【正文】 邵陽(yáng)大曲，是湖南本土影響力最大的白酒企業(yè)。開(kāi)口笑已經(jīng)是湖南中高端白酒第一地產(chǎn)品牌，銷(xiāo)售形勢(shì)超過(guò)劍南春和水井坊，而邵陽(yáng)大曲在中低端市場(chǎng)銷(xiāo)量大。依托華澤的雄厚實(shí)力，開(kāi)口笑在廣東市場(chǎng)也獲得不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。. 聚焦資本運(yùn)作：瀏陽(yáng)河、武陵酒、德山酒業(yè)、華澤集團(tuán)瀏陽(yáng)河引入戰(zhàn)略投資者，融資10億重建全國(guó)市場(chǎng)：1998年中商集團(tuán)買(mǎi)斷瀏陽(yáng)河酒廠，通過(guò)與五糧液酒廠的合作，瀏陽(yáng)河酒在2003年成為國(guó)內(nèi)中低端酒新銳巨頭。2003年開(kāi)始中商集團(tuán)分散資源多元化投資，制約了瀏陽(yáng)河酒的發(fā)展。2008年以后瀏陽(yáng)河業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，2008年收入13億、2009年12億、2010年7億。2011年瀏陽(yáng)河引入湖南高新創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)融資10億元，其中7億用于全國(guó)銷(xiāo)售市場(chǎng)重建。聯(lián)想控股入主武陵酒：2004年瀘州老窖收購(gòu)武陵酒，至07年瀘州老窖對(duì)武陵酒持股比例達(dá)80%；，成為武陵酒第一大股東，持股比例39%，%。大湖股份全資持有德山酒業(yè)：2007年大湖股份入主德山酒業(yè)，2011年大湖股份進(jìn)一步收購(gòu)德山酒業(yè)81%股權(quán)，現(xiàn)德山酒業(yè)為大湖股份的全資子公司。德山酒業(yè)定位中低端，主銷(xiāo)產(chǎn)品德山大曲。華澤集團(tuán)(金六福)白酒版圖的擴(kuò)張：2006年華澤集團(tuán)在整合金六福酒業(yè)、安徽臨水、湖南湘窖等相關(guān)企業(yè)的基礎(chǔ)上成立，隨后華澤集團(tuán)又相繼收購(gòu)湖南雁峰、黑龍江玉泉、桂林湘山、江西李渡、陜西太白、吉林榆樹(shù)錢(qián)、貴州珍酒等地方品牌，2011年華澤集團(tuán)銷(xiāo)售收入超過(guò)100億元，其中金六福達(dá)20億。6. 華北板塊：地產(chǎn)龍頭區(qū)域強(qiáng)勢(shì)在華北板塊各省中，河北的老白干、山西的汾酒、內(nèi)蒙古的河套王和陜西西鳳無(wú)論是產(chǎn)量和知名度在相應(yīng)區(qū)域內(nèi)都具有絕對(duì)領(lǐng)先的地位，短期難以撼動(dòng)。各省份中除了上述龍頭地產(chǎn)酒之外，其他地產(chǎn)酒的銷(xiāo)售規(guī)模普遍偏小，且主要以中低端市場(chǎng)為主。. 河北：老白干雙品牌占領(lǐng)市場(chǎng)，同比增長(zhǎng)27%，占全國(guó)白酒行業(yè)總收入的3%；，同比增長(zhǎng)52%，占全國(guó)白酒總產(chǎn)量的3%；規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量45家。(河北白酒企業(yè)分布圖). 競(jìng)爭(zhēng)格局：地產(chǎn)酒三強(qiáng)割據(jù)，占據(jù)中低端市場(chǎng)衡水老白干、山莊老酒和板城燒鍋(乾隆醉)三強(qiáng)割據(jù)：河北地產(chǎn)白酒集中度較高，主要形成衡水老白干、板城燒鍋和山莊老酒三強(qiáng)割據(jù)的局面，衡水老白干表現(xiàn)為全省攻勢(shì)，板城燒鍋和山莊老酒是冀北地區(qū)的主導(dǎo)品牌，二者在冀中的勢(shì)力受衡水老白干和外來(lái)品牌的沖擊，有所下降；其他地方區(qū)域性品牌還包括劉伶醉、叢臺(tái)酒、古遂醉等。整體來(lái)看，河北地產(chǎn)酒規(guī)模偏小，2011 年銷(xiāo)售收入過(guò)10 億的企業(yè)僅有衡水老白干和山莊老酒。