【正文】 間和公司發(fā)展的角度考慮，公司經(jīng)過了導(dǎo)入期和成長(zhǎng)期，已完成一部分新產(chǎn)品和相關(guān)產(chǎn)品的開42 / 54發(fā)，發(fā)展趨勢(shì)很好，此時(shí)上市對(duì)公司和風(fēng)險(xiǎn)投資家來說，都是有利的?！詈Ｍ舛迨袌?chǎng)上市：本公司屬于高科技產(chǎn)業(yè)，同時(shí)它也屬于有發(fā)展前景和增長(zhǎng)潛力的中小型高新企業(yè)，可爭(zhēng)取在香港二板市場(chǎng)上市，與國內(nèi)相比，在海外上市條件更寬松，較適合有較好發(fā)展前景的科技型企業(yè)上市，這為本公司提供了條件。另外，也可以考慮美國納斯達(dá)克等海外市場(chǎng)上市☆兼并與收購：考慮到上市存在著股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，且公開上市后，需要一段時(shí)間，風(fēng)險(xiǎn)投資才能完全推出。那些不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和受種種約束的風(fēng)險(xiǎn)投資家可以選擇此種方式，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資家來說，此種方式是有吸引力的，因?yàn)檫@種方式可以讓他們立即收回投資，也使得其可以立即從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中退出。兼并和收購包括兩種：即一般收購和“第二期收購”。一般收購主要指公司的收購與兼并；“第二期收購”指由另一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司收購。本公司將會(huì)實(shí)行第一種方式收購風(fēng)險(xiǎn)投資家的股份，因?yàn)楸竟驹诘?45年已有較高的利潤和現(xiàn)金，本公司完全有能力收回股份，從而實(shí)現(xiàn)真正意義上對(duì)公司的管理。☆股份轉(zhuǎn)讓：股份轉(zhuǎn)讓是風(fēng)險(xiǎn)資本退出的另一條途徑。當(dāng)本公司發(fā)展到一定程度，要想再繼續(xù)發(fā)展就需要大量的追加投資，風(fēng)險(xiǎn)投資者有可能不愿繼續(xù)投資。此時(shí)，企業(yè)的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)會(huì)吸引另外一些風(fēng)險(xiǎn)投資家或者銀行資本的進(jìn)入。那么，原有的風(fēng)險(xiǎn)投資家可把手中的股份轉(zhuǎn)讓給這些人，從而實(shí)現(xiàn)自己資金的退出。上述是針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)投資家不同時(shí)期可選擇資金退出的方式，當(dāng)43 / 54風(fēng)險(xiǎn)投資家期望獲得高收益，且相信企業(yè)的發(fā)展前景，可選擇公開上市；當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資家希望盡快退出投資更有收益的行業(yè)，可選擇股權(quán)轉(zhuǎn)讓。同時(shí)當(dāng)本公司有較高的利潤，且能夠完全控制企業(yè)時(shí)，本公司會(huì)通過收購的方式收回那些不愿繼續(xù)投資的投資家的股份，從而實(shí)現(xiàn)他們的退出。44 / 549．組織與管理 組織結(jié)構(gòu) 由于是高科技公司，前景良好、發(fā)展迅速，所以隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司會(huì)根據(jù)戰(zhàn)略要求、發(fā)展需要，適當(dāng)調(diào)整、不斷完善組織結(jié)構(gòu)。 （藍(lán)色代表近期組織結(jié)構(gòu)）圖 91:組織結(jié)構(gòu)圖 人力資源政策 薪酬制度 薪酬設(shè)計(jì)原則：內(nèi)部公平與外部競(jìng)爭(zhēng)原則個(gè)人收入水平與其績(jī)效表現(xiàn)相關(guān)；保障薪酬的行業(yè)與地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)力，結(jié)合公司戰(zhàn)略定位，薪酬總體水平與行業(yè)內(nèi)中高水平企業(yè)相比照總經(jīng)理董事會(huì)北京分公司 沈陽總公司廣州分公司上海分公司財(cái)務(wù)副總經(jīng)理生產(chǎn)研發(fā)副總經(jīng)理人力資源副總經(jīng)理客服副總經(jīng)理銷售副總經(jīng)理45 / 54 人力資源管理宗旨 “通過滿足員工關(guān)鍵需求，讓員工創(chuàng)造出最大價(jià)值，打造激情團(tuán)隊(duì)”。 公司福利制度公司注重員工長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展和自我價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，不斷提升員工對(duì)公司的滿意度，既要反映公平性，又要承認(rèn)差別化。具體策略如下：（1）員工持股計(jì)劃（ESOPs，Employee Stock Ownership Plans） 公司將成立一個(gè)專門的“員工持股信托基金會(huì)”，基金會(huì)由企業(yè)全面擔(dān)保，貸款認(rèn)購企業(yè)的股票。企業(yè)每年按一定的比例提取出工資總額的一部分，投入到“員工持股信托基金會(huì)”，用以償還貸款。當(dāng)貸款還清后，該基金會(huì)應(yīng)根據(jù)員工相應(yīng)的工資水平或勞動(dòng)貢獻(xiàn)的大小，把股票分配到每個(gè)員工的“員工持股計(jì)劃賬戶”上。員工離開或退休后，可將股票賣給“員工持股信托基金會(huì)”。每個(gè)員工的分配額度根據(jù)其在公司內(nèi)部的業(yè)績(jī)考核情況來確定，同時(shí)參考在公司的服務(wù)時(shí)間等因素。通過 ESOPs公司將員工的收益預(yù)期對(duì)公司的股權(quán)投資相聯(lián)系，從而將員工個(gè)人利益同企業(yè)的效益，管理和員工的努力等因素結(jié)合起來。對(duì)于公司中的高層人員，公司將對(duì)其實(shí)施股票期權(quán)，公司授予他們?cè)谝欢〞r(shí)間期限里（如 10年），按照該授權(quán)日股票的公平市場(chǎng)46 / 54價(jià)格,即固定的期權(quán)價(jià)格，購買一定份額的公司股票的期權(quán)價(jià)格和當(dāng)日交易價(jià)之間的差額歸員工所有。（2）培 訓(xùn) 依據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)及個(gè)人的職業(yè)發(fā)展需要，并秉承“抓準(zhǔn)需求、清楚目標(biāo)、找出差距、務(wù)求實(shí)用”的培訓(xùn)原則來指導(dǎo)公司的培訓(xùn)工作。每一位員工都有機(jī)會(huì)參加相應(yīng)的培訓(xùn)，培訓(xùn)內(nèi)容包括業(yè)務(wù)技能、管理技能、公司文化、個(gè)人提升等諸多方面。公司希望每位學(xué)員都帶著創(chuàng)新的動(dòng)機(jī)和發(fā)展的愿望來參與互動(dòng)式的學(xué)習(xí)，然后再回到實(shí)踐中，在新的平臺(tái)上進(jìn)行更高層次的創(chuàng)新，從而形成不斷循環(huán)、螺旋上升的過程。 （3) 職業(yè)生涯管理 公司與新加盟的員工共商職業(yè)發(fā)展規(guī)劃，輔之相應(yīng)的培訓(xùn)并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候給予施展才華的舞臺(tái)，激勵(lì)并發(fā)揮員工的積極性，以提升員工的綜合素質(zhì)。職業(yè)生涯管理充分的考慮了每個(gè)員工的不同情況，將員工的個(gè)人目標(biāo)和公司目標(biāo)結(jié)合起來，在尋求公司目標(biāo)效益實(shí)現(xiàn)的同時(shí)，為員工實(shí)現(xiàn)自己的個(gè)人目標(biāo)創(chuàng)造條件，探尋適合每個(gè)員工發(fā)展方向的道路。47 / 5410．投資分析 股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模公司注冊(cè)資本 1000萬。