【正文】 納所得稅，所以資產(chǎn)凈利率略有下降，但隨著規(guī)模效應(yīng)的產(chǎn)生，仍呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。（2）營(yíng)運(yùn)能力分析資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)資本增值的過(guò)程，也是宏觀資源配置和微觀經(jīng)濟(jì)管理的綜合反映。表9：營(yíng)運(yùn)能力分析年限第一年第二年第三年第四年第五年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5．27總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均余額（3）償債能力分析短期的償債能力，就是企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的實(shí)力、企業(yè)能否及時(shí)償付到期的流動(dòng)負(fù)債，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志，而我們必須十分重視短期債務(wù)的償還能力，維護(hù)企業(yè)的良好信譽(yù)。表10：償債能力分析年限第一年第二年第三年第四年第五年流動(dòng)比率3．455．866．678．43資產(chǎn)負(fù)債率%%%%13．6%權(quán)益乘數(shù)利息保障倍數(shù)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額利息保障倍數(shù)=（息稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用第三節(jié) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)即便贏利性再好的企業(yè)，若是現(xiàn)金管理政策不當(dāng)，就有可能遭逢流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。為避免此類情形發(fā)生，在成長(zhǎng)到相當(dāng)程度后，本公司將建立自身良好的現(xiàn)金管理系統(tǒng)，以期規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。二、外部融資的不可預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)本公司在創(chuàng)立營(yíng)運(yùn)初期，需有大量研發(fā)支出、固定資產(chǎn)投入等，若是銷售量不及預(yù)期，營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量便可能呈現(xiàn)極大的負(fù)數(shù)。為彌補(bǔ)此資金缺口，必須有新的資金投入，除了內(nèi)部融資，還可以外部增資，發(fā)行股票等等。第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)資本的退出風(fēng)險(xiǎn)資本退出是風(fēng)險(xiǎn)資本規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、收回投資并獲取收益的關(guān)鍵。在風(fēng)險(xiǎn)投資下，退出機(jī)制與其是不可分割的，風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)通常意味著高收益，而收益的獲取、風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，關(guān)鍵就在于退出環(huán)節(jié)。退出是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本盈利的渠道，并且是唯一的渠道。成功的退出不僅意味著高額回報(bào)，而且是風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行新一輪投資的基礎(chǔ)。因此當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)資本伴隨著企業(yè)走過(guò)最具風(fēng)險(xiǎn)的階段后,必須有出口讓其退出并進(jìn)入下一個(gè)循環(huán)。否則,風(fēng)險(xiǎn)資本呆滯,不能增值和滾動(dòng)發(fā)展,更無(wú)力投資新項(xiàng)目,風(fēng)險(xiǎn)投資也就失去了意義。風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式一般有三種：首次公開(kāi)上市（IPO）、收購(gòu)和清算。其它國(guó)家的實(shí)踐表明，首次公開(kāi)上市（IPO）收益最高。許多運(yùn)作成功的風(fēng)險(xiǎn)投資都追求以此種方式退出。我們?cè)O(shè)計(jì)了四種可能的方案。