地產(chǎn)酒占據(jù)中低端市場(chǎng)，中高端是外來(lái)品牌的天下：河北整體消費(fèi)結(jié)構(gòu)偏低，50 元以下的中低檔酒是消費(fèi)主力，而中低端市場(chǎng)主要被地產(chǎn)酒占據(jù)，主流產(chǎn)品包括衡水老白干淡雅、板城燒鍋和山莊系列以及一些地產(chǎn)酒如邯鄲的貞元增、保定的劉伶醉等。中高端白酒市場(chǎng)主要是外來(lái)品牌的天下，除茅臺(tái)、五糧液、劍南春等傳統(tǒng)高端酒之外，郎酒、瀘州老窖在部分地區(qū)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，口子窖、洋河也有一定的市場(chǎng)份額。河北地區(qū)主要白酒生產(chǎn)企業(yè)企業(yè) 產(chǎn)地 主銷(xiāo)產(chǎn)品(零售價(jià)) 主銷(xiāo)區(qū)域衡水老白干 衡水市 老白干淡雅(30150 元)、十八酒坊(100400 元) 河北山莊集團(tuán) 承德市 山莊老酒 河北乾隆醉酒業(yè) 承德市 板城燒鍋(2050 元)、紫塞系列(100300 元) 河北其他 劉伶醉、叢臺(tái)酒業(yè). 企業(yè)聚焦：衡水老白干“老白干酒”、“十八酒坊”雙品牌運(yùn)作占領(lǐng)市場(chǎng)：2011 年老白干酒銷(xiāo)售收入14 億，同比增長(zhǎng)21%， 億，同比增長(zhǎng)121%；老白干酒在河北地產(chǎn)酒里穩(wěn)坐頭把交椅，其中衡水老白干的淡雅系列產(chǎn)品已經(jīng)在河北成為中低端的第一品牌，2001 年推出的中高端產(chǎn)品十八酒坊系列經(jīng)過(guò)多年細(xì)致的市場(chǎng)運(yùn)作已經(jīng)在冀南地區(qū)成為政務(wù)、商務(wù)消費(fèi)的主流。. 山西：清香型汾酒當(dāng)?shù)?011 億元，同比增長(zhǎng)38%，占全國(guó)白酒行業(yè)總收入的2%； 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32%，占全國(guó)白酒總產(chǎn)量的1%；規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量18 家。(山西白酒企業(yè)分布圖). 競(jìng)爭(zhēng)格局：山西汾酒占據(jù)絕對(duì)龍頭地位山西白酒市場(chǎng)以清香型為主，山西汾酒是絕對(duì)的龍頭老大，汾酒及其買(mǎi)斷品牌占山西白酒50%以上的市場(chǎng)份額。汾酒覆蓋高中低端全系列產(chǎn)品，并在各個(gè)價(jià)格區(qū)間表現(xiàn)突出，其中玻汾在山西低端白酒市場(chǎng)中有非常龐大和穩(wěn)定的消費(fèi)群體，老白汾系列牢牢占據(jù)著100300 元的中高檔白酒市場(chǎng)，而高端產(chǎn)品青花瓷系列成長(zhǎng)迅速。省內(nèi)排名第二的白酒企業(yè)汾陽(yáng)王只有7 個(gè)多億銷(xiāo)售額，梨花村僅有3 個(gè)多億銷(xiāo)售額。山西地區(qū)主要白酒生產(chǎn)企業(yè)企業(yè) 產(chǎn)地 主銷(xiāo)產(chǎn)品(零售價(jià)) 銷(xiāo)售區(qū)域山西汾酒 汾陽(yáng)市 青花瓷系列(5001000 元) 山西、北京、內(nèi)蒙、老白汾(100300 元)、玻汾(80 元) 河南、山東等汾陽(yáng)王 汾陽(yáng)市 汾陽(yáng)王大眾系列、年份陳釀系列 山西梨花春 朔州市 梨花春、梨花王、梨花大曲 山西. 企業(yè)聚焦：山西汾酒山西汾酒腰部放量，收入長(zhǎng)足增長(zhǎng)：2011 億，同比增長(zhǎng)49%， 億，同比增長(zhǎng)58%。汾酒作為清香型白酒第一品牌，擁有品類(lèi)占位優(yōu)勢(shì)。2011 年公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步清晰和優(yōu)化，現(xiàn)已形成青花瓷、老白汾兩大系列，其中以20 年老白汾為代表的腰部品種正在快速放量。省內(nèi)已實(shí)現(xiàn)中高端市場(chǎng)的高占有率，未來(lái)將坐享基地市場(chǎng)的消費(fèi)升級(jí)；省外2011 年已有7 省市收入過(guò)億，公司在省外市場(chǎng)特別是環(huán)山西周邊地區(qū)深度擴(kuò)張存在較大的空間。. 