【正文】 產(chǎn)的有效使用程度也越高，銷售能力越強。同樣的，2009年的資產(chǎn)使用程度不是很高。但之后該企業(yè)采取了相應(yīng)措施來增強其銷售能力。盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取利潤的能力。企業(yè)的經(jīng)營活動是否具有較強的盈利能力，對企業(yè)的生存發(fā)展至關(guān)重要。反映企業(yè)盈利能力的指標有許多種，本文選用的主要指標有銷售毛利率，銷售凈利率，總資產(chǎn)報酬率，權(quán)益利潤率。毛利率，計算公式： 銷售毛利 / 銷售收入凈額項 目 2007 年2008 年 2009 年 2010 年 2011 年毛利率 銷售毛利率是銷售毛利與主營業(yè)務(wù)收入的比率，反映企業(yè)銷售的初始盈利能力。此項指標越高，說明企業(yè)對管理費用、營業(yè)費用和財務(wù)費用等期間費用的承受能力越強，盈利能力也越強，否則相反。從圖表中可以看出，毛利率這五年趨于下降的趨勢，說明企業(yè)對管理費用、營業(yè)費用和財務(wù)費用等期間費用的承受能力，盈利能力在減弱。銷售凈利率，計算公式： 凈利潤 / 銷售收入凈額項 目 2007 年2008 年 2009 年 2010 年 2011 年銷售凈利率 銷售凈利率用于衡量企業(yè)一定時期銷售收入獲取利潤的能力，是盈利能力的代表性財務(wù)指標?？傮w上看，中石油的銷售凈利率呈下降趨勢，說明公司通過銷售賺取利潤的能力有所下降。11年最低，，銷售獲取凈利潤的下降不在于銷售。量的減少，中石油業(yè)務(wù)重心放在采油和煉油所以對其投放的資本很大，由于石化裝置具有規(guī)模大，資金投入多，相應(yīng)的就需計提比較多的資產(chǎn)減值損失，建設(shè)周期長的特點，所以表現(xiàn)出大量的資金流出，由于國內(nèi)成品油價格受國家宏觀調(diào)控，以及企業(yè)因銷售國產(chǎn)原油所繳納的石油特別收益金大幅增加，這樣一來，就大大減弱了凈利潤。資產(chǎn)報酬率，計算公式： 凈利潤 / 平均資產(chǎn)總額 項 目 2007 年2008 年 2009 年 2010 年 2011 年資產(chǎn)報酬率 總資產(chǎn)報酬率又稱總資產(chǎn)收益率，是利潤與總資產(chǎn)平均占用額的比率。反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果，用于衡量企業(yè)運用全部資產(chǎn)盈利的能力。此項指標越高，說明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強，企業(yè)的經(jīng)營管理水平越高，否則相反。從圖表中可以看出，從2007年到2009年，總資產(chǎn)報酬率在不斷下降。2010年出現(xiàn)了上漲，2011年又有輕微的回落。說明企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力有明顯的回溫。股東權(quán)益報酬率，計算公式： 凈利潤 / 平均股東權(quán)益總額項 目 2007 年2008 年 2009 年 2010 年 2011 年股東權(quán)益報酬率　 權(quán)益利潤率是指年末利潤與年末所有者權(quán)益的比率，反映所有者投資的收益多少情況。此項指標越高，說明企業(yè)的增值能力越強；反之，說明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績不佳，增值能力較弱。由于整個國際石油情況的不佳，2010年中石油也受到很大的影響，所以，股東權(quán)益報酬率出現(xiàn)了明顯的下降，但是在2011年，大家都知道石油的價格出現(xiàn)了明顯的上調(diào)，使得2011年的股東權(quán)益報酬率也得到了改善。 成長能力分析成長能力指標是對企業(yè)的各項財務(wù)指標與往年相比的全面分析。通過成長能力指標的分析，我們能夠大致判斷企業(yè)的變化趨勢。從而對企業(yè)未來的發(fā)展情況做出準確預(yù)測。主要成長能力指標：主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率等。一個成長性企業(yè)，這個指標的數(shù)值通常較大。