【正文】 是評估企業(yè)的市場滲透力和發(fā)展能力。分析的指標(biāo)，一般包括業(yè)務(wù)量、收入所占有的市場份額或比重。其應(yīng)用公式為： 市場占有率=本單位占有的市場份額/市場總需求（消費(fèi)）量盈虧平衡分析盈虧平衡分析也稱量本利分析，是分析收入總額恰巧等于總成本時的業(yè)務(wù)量，這時的業(yè)務(wù)量也稱保本業(yè)務(wù)量（產(chǎn)量、銷量）。以此方法分析量本利關(guān)系和盈利能力。⑴混合費(fèi)用分析由于通信企業(yè)不同于工業(yè)、商業(yè)，通信成本具有半變動性質(zhì)的混合費(fèi)用，因此在進(jìn)行盈虧平衡分析時，首先需要對混合費(fèi)用按一定方法計算出固定費(fèi)用（與業(yè)務(wù)量變動不敏感部分）和變動費(fèi)用（與業(yè)務(wù)量變動成正比例變動部分，而在單位產(chǎn)品成本中它是相對不變的費(fèi)用），并建立成本模型。分析混合費(fèi)用中的固定費(fèi)用和變動費(fèi)用有多種方法，這里僅介紹常用的兩種方法。例如，某分公司某年度的移動業(yè)務(wù)量、混合費(fèi)用資料如下：項(xiàng)目 用戶數(shù)量（萬戶）總成本（萬元）第一季度1208160第二季度1609520第三季度19010440第四季度25012475合計—40595注：表中用戶數(shù)量為每個季度期間的平均到達(dá)用戶數(shù)； 表中總成本取自每季度期間發(fā)生的主營業(yè)務(wù)通信成本與期間費(fèi)用之和。①高低點(diǎn)法高低點(diǎn)法是根據(jù)一定時期內(nèi)最高業(yè)務(wù)量時的混合費(fèi)用與最低業(yè)務(wù)量時的混合費(fèi)用之差除以最低業(yè)務(wù)量與最低業(yè)務(wù)量之差，進(jìn)而推算混合費(fèi)用中的固定費(fèi)用部分和變動費(fèi)用部分的方法。以舉例數(shù)據(jù)進(jìn)行高低點(diǎn)法的應(yīng)用分析：設(shè)y為混合費(fèi)用，a為固定費(fèi)用，b為單位變動費(fèi)用,x為業(yè)務(wù)量，則y=a+bx 其中：b=（高點(diǎn)費(fèi)用低點(diǎn)費(fèi)用）/（高點(diǎn)業(yè)務(wù)量低點(diǎn)業(yè)務(wù)量） a=高點(diǎn)的混合費(fèi)用總額b高點(diǎn)的業(yè)務(wù)量從表中舉例數(shù)據(jù)可以看出：最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量為250萬戶，混合費(fèi)用12475萬元； 最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量為120萬戶，混合費(fèi)用8160萬元。 代入公式得： b=（124758160）/（250120）=(元) a=250=(萬元)所以,應(yīng)用高低點(diǎn)法建立的成本模型為y=+②直線回歸法直線回歸法也叫最小二乘法。它是應(yīng)用最小二乘法，對一系列歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行運(yùn)算處理，計算出一元直線回歸方程y=a+bx中的未知數(shù)a和b，以確定混合費(fèi)用中固定費(fèi)用和變動費(fèi)用的方法。以上面舉例為例，設(shè)y為混合費(fèi)用，a為固定費(fèi)用，b為單位變動費(fèi)用,x為業(yè)務(wù)量，則y=a+bx經(jīng)計算處理的數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目X y xy X2第一季度120816097920014400第二季度1609520152320025600第三季度19010440198360036100第四季度25012475311875062500∑720405957604750138600已知，y=a+bx n=4其中：b=（n∑xy∑x∑y）/[n∑x2（∑x）2] a=（∑yb∑x）/n將表中數(shù)據(jù)代入公式得：b=（4760475072040595）/（41386007202）=(元) a=(720)/4=(萬元)由此建立該項(xiàng)業(yè)務(wù)的成本模型為: y=(萬元)+⑵保本業(yè)務(wù)量分析保本業(yè)務(wù)量是指當(dāng)收入總額恰巧等于總成本，即利潤等于零時的業(yè)務(wù)量。設(shè)利潤為m，單位業(yè)務(wù)平均價格為p，營業(yè)稅率為I，單位變動成本為b，固定成本（費(fèi)用）為a，則有： m=[p（1I）b]xa當(dāng)令利潤m=0，則保本業(yè)務(wù)量（x0）的計算公式變成： x0=a/[p（1I）b]舉例分析：假定已知移動電話業(yè)務(wù)平價單價（凈ARPU）為59元，營業(yè)稅率為3%，其他固定費(fèi)用、單位變動費(fèi)用如前面舉例數(shù)據(jù)，就可以計算出該分公司移動電話業(yè)務(wù)的單位邊際貢獻(xiàn)（單位貢獻(xiàn)毛益）、保本業(yè)務(wù)量。將舉例數(shù)據(jù)代入公式，則單位邊際貢獻(xiàn)=扣稅后單價單位變動費(fèi)用= p（1I）b =59（13%）=(元) 毛益率=單位邊際貢獻(xiàn)/扣稅后單價= [p（1I）b]/ p（1I） =247。[59（13%）]=%移動電話保本業(yè)務(wù)量x0=a/[p（1I）b]=[59（13%）] =(萬戶)由此可以通過如下分析圖描述和反映企業(yè)的盈利趨勢. 