【正文】 London Interbank Offered Rate（Libor）票據(jù)發(fā)行便利 note issuance facility歐洲商業(yè)票據(jù) Euro mercial paper揚(yáng)基存單 Yankee CDs貨幣市場(chǎng)基金 money market mutual funds第9單元 資本市場(chǎng)一、名詞解釋——資本市場(chǎng)是指以期限在1年以上的金融工具為媒介進(jìn)行長(zhǎng)期性資金融通交易活動(dòng)的場(chǎng)所，又稱長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。廣義的資本市場(chǎng)包括兩大部分：一是銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)，另一個(gè)是有價(jià)證券市場(chǎng)，包括中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)；狹義的資本市場(chǎng)專指發(fā)行和流通股票、債券、基金等有價(jià)證券的市場(chǎng)，也稱證券市場(chǎng)?！C券發(fā)行市場(chǎng)是發(fā)行人向投資者出售證券的市場(chǎng)，又被稱為一級(jí)市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)或發(fā)行市場(chǎng)與證券流通市場(chǎng)相輔相成，構(gòu)成統(tǒng)一的證券市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)通常無(wú)固定場(chǎng)所，是一個(gè)無(wú)形的市場(chǎng)?！C券發(fā)行人是指符合發(fā)行條件并且正在從事證券發(fā)行或者準(zhǔn)備進(jìn)行證券發(fā)行的政府組織、金融機(jī)構(gòu)或者商業(yè)組織，它是構(gòu)成證券發(fā)行市場(chǎng)的首要因素。——證券投資者是指以取得利息、股息或資本收益為目的而買入證券的個(gè)人和機(jī)構(gòu)。它是構(gòu)成證券發(fā)行市場(chǎng)的另一基本要素。——公募發(fā)行是指向廣泛的非特定投資者發(fā)行證券的一種方式。公募發(fā)行涉及到眾多的投資者。為了保證投資者的合法權(quán)益，政府對(duì)證券的公募發(fā)行控制很嚴(yán)，要求條件高。公募證券可以上市流通，具有較強(qiáng)的流動(dòng)性。——私募發(fā)行是指僅向少數(shù)特定投資者發(fā)行證券的一種方式，或稱內(nèi)部發(fā)行，我國(guó)也稱非公開(kāi)發(fā)行或定向增發(fā)。發(fā)行對(duì)象一般是與發(fā)行者有特定關(guān)系的投資者，如發(fā)行公司的職工或與發(fā)行人有密切關(guān)系的金融機(jī)構(gòu)、公司、企業(yè)等。發(fā)行者的資信情況為投資者所了解，不必像公募發(fā)行那樣向社會(huì)公開(kāi)內(nèi)部信息，也沒(méi)有必要取得證券資信級(jí)別評(píng)定。但發(fā)行能否成功與市場(chǎng)狀況有直接的關(guān)系?！C券中介機(jī)構(gòu)，是指為證券市場(chǎng)參與者如發(fā)行人、投資者等提供各種服務(wù)的專職機(jī)構(gòu)。按提供服務(wù)的內(nèi)容不同，證券中介機(jī)構(gòu)可以分為：證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)；證券投資咨詢機(jī)構(gòu)和證券結(jié)算登記機(jī)構(gòu)；證券金融公司；可從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)的各類事務(wù)所?！苯影l(fā)行是指發(fā)行人不通過(guò)證券承銷機(jī)構(gòu)而自己發(fā)行證券的一種方式?！g接發(fā)行亦稱承銷發(fā)行，是指發(fā)行人不直接參與證券的發(fā)行過(guò)程，而是委托給一家或幾家證券承銷機(jī)構(gòu)承銷的一種方式?！C券交易所是二級(jí)市場(chǎng)的組織方式之一，是專門的、有組織的證券買賣集中交易的場(chǎng)所。這是由經(jīng)紀(jì)人、證券商組成的會(huì)員制組織。交易所須經(jīng)政府監(jiān)管部門批準(zhǔn)才能設(shè)立，并有一套具有法律效應(yīng)的、完備的組織章程和管理細(xì)則。交易所必須在指定地點(diǎn)公開(kāi)營(yíng)業(yè)，一切交易必須在場(chǎng)內(nèi)公開(kāi)作價(jià)成交，并向顧客公布每天交易的證券種類、證券行市、數(shù)量、金額等情況?！C券上市是指將證券在證券交易所登記注冊(cè)，并有權(quán)在交易所掛牌買賣，即賦予某種證券在某個(gè)證券交易所進(jìn)行交易的資格?！衽_(tái)交易是通過(guò)各家證券商（證券公司）所設(shè)的專門柜臺(tái)進(jìn)行證券買賣。