處于成熟期的企業(yè)，這個指標可能較低但是憑借其己經(jīng)占領(lǐng)的強大的市場份額，也能夠保持穩(wěn)定而豐厚的利潤。處于衰退階段的企業(yè)，這個指標甚至可能為負數(shù)。這種情況下通常是危險的信號。該指標能反映公司未來的發(fā)展前景。，反映了企業(yè)長期的盈利能力趨勢。該指標通常越太越好?？傎Y產(chǎn)增長率反映了企業(yè)總瓷產(chǎn)的擴張程度。通常來說，處于成長期的企業(yè)會運用各種管道(權(quán)益性籌資，例如新股發(fā)行，配股等：債務(wù)性籌資，發(fā)行債券各種借款等)來擴張資本規(guī)模，從而進行更多的投資項目獲得回報。該指標較高反映了企業(yè)積極擴張，但是過高就包含了一些風(fēng)險。總結(jié)SWOT分析法一．優(yōu)勢分析；；；4.“中國石油”品牌的極高知名度與認可度。；中國石油在原油、天然氣、主要成品油(包括汽油、柴油、航空煤油、燃料油。)和乙烯市場的占有率分別為：%, %, %, %。；及有一支經(jīng)驗豐富并具有良好激勵機制的管理隊伍。二．劣勢分析中國石油作為獨立實體運營歷史有限，正規(guī)的國際市場化運作經(jīng)驗不足，因而公司的運營效率有待提高。原來的國企弊端難以迅速清除，政府的監(jiān)管會對公司的業(yè)務(wù)策略實施以及開發(fā)或拓展業(yè)務(wù)或最大限度地提高盈利能力方面產(chǎn)生束縛。三．機會分析，能源消耗增長前景看好，而且政府正在實施以煤為主的能耗模式向以石油天然氣為主的能耗模式轉(zhuǎn)變，這提供了中國石油良好的發(fā)展前景。，天然氣的民用、工業(yè)用和發(fā)電的巨大發(fā)展空間將帶來無窮的商機。目前中國的“西氣東輸”工程按計劃進展順利，中國石油參與的投資總值145億美元（逾1200億元人民幣）的西氣東輸工程已完成可行性研究報告，并已提交國務(wù)院審批，2001年將按計劃開始動土興建全長4200公里連接新疆氣田及上海的輸氣管道。該管道將于2003年竣工，2004年可開始由新疆塔里木盆地將天然氣運載至上海，屆時，公司的收入將大為增加。四．威脅分析中國加入世界貿(mào)易組織可能會加劇中石油在中國境內(nèi)的業(yè)務(wù)所面臨的競爭。加入WTO后，中石油所在的國內(nèi)競爭環(huán)境將發(fā)生如下變化：；；及一段時間后取消原油、煉制產(chǎn)品和化工產(chǎn)品進出口的配額和其他非關(guān)稅壁壘。由于這些變動，我們的煉制和營銷以及化工產(chǎn)品業(yè)務(wù)可能面臨來自國際跨國公司更為激烈的競爭威脅。公司的經(jīng)營受原油和成品油價格波動影響，原油價格下降，將對公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況及探明儲量的價值不利?？偨Y(jié)以上分析，可以認為盡管存在若干不確定性因素，中國石油（PetroChina）現(xiàn)實的強大競爭優(yōu)勢和未來的良好發(fā)展前景將支持其在較長時間內(nèi)維持較高的增長速度和盈利能力。杜邦分析杜邦分析是以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務(wù)指標，通過財務(wù)指標的內(nèi)在聯(lián)系，系統(tǒng)、綜合的分析企業(yè)的盈利水平，是典型的利用財務(wù)指標之間的關(guān)系對企業(yè)財務(wù)進行綜合分析的方法。權(quán)益凈利率是一個綜合性最強的財務(wù)分析指標是杜邦分析系統(tǒng)的核心。各個財務(wù)指標之間的聯(lián)系：凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) ＝1247。（1－資產(chǎn)負債率）資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率＝（凈利潤247。銷售收入）x100%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝(銷售收入247。總資產(chǎn))x100%資產(chǎn)負債率＝(負債總額247?？