【正文】 取收益的途徑。 第二節(jié) 利潤表項目分析 投資是通過讓渡企業(yè)的部分資產(chǎn)而換取的另一項資產(chǎn)，即通過其他單位使用投資者投入的資產(chǎn)所創(chuàng)造的效益后分配取得的，或通過投資改善貿(mào)易關(guān)系等手段達(dá)到獲取利益的目的。投資收益應(yīng)與企業(yè)對外投資的規(guī)模相適應(yīng)。 第二節(jié) 利潤表項目分析 （十）營業(yè)外收入項目分析 營業(yè)外收入，是指企業(yè)發(fā)生的與生產(chǎn)經(jīng)營無直接關(guān)系的各項收入。營業(yè)外收入是一種利得。營業(yè)外收入通常屬于那種不經(jīng)過經(jīng)營過程就能取得或不曾期望獲得的收益。因此，其數(shù)額一般很少、如果數(shù)額較大，則需要進(jìn)一步分析，是否為關(guān)聯(lián)方交易，操縱企業(yè)利潤。 第二節(jié) 利潤表項目分析 （十一）營業(yè)外支出項目分析 營業(yè)外支出，是指企業(yè)發(fā)生的與本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營無直接關(guān)系的各項支出。營業(yè)外發(fā)生的開支，其數(shù)額不應(yīng)過大，否則是不正常的。 第二節(jié) 利潤表項目分析 （十二）凈利潤項目分析 凈利潤是企業(yè)所有者最終取得的財務(wù)成果，也是可供企業(yè)所有者分配或使用的財務(wù)成果。它是企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營、非正常生產(chǎn)經(jīng)營共同的結(jié)果，雖然里面有一些偶然、非正常因素的影響，但畢竟是企業(yè)現(xiàn)實的、最終的能力所有者所有的資源。對于凈利潤項目的分析，在利潤總額的基礎(chǔ)上，還須考慮所得稅費用項目的分析。 第二節(jié) 利潤表項目分析 （十三）每股收益項目分析 每股收益是衡量上市公司盈利能力最常用的財務(wù)指標(biāo)。它反映普通股的獲利水平。在分析時，可以進(jìn)行公司間的比較，以評價該公司的相對盈利能力；可以進(jìn)行不同時期的比較，了解該公司盈利能力的變化趨勢；可以進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績和盈利預(yù)測的比較，掌握公司的管理能力。每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險。每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司股利分配政策。 第二節(jié) 利潤表項目分析 二、實例分析 利潤表項目增減變動分析 收入類項目結(jié)構(gòu)分析 第三節(jié) 利潤表結(jié)構(gòu)分析 一、利潤表橫向結(jié)構(gòu)分析 利潤表橫向趨勢分析是連續(xù)幾個年度利潤表數(shù)據(jù)絕對金額及百分率增減的比較，上要可以看出企業(yè)經(jīng)營成果的動態(tài)趨勢。 第三節(jié) 利潤表結(jié)構(gòu)分析 二、利潤表縱向結(jié)構(gòu)分析 所謂利潤表縱向結(jié)構(gòu)分析是將常規(guī)形式的利潤表換算成結(jié)構(gòu)百分比形式的利潤表，即以營業(yè)收入總額為共同基數(shù)，定為 100％，然后再求出表中各項目相對于共同基數(shù)的百分比，從而可以了解企業(yè)有關(guān)銷售利潤率以及各項費用率的百分比，同時其他各個項目與關(guān)鍵項目之間的比例關(guān)系也會更加清晰地顯示出來，可以看出企業(yè)財務(wù)資源的配置結(jié)構(gòu)。 第四節(jié) 利潤表比率分析 比率分析法即是企業(yè)盈利能力分析。盈利能力是指企業(yè)在一定時期獲取利潤的能力。不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)理人員，都日益重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力。在企業(yè)的財務(wù)評價體系中，盈利能力是核心。 