【正文】 現(xiàn)金流量10050050100現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)利潤(rùn)分析180160140120100806040200銷售收入（萬(wàn)元）稅后凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）第一年 第二年 第三年 第四年 第五年１５年度項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年銷售收入減：管理費(fèi)用生產(chǎn)成本固定資產(chǎn)折舊營(yíng)業(yè)稅及附加經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減：所得稅（15%）稅后凈利潤(rùn)第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年北京龍圖數(shù)字文化傳播有限公司商業(yè)計(jì)劃書十、投資收益企業(yè)第五年的價(jià)值折合成現(xiàn)值約為：1000 萬(wàn)元。考慮到風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)及資金時(shí)間成本，我們按照穩(wěn)健的理念，假定公司五年后如果轉(zhuǎn)手，可得收益為 500 萬(wàn)元。 企業(yè)第五年價(jià)值=第五年利潤(rùn)*預(yù)計(jì)市盈率，注：保守估計(jì)市盈率為 ）投資凈現(xiàn)值 （NPV）nt =1 (1 + k )t? CK： 貼現(xiàn)率（資本成本或一般企業(yè)要求的報(bào)酬率）；n： 項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限；C： 初始投資額；NCFt第 t 年的現(xiàn)金凈流量；銀行短期借款（1 年期）利率為 %，長(zhǎng)期借款（5 年期）利率為 %。考慮到資金的機(jī)會(huì)成本和投資的風(fēng)險(xiǎn)性，貼現(xiàn)率 K 取 15%（ 下同 ）。據(jù)此算出：NPV=519 萬(wàn)元NPV 值遠(yuǎn)大于零，計(jì)算期內(nèi)贏利能力很好，投資方案可行。投資回收期 （PP）PP=累計(jì)凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值年數(shù) – 1 + （未收回金額 /當(dāng)年現(xiàn)值）計(jì)算得 投資回收期為： 三年零六個(gè)月。內(nèi)含報(bào)酬率 （IRR）n∑ (1 + r)t ? C = 0R： 內(nèi)部報(bào)酬率；n： 項(xiàng)目使用年限；c： 初始投資額；得到：IRR=55%內(nèi)含報(bào)酬率達(dá)到 55%，遠(yuǎn)大于資金成本率 15%。主要因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)成本較低，使得利潤(rùn)率較高，而且公司前五年市場(chǎng)增長(zhǎng)性很好，以后年度也有很大的市場(chǎng)前景。十一、退出戰(zhàn)略 退出方式：股權(quán)出售； 退出時(shí)間：35 年之后即市場(chǎng)趨于成熟之后。 編制結(jié)構(gòu)性計(jì)劃、稅務(wù)籌劃：使公司稅務(wù)結(jié)構(gòu)趨于最優(yōu)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃：1) 權(quán)益轉(zhuǎn)讓條款（公司管理層優(yōu)先購(gòu)買）2) 行業(yè)限制條款（限制競(jìng)爭(zhēng)契約）3) “強(qiáng)迫出售”條款和“搭車出售”條款：前者迫使小股東在大股東向接受善意１６（北京龍圖數(shù)字文化傳播有限公司商業(yè)計(jì)劃書第三方提供的真正出價(jià)時(shí)也要出售其股份；后者確保在大股東想出售股份時(shí)小股東的股份也能賣出去4) 合伙人、股東或經(jīng)理之間責(zé)任和關(guān)系的企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面的事宜5) 其他財(cái)務(wù)問(wèn)題 排除出售障礙、理清財(cái)務(wù)債務(wù)關(guān)系、完善組織結(jié)構(gòu)、減低經(jīng)營(yíng)杠桿、提高企業(yè)知名度與美譽(yù)度 擴(kuò)展企業(yè)，依照企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略擴(kuò)大企業(yè)的實(shí)力。 完成企業(yè)處置準(zhǔn)備：撰寫招商備忘錄，企業(yè)形象包裝，進(jìn)行企業(yè)出售宣傳。 企業(yè)處置本身：、企業(yè)價(jià)值的確認(rèn)：1) 確定企業(yè)的 FMP（未來(lái)保持利潤(rùn)）2) 確定一個(gè)合適的資本化率或市盈率3) 通過(guò)計(jì)算 FMP 與市盈率的乘積得到企業(yè)價(jià)值十二、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估該項(xiàng)目在全國(guó)市場(chǎng)空間大，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很少（目前幾乎沒(méi)有），投資回報(bào)率高，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)小，因此很值得投資。盈虧平衡分析盈虧平衡點(diǎn)也稱保值點(diǎn)，指在一定銷量下，企業(yè)的銷售收入和銷售成本相等，不盈也不虧。假設(shè)廣告收入和網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品代售交易費(fèi)以第二年即首次的收入為準(zhǔn)，當(dāng)企業(yè)利潤(rùn)為零時(shí) ，企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)為：87820 人次/年。已經(jīng)低于第一年的下載人數(shù)。敏感性分析 (Sitivity analysis)公司在銷售收入、投資、經(jīng)營(yíng)成本上有來(lái)自個(gè)方面的不確定因素，我們對(duì)三者按提高 10%和降低 10%的單因素變化做敏感性分析。用逐項(xiàng)替代法計(jì)算投資回收期和內(nèi)含報(bào)酬率。