一、退出方式海外二板市場(chǎng)上市公司屬于有發(fā)展前景和增長(zhǎng)潛力的中小型企業(yè)，因而在創(chuàng)業(yè)初期，投入的資本比較多。由于網(wǎng)站的點(diǎn)擊率低、知名度不高，導(dǎo)致收益甚微。相較于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海外市場(chǎng)更加廣闊,資本市場(chǎng)制度更加完善,與世界市場(chǎng)連動(dòng)更快,有利于企業(yè)發(fā)展，通過(guò)海外上市可以把風(fēng)險(xiǎn)盡快的轉(zhuǎn)移，降低公司的投資風(fēng)險(xiǎn)。所以可爭(zhēng)取在香港二板市場(chǎng)上市。另外，也可以考慮美國(guó)NASDAP市場(chǎng)等海外的二板市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)二板市場(chǎng)上市股份上市是風(fēng)險(xiǎn)投資者通過(guò)被投資公司股份的公開(kāi)上市,將其擁有的私人股權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)楣补蓹?quán),并在獲得市場(chǎng)認(rèn)同后,轉(zhuǎn)手獲利以實(shí)現(xiàn)投資收益的一種退出方式。公開(kāi)資本市場(chǎng)所具有的高流動(dòng)性、高效率和短周期使其成為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家與投資者的首選。我們希望公司發(fā)展之后，能夠在主板市場(chǎng)上市，但從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，創(chuàng)業(yè)投資最主要的出口是“二板”市場(chǎng),因?yàn)橐蟊容^低?！吨泄仓醒雵?guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展高科技實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》提出：“在做好準(zhǔn)備的基礎(chǔ)上，適當(dāng)時(shí)候在現(xiàn)有的上海，深圳證券交易所專門設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)板塊”。我們可以在我國(guó)現(xiàn)有的“二板”市場(chǎng)，我們將盡快在五年內(nèi)達(dá)到其大部分的指標(biāo)，爭(zhēng)取上市。股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)資金可選擇將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他公司，賣出股權(quán)的好處是允許在公司無(wú)法達(dá)到一條經(jīng)營(yíng)目標(biāo)時(shí),有機(jī)會(huì)釋出其所持有的股權(quán)，使風(fēng)險(xiǎn)資本抽回,重新運(yùn)用在項(xiàng)目中去。股權(quán)回購(gòu)即企業(yè)管理層或其它合伙人以現(xiàn)金、票據(jù)等有價(jià)證券買斷風(fēng)險(xiǎn)投資者手中持有企業(yè)股份,從而使風(fēng)險(xiǎn)投資者實(shí)現(xiàn)投資收益的一種退出方式。本企業(yè)將用由風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理層或員工進(jìn)行股權(quán)回購(gòu)的方式，則既可以讓風(fēng)險(xiǎn)資本順利退出，又可以避免由于風(fēng)險(xiǎn)資本退出使原來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)會(huì)失去獨(dú)立性，給風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)太大的影響，以期讓風(fēng)險(xiǎn)資本能夠順利退出。但就目前資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀而言，股權(quán)回購(gòu)方式比較適合本公司。二、退出時(shí)間如果在二板市場(chǎng)上市， 最好爭(zhēng)取在2—3年上市。因?yàn)槎迨袌?chǎng)一般對(duì)管理層拋售股票的時(shí)間、份額有嚴(yán)格的規(guī)定。其它幾種方式，風(fēng)險(xiǎn)資金在第3—5年退出較合適。一般來(lái)說(shuō)，公司未來(lái)投資的收益現(xiàn)值高于公司的市場(chǎng)價(jià)值時(shí)，是風(fēng)險(xiǎn)投資撤出的最佳時(shí)機(jī)。因此，從撤資的時(shí)間和公司發(fā)展的角度考慮，第3—5年時(shí)，公司經(jīng)過(guò)了導(dǎo)入期和成長(zhǎng)期，已完成一部分新產(chǎn)品和相關(guān)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，發(fā)展趨勢(shì)很好；同時(shí)，公司在國(guó)內(nèi)樹(shù)立了良好的形象，產(chǎn)品將有相當(dāng)?shù)闹?