第六章波浪理論-資料下載頁
2025-08-01 13:25本頁面
【正文】 域轉(zhuǎn)勢向下 ， 但也仍然有機(jī)會在看好情緒一路高漲之下 ， 攀升至百分之百的人都看好止 。 95%100% 市場全面看好。資金已全部入市，轉(zhuǎn)勢就在眼前，迅速賣出為上。如果做空，勝算最大。 四 、 隨機(jī)漫步理論 馬爾基爾 (BGMalkiel)在其名著 《 漫步華爾街 》中提出 ， 此書為美國著名大學(xué) MBA投資學(xué)課程的指定參考書 。 在此書中他對技術(shù)分析進(jìn)行了全方位的猛烈的抨擊 。 隨機(jī)漫步理論指出，股票市場成千上萬的投資者每一個人都懂得分析，而且流入市場的信息也全部都是公開的，所有人都可以知道，這樣，股票現(xiàn)在的價格就已經(jīng)反映了供求關(guān)系或者距其本身價值不會太遠(yuǎn)。 市價之所以會上下波動主要是因為： 新的經(jīng)濟(jì) 、 政治新聞消息是隨意地 、無預(yù)期地流入市場的 。 這些消息使投資人士重新估計股票的價值，作出買賣的策略，致使股票價格發(fā)生新的波動。因為這些消息無跡可尋，是突然而來，事前無人能夠預(yù)計，因此股票走勢推測根本不成立。 既然所有股票在市場上的價格已經(jīng)反映其基本價值。這個價格就不會再出現(xiàn)變動，除非突發(fā)消息如戰(zhàn)爭、收購、合并、加息減息、石油戰(zhàn)等利好或利空消息出現(xiàn)，但即使是這樣，下一次的消息是利好或利空大家都不知道，所以股票現(xiàn)時是沒有記憶系統(tǒng)的。昨日漲并不代表今日漲。今日跌，也不代表明日跌。就好像擲銅板一樣，這次擲出的是正面，并不代表下次擲出的又是正面，下一次擲出的正面或反面的機(jī)會各占 50%。 隨機(jī)漫步理論無疑是技術(shù)分析派的一個正面大敵 ， 如果隨機(jī)漫步理論成立 ， 所有技術(shù)分析專家都無立足之地 。 所以不少學(xué)者曾經(jīng)研究這個理論的可信度 。 在無數(shù)研究之中 ， 有三個研究 ，特別支持隨機(jī)漫步的論調(diào)： 用美國標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的股票作長期研究，發(fā)覺股票狂升四五倍或是狂跌 80%的比例只是很少數(shù)，大部分的股票都是升跌 10%至 30%不等。這符合統(tǒng)計學(xué)的正態(tài)分布現(xiàn)象。所以買股票要看你是否幸運(yùn)，買中升的股票還是下跌的股票的機(jī)會均等。 有一個美國參議員用飛鏢去擲一份財經(jīng)報紙 ， 擊中 20只股票作投資組合 ， 結(jié)果這個隨機(jī)挑選的投資組合的收益率竟然和股市整體表現(xiàn)相若 ， 甚至比某些專家的投資組合表現(xiàn)更出色 。 另有人研究過各種單位信托基金的績效，發(fā)現(xiàn)并無顯著差異。今年成績好的，明年可能表現(xiàn)得最差，一些往年令人失望的基金，今年卻可能脫穎而出，名列升幅榜首。所以買基金也要看你的運(yùn)氣，并無投資技巧。 五 、 亞當(dāng)理論 由韋爾德 (JWWilder) 提出。韋爾德曾當(dāng)過機(jī)械工程師，精于數(shù)學(xué)分析。他于 1978年出版了《技術(shù)性買賣系統(tǒng)的新概念》一書，發(fā)明了一系列技術(shù)輔助指標(biāo)，深受技術(shù)派人士的歡迎，但在 1987年，他推出新作《亞當(dāng)理論》，副題為 “ 最重要的是賺錢 ” 。