總金額 px=59（13%）x (萬元) 11000 盈虧平衡點(diǎn) y=+ 5000 2000 （四） 機(jī)會成本分析機(jī)會成本，是指在某項(xiàng)決策分析時，因選取某項(xiàng)方案而放棄另一方案或?qū)е缕渌矫媸艿截?fù)面影響所喪失的利益，所喪失的利益應(yīng)當(dāng)在決策分析過程中，將估計的機(jī)會損失納入被選取方案的成本。機(jī)會成本不是實(shí)際成本，但對企業(yè)的利益會產(chǎn)生一定負(fù)面影響。主要現(xiàn)象有： 開辦新業(yè)務(wù)對原有類似業(yè)務(wù)的替代影響，導(dǎo)致被替代業(yè)務(wù)出現(xiàn)消費(fèi)萎縮而帶來已有利益的流失； 實(shí)施某項(xiàng)優(yōu)惠資費(fèi)政策或銷售策略，導(dǎo)致原有可比業(yè)務(wù)的比價失衡，抑制客戶對可比業(yè)務(wù)的消費(fèi)而失去原有利益； 通信終端市場的活躍導(dǎo)致客戶追求通信終端的購置、更新等消費(fèi)，影響到消費(fèi)通信服務(wù)的機(jī)會和消費(fèi)能力； 國內(nèi)通信企業(yè)的市場經(jīng)濟(jì)體制的不完全性，導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)發(fā)展和服務(wù)客戶的局限。如尚不能按市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律有機(jī)利用其他運(yùn)營公司的本地電話資源。導(dǎo)致客戶失去對我公司業(yè)務(wù)的消費(fèi)便利和消費(fèi)機(jī)會，還可能增加我公司在智能網(wǎng)、電信卡等方面發(fā)生投資及運(yùn)營成本。（五） 上市公司利潤表特殊指標(biāo)分析上市公司由于股票在證券交易市場流通，他的盈利能力對公司股價有著重要影響。因此對上市公司盈利能力分析主要有如下常用特殊指標(biāo)： 每股收益每股收益是綜合反映上市公司盈利能力的重要指標(biāo)，也是資本市場投資成本、投資動機(jī)、投資信心的重要判斷指標(biāo)，它反映了每股獲得凈利潤的能力。用公式表示為： 每股收益=（稅后利潤優(yōu)先股股利）/普通股股數(shù) 每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)，是指公司凈資產(chǎn)與普通股股份的比率。用公式表示為：每股凈資產(chǎn)=（股東權(quán)益總額優(yōu)先股股本）/普通股股數(shù)該項(xiàng)指標(biāo)顯示了普通股每股所能擁有的企業(yè)帳面凈資產(chǎn)的價值。 市盈率市盈率，是指市場股價與每股收益的比率，其倒數(shù)為投資報酬率。用公式表示為：市盈率=股價/每股收益該項(xiàng)指標(biāo)是投資者進(jìn)行投資成本、投資風(fēng)險分析的重要指標(biāo)。第三講 現(xiàn)金流量表分析（一）現(xiàn)金流量分析的意義現(xiàn)金流量分析的意義在于： 反映企業(yè)生存和可持續(xù)發(fā)展能力； 觀察企業(yè)現(xiàn)金的流入來源、流出去向，以及流量； 判斷企業(yè)的現(xiàn)金支付能力； 評價企業(yè)資本運(yùn)營的效率及良性循環(huán)程度。（二）現(xiàn)金流量質(zhì)量分析現(xiàn)金流量是以變現(xiàn)能力為標(biāo)準(zhǔn)確認(rèn)的企業(yè)真實(shí)收益。所謂現(xiàn)金流量的質(zhì)量，是指企業(yè)現(xiàn)金流量能夠按照預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行循環(huán)的效果。 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)正常經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流，主營業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流入是它的主要構(gòu)成。因此要重點(diǎn)進(jìn)行下列分析：⑴以“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”與對應(yīng)的營業(yè)收入進(jìn)行比較，分析營業(yè)收入的回款率或現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)率；⑵觀察與分析現(xiàn)金流出項(xiàng)目及數(shù)額是否異常。⑶比較分析當(dāng)期的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與上年同期比是否與利潤增長速度接近或同步增長。⑷通過對經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量分析，評價企業(yè)資金良性循環(huán)能力。 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析在企業(yè)沒有或很少對外投資的情況下，企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量一般為凈流出。