傎Y產(chǎn))x100%＝營業(yè)成本＋銷售費用＋管理費用＋財務(wù)費用項目2007年2008年2009年2010年2011年減：營業(yè)成本479,464684,637633,100970,2091,425,284銷售費用41,34546,28548,21057,65552,946管理費用46,37953,30357,21363,41777,124財務(wù)費用2,6582,3245,1926,0179,816全部成本569,846786,549743,7151,097,2981,565,1702. 銷售凈利率＝凈利潤247。銷售收入項目2007年2008年2009年2010年2011年凈利潤154,311126,097106,378150,675146,007銷售收入836,3531,072,6041,019,2751,465,4152,003,843銷售凈利率3．項目2008年2009年2010年2011年成本增長216,70342,834353,583467,872項目2008年2009年2010年2011年凈利潤增長28,21419,71944,2974,668分析：2010年的銷售收入、凈利潤雖然比2009年有大幅度的增長，但是銷售凈利率沒有增長，反而下跌了，根源在于成本的更大幅度提高，抵消了凈利潤、銷售收入的增長。公司要想獲得更好的發(fā)展，降低成本是首要任務(wù)。4. 資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率項目2007年2008年2009年2010年2011年資產(chǎn)凈利率從表中可以看出2010年有特別的增長，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是由銷售收入除以平均總資產(chǎn)所得的，2010年的銷售收入比2009年也高出很多，這是中國石油2010資產(chǎn)凈利率比2009年高的最重要原因。5. 凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)項目2007年2008年2009年2010年2011年總負債283,784348,395542,587646,358835,040總資產(chǎn) 1,060,1311,196,2351,450,2881,656,4871,917,586資產(chǎn)負債率%%%%%權(quán)益乘數(shù)項目2007年2008年2009年2010年2011年凈資產(chǎn)收益率 除了2009年經(jīng)營狀況稍微不好之外，2008年到2011年都處于穩(wěn)定狀態(tài)。而要想獲得更大的發(fā)展，就必須從降低成本和增加收入這兩方面入手，同時還要保證資產(chǎn)和負債的比例在合理的區(qū)間。建議針對企業(yè)非流動負債不斷增多問題，企業(yè)應(yīng)該在利用財務(wù)杠桿發(fā)揮積極作用來擴大凈資產(chǎn)收益率的范圍內(nèi)，適當減少長期負債，增加股東權(quán)益在資產(chǎn)中所占比例，同時可以減少負債帶來的利息財務(wù)費用，提高利潤率水平。企業(yè)也要適當提高速動比率和流動比率，增強企業(yè)的變現(xiàn)能力和短期負債能力，以備資金鏈斷裂之時應(yīng)急只用。石油行業(yè)是個特殊的行業(yè)，石油價格受到原油價格、國際因素、政府調(diào)控等諸多因素的影響，所依不能輕易通過自行調(diào)整油價來提高營業(yè)收入和營業(yè)利潤。所以企業(yè)要從降低成本角度來提高利潤水平。企業(yè)可以多增設(shè)石油銷售網(wǎng)點，減少存貨在非流動資產(chǎn)之中的比率，同時可減少存貨帶來的財務(wù)費用和管理費用。企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率水平和總資產(chǎn)收益率都比行業(yè)平均值低很多，原因則為企業(yè)的利潤率很低。所以企業(yè)要在保持高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的同時，設(shè)法提高利潤率水平。企業(yè)在無法通過營業(yè)方面提高利潤水平，可以擴大對外投資，投資其他獲利高的行業(yè)，提升營業(yè)外收入水平，曲線救國，從而大幅提高利潤率水平，使得企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率也得到提高，增加企業(yè)財富和規(guī)模，吸引更多的投資，使企業(yè)向著更大更好的方向發(fā)展。參考文獻41 / 41