【正文】 貯運風(fēng)險及對策風(fēng)險因素由于水果需要保鮮的特性，如果儲藏不當(dāng)將造成損失。公司的主要生產(chǎn)場所距大部分銷售市場較遠，如果長途運輸能力不足，將會影響果品的銷售。風(fēng)險對策本地區(qū)有 5000 多噸的冷藏保鮮能力，能夠滿足公司正常銷售的需要；通過冷藏汽車，機械保險列車、銷售地周轉(zhuǎn)冷庫、超市冷柜的冷鏈系統(tǒng)，也能實現(xiàn)果品貯運中的保質(zhì)保鮮。27隨著蘭新高鐵的建設(shè)，新疆外運能力大大增強，將強于鐵路部門的合作，預(yù)先安排果品集中采摘季節(jié)的銷售力度，并且建立自己的運輸車隊，以更好的利用各種運輸方式的結(jié)合。 過度依賴單一產(chǎn)品的風(fēng)險及對策風(fēng)險因素香梨是本公司的拳頭產(chǎn)品和主打產(chǎn)品，公司銷售收入組要來自香梨銷售。這使本公司主營業(yè)務(wù)非常突出的同時，也存在著過度依賴香梨的供應(yīng)和銷售的風(fēng)險。風(fēng)險對策一方面，公司將加強采購力度，通過“訂單農(nóng)業(yè)”的產(chǎn)業(yè)模式，保證充足的產(chǎn)品供應(yīng)；另一方面，根據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃，公司將依托特有的哈密大棗、新疆杏、無花果等果品資源優(yōu)勢，發(fā)展新疆特色林果業(yè)，將業(yè)務(wù)范圍進一步向以果品經(jīng)營為主、苗木經(jīng)營和果品深加工品為輔的格局過渡產(chǎn)品范圍的擴大，有利于降低過度依賴單一產(chǎn)品的風(fēng)險。 市場風(fēng)險及對策 市場無序競爭的風(fēng)險及對策風(fēng)險因素由于市場的不成熟、法制的不完善、品級混裝、以次充好、品牌仿冒和制假販假等無序競爭、違法經(jīng)營在一定程度上存在，這將對公司產(chǎn)品的市場占有率及價格形成直接的沖，并影響到公司的收益。風(fēng)險對策首先，實施鮮果品牌戰(zhàn)略。目前新疆鮮果的品牌在終端消費者心目中基本28是空白，公司率推出“果翼”品牌，搶先占領(lǐng)這一市場空白點。品牌宣傳定位于品質(zhì)特色、文化內(nèi)涵、環(huán)保概念等方面，贏得消費者對“果翼”牌香梨的認同。其次，公司將對產(chǎn)品包裝采用電碼防偽和激光防偽標(biāo)志，提高消費者的自我保護能力。第三，公司將提高底品級香梨的加工能力，加強原料的收購力度，從源頭上堵住低級香梨的擴散渠道。 市場開拓不足的風(fēng)險及對策風(fēng)險因素隨著業(yè)務(wù)范圍的擴大，公司將推出新產(chǎn)品，對新產(chǎn)品市場的開拓需要適當(dāng)?shù)牟呗院蜁r間，因此存在一定的市場開拓的風(fēng)險。風(fēng)險對策以最具特色的香梨為主打產(chǎn)品，樹立“果翼”良好的主打品牌形象，建立營銷網(wǎng)絡(luò)，并形成穩(wěn)定的市場。隨后擇機逐步推出其他新產(chǎn)品，利用主打品牌形成跟進優(yōu)勢，有效地縮短市場推廣時間。 果品集中上市的風(fēng)險及對策風(fēng)險因素果品的生長季節(jié)性很強，采摘季節(jié)相對集中，使果品銷售一直存在短期集中上市的特征，并造成價格相對疲軟。如果本公司的儲運能力不配套，果品貯藏時間短，只能短期集中上市，將影響公司的收益。風(fēng)險對策香梨因貯藏形式不同，在 13cC 的低溫下，保鮮期可達 812 個月。公司利用充足的冷藏能力，通過香梨的反季節(jié)銷售來化解香梨銷售淡旺季的風(fēng)險，并增加產(chǎn)品附加值。另外，公司還可通過深加工，增強對收購果品的消化能力，29做到均衡生產(chǎn)和均衡投放市場，減少果品集中采摘和上市的不利影響。 財務(wù)風(fēng)險及對策風(fēng)險因素財務(wù)風(fēng)險主要是由于果品集中支付風(fēng)險。