【正文】 及干粉滅火器等消防器材，以確保消防安全。在生產(chǎn)裝置的出入口設(shè)置消防緊急報警按鈕，以便及時報警。七、投資估算公司注冊資本600萬元，其中，浙江大學(xué)技術(shù)作價150萬入股，股本規(guī)模和結(jié)構(gòu)如下：表71股本結(jié)構(gòu)表實收資本風(fēng)險投資浙江大學(xué)技術(shù)入股創(chuàng)辦者資金入股金額（萬元人民幣）40015050占總股本比例％25％％圖71 股本結(jié)構(gòu)示意圖本公司擬遵循“一次規(guī)劃、分期建設(shè)”的原則進行建設(shè)，參照較發(fā)達地區(qū)大中型城市醫(yī)療垃圾產(chǎn)生量、醫(yī)療垃圾產(chǎn)生增長速度以及政府要求的處理率，考慮建設(shè)的經(jīng)濟指標和技術(shù)指標，第一期建1爐，年處理醫(yī)療垃圾3000噸。本估算為億可利綠色科技有限責(zé)任公司一期工程總投資，投資范圍包括處理過程所必需的全部生產(chǎn)、生活和生產(chǎn)附屬設(shè)施的總費用。主要設(shè)備選型：主體設(shè)備采用浙江大學(xué)熱能工程研究所研制的兩段氣控式醫(yī)療垃圾焚燒爐。216。 人員編制：依據(jù)《火力發(fā)電廠機構(gòu)定員標準（試行）》 1983. 6 水電部《火力發(fā)電廠編制定員標準》 水電部216。 項目及費用性質(zhì)：《電力工業(yè)基本建設(shè)預(yù)算項目及費用性質(zhì)劃分辦法》 1997 電力部216。 建筑工程費（上下水、照明、暖通、總圖）：參考本地近期同類工程指標216。 安裝工程：依據(jù)《電力建設(shè)工程定額》 1996年 北京地區(qū)價目本、《電力建設(shè)裝置性材料預(yù)算價格》（浙江省） 1998 華東電管局《電力建設(shè)裝置性材料綜合預(yù)算價格》（華東地區(qū)）1999 華東電管局并參考最新信息價《電力工業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)預(yù)算管理制度及規(guī)定》 1997 并參考同類型廠的造價指標216。 設(shè)備購置費：依據(jù)設(shè)備清單按項目劃分方法逐項統(tǒng)計設(shè)備費，設(shè)備價格按同類工程價格或詢價計算，設(shè)備運雜費按設(shè)備價的百分比計216。 其他費用：依據(jù)《電力工業(yè)基本建設(shè)預(yù)算管理制度及規(guī)定》 1997 本工程預(yù)計當年建成，故不計價差預(yù)備費；基本預(yù)備費按費用之和的10％估算；本項目未列用電、自來水增容費等費用。表72 建設(shè)投資估算表類別項目名稱合計（萬元）備注1.固定資產(chǎn)費用2.無形資產(chǎn)費用其中30萬為土地使用費3.開辦費4.基本預(yù)備費5.價格上漲預(yù)備費1年內(nèi)建成，故不計6.借款利息7.總投資建設(shè)投資詳見附錄表1（總估算表）。 表73 投資財務(wù)現(xiàn)金流量表 （單位：萬元）類別項目名稱0123451.凈現(xiàn)金流量2.累計凈現(xiàn)金流量詳見 “投資財務(wù)現(xiàn)金流量表”。取貼現(xiàn)率10％，該項投資前五年的NPV根據(jù)現(xiàn)金流量表計算可得：NPV=0,從這個角度來看，該項目是可行的。根據(jù)投資回收期（Paidback Period）的計算公式：PP =累計凈現(xiàn)金流量為正的年份－1＋（尚未彌補的虧損/當年現(xiàn)金流入）＝4－1＋（）= 在不考慮資金時間價值的情況下，三年一個月即可收回投資。計算可知，該項目的內(nèi)含報酬率為24％10%，相對一般資金成本而言，這個環(huán)保產(chǎn)業(yè)投入的報酬率是非?？捎^的?？紤]在正常納稅年度，公司繳納所得稅適用稅率為15％，此時，計算可知。單因素變動引起凈利潤變動的敏感性分析如下：表74 敏感性分析10％5％05％10％收費標準變動成本固定成本八、財務(wù)預(yù)測（1）燃料費、水費、電費及堿費分別按其年耗量乘以相應(yīng)價格測算，并考慮一定的損耗。其中，水費按2元/噸計，堿按250元/噸計，達產(chǎn)后每年（工作日為300天）的燃料費、水費、電費、。