，此時(shí)退出可獲得豐厚的回報(bào)。第八章 風(fēng)險(xiǎn)分析及應(yīng)對(duì)措施作為一個(gè)剛創(chuàng)建的網(wǎng)站，在創(chuàng)建之初以及網(wǎng)站的推廣可能會(huì)遇到重重困難，我們?yōu)榱税压镜娘L(fēng)險(xiǎn)和損失降到最低，我們進(jìn)行了具體的風(fēng)險(xiǎn)分析，也提出了具體的解決方案。第一節(jié) 公司的風(fēng)險(xiǎn)分析一、信息風(fēng)險(xiǎn)信息風(fēng)險(xiǎn)指信息失真、信息滯后、信息不完善、信息過(guò)濫、信息壟斷等有可能帶來(lái)的損失。在信息傳遞過(guò)程中，如果市場(chǎng)行為主體不能及時(shí)得到完備的信息，就無(wú)法對(duì)信息進(jìn)行正確的分析和判斷，無(wú)法做出符合理性的決策。二、信用風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)客戶需要我們的服務(wù)的時(shí)候，由于我們的相關(guān)措施不到位或者不能讓客戶的需求達(dá)到他們的理想，這時(shí)客戶就會(huì)對(duì)我們的網(wǎng)站產(chǎn)生懷疑，認(rèn)為我們的網(wǎng)站不是一個(gè)很好的服務(wù)平臺(tái)，不能真正的服務(wù)考生。這樣完全制約著我們的發(fā)展以及推廣，最終不能達(dá)到我們的創(chuàng)業(yè)目的。三、網(wǎng)站安全風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)站的本身安全是每個(gè)網(wǎng)站的都存在的問(wèn)題，只要有網(wǎng)絡(luò)的存在，網(wǎng)站的風(fēng)險(xiǎn)就將跟隨著網(wǎng)絡(luò)，因此我們分析了公司本身的網(wǎng)站安全問(wèn)題：（1）服務(wù)器的承受力；（2）網(wǎng)站自身設(shè)計(jì)的全面性；（3）腳本的安全；（4）遭受到的外網(wǎng)攻擊。四、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)公司的剛起步之時(shí)，市場(chǎng)這個(gè)領(lǐng)域是應(yīng)該充分考慮的，其中潛在的問(wèn)題也是最多的，完全可以左右公司在競(jìng)爭(zhēng)中是否能夠生存下來(lái)，對(duì)此我們做了很好的比較分析，公司可能面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)如下：（1）公司進(jìn)入該領(lǐng)域的壁壘；（2）公司成功進(jìn)入行業(yè)后所面臨的同行的壓力是否有足夠的承受力；（3）將來(lái)可能進(jìn)入該行業(yè)的公司可能對(duì)公司造成的影響以及公司到時(shí)是否能夠應(yīng)對(duì)；（4）公司的目標(biāo)市場(chǎng)及前景是否能到達(dá)創(chuàng)業(yè)的要求。五、營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)公司的營(yíng)銷方案及網(wǎng)站推廣方案是否存在漏洞，這也關(guān)系到公司的擴(kuò)張及直接與公司的盈利密切相關(guān)，為了讓公司盡快盈利，我們做出了下列營(yíng)銷方案的風(fēng)險(xiǎn)分析來(lái)作為檢測(cè)公司營(yíng)銷方案的依據(jù)：（1）方案是否理論化，是否只是設(shè)計(jì)者通過(guò)理論上來(lái)分析得出的結(jié)論；（2）營(yíng)銷方案是否理想化，設(shè)計(jì)者是否把問(wèn)題簡(jiǎn)單化，是否分清市場(chǎng)的形勢(shì)才設(shè)計(jì)的；（3）方案的可操作性，方案操作起來(lái)是否簡(jiǎn)單可行。六、管理風(fēng)險(xiǎn)分析公司的管理風(fēng)險(xiǎn)主要是指人員管理、網(wǎng)站技術(shù)的管理以及相關(guān)的流程管理。第二節(jié) 采取的應(yīng)對(duì)措施為了能夠把公司的所面臨的威脅和問(wèn)題得到最大化的解決，我們采取下面的相關(guān)解決方案：一、信息風(fēng)險(xiǎn)的防范為了解決信息的風(fēng)險(xiǎn)，公司采取如下措施：（1）與相關(guān)考試機(jī)構(gòu)的建立緊密合作關(guān)系，得到最全面、最及時(shí)的信息。（2）縮短公司的信息供應(yīng)鏈，這樣可以減少公司發(fā)布信息的時(shí)間，讓考生得到最新的消息。（3）建立完善的信息管理平臺(tái)，進(jìn)行對(duì)信息的搜集、加工、最后編制到各類考試資訊的數(shù)據(jù)庫(kù)中，顯示在網(wǎng)站的合適位置。