(fā)展不確定性給企業(yè)預(yù)期收益帶來的影響進(jìn)行分析，因此我們確定行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%。B、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定：在未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，市場(chǎng)需求變化，生產(chǎn)要素供給條件變化以及同類企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)等都會(huì)給企業(yè)未來預(yù)期收益帶來一定影響。項(xiàng)目能否占據(jù)有利地位，能否按照市場(chǎng)方案實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)目標(biāo)，有較大的不確定性，因此我們選取經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%。C、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定：根據(jù)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中的資金融通、資金調(diào)度、資金周轉(zhuǎn)可能出現(xiàn)的不確定因素分析，加強(qiáng)市場(chǎng)開拓面臨的主要是資金問題，本項(xiàng)目總投資為600萬(wàn)元人民幣，采取相關(guān)營(yíng)銷策略后，是否能占領(lǐng)更多市場(chǎng)份額，資金能否正常周轉(zhuǎn)，有很大的不確定性，我們確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為1%。D、其他風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定：確定其他風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%。%，按12%進(jìn)行計(jì)算.2)折現(xiàn)年限在執(zhí)行該項(xiàng)目的過程中，假設(shè)以5年期作為本次項(xiàng)目?jī)r(jià)值分析的折現(xiàn)年期。3)計(jì)算過程基于折現(xiàn)的目的，假設(shè)預(yù)計(jì)的年收益均發(fā)生在每年的年底。將預(yù)測(cè)的未來收益折現(xiàn)到投資初期，以其不變貨幣價(jià)值表示，測(cè)算過程詳見附表6。（二）項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值通過以上收益現(xiàn)值法對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值進(jìn)行測(cè)算，在基準(zhǔn)日該項(xiàng)目的投資價(jià)值為：。三、投資利潤(rùn)率和投資利稅率投資利潤(rùn)率是反映財(cái)務(wù)盈利能力的一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，它是計(jì)算期內(nèi)平均利潤(rùn)總額或平均利稅總額與總投資之比。平均投資利潤(rùn)率=年平均利潤(rùn)總額/項(xiàng)目投資總額100%=平均投資利稅率＝（年平均利潤(rùn)總額+所得稅）/項(xiàng)目投資總額100%=四、投資回收期投資回收期指從項(xiàng)目的投建之日起，用項(xiàng)目所得的凈收益償還原始投資所需要的年限。如果以T作為累計(jì)現(xiàn)金流量為正值的年份，投資回收期的計(jì)算公式為：投資回收期=（T1）+第（T1）年的累計(jì)現(xiàn)金流量絕對(duì)值第T年的現(xiàn)金流量=(年)（含建設(shè)期35個(gè)月）五、資金來源與運(yùn)用資金來源與運(yùn)用表體現(xiàn)了項(xiàng)目的生存能力，是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的重要依據(jù)，經(jīng)預(yù)測(cè)在整個(gè)運(yùn)營(yíng)期間，該項(xiàng)目資金來源與運(yùn)用情況見附表7。六、利息備付率利息備付率是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值，即：利息備付率=息稅前利潤(rùn)/當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用（其中：息稅前利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+所得稅+計(jì)入總成本費(fèi)用的財(cái)務(wù)費(fèi)用）利息備付率可以按年計(jì)算，也可以按整個(gè)借款期計(jì)算。利息備付率表示項(xiàng)目的利潤(rùn)償付利息的保證倍率。對(duì)于正常運(yùn)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于2，否則，表示付息能力保障程度不足。經(jīng)計(jì)算，遠(yuǎn)大于2,表明項(xiàng)目的利潤(rùn)償付利息的保證倍率很強(qiáng),償債能力強(qiáng)。具體計(jì)算過程詳見附表8（利息備付率表）。七、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)匯總項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)匯總表序號(hào)指標(biāo)名稱單位數(shù)量備注1年銷售收入萬(wàn)元5年平均數(shù)額3總投資萬(wàn)元4總成本費(fèi)用萬(wàn)元5年平均數(shù)額5年利稅萬(wàn)元5年平均數(shù)額6年銷售利潤(rùn)萬(wàn)元5年平均數(shù)額7年稅金萬(wàn)元05年平均數(shù)額8投資回收期年9財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率%%10財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（Ic=10%）萬(wàn)元11投資利潤(rùn)率%%平均值12投資利稅率%%平均值13盈虧平衡點(diǎn)%%平均值第十章不確定性分析該項(xiàng)目的不確定性因素主要是成本、產(chǎn)品的售價(jià)等方面，這些因素受當(dāng)?shù)氐恼?