對投資者來說，盈利能力分析可以幫助他們分析出上市公司的利潤變動是否會引起股價的變動，從而使股東獲得更大的收益。 第四節(jié) 利潤表比率分析 企業(yè)的短期債權(quán)人主要關(guān)心本期盈利能力以及由此而產(chǎn)生的現(xiàn)金支付能力。而企業(yè)穩(wěn)定的獲利能力是長期債權(quán)人的貸款本息能否按期足額收回的保證。有關(guān)管理部門通過考察企業(yè)盈利的多少，分析企業(yè)盈利能力對市場和其他社會環(huán)境的影響和貢獻(xiàn)的大小，以便給予企業(yè)政策的支持。 第四節(jié) 利潤表比率分析 一、非上市公司盈利能力分析 （一）銷售盈利能力分析 營業(yè)收入利潤率 營業(yè)收入利潤率指標(biāo)主要包括銷售毛利率、銷售凈利率、營業(yè)利潤率等。不同的收入利潤率其內(nèi)涵不同，揭示的收入與利潤關(guān)系不同，分析評價中的作用也不同。 第四節(jié) 利潤表比率分析 ⑴ 銷售毛利率 銷售毛利率是銷售毛利占主營業(yè)務(wù)收入的百分比，計算公式為： 銷售毛利率 ＝銷售毛利247。營業(yè)務(wù)收入凈額 100% 式中，銷售毛利是指銷售凈額與主營業(yè)務(wù)成本之差，主營業(yè)務(wù)收入凈額是指銷售總額中扣除銷售退回、銷售折讓及銷售折扣后的凈額。 第四節(jié) 利潤表比率分析 銷售毛利率表示每百元主營業(yè)務(wù)收入扣除主營業(yè)務(wù)成本后，有多少剩余列以用于各項期間費用并形成利潤。它反映企業(yè)營業(yè)活動流轉(zhuǎn)額的初始獲利能力，單位收入的毛利越高，抵補各項期間費用的能力越強(qiáng)，企業(yè)的獲利能力也就越高。 第四節(jié) 利潤表比率分析 銷售毛利率指標(biāo)存在較明顯的行業(yè)特點。一般來說，營業(yè)周期短、固定費用低的行業(yè)毛利率水平比較低，如商品零售行業(yè)；而營業(yè)周期長、固定費用高的行業(yè)則要求有較高的毛利率，以彌補其巨大的固定成本，如重工業(yè)企業(yè)。 因此，分析時除了與本企業(yè)的目標(biāo)毛利率、歷史同期毛利率指標(biāo)相比較之外，還應(yīng)與同行業(yè)平均或先進(jìn)水平相比較，才能做出較合理的評價。 第四節(jié) 利潤表比率分析 ⑵ 銷售凈利率 銷售凈利率是凈利潤占主營業(yè)務(wù)收入的百分比，其計算公式為： 銷售凈利率 ＝凈利潤 247。 主營業(yè)務(wù)收入凈額 100% 第四節(jié) 利潤表比率分析 該指標(biāo)表示每百元主營業(yè)務(wù)收入帶來的凈利潤的多少，用以衡量企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的收益水平。從公式可以看出，凈利潤與銷售凈利率成正比關(guān)系，而主營業(yè)務(wù)收入凈額與銷售凈利率成反比關(guān)系，可見企業(yè)在增加收入額的同時，必須相應(yīng)的獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。 因此，通過對銷售凈利率的變動分析，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時，注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平。 第四節(jié) 利潤表比率分析 ⑶ 營業(yè)利潤率 營業(yè)利潤率是指企業(yè)的息稅前營業(yè)利潤與主營業(yè)務(wù)收入的比率。其計算公式為： 營業(yè)利潤率 ＝息稅前營業(yè)利潤 247。 主營業(yè)務(wù)收入凈額 100％ ＝（營業(yè)利潤＋利息支出凈額） 247。 主營業(yè)務(wù)收入凈額 100% 第四節(jié) 利潤表比率分析 營業(yè)利潤率表示每實現(xiàn)百元主營業(yè)務(wù)收入可帶來多少營業(yè)利潤。分子為息稅前營業(yè)利潤，因而反映出企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)對獲利能力的影響，這樣便于融資結(jié)構(gòu)不同的企業(yè)之間單純就組織開展?fàn)I業(yè)活動形成的獲利能力進(jìn)行對比。 