（2）員工工資按崗位分為月薪4000元、3000元、2500元、2000元四個檔次，并計提14％的福利費，2％的職工教育經(jīng)費，2％的工會經(jīng)費。（3）廠區(qū)建筑按期限20年殘值率3％計提折舊；設(shè)備按期限10年殘值率3%計提折舊；車輛及辦公設(shè)備均按期限5年計提折舊，車輛殘值率為3％，辦公設(shè)備殘值不計。（4）其他制造費以直接工資的20%計算。（5）其他管理費為不含折舊的制造成本的10％。 總成本費用表表81 總成本費用表 （單位：萬元）序號項目名稱年份123451.生產(chǎn)成本 直接人工 運輸費用 制造費用 燃料及動力 水電費 物耗 折舊 修理費 其他2.管理費用 工資 福利費 職工教育經(jīng)費 工會經(jīng)費 攤銷費 其他3.財務(wù)費用　　　4.總成本 固定成本 可變成本注：考慮到管理費用中折舊金額較少，故折舊全部記入制造費用。（1）價格說明目前，國內(nèi)現(xiàn)行收費有兩種計費方式：按照醫(yī)院病床數(shù)收費和按照垃圾重量收費。它們的典型代表城市是廣州和福州。廣州市對每個病床每天收取2元處理費；。文獻的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，～。因此，兩種收費方式基本持平。但是考慮到實際病床利用率不是100%，如果按照病床數(shù)收費方面容易產(chǎn)生誤解，以及忽略了門診病人產(chǎn)生的醫(yī)療垃圾，同時容易造成原本應(yīng)屬于環(huán)衛(wèi)清運部門負責(zé)的一般垃圾也混入醫(yī)療垃圾，我們采用按重量收費的方式，這樣比較科學(xué)。而目前，杭州市采用的也是按病床數(shù)收費的計費方式，即每個病床每天2元。但是在實際運行中運到了很多困難。所以我們采用按重量計費的方式，更容易為公眾所接受。目前，浙江、廣東和福建現(xiàn)行收費標準分別是2元/床位、2元/床位、三地的居民收入水平及消費價格指數(shù)比較見下表：表82 三地居民收入水平和消費價格指數(shù)項 目浙江廣東福建城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（元/月）居民消費價格指數(shù)數(shù)據(jù)來源：中華人民共和國國家統(tǒng)計局，2002年6月根據(jù)以上資料，本項目價格估算采用2元/公斤的保守收費標準。（2）利潤估算說明因為運營期的第一年為試運行階段，故按50％處理能力估算。本公司為高新技術(shù)環(huán)保企業(yè)，所以從投產(chǎn)期開始前兩年的所得稅稅率為0％，之后的所得稅稅率均為15％。本公司適用的營業(yè)稅稅率為5％。公積金取稅后利潤的10％。公益金取稅后利潤的5％。表83 損 益 表　　　　　?。▎挝唬喝f元）類別項目名稱123451.收入2.生產(chǎn)成本3.管理費用4.財務(wù)費用　　　5.稅金 營業(yè)稅 城鄉(xiāng)維護建設(shè)稅 教育費附加6.利潤總額　 彌補以前年度虧損　　　　　 應(yīng)納稅所得額7.適用稅率0%0%15%15%15%　所得稅8.稅后利潤9.盈余公積金及公益金10.可供分配利潤11.累計未分配利潤 表84 投資財務(wù)現(xiàn)金流量表 （單位：萬元）項目名稱012345現(xiàn)金流入　　　　　　 收入　 回收固定資產(chǎn)殘值　　　　　　 回收流動資金　　　　　　現(xiàn)金流入小計現(xiàn)金流出　　　　　　 建設(shè)投資　　　　　 項目前期費用　　　　　　 流動資金　　　　　 營業(yè)稅及附加　 經(jīng)營成本　 所得稅　現(xiàn)金流出小計凈現(xiàn)金流量累計凈現(xiàn)金流量 表85 資產(chǎn)負債表 （單位：萬元）類別項目名稱0123451.資產(chǎn)　　　　　　 流動資產(chǎn)總額 應(yīng)收帳款 存 貨 現(xiàn) 金 銀行存款 在建工程 固定資產(chǎn)凈值 無形資產(chǎn)凈值 待攤費用　資產(chǎn)合計2.