二、信用風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避（1）對(duì)公司的員工進(jìn)行培訓(xùn)，使他們能夠充分了解公司的考試信息，并且可以把信息準(zhǔn)確無(wú)誤的提供給咨詢者。（2）組織公司的一些會(huì)員來(lái)公司實(shí)習(xí)，并讓他們給咨詢者提供相關(guān)的考試經(jīng)驗(yàn)，介紹相關(guān)的考試用書這些都可以給考生增強(qiáng)信心，也可以讓咨詢者對(duì)公司產(chǎn)生一種好感，他們會(huì)認(rèn)為得到了別的考試資訊網(wǎng)站所沒(méi)有的服務(wù)。（3）開(kāi)通公司的高層管理人員的郵箱、咨詢電話，如此做法可以使顧客對(duì)公司不滿意或者滿意的提出建議，讓公司的服務(wù)系統(tǒng)得到完善。（4）可以不定時(shí)、不定量的聯(lián)合培訓(xùn)機(jī)構(gòu)給他們?cè)诤线m的地方開(kāi)一些免費(fèi)講座，這樣可以拉近我們公司跟會(huì)員、考生的距離，彼此產(chǎn)生一種親密感。三、安全風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防保護(hù)公司網(wǎng)站免受外網(wǎng)的攻擊及公司代碼的安全性到目前已經(jīng)不再是一個(gè)難題，這個(gè)問(wèn)題也不會(huì)給公司造成相關(guān)的困難，然而公司網(wǎng)站本身的完善卻不是短時(shí)可以完成的，我們應(yīng)該根據(jù)考生提供的相關(guān)需求以及我們公司自身認(rèn)為網(wǎng)站的不足之處進(jìn)行更新和完善，以最快的速度完善網(wǎng)站，以提供給考生完善的考試類型的信息。四、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的化解為了使公司的市場(chǎng)占有份額最大化，公司對(duì)現(xiàn)有的市場(chǎng)及未來(lái)的可能進(jìn)入該行業(yè)的公司進(jìn)行了具體的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)分析，也對(duì)公司本身的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)進(jìn)行了充分的、具體的分析，了解了市場(chǎng)形勢(shì)的同時(shí)，也對(duì)公司的市場(chǎng)定位比較有利，降低了公司進(jìn)入市場(chǎng)的盲目性。公司也做出了具體的PEST、SWOT分析，這樣可以讓公司做出正確的競(jìng)爭(zhēng)策略。五、營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)的避免公司的營(yíng)銷策略是公司的重點(diǎn)所在，營(yíng)銷策略的成功也可以說(shuō)公司的成功。因此公司采取了如下網(wǎng)站推廣措施：（1）暖燈天使：因?yàn)樾@環(huán)境的特殊性，首先發(fā)展一部分暖燈天使，通過(guò)暖燈天使在各高校內(nèi)進(jìn)行各種宣傳活動(dòng)；同時(shí)介紹身邊的朋友來(lái)使用我們產(chǎn)品，享受我們的服務(wù)，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)龐大的注冊(cè)量。（2）成功學(xué)員的經(jīng)驗(yàn)交流。（3）給會(huì)員提供實(shí)踐的機(jī)會(huì)。六、管理風(fēng)險(xiǎn)的控制（1）流程管理風(fēng)險(xiǎn)。公司的各種流程的銜接要緊密，對(duì)不同的流程進(jìn)行修正、完善。（2）技術(shù)管理風(fēng)險(xiǎn)。人員管理常常是網(wǎng)上交易安全管理上的最薄弱的環(huán)節(jié)，近年來(lái)我國(guó)計(jì)算機(jī)犯罪大都呈現(xiàn)內(nèi)部犯罪的趨勢(shì)，其原因主要是因工作人員職業(yè)道德修養(yǎng)不高，安全教育和管理松懈一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還利用企業(yè)招募新人的方式潛入該企業(yè)，或利用不正當(dāng)?shù)姆绞绞召I企業(yè)網(wǎng)絡(luò)交易管理人員，竊取企業(yè)的用戶識(shí)別碼、密碼、傳遞方式以及相關(guān)的機(jī)密文件資料，針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，我們應(yīng)該加強(qiáng)公司的安全性策略，利用現(xiàn)有的先進(jìn)技術(shù)保護(hù)網(wǎng)站的安全。（3）人員管理風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防可以挑選有經(jīng)驗(yàn)的管理人員做公司的決策者，可以挖掘公司內(nèi)部的優(yōu)秀管理人才及技術(shù)人才，也可以進(jìn)行招聘優(yōu)秀的人才為公司服務(wù)。43 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