第四節(jié) 利潤表比率分析 成本費用利潤率 成本費用利潤率是指利潤與各項成本費用的百分比，它反映每百元成本費用支出能獲得的利潤，其計算公式為： 成本費用利潤率 ＝利潤 247。 成本費用合計 100% 第四節(jié) 利潤表比率分析 在評價成本費用開支效果時，必須注意成本費用與利潤間的對應(yīng)關(guān)系，即銷售毛利與主營業(yè)務(wù)成本、營業(yè)利潤與營業(yè)成本、利潤總額與稅前成本、凈利潤與稅后成本彼此相對應(yīng)。反映成本利潤率的指標(biāo)主要有：主營業(yè)務(wù)成本利潤率、營業(yè)成本費用利潤率、全部成本費用利潤率。 第四節(jié) 利潤表比率分析 ⑴ 主營業(yè)務(wù)成本利潤率 主營業(yè)務(wù)成本利潤率是凈利潤占主營業(yè)務(wù)成本的百分比，其計算公式為 : 主營業(yè)務(wù)成本利潤率 ＝（凈利潤 247。 主營業(yè)務(wù)成本） 100% 第四節(jié) 利潤表比率分析 ⑵ 營業(yè)成本費用利潤率 營業(yè)成本費用利潤率 ＝營業(yè)利潤 247。 （ 主營業(yè)務(wù)成本＋期間費用 ） 100% 全部成本費用利潤率 ＝利潤總額 247。 全部費用成本 100% 第四節(jié) 利潤表比率分析 （二）資產(chǎn)盈利能力分析 資產(chǎn)盈利能力是指企業(yè)一定時期內(nèi)投入資產(chǎn)所產(chǎn)生利潤的能力。反映資產(chǎn)盈利能力的指標(biāo)主要可分為兩大類：總資產(chǎn)利潤率和各種具體資產(chǎn)利潤率。 第四節(jié) 利潤表比率分析 總資產(chǎn)利潤率 在計算總資產(chǎn)利潤率時，分子選用不同的利潤計算，反映不問的經(jīng)濟(jì)含義，因而總資產(chǎn)利潤率詳細(xì)有可分為：資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)息稅前利潤率、資產(chǎn)利潤率。因此，在我們看到各種各樣的財務(wù)指標(biāo)時，應(yīng)注意考慮該指標(biāo)的計算口徑、計算方法等問題。 第四節(jié) 利潤表比率分析 ⑴ 資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率是企業(yè)凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比，計算公式為： 資產(chǎn)凈利率＝凈利潤247。平均總資產(chǎn) 100% 平均總資產(chǎn)＝（期初資產(chǎn)總額 +期末資產(chǎn)總額）247。 2 資產(chǎn)凈利率指標(biāo)反映投入全部資產(chǎn)后為投資者獲取的最終利潤情況，表明了企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。 第四節(jié) 利潤表比率分析 該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越多，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等人面取得了良好的效果。反之，該指標(biāo)越低，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率不高，企業(yè)的盈利能力較差，財務(wù)管理水平較低。 第四節(jié) 利潤表比率分析 ⑵ 資產(chǎn)息稅前利潤率 資產(chǎn)息稅前利潤率，是企業(yè)息稅前利潤與平均資產(chǎn)總額的內(nèi)分比，其計算公式為： 資產(chǎn)息稅前利潤率 ＝息稅前利潤 247。 平均總資產(chǎn) 100％ 資產(chǎn)息稅前利潤率指標(biāo)反映投入全部資產(chǎn)后為投資人和債權(quán)人共同獲取的利潤情況。 第四節(jié) 利潤表比率分析 流動資產(chǎn)利潤率 流動資產(chǎn)利潤率反映企業(yè)一定時期的利潤總額與流動資產(chǎn)平均余額之間的比率，它是反映流動資產(chǎn)利用效果的一個綜合性指標(biāo)。其計算公式如下： 流動資產(chǎn)利潤率 ＝利潤總額 247。 流動資產(chǎn)平均額 100% 第四節(jié) 利潤表比率分析 一般來說，該指標(biāo)越大，說明流動資產(chǎn)利用水平越高，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快。