在此書前言中，韋爾德提倡不要再研究 “ 技術(shù)指標(biāo) ” 而應(yīng)采取 “ 順勢而為 ” 方法，使 “ 投資成績與日俱增 ” 。 亞當(dāng)理論認(rèn)為沒有任何的分析工具可以絕對準(zhǔn)確地推測市場的走向，要順勢而行。每一套分析工具都有其自身缺陷，市場的走向根本不可推測。所以亞當(dāng)理論教導(dǎo)投資人要放棄所有主觀的分析工具，要在市場生存就得順應(yīng)趨勢，只要順勢而行，就可將損失風(fēng)險減到最低限度。由此，亞當(dāng)理論提出投資十大戒條。 一定要認(rèn)清市場趨勢 ， 否則絕對不買賣 。 入市買賣時 ， 應(yīng)在下單時定下止損價位 。 止損價位一到即要執(zhí)行 ， 不可以隨便更改或調(diào)低 。 入市如看錯趨勢 ， 不宜一錯再錯 ， 連續(xù)虧損者要離市 ， 再冷靜分析檢討 。 入市看錯 ， 只可止損 ， 不可一路加倉攤低平均成本 ， 否則可能越虧越多 。 切勿看錯趨勢而又不肯認(rèn)輸 。 每一種分析工具都不完善 ， 都有出錯機(jī)會 。 市價上升投資者買進(jìn) ， 市價下跌投資者賣出 ， 順勢而行 。 切勿妄自推測市場的頭和底 ， 浪頂浪底最難測 ， 不如順勢而行 。 看錯趨勢，一旦虧損 10%就一定要斬倉，重新來過，不要讓虧損超過 10%，否則再翻身就很困難。 六 、 股市成長階段論 盡管世界各國股市發(fā)展的道路不完全一樣 ， 但一般都要經(jīng)歷以下 5個階段： 休眠階段：此階段為股市萌芽期，了解證券市場的人并不多，股票公開上市的公司也少，投資者小心謹(jǐn)慎地買進(jìn)股票。 操縱階段：隨著市場的發(fā)展，股票流通性加強(qiáng)，但由于上市公司數(shù)量較少，股票供不應(yīng)求，一些證券經(jīng)紀(jì)商和機(jī)構(gòu)大戶開始哄抬價格，操縱市場，獲取暴利。 投機(jī)階段：大量的資本增值吸引更多的人加入股票市場 ， 投機(jī)階段就開始了 ， 股票價格大大超過實際的價值 ， 交易量扶搖直上 。 新發(fā)行的股票往往被超額認(rèn)購 ， 吸引了許多公司發(fā)行股票 ， 原來惜售的持股者也出售股票以獲利 ，于是股票的供應(yīng)擴(kuò)大 。 崩潰階段：隨著上市公司的增多，股票供應(yīng)擴(kuò)大，一部分投機(jī)資金開始撤出股市。股價向下調(diào)整，此時，更多的投資者開始認(rèn)識到股票的價格被抬得太高了，紛紛拋出股票。股價開始急速下降，投資者損失慘重。 成熟階段：股市經(jīng)過崩潰階段之后，投資者受到了重大的傷害，逐漸變得理智，盲目性減少。股市需要幾個月甚至幾年的時間的低迷盤整，有待公眾對市場重新恢復(fù)信心。下跌使投資者產(chǎn)生了巨大的虧損，他們由此也轉(zhuǎn)變了觀念，更注重長期投資。而這時，一些沒有經(jīng)歷過崩潰階段的新的投資者加入進(jìn)來，機(jī)構(gòu)投資者的隊伍也擴(kuò)大了，這樣股市進(jìn)入成熟階段。股票供應(yīng)增加，流動性更大，投資者更有經(jīng)驗，交易量更穩(wěn)定，雖然價格還是會波動，但不像以前那樣激烈了。
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