公司需集中支付貨款給果農(nóng)和各果品生產(chǎn)單位，從而造成短期內(nèi)資金需求量較大。風(fēng)險對策公司采取訂單的方式預(yù)付一部分果品收購款。每年在果品收購季節(jié)之前預(yù)先籌措充足的資金，預(yù)先安排資金使用的詳盡計劃，化解集中支付的風(fēng)險。公司未來還將利用公司的實力和良好的信譽積極申請銀行對農(nóng)產(chǎn)品收購的專項貸款，更好解決集中支付問題。 政策風(fēng)險及對策風(fēng)險因素公司屬于農(nóng)業(yè)類，國家以及自治區(qū)支持此類企業(yè)的發(fā)展，但隨著時間的推移，國家政策的調(diào)整，可能會對公司經(jīng)營造成影響，因此成在政策風(fēng)險。風(fēng)險對策本公司將依托 “西部大開發(fā)” ，致力于發(fā)展農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，同時加強與政府及政策研究部門的溝通，加強對國家宏觀政策尤其是財政稅收政策的研究分析和變化趨勢預(yù)測；此外，根據(jù)公司的發(fā)展規(guī)劃和投資計劃，今后將會切實提高盈利能力，保持效益的穩(wěn)定增長，以逐步降低對優(yōu)惠政策的依賴性。9．5 自然災(zāi)害風(fēng)險及對策風(fēng)險因素30果品種植受氣候和天氣影響較大，風(fēng)、冰雹、病蟲害等自然災(zāi)害會直接影響果品產(chǎn)量和品質(zhì)，另外火災(zāi)等安全隱患也可能造成加大損失，如果發(fā)生以上自然災(zāi)害和安全隱患，公司的資產(chǎn)和收益將受到影響。風(fēng)險對策公司將進一步完善安全管理制度，強化對廠區(qū)人員和果農(nóng)的防火教育和火險檢查，有效消除安全隱患。公司在對各類自然災(zāi)害和安全隱患有效預(yù)防的同時，將應(yīng)用科學(xué)管理和種植技術(shù)，對象里產(chǎn)量、質(zhì)量進行控制，同時提高倉儲能力和深加工能力，降低公司對鮮果供應(yīng)的依賴程度，以減少自然災(zāi)害和安全隱患對公司經(jīng)營的影響程度。十、投資分析. 股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模公司注冊資本 150 萬。股本結(jié)構(gòu)和規(guī)模如下：自籌資金 80 萬，風(fēng)險投資 70 萬，各占比例分別為 %、%。貸款 50萬，公司總資產(chǎn) 200 萬，總資產(chǎn)負債率為 25%，. 資金來源與運用公司初期需要外借資金 50 萬(金融機構(gòu)一年期借款，利率 ℅)，用作流動資金，同時考慮到合理的負債比例，公司的資產(chǎn)負債比為 1：4。資金主要用于果品的收購、儲藏、包裝、運輸、銷售。 （注：本公司在第二階段利用自有的留存收益和引進的風(fēng)險投資用于果品深加工研究、生產(chǎn)）十一、財務(wù)分析與預(yù)測 主要假設(shè)：果品供應(yīng)者、果品經(jīng)銷商的信譽足夠好，不會出現(xiàn)大量的違約情況。31果品儲藏運輸公司設(shè)備、技術(shù)足夠好，果品儲藏運輸過程中不會出現(xiàn)大量損失。32 會計報表表 111 資產(chǎn)負債表 單位：萬元第一年 第二年 第一年 第二年資產(chǎn) 期初 期末 期初 期末 負債及所有者權(quán)益 期初 期末 期初 期末現(xiàn)金 194 短期負債 50 50 50 50應(yīng)收賬款 應(yīng)付賬款 93 93 128存貨 流動資產(chǎn)合計 194 流動負債合計 143 143 178長期投資 長期負債固定資產(chǎn) 6 實收資本 150 150 150 150無形資產(chǎn) 留存收益 資產(chǎn)總計 200 負債及所有者權(quán)益總計 200 33表 112 利潤及利潤分配表 單位：萬元第一年 第二年項目第三季度 