在分析指標(biāo)時，一方面應(yīng)與該企業(yè)的歷史水平比較，還應(yīng)與同行業(yè)的平均水平和先進(jìn)水平比較，了解企業(yè)流動資產(chǎn)利用水平的高低。 第四節(jié) 利潤表比率分析 非流動資產(chǎn)利潤率 非流動資產(chǎn)利潤率反映企業(yè)一定時期的利潤總額與非流動資產(chǎn)平均余額之間的比率，是反映非流動資產(chǎn)利用效果的一個綜合性指標(biāo)。 非流動資產(chǎn)利潤率 ＝利潤總額247。非流動資產(chǎn)平均額 100% 第四節(jié) 利潤表比率分析 一般來說，該指標(biāo)越大，說明非流動資產(chǎn)利閉水平越高，非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快。在分析指標(biāo)時，同樣既應(yīng)與該企業(yè)的歷史水平比較，還應(yīng)與同行業(yè)的平均水平和先進(jìn)水平比較，了解企業(yè)非流動資產(chǎn)利用水平的高低。 第四節(jié) 利潤表比率分析 （三）資本盈利能力分析 資本盈利能力是指企業(yè)一定時期內(nèi)投資者通過投入資本所取得利潤的能力。反映資本盈利能力的指標(biāo)主要是凈資產(chǎn)收益率，即指企業(yè)本期利潤與凈資產(chǎn)的比率，也稱權(quán)益凈利率，是反映盈利能力的核心指標(biāo)。 第四節(jié) 利潤表比率分析 其計算公式為： 凈資產(chǎn)收益率 ＝凈利潤247。平均凈資產(chǎn) 100% 式中，平均凈資產(chǎn)一般取期初與期末的平均值，該指標(biāo)越高，反映盈利能力越好。 第四節(jié) 利潤表比率分析 （四）貢獻(xiàn)能力分析 社會貢獻(xiàn)率 社會貢獻(xiàn)率是企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額與平均資產(chǎn)總額的比值，它反映了企業(yè)占用社會資源所產(chǎn)生的社會經(jīng)濟(jì)效益的大小，是社會進(jìn)行資源有效配置的基本依據(jù)。 其計算公式為： 社會貢獻(xiàn)率 ＝企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額 247。 資產(chǎn)總額 100% 第四節(jié) 利潤表比率分析 社會積累率 社會積累率是企業(yè)上交的各項財政收入與企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額的比值，計算公式為： 社會積累率 ＝上交國家財政總額247。企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額 100% 上交的財政收入總額包括企業(yè)依法向財政交納的各項稅款，如：增值稅、所得稅、營業(yè)銷稅金及附加、其他稅款等。 第四節(jié) 利潤表比率分析 二、上市公司盈利能力分析 由于上市公司自身特點所決定，其盈利能力除了可以通過一般企業(yè)盈利能力的指標(biāo)分析，還應(yīng)進(jìn)行一些特殊指標(biāo)的分析；特別是一些與公司股票價格或市場價值相關(guān)的指標(biāo)分析，前面已經(jīng)介紹了每股收益的相關(guān)理論，其他指標(biāo)如市盈率、股票獲利率、股利支付率等指標(biāo)。 第四節(jié) 利潤表比率分析 基本收益 基本收益是指凈利潤扣除優(yōu)先股股息后的余額與發(fā)行在外的普通股股數(shù)之比。 其計算公式如下： 基本收益 ＝（凈利潤－優(yōu)先股股息） 247。 發(fā)行在外的普通股股數(shù) 第四節(jié) 利潤表比率分析 該指標(biāo)從普通股股東的角度反映企業(yè)的盈利能力，指標(biāo)值越高，說明盈利能力越強(qiáng)，普通股股東可得收益也越多。 它是測定股票投資價值的重要指標(biāo)之一，是分析每股價值的一個基礎(chǔ)性指標(biāo)，是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)，它是公司某一時期凈收益與股份數(shù)的比率。 第四節(jié)