柜臺(tái)交易通常以多家證券公司為中介進(jìn)行，投資者可以直接通過(guò)柜臺(tái)進(jìn)行買賣，也可以委托經(jīng)紀(jì)人代理買賣。到這里進(jìn)行交易的證券主要是不具備在交易所上市條件的證券，或不愿意上市交易的證券。該市場(chǎng)沒(méi)有固定的交易場(chǎng)所和固定的交易時(shí)間，也沒(méi)有限制交易對(duì)象。與證券交易所高度組織化、制度化不同，柜臺(tái)交易在各證券公司分散進(jìn)行，是一種松散的、無(wú)組織的市場(chǎng)?！夹g(shù)分析是通過(guò)分析證券市場(chǎng)的市場(chǎng)行為，對(duì)市場(chǎng)未來(lái)的價(jià)格變化趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)的研究活動(dòng)。技術(shù)分析是一系列研究活動(dòng)，它的目的就是預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格未來(lái)的趨勢(shì)?！夹g(shù)指標(biāo)法要考慮市場(chǎng)行為的各個(gè)方面，建立一個(gè)數(shù)學(xué)模型，給出數(shù)學(xué)上的計(jì)算公式，得到一個(gè)反映證券市場(chǎng)某個(gè)方面實(shí)質(zhì)內(nèi)容的數(shù)字，這個(gè)數(shù)字叫做技術(shù)指標(biāo)值。數(shù)值間的相互關(guān)系直接反映證券市場(chǎng)所處的狀態(tài)。技術(shù)指標(biāo)反映的內(nèi)容大多數(shù)是從行情報(bào)表中不能直接得到的?！螒B(tài)法是根據(jù)價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)走過(guò)的軌跡形態(tài)來(lái)預(yù)測(cè)證券價(jià)格未來(lái)趨勢(shì)的方法。用證券過(guò)去的價(jià)格形態(tài)可以在一定程度上推測(cè)將來(lái)的證券價(jià)格?！狵線法側(cè)重于若干交易單位（通常是以交易日作為交易單位）的K線組合情況，以此來(lái)推測(cè)證券市場(chǎng)多空雙方力量的對(duì)比，進(jìn)而判斷多空雙方哪一方占優(yōu)勢(shì)。K線圖是進(jìn)行各種技術(shù)分析最重要的圖表?！ɡ死碚摪褍r(jià)格的上下波動(dòng)和波動(dòng)的持續(xù)看成與波浪的上下起伏一樣,遵循波浪起伏的規(guī)律。簡(jiǎn)單地說(shuō)，上升是5浪，下降是3浪。數(shù)清楚了每個(gè)浪就能準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)到跌勢(shì)已經(jīng)接近尾聲，牛市即將來(lái)臨；或者牛市已經(jīng)到了強(qiáng)弩之末，熊市將不可避免?！h(huán)周期理論認(rèn)為，價(jià)格高點(diǎn)和低點(diǎn)的出現(xiàn)在時(shí)間上存在一定的規(guī)律性。正如事物有發(fā)展周期一樣，價(jià)格的上升和下降也存在某些周期性特征。——資本市場(chǎng)國(guó)際化，指的是資本市場(chǎng)活動(dòng)在全球范圍內(nèi)進(jìn)行，資本可以在市場(chǎng)中自由流入或者流出。二、名詞術(shù)語(yǔ)中英對(duì)照證券發(fā)行市場(chǎng) security offering market證券發(fā)行人 security issuing entity證券投資者 security investor證券中介機(jī)構(gòu) security intermediary agency私募發(fā)行 private placement公募發(fā)行 public placement直接發(fā)行 direct issue間接發(fā)行 indirect issue代銷 agent承銷 underwriting包銷 standby underwriting初次發(fā)行 primary issue增資發(fā)行 capital increase issue配股 prescribed purchase of shares債券發(fā)行金額 bond issue amount債券期限 bond duration債券償還方式 bond payment way債券票面利率 bond coupon rate證券上市 listing開(kāi)戶 open an account證券經(jīng)紀(jì)人 stock broker證券商 stockjobber場(chǎng)外證券商 outside stockjobber場(chǎng)內(nèi)證券商 floor stockjobber掮客 broker場(chǎng)內(nèi)交易 floor trading場(chǎng)外交易 over the counter trading證券交易所 