第四季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度一、主營業(yè)務(wù)收入 減：主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金 　 　 　 　 　 　二、主營業(yè)務(wù)利潤 加：其他業(yè)務(wù)利潤 　 　 　 　 　 　 減：營業(yè)費用 25 15 8 8 8 8 管理費用 4 9 9 9 9 9 財務(wù)費用 0 0 0 0 0 其他費用 三、營業(yè)利潤 加：投資收益 　 　 　 　 　 　 補貼收入 　 　 　 　 　 　 營業(yè)外收入 　 　 　 　 　 　 減：營業(yè)外支出 　 　 　 　 　 　四、利潤總額 減：所得稅 　 　 　 　 　 　五、凈利潤 34 現(xiàn)金流量表 單位：萬元第一年 第二年第三季度 第四季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度月初現(xiàn)金 150 貸款 0 50可支配現(xiàn)金 150 主營業(yè)務(wù)成本：實付現(xiàn)金 55 55 130 130應(yīng)付賬款 0 55 55 38 130管理費用 財務(wù)費用 0 營業(yè)費用 其他費用： 支出合計 主營業(yè)務(wù)收入：實收現(xiàn)金 應(yīng)收賬款 實收賬款 支付所得稅還本付息季末現(xiàn)金 表 11335 財務(wù)分析 投資凈現(xiàn)值表 114 現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值 單位：萬元第一年 第二年　 起始期第三季度 第四季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度0 1 2 3 4 5 6主營業(yè)務(wù)收入 　 主營業(yè)務(wù)成本 　 管理費用 　 財務(wù)費用 　 0 營業(yè)費用 　 其他費用： 　 成本費用合計 　 折舊 　 所得稅 　 　 　 　 　 　 　凈利潤 　 營業(yè)現(xiàn)金流量 　 投資額 6 　 　 　 　 　 　營運資金變化 144 　 　 　 　 150 　凈現(xiàn)金流量 150 現(xiàn)金流量的現(xiàn)值（K=3%） 150 累計凈現(xiàn)值 150 36假設(shè)起始期為第 0 期，第一年第三季度為第 1 期，以此類推，第二季度第四季度為第 6 期6 NPV=∑(CICO) t(1+i)t NPV= （萬元） t=1銀行短期借款（1 年期）利率為 ℅，長期借款利率為 ℅（以 99 年 8月為準(zhǔn)） ?？紤]到目前資金成本較低，以及資金的機會成本和投資的風(fēng)險性等因素，i(每季度)取 3℅（下同） ，此時，NPV= （萬元） ，遠大于零。計算期內(nèi)盈利能力很好，投資方案可行。通過凈現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率、投資額等數(shù)據(jù)用插值法計算（數(shù)據(jù)見表 114） ，投資回收期為 個季度，投資方案可行。回收期=累計凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值年數(shù)1+(未收回現(xiàn)金/當(dāng)年現(xiàn)值)=（31）+∣∣/=根據(jù)現(xiàn)金流量表計算內(nèi)含報酬率如下： 6NPV（IRR）= ∑（CI tCOt） （1+IRR） t=0 IRR=?℅ t=10=150+(1+IRR)+(1+IRR)2+(1+IRR)3+(1+IRR)4+(1+IRR)5+(1+IRR)6IRR=79% 季度 內(nèi)含報酬率達到 79℅，遠大于季度資金成本率 ℅，起原因是銷售利潤率較高，而且，前 6 季度內(nèi)市場增長性很好。37 38