、?jīng)濟(jì)和社會(huì)條件等方面的影響，有可能發(fā)生變化，從而影響到該項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。一、盈虧平衡分析該項(xiàng)目以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)（BEP）為：BEP= 年固定成本/(年銷售收入年變動(dòng)成本年銷售稅金及附加)100%=（ ）=%計(jì)算結(jié)果表明項(xiàng)目的保本點(diǎn)較低,%時(shí)，便可以達(dá)到盈虧平衡，表明該項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力很強(qiáng)。二、敏感性分析影響該項(xiàng)目財(cái)務(wù)收益的主要不確定性因素為銷售收入、成本、投資額。根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，最可能發(fā)生波動(dòng)變化的是價(jià)格水平，同時(shí)成本也可能發(fā)生變化。因而該項(xiàng)目敏感性分析針對(duì)全部投資的內(nèi)部收益率，計(jì)算收入、成本、總投資上下波動(dòng)10％時(shí)，對(duì)內(nèi)部收益率的影響。上述因素變動(dòng)對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響如下表：指標(biāo)名稱基準(zhǔn)期銷售收入總成本總投資10%10%10%10%10%10%內(nèi)部收益率%%%%%%%投資利潤(rùn)率%%%%%%%凈現(xiàn)值通過該敏感性分析，可以看出銷售收入的變動(dòng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部收益率的影響很大，所以本項(xiàng)目在運(yùn)行時(shí)應(yīng)注意根據(jù)市場(chǎng)行情適時(shí)調(diào)整本項(xiàng)目產(chǎn)品的價(jià)格，改變總體的營(yíng)銷策略，確保銷售收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)。第十一章 結(jié)論與建議該項(xiàng)目是在提供的相關(guān)資料的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)查、計(jì)算和分析后預(yù)測(cè)得出的，經(jīng)過分析，該項(xiàng)目的意義如下：178。該項(xiàng)目投資條件成熟，市場(chǎng)前景廣闊。178。從該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益預(yù)測(cè)和項(xiàng)目?jī)r(jià)值分析的結(jié)果看，項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益較好，具有較高的投資價(jià)值。178。因?yàn)楸卷?xiàng)目具有突出的環(huán)保、節(jié)能、綠色無污染等特點(diǎn)，減少了環(huán)境污染源，又增加了社會(huì)的可利用財(cái)富，對(duì)于大力發(fā)展農(nóng)業(yè)具有十分重大的意義。既符合中國(guó)國(guó)情，更符合人類可持續(xù)發(fā)展的根本意義。因而較其它單一的項(xiàng)目相比，該項(xiàng)目具有明顯的優(yōu)勢(shì)。隨著公司產(chǎn)品被廣大消費(fèi)者逐步認(rèn)可，公司產(chǎn)品的銷售量逐步增大，將逐步占據(jù)相關(guān)市場(chǎng)，有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。178。項(xiàng)目目標(biāo)市場(chǎng)定位準(zhǔn)確，具有戰(zhàn)略眼光。178。有利于解決當(dāng)?shù)夭糠謩趧?dòng)人民的就業(yè)問題。178。該項(xiàng)目不僅具有較高的直接經(jīng)濟(jì)效益，而且有良好的社會(huì)效益，無論在技術(shù)、財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境諸方面都是可行的和必要的。備查資料財(cái)務(wù)估算表主營(yíng)業(yè)務(wù)收入測(cè)算表固定資產(chǎn)折舊及無形資產(chǎn)攤銷表總成本費(fèi)用估算表利潤(rùn)及利潤(rùn)分配測(cè)算表現(xiàn)金流量測(cè)算表（全部投資）項(xiàng)目投資價(jià)值分析表項(xiàng)目資金來源及運(yùn)用測(cè)算表利息備付率表附件個(gè)體工商戶營(yíng)業(yè)執(zhí)照實(shí)用新型專利證書專利申請(qǐng)受理通知書發(fā)明專利申請(qǐng)公布說明書土地租賃協(xié)議意向書國(guó)家級(jí)星火計(jì)劃項(xiàng)目證書畜菜互補(bǔ)型無公害蔬菜生產(chǎn)系統(tǒng)的生長(zhǎng)環(huán)境及栽培技術(shù)的綜合研究壹等獎(jiǎng)證書北京庭院生態(tài)農(nóng)業(yè)模式壹等獎(jiǎng)證“袖珍型白雪紅桃的工廠化栽培生產(chǎn)”創(chuàng)新基金資助項(xiàng)目獎(jiǎng)北京市中關(guān)村新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)試驗(yàn)區(qū)高新技術(shù)企業(yè)協(xié)會(huì)關(guān)于對(duì)袖珍型白雪紅桃項(xiàng)目的信譽(yù)擔(dān)保1關(guān)于“神州四號(hào)”飛船搭載的證明 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