securities exchanges柜臺(tái)交易 over the counter無(wú)形市場(chǎng) invisible market信用交易 credit trading交易成本 transaction cost資本市場(chǎng)效率理論的假說(shuō) effective market hypothesis弱勢(shì)有效市場(chǎng) weak efficient market半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng) semiefficient market強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng) strong efficient market風(fēng)險(xiǎn) risk系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) systematic risk非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) nonsystematic risk有效資產(chǎn)組合 portfolio產(chǎn)業(yè)生命周期分析 industry cycle analysis技術(shù)分析 technical analysis波浪理論 curve theory第10單元 衍生工具市場(chǎng)一、名詞解釋——指在一定的原生工具或基礎(chǔ)性工具上派生出來(lái)的金融工具，其形式是載明買賣雙方交易品種、價(jià)格、數(shù)量、交割時(shí)間和地點(diǎn)等內(nèi)容的規(guī)范化或標(biāo)準(zhǔn)化合約與證券?！毁x予了股票轉(zhuǎn)換權(quán)的公司債券。發(fā)行公司事先規(guī)定債權(quán)人可以選擇有利時(shí)機(jī)，按發(fā)行時(shí)規(guī)定的條件把其債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司的等值普通股票?！缮鲜泄景l(fā)行，賦予持有人能夠按照特定的價(jià)格在特定的時(shí)間內(nèi)購(gòu)買或出售一定數(shù)量該上市公司普通股票的選擇權(quán)憑證，簡(jiǎn)稱權(quán)證?！钟腥藫碛性谔囟ǖ臅r(shí)間內(nèi)以特定的價(jià)格從發(fā)行人處購(gòu)買一定數(shù)量標(biāo)的證券的權(quán)證為認(rèn)購(gòu)權(quán)證，也稱為看漲權(quán)證。——權(quán)證持有人擁有在特定的時(shí)間內(nèi)以特定的價(jià)格向發(fā)行人出售一定數(shù)量標(biāo)的證券的權(quán)證為認(rèn)沽權(quán)證，或稱看跌權(quán)證。——行權(quán)時(shí)間為到期前的指定的一段時(shí)間的權(quán)證。可以認(rèn)為它的行權(quán)時(shí)間介于歐式權(quán)證與美式權(quán)證之間?！霞s的買賣雙方約定未來(lái)某一定時(shí)間點(diǎn)作為利息起算日，某期限的協(xié)議利率、市場(chǎng)參照利率和計(jì)息名義本金數(shù)額，在利息起算日，雙方按規(guī)定的協(xié)議利率、期限和名義本金額，由一方向另一方支付協(xié)議利率與參照利率之間的利息差額的貼現(xiàn)值?！灰纂p方通過(guò)交易所同意在將來(lái)某個(gè)日期按約定的條件交易一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的特定金融資產(chǎn)或商品的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。合約雙方都繳納保證金，并每天結(jié)算盈虧。——指賦予其買者在規(guī)定的時(shí)間或期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格購(gòu)買或出售一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)或商品的合約?！x予期權(quán)買方未來(lái)以約定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的期權(quán)?！x予期權(quán)買方未來(lái)以約定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的期權(quán)?！挥性谄跈?quán)約定的到期日行使權(quán)利的期權(quán)?！梢栽谄跈?quán)約定的到期日前行使權(quán)利的期權(quán)?！侵钙跈?quán)買方在一定時(shí)期內(nèi)有權(quán)選擇以預(yù)先確定的價(jià)格買進(jìn)，也有權(quán)選擇以該價(jià)格賣出約定數(shù)量標(biāo)的物的期權(quán)合約，又稱為選擇期權(quán)。