內(nèi)蒙古：河套酒業(yè)省內(nèi)強(qiáng)勢(shì)2011 億元，同比增長(zhǎng)19%，占全國(guó)白酒行業(yè)總收入的3%； 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)36%，占全國(guó)白酒總產(chǎn)量的5%；規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量58 家。. 競(jìng)爭(zhēng)格局：河套酒業(yè)地位強(qiáng)勢(shì)，地產(chǎn)酒占據(jù)中低端市場(chǎng)內(nèi)蒙古地產(chǎn)酒中河套酒業(yè)在全省表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，近幾年發(fā)展較快，2011 年收入規(guī)模超過(guò)30 億，其他區(qū)域性名優(yōu)白酒還包括金駱駝、寧城老窖、蒙古王等，但整體而言其他地產(chǎn)酒的收入規(guī)模不大，駱駝酒業(yè)收入不到3億， 億，且產(chǎn)品并以中低端市場(chǎng)為主。省外品牌中市場(chǎng)占比比較大的品牌有汾酒、瀘州老窖、牛欄山二鍋頭，另外洋河、郎酒、衡水老白干增長(zhǎng)勢(shì)頭較猛。. 企業(yè)聚焦：河套酒業(yè)、寧城老窖(順鑫農(nóng)業(yè))內(nèi)蒙古地區(qū)主要白酒生產(chǎn)企業(yè)企業(yè) 產(chǎn)地 主銷(xiāo)產(chǎn)品(零售價(jià)) 銷(xiāo)售區(qū)域河套酒業(yè) 巴彥淖爾市 河套老窖(40 元)、河套王(200600 元) 內(nèi)蒙古駱駝酒業(yè) 包頭市 金駱駝 內(nèi)蒙古寧城老窖 赤峰市 寧城老窖 內(nèi)蒙古河套老窖——地產(chǎn)酒第一品牌：河套系列是內(nèi)蒙古強(qiáng)勢(shì)地產(chǎn)品牌，是高中低檔各類(lèi)市場(chǎng)上的佼佼者，2011 億元，增長(zhǎng)31%。2011 年河套銷(xiāo)售收入河套王和十年陳釀系列酒由銷(xiāo)售總公司統(tǒng)一管理銷(xiāo)售，其他產(chǎn)品實(shí)行買(mǎi)斷經(jīng)營(yíng)。核心產(chǎn)品河套老窖和河套王，河套老窖價(jià)位適中，主打大眾市場(chǎng)，河套王定位中高端政務(wù)商務(wù)用酒，是河套老窖向上延伸的形象品牌，但是目前“河套王”的市場(chǎng)影響力還主要集中在內(nèi)蒙市場(chǎng)。寧城老窖：2008年寧城老窖被順鑫農(nóng)業(yè)收購(gòu)，，%。順鑫農(nóng)業(yè)旗下白酒品牌還包括牛欄山二鍋頭，，凈利率8%。. 陜西：四大名酒之一的西鳳崛起，同比增長(zhǎng)26%，占全國(guó)白酒行業(yè)總收入的1%；產(chǎn)量8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12%，%；規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量18家。. 競(jìng)爭(zhēng)格局：規(guī)模以上地產(chǎn)酒少，西鳳酒品牌強(qiáng)勢(shì)陜西白酒企業(yè)規(guī)模偏小，2011年銷(xiāo)售收入在2000萬(wàn)元以上的地產(chǎn)酒僅有18家，其中僅西鳳的年銷(xiāo)售收入過(guò)10億。整體來(lái)看，陜西白酒主要以強(qiáng)勢(shì)品牌西鳳、太白為主導(dǎo)，其他地產(chǎn)白酒分割各區(qū)域市場(chǎng)。近年來(lái)西鳳酒穩(wěn)坐中高端市場(chǎng)，發(fā)展迅猛，太白主攻中低端，但業(yè)績(jī)下滑迅猛。2011年西鳳酒銷(xiāo)售收入36億。陜西地區(qū)主要白酒生產(chǎn)企業(yè)企業(yè) 產(chǎn)地 主銷(xiāo)產(chǎn)品(零售價(jià)) 主銷(xiāo)區(qū)域陜西西鳳 寶雞市 45度西鳳酒(30元)、紅西鳳(700800元)、鳳香經(jīng)典(5001000元) 陜西太白酒業(yè) 寶雞市 太白家宴酒(55元)太白和雅系列(70120元) 陜西其他 長(zhǎng)安酒業(yè)、杜康、三糧液、老榆林