第十章短期籌資管理-資料下載頁
2025-08-01 13:29本頁面
【正文】 根據(jù)資金需要情況靈活安排借款，彈性較好 ? 缺點 ? 資金成本較高 ? 限制較多 第四節(jié) 短期融資券 ? 一、短期融資券的概念 ? 二、短期融資券的種類 ? 三、短期融資券的發(fā)行程序 ? 四、短期融資券的成本與評級 ? 五、短期融資券籌資的優(yōu)缺點 一、短期融資券的概念 ? 短期融資券： 是由企業(yè)發(fā)行的無擔保短期本票。在我國，短期融資券是指企業(yè)依照中國人民銀行制定的 《 短期融資券管理辦法 》 （中國人民銀行令 〔 2022〕 第 2號）所規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。 ? 發(fā)行對象：融資券不對社會公眾發(fā)行，只對銀行間債券市場的機構(gòu)投資人發(fā)行，在銀行間債券市場交易。 ? 發(fā)行價格：融資券發(fā)行利率或發(fā)行價格由企業(yè)和承銷機構(gòu)協(xié)商確定。 ? 發(fā)行方式：融資券發(fā)行由符合條件的金融機構(gòu)承銷，企業(yè)自主選擇主承銷商，企業(yè)變更主承銷商需報中國人民銀行備案；需要組織承銷團的，由主承銷商組織承銷團。企業(yè)不得自行銷售融資券。承銷方式及相關(guān)費用由企業(yè)和承銷機構(gòu)協(xié)商確定。 ? 發(fā)行期限：融資券的期限最長不超過 365天，發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限。 ? 發(fā)行規(guī)模：企業(yè)發(fā)行的融資券將實行余額管理，即待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的 40%。 ? 投資風險：融資券的投資風險由投資人自行承擔。 二、短期融資券的種類 ? 按發(fā)行方式不同 ? 經(jīng)紀人代銷的融資券 ? 直接銷售的融資券 ? 按發(fā)行人的不同 ? 金融企業(yè)的融資券 ? 非金融企業(yè)的融資券 ? 按發(fā)行和流通范圍的不同 ? 國內(nèi)融資券 ? 國際融資券 三、短期融資券的發(fā)行程序 ? 企業(yè)作出籌資決策 ? 選擇承銷商 ? 辦理信用評級 ? 向?qū)徟鷻C關(guān)提出申請 ? 審批機關(guān)審查和批準 ? 正式發(fā)行，取得資金 四、短期融資券的成本與評級 ? 短期融資券的成本 ? （ 1）支付給投資者的利息，通過發(fā)行利率來反映：短期融資券的發(fā)行利率主要受到央行票據(jù)利率、市場供應量、主承銷商議價能力、企業(yè)信用評級水平、規(guī)模大小、從事行業(yè)、所有制性質(zhì)、是否為上市公司等因素影響，它將隨市場變化而變動。 ? （ 2）中介機構(gòu)費用：中介機構(gòu)費用主要包括承銷費、律師費、評級費、會計師費用。承銷費是支付給承銷商的手續(xù)費，央行規(guī)定承銷費率不得低于發(fā)行金額的 %；律師及會計師為出具相關(guān)法律意見書和財務報告承諾書應支付的服務費；評級費用是指評級公司為企業(yè)出具滿足央行要求的評級報告需支付的服務費用。 ? （ 3）發(fā)行登記費、兌付費：發(fā)行登記費為發(fā)行金額的 ‰ ～ ‰ （ 30億元以上部分 ‰ ， 30億元以下部分 ‰ ），兌付費為發(fā)行金額的 ‰ 。 ? 在 2022年 6月前已發(fā)行的 170期短期融資券中，一年期發(fā)行利率最高為 %，最低為 %，加上中介機構(gòu)費用，綜合成本率約在 %～%間，比同期銀行貸款利率（ %）低近兩個百分點，其成本優(yōu)勢顯而易見。 等級符號 含 義 A1 為最高級短期債券，其還本付息能力很強，安全性很高。 A2 還本付息能力較強，安全性較高。 A3 還本付息能力一般，安全性易受不利環(huán)境變化的影響。 B 還本付息能力較低，有一定的違約風險。 C 還本付息能力很低，違約風險較高。 D 不能按期還本付息。 注：每一個信用等級均不進行微調(diào) 短期融資券信用等級的符號及定義 五、短期融資券籌資的優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點 ? 籌資成本低 ? 籌資數(shù)額比較大 ? 能提高企業(yè)的信譽 ? 缺點 ? 風險比較大 ? 籌資彈性小 ? 發(fā)行條件比較嚴格
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