也應(yīng)進(jìn)行如下分析：⑴分析用于購置固定資產(chǎn)、無效資產(chǎn)等長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金是否符合資本支出預(yù)算（計劃）；⑵分析用于購置固定資產(chǎn)、無效資產(chǎn)等長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金是否過度占用流動資金，其投資資金來源是否已經(jīng)落實(shí)；⑶分析對外投資支付的現(xiàn)金是否符合審批程序，有無投資風(fēng)險；⑷觀察投資收益、收回投資取得的現(xiàn)金是否已經(jīng)按分配方案足額獲得利益；⑸分析處置固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)收到的現(xiàn)金是否按交易價格足額收盡，并與其帳面價值比較，評估處置方案對企業(yè)利益的影響。 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是反映企業(yè)吸收投資與分配、借款與償還債務(wù)等籌資活動所引起的現(xiàn)金流量。其分析重點(diǎn)如下：⑴觀察企業(yè)在正常情況下籌資活動中的借入資金與償還債務(wù)支付的現(xiàn)金是否差異過度；⑵分析企業(yè)吸收投資收到的現(xiàn)金與出資約定的時間、數(shù)額相符；⑶分析借入資金是否適度、適時，與現(xiàn)存貨幣資金比較分析是否存在資金冗余或浪費(fèi)。（四） 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析包括：現(xiàn)金流入內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析；現(xiàn)金流出內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析流入流出比分析。 現(xiàn)金流入內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入內(nèi)部結(jié)構(gòu)，是指經(jīng)營、投資、籌資三項(xiàng)活動分別產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量占現(xiàn)金流入總量的內(nèi)部結(jié)構(gòu)比率。通過對其分析，以便掌握和理解各項(xiàng)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流對支撐企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金供應(yīng)情況，比較經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流是否得到增強(qiáng)或形成結(jié)構(gòu)上的絕對優(yōu)勢（控股類公司除外）。其計算公式為：某項(xiàng)活動現(xiàn)金流入比重=某項(xiàng)活動現(xiàn)金流入量/現(xiàn)金流入總量現(xiàn)金流出內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流出內(nèi)部結(jié)構(gòu)，是指經(jīng)營、投資、籌資三項(xiàng)活動分別產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量占現(xiàn)金流出總量的內(nèi)部結(jié)構(gòu)比率。通過對其分析，以便掌握各項(xiàng)活動引起的現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)的比重以及比重變化對企業(yè)資金供需平衡產(chǎn)生的影響，觀察企業(yè)資金主要流出去向。其計算公式為：某項(xiàng)活動現(xiàn)金流出比重=某項(xiàng)活動現(xiàn)金流出量/現(xiàn)金流出總量流入流出比分析流入流出比，是指企業(yè)的現(xiàn)金流入量與流出量之比。在具體分析時，可以按每項(xiàng)活動也可以按總量為對象進(jìn)行分析。其計算公式為： 流入流出比=現(xiàn)金流入量/現(xiàn)金流出量（五）現(xiàn)金支付能力分析現(xiàn)金支付能力分析，主要是以分析企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的自由現(xiàn)金流和累計自由現(xiàn)金流指標(biāo)為主。自由現(xiàn)金流，是指企業(yè)一定期間內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入量減去用于資本性支出的現(xiàn)金流后的差額。其計算公式為：自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流用于資本性支出支付的現(xiàn)金自由現(xiàn)金流指標(biāo)，可以用于考核、評價企業(yè)一個會計年度實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流情況；應(yīng)用累計實(shí)現(xiàn)的自由現(xiàn)金流進(jìn)行考核和評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，更具有分析、比較價值：一是，從投資效益角度分析，判斷企業(yè)累計投入資本的回收程度和回收速度；二是，從經(jīng)營責(zé)任角度分析，判斷企業(yè)經(jīng)營者的真實(shí)經(jīng)營水平（優(yōu)于利潤指標(biāo)考核）。 56 / 5