股本結(jié)構(gòu)和規(guī)模如下： 表 101：股本結(jié)構(gòu)股本規(guī)模 股本來源自然人投資 風(fēng)險(xiǎn)投資 技術(shù)入股金 額 300萬 400萬 300萬比 例 30% 40% 30%股本結(jié)構(gòu)中，風(fēng)險(xiǎn)投資及技術(shù)入股占 70%，風(fēng)險(xiǎn)投資方面，打算引入 2—5家風(fēng)險(xiǎn)投資共同入股，以利于籌資，化解風(fēng)險(xiǎn)，并為以后可能的上市做準(zhǔn)備。股 本 結(jié) 構(gòu)300萬自 然 人 投資30%400萬風(fēng) 險(xiǎn) 投 資40%300萬技 術(shù) 入 股30%圖 101：股本結(jié)構(gòu)圖48 / 54 資金來源與運(yùn)用公司初期需要銀行借款資金 ，用作流動(dòng)資金。資金主要用于購建生產(chǎn)性固定資產(chǎn)( 萬)，以及生產(chǎn)中所需的直接原材料、直接人工、制造費(fèi)用及其它各類期間費(fèi)用等（ 萬） 。資金來源與運(yùn)用表如下：表 102：資金運(yùn)用表計(jì)算期序號(hào) 項(xiàng)目1 2 3 4 51 總投資 建設(shè)投資 0 0 0 0 建設(shè)期利息 0 0 0 0 0 流動(dòng)資金 2 資金籌措 自有資金 1000 0 0 0 0 借款 用于建設(shè)投資 0 0 0 0 0 用于流動(dòng)資金 投資收益與風(fēng)險(xiǎn)分析 主要假設(shè)：公司的設(shè)備、原材料供應(yīng)商的信譽(yù)足夠好，設(shè)備到貨、安裝、調(diào)試在 4個(gè)月內(nèi)完成，生產(chǎn)中能夠保證產(chǎn)品質(zhì)量；購買廠房，選址在沈陽南湖科技開發(fā)區(qū)。 銀行短期借款（1 年期）利率為 %（按照 2022年 1月 1日基準(zhǔn)利率） ，長(zhǎng)期借款利率為 %（13 年基準(zhǔn)利率） ?？紤]到目前資金成本較低，以及資金的機(jī)會(huì)成本和投資的風(fēng)險(xiǎn)性等因素，i 取15%（下同） ，此時(shí)，稅前 NPV為 ，稅后 NPV為 萬元，遠(yuǎn)大于零。計(jì)算期內(nèi)盈利能力很好，投資方案可行。49 / 54敏 感 性 分 析 圖%%%%%%%%20% 10% 0% 10% 20%因 素 變 動(dòng) 百 分 比IRR內(nèi)部收益率投 資 額經(jīng) 營 成 本營 業(yè) 收 入通過凈現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率、投資額等數(shù)據(jù)用插值法計(jì)算，稅前投資回收期為 ，稅后投資回收期為 ，投資方案可行?；厥掌?累計(jì)凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值年數(shù)1+(未收回現(xiàn)金/當(dāng)年現(xiàn)值)根據(jù)現(xiàn)金流量表計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率如下： 0)1(()(1??????nt ttiCOIIRNPV稅后內(nèi)含報(bào)酬率達(dá)到 40%，主要因?yàn)楸井a(chǎn)品優(yōu)質(zhì)低價(jià)，使得銷售利潤率較高，而且，前 5年內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)性很好。　　公司在銷售收入、投資、經(jīng)營成本上存在來自各方面的不確定因素，對(duì)三者按提高 5%、10%和 15%和降低 5%、10%和 15%的單因素變化對(duì)主要指標(biāo)的影響程度做敏感性分析，分析結(jié)果見下圖： 圖 102：項(xiàng)目敏感性分析50 / 54　　從敏感性分析圖的結(jié)果可以看出，該項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)營業(yè)收入的敏感性最強(qiáng)，對(duì)經(jīng)營成本的敏感性次之，對(duì)投資額的敏感性最低，因此，該項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 　　　該項(xiàng)目年計(jì)劃平均生產(chǎn)能力 52400套，市場(chǎng)預(yù)測(cè)銷售價(jià)格為：A類產(chǎn)品 14001800元，平均價(jià)格為 1600元；B 類產(chǎn)品 21002300元，平均 2200元。