公司對(duì)下載收入的提高和降低最為敏感，對(duì)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品代售交易費(fèi)次之。在變化1177。10%范圍內(nèi)，內(nèi)含報(bào)酬率仍高達(dá) 50%，說(shuō)明能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，具有一定的可靠性。情景分析 （Scenario analysis）概率分布 下載收入 廣告收入 網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品代PP IRR售交易費(fèi)樂(lè)觀情境 30% 90* t 10* t 5* t 75%正常情境 50% * t 10* t 5* t 55%悲觀情境 20% *t8* t 5* t 35%１７下載收費(fèi)廣告收費(fèi)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品代售交易費(fèi)降低１０％基數(shù)提高１０％降低１０％基數(shù)提高１０％降低１０％基數(shù)提高１０％ＰＰ3.53.53.5ＩＲＲ55%55%65%52%55%58%55%55%70%北京龍圖數(shù)字文化傳播有限公司商業(yè)計(jì)劃書主要假設(shè)有如下幾點(diǎn)主要假設(shè)：1) 固定資產(chǎn)及時(shí)購(gòu)置，及時(shí)安裝，前期工作在一個(gè)月內(nèi)完成；2) 網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行正常，無(wú)重大事故；3) 客戶關(guān)系良好，無(wú)法律訴訟糾紛。十三、附錄可能涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題的解決方法本公司基于對(duì)法律的尊重，特聘華北電力大學(xué)法政系資深老師蔡恒老師為本公司的特聘法律顧問(wèn)。本公司的產(chǎn)品之一：電子書，有可能對(duì)出版社或作者構(gòu)成侵權(quán)行為，即侵犯他方的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。對(duì)此問(wèn)題，本公司做出如下解決方案：1) 本公司與電子書的原作者或原出版社簽訂雙方或三方協(xié)議，協(xié)議內(nèi)容大致為：給予作者或出版社以會(huì)員資格，可以免費(fèi)下載與使用本公司網(wǎng)站上的一定價(jià)值的資源；如果本公司電子書非常暢銷，超過(guò)一定數(shù)量，將給予原作者一定比例的提成或獎(jiǎng)金 。2) 如果聯(lián)系不到原作者或出版社，本公司將在網(wǎng)站上發(fā)出聲明，寫明原作者及出版社 ，并希望他們主動(dòng)聯(lián)系本公司，協(xié)商解決。如果協(xié)商失敗的話本公司將停止此電子書的下載與銷售。團(tuán)隊(duì)成員簡(jiǎn)介我團(tuán)隊(duì)有以下六人組成，他們各施所能、各展其華，為創(chuàng)建此公司而努力奮斗：1）、韋洋洋，男工商管理學(xué)院社保 0301 班工商院 2003 級(jí)尖子班成員2003——2004 年度獲三等獎(jiǎng)學(xué)金 院級(jí)三好學(xué)生2005 年度獲院級(jí)社會(huì)實(shí)踐優(yōu)秀論文獎(jiǎng)熟悉運(yùn)用 C 、Delphi 、Pascal 、asp 、jsp 等課外時(shí)間在學(xué)校信息與網(wǎng)絡(luò)中心維護(hù)網(wǎng)站2）、王瑜：女 工商管理學(xué)院社保 0301 班曾參加院學(xué)生會(huì)團(tuán)總支辦公室、青年志愿者協(xié)會(huì)、人文促進(jìn)會(huì)等多個(gè)社團(tuán)，現(xiàn)任校大學(xué)生科技協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，有一定的管理、溝通、協(xié)調(diào)、組織能力，大一曾參加院演講比賽，并獲得榮譽(yù)，積累了一定的經(jīng)驗(yàn)。大一學(xué)年榮獲二等獎(jiǎng)學(xué)金和“校三好學(xué)生”；大二學(xué)年榮獲三等獎(jiǎng)學(xué)金和“系三好學(xué)生”，“優(yōu)秀團(tuán)員”3）、張惠國(guó)：男工商管理學(xué)院財(cái)務(wù) 0301 班工商院 2003 級(jí)尖子班成員大一任校學(xué)生會(huì)文編部清河校區(qū)負(fù)責(zé)人；大二期間代表華北電力大學(xué)參加北京大學(xué)生數(shù)學(xué)聯(lián)賽。大二學(xué)年在尖子班榮獲三等獎(jiǎng)學(xué)金和“系三好學(xué)生”4）、田原：女 工商管理學(xué)院社保 0301 班大學(xué)期間一直在校大學(xué)生科技協(xié)會(huì)工作，現(xiàn)任會(huì)長(zhǎng)助理。有一定計(jì)算機(jī)基礎(chǔ)，能熟練操作 office 、Photoshop 、數(shù)據(jù)庫(kù)等軟件。特別是能將所學(xué)人力資源管理的專業(yè)知識(shí)運(yùn)用到實(shí)際工作中去，在實(shí)際操作過(guò)程中積１８北京龍圖數(shù)字文化傳播有限公司商業(yè)計(jì)劃書累了一定的管理經(jīng)驗(yàn)。2004—2005 學(xué)年被評(píng)為“文體活動(dòng)優(yōu)秀個(gè)人”，獲得“優(yōu)秀團(tuán)員”榮譽(yù)稱號(hào)。5）、 王 婧 女工商院營(yíng)銷 0301（工商尖子班）03——04 學(xué)期 院級(jí)三好學(xué)生 三等獎(jiǎng)學(xué)金04——05 學(xué)期 擔(dān)任尖子班團(tuán)支書 校級(jí)三好學(xué)生二等獎(jiǎng)學(xué)金 校級(jí)優(yōu)秀團(tuán)員6）、周英偉：男 計(jì)算機(jī) 0204 班精通計(jì)算機(jī)技術(shù)基礎(chǔ)，系統(tǒng)和應(yīng)用等方面知識(shí)。包括當(dāng)前最新技術(shù)及應(yīng)用。輔導(dǎo)教師趙洱崠，華北電力大學(xué) MBA 教育中心，招生推廣部、職業(yè)發(fā)展部主任。李冬妍，工商管理學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)碩士生導(dǎo)師。蔡恒，華北電力大學(xué)法政系資深老師。１９