負債及所有者權(quán)益　　　　　　 流動負債總額　　　　　　 應(yīng)付帳款　　　　　　 短期貸款　　　　 長期貸款　　　　　　　 負債小計　　　　 所有者權(quán)益　　　　　　 資金本 公積金及公益金 累計未分配利潤　所有者權(quán)益小計　負債及所有者權(quán)益合計說明：（1）按照不分紅計算；（2）不計銀行存款利息。該投資項目凈現(xiàn)值流量、投資回收期、內(nèi)含報酬率、敏感性分析從不同角度反應(yīng)了其樂觀的經(jīng)濟前景，對于利國利民的環(huán)保企業(yè)來講，既可以保護自身生存環(huán)境、造福子孫后代，又可以獲得很大的社會效益，必將是投資領(lǐng)域的一個亮點。從24%的內(nèi)涵報酬率以及其他各項財務(wù)指標來看，“億可利”將是一個利潤豐厚的企業(yè)，公司正常運轉(zhuǎn)后財務(wù)狀況良好，為我公司“延伸發(fā)展”模式和中長期發(fā)展戰(zhàn)略提供了財務(wù)支持。九、機遇和風(fēng)險“億可利”綠色科技公司有良好的發(fā)展機遇，當然也會面臨許多挑戰(zhàn)和不確定性。178。 隨著中國醫(yī)療條件的發(fā)展，一次性醫(yī)療器械的普遍使用，醫(yī)療垃圾的產(chǎn)量會增加；178。 公眾對于醫(yī)療垃圾危害性的普遍認識，要求嚴格處理醫(yī)療垃圾；178。 國家重視發(fā)展環(huán)保高新技術(shù)，出臺對環(huán)保企業(yè)的支持政策；178。 投資少，環(huán)保性好，容易獲得當?shù)卣С帧?78。 國家對于醫(yī)療垃圾處置政策的變動；178。 隨著經(jīng)濟的發(fā)展變化，相應(yīng)的收費標準會發(fā)生變化；178。 潛在競爭對手的加入；178。 國家環(huán)保排放標準的提高，需要投入部分資金進一步研發(fā)和改進尾氣處理裝置。178。 地方保護主義限制醫(yī)療垃圾處理產(chǎn)業(yè)化178。 “億可利”處理技術(shù)先進，可以拓展到其它危險廢棄物處理市場，因而前景廣闊；178。 依托浙江大學(xué)的技術(shù)和人才優(yōu)勢，具有交叉學(xué)科的研究和開發(fā)產(chǎn)品的能力；178。 工藝領(lǐng)先，技術(shù)依托方具有豐富的技術(shù)開發(fā)經(jīng)驗；178。 生產(chǎn)成本低，投資收益率較高，投資回收期短。178。 公眾環(huán)保意識薄弱，特別是經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)；一些媒體對于焚燒技術(shù)負面影響的錯誤報道，引起少數(shù)公眾對于焚燒處理技術(shù)的抵制情緒；178。 加入WTO后，環(huán)保市場會對國外競爭者開放，我們?nèi)狈εc國外競爭者同臺競爭的經(jīng)驗；178。 國家對于醫(yī)療垃圾處理的規(guī)定尚不夠詳細，造成處理技術(shù)在應(yīng)對上的模糊和不確定性。178。 熟悉環(huán)保等相關(guān)行業(yè)的法律和法規(guī)；178。 聘請浙江大學(xué)嚴建華教授為公司顧問，協(xié)助制定公司策略；178。 與當?shù)卣⒘己玫暮献麝P(guān)系；178。 提高Ramp。D投入，實行縱深開發(fā)，提升處理的技術(shù)優(yōu)勢,減少技術(shù)的單一性風(fēng)險；178。 積極在處理工藝、地域上進行拓展，降低對單一處理工藝、地區(qū)的依賴；178。 建立及時有效的信息反饋渠道，隨時掌握市場和技術(shù)動態(tài)；178。 靈活運用財務(wù)杠桿，在適當風(fēng)險范圍內(nèi)，確保收益最大。十、資本運營與退出模式 資本運營模式 本著效益優(yōu)先，靈活運用的原則，我們將尋求資本運作方式。尋求比較適合于醫(yī)療垃圾處理企業(yè)的資本運作模式，我們考慮到的方式有以下幾種： 孵化器模式 采用孵化器模式，吸收風(fēng)險資本與民間游資，成立運作基金。在與政府達成許可協(xié)議后，政府不提供資金。 合營模式我方與?。ㄊ校┬l(wèi)生廳或地方衛(wèi)生局達成合作協(xié)議，由幾個主要大醫(yī)院出資作為大股東，我方以技術(shù)入股，負責(zé)項目實施與維護。 這種方式的優(yōu)點是醫(yī)院會有較強的投資積極性，公司的收益有保障，而且在醫(yī)療垃圾分類及其他工作中能夠很好地與公司合作。