假設(shè)該項(xiàng)目的營業(yè)收入、總成本費(fèi)用與產(chǎn)量成線性關(guān)系。計(jì)算其盈虧平衡的結(jié)果如下：表 103：標(biāo)本點(diǎn)計(jì)算表年份 1 2 3 4 5保本點(diǎn) 圖 103：盈虧平衡分析圖變動(dòng)成本銷售收入成本與收入（萬元 ） 萬 萬產(chǎn)量固定成本3306 套51 / 54 根據(jù)對(duì)未來幾年公司經(jīng)營狀況的預(yù)測(cè)（見附錄） ，公司能保持較高的利潤增長(zhǎng)，以后擬從凈利潤中提取合理比例的資金作為股東回報(bào)。附錄：附錄一、電子科大科創(chuàng)概況科學(xué)的教學(xué)管理機(jī)制★在培養(yǎng)方案中，將創(chuàng)新學(xué)分作為學(xué)生學(xué)業(yè)必修環(huán)節(jié)（2022 年開始，4 個(gè)學(xué)分），★重大學(xué)科競(jìng)賽課程化（8 門），提高學(xué)生受益面（由約 1000人次/年提高到約 6000人次）有效的資源配給機(jī)制★加強(qiáng)實(shí)驗(yàn)平臺(tái)建設(shè)，培養(yǎng)基本工程能力（3000 萬/年）★專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)支持學(xué)生科技創(chuàng)新（900 萬/年）★目標(biāo)是每一名學(xué)生 4年本科生涯，至少可以參加 12次科技創(chuàng)新活動(dòng)全國大學(xué)生電子設(shè)計(jì)競(jìng)賽（電子類實(shí)驗(yàn)）★ 2022年（第七屆），獲 8項(xiàng)全國一等獎(jiǎng)、5 項(xiàng)全國二等獎(jiǎng)，居全國 525所參賽高校第二 ★ 2022年（第八屆），獲 6項(xiàng)全國一等獎(jiǎng)、10 項(xiàng)全國二等獎(jiǎng)， 52 / 54居全國 767所參賽高校第一 ★ 2022年（第九屆），獲最高獎(jiǎng)—NEC 杯，同時(shí)獲 6項(xiàng)全國一等獎(jiǎng)、6 項(xiàng)全國二等獎(jiǎng)， 居全國 938所參賽高校第一 ★2022 年（第十屆），獲 7項(xiàng)全國一等獎(jiǎng)、8 項(xiàng)全國二等獎(jiǎng)， 居全國 1024所參賽高校第一全國大學(xué)生數(shù)學(xué)建模競(jìng)賽 2022年—2022 年，獲 30余項(xiàng)全國一等獎(jiǎng)美國大學(xué)生數(shù)學(xué)建模競(jìng)賽 2022年，2022 年、2022 年相繼獲得特等獎(jiǎng)（“Outstanding Winner”）， 是全球獲此獎(jiǎng)項(xiàng)的 4個(gè)隊(duì)之一2022年，同時(shí)獲最具創(chuàng)意獎(jiǎng)（INFOEMSamp。Ben）及美國管理運(yùn)籌與管理科學(xué)學(xué)會(huì)獎(jiǎng)（Fusaro Award），為國內(nèi)高校最好成績(jī)。CCTV機(jī)器人大賽（機(jī)械控制類實(shí)驗(yàn)） ★ 2022 年（第七屆），全國季軍 ★ 2022 年（第八屆），全國季軍 ★ 2022 年（第九屆），全國冠軍、亞太總冠軍 ★ 2022 年（第十屆），全國季軍 ★ 2022 年（第十一屆），全國冠軍，亞太總冠軍全球大學(xué)生 ACM程序設(shè)計(jì)大賽（軟件類實(shí)驗(yàn)） 我校學(xué)生連續(xù)四屆（總第五屆）闖入全球總決賽，其中： 2022年（第 36屆）：全球總決賽第 36名、亞洲第 13名，全國高校第 7名，及亞洲區(qū) 8枚金牌。 53 / 542022年（第 35屆）：全球總決賽第 27名、全國高校第五名，同時(shí)亞洲區(qū) 3枚金牌，雅加達(dá)賽區(qū)冠軍，2022年（第 34屆）：全球總決賽第 36名