——是指兩個(gè)市場(chǎng)投資主體之間達(dá)成的在將來(lái)互換現(xiàn)金流的合約?！侵竿ㄟ^(guò)金融衍生工具規(guī)避由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)套期保值，投資者以放棄未來(lái)資產(chǎn)的資本收益為代價(jià)換取資產(chǎn)的保值?！獌r(jià)格發(fā)現(xiàn)是金融衍生工具的又一大功能，由于大部分衍生工具交易集中在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)行，市場(chǎng)參與主體比較多，通過(guò)競(jìng)價(jià)方式形成市場(chǎng)價(jià)格，能夠相對(duì)準(zhǔn)確反映交易者對(duì)標(biāo)的物未來(lái)價(jià)格的預(yù)期?！纲I進(jìn)期貨合約的人，在合約到期前會(huì)將合約賣掉，而賣出期貨合約的人，在合約到期前會(huì)買進(jìn)合約來(lái)平倉(cāng)?！跈?quán)合約買方向賣方支付的費(fèi)用，由標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格、波動(dòng)率、期權(quán)期限以及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率共同決定?！冈趯?duì)衍生證券進(jìn)行定價(jià)時(shí)，做出一個(gè)有助于大大簡(jiǎn)化工作的簡(jiǎn)單假設(shè)，即所有投資者對(duì)于標(biāo)的資產(chǎn)所蘊(yùn)含的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)都是中性的。在此假設(shè)下，可以得出一個(gè)結(jié)論：風(fēng)險(xiǎn)中性的市場(chǎng)環(huán)境中，不存在套利的可能，基礎(chǔ)證券與衍生證券的期望收益率都恰好等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，基礎(chǔ)證券或衍生證券的任何盈虧經(jīng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的貼現(xiàn)就是它們的現(xiàn)值?！褂貌煌馁Y產(chǎn)或金融工具的組合產(chǎn)生與某種特定金融工具相同的未來(lái)現(xiàn)金流，通過(guò)復(fù)制技術(shù)，不僅可以完成對(duì)特定復(fù)雜的金融工具的替換，同時(shí)，可以完成對(duì)此金融工具的定價(jià)?！谟行Ы鹑谑袌?chǎng)上，金融資產(chǎn)不合理定價(jià)引發(fā)的套利行為會(huì)使得金融市場(chǎng)回到不存在套利機(jī)會(huì)的均衡狀態(tài)。二、公式匯總?cè)?、名詞術(shù)語(yǔ)中英對(duì)照衍生工具 derivatives原生工具或基礎(chǔ)性工具 underlying instrument標(biāo)準(zhǔn)化合約 contract可轉(zhuǎn)換債券 convertible bond，CB權(quán)證 warrant認(rèn)沽權(quán)證 put warrant美式權(quán)證 American style warrant歐式權(quán)證 European style warrant百慕大式權(quán)證 Bermuda style warrant遠(yuǎn)期合約 forward contract期貨 futures期權(quán) option權(quán)利金 premium執(zhí)行價(jià)格 strike price買權(quán) call option賣權(quán) put option雙重期權(quán) dual option互換 swaps保證金 margin國(guó)際貨幣市場(chǎng) IMM美國(guó)堪薩斯農(nóng)產(chǎn)品交易所 KCBT芝加哥期權(quán)交易所 CBOE遠(yuǎn)期外匯交易 forward exchange transaction外匯頭寸 foreign exchange position遠(yuǎn)期利率協(xié)議 forward rate agreement，F(xiàn)RA期貨交易 futures trading對(duì)沖 hedging芝加哥期貨交易所 Chicago Board of Trade，CBOT芝加哥商業(yè)交易所 Chicago Mercantile Exchange，CME芝加哥交易所集團(tuán) CME Group Inc紐約商品交易所 The New York Mercantile Exchange期權(quán)交易 option trading通知日 declaration date到期日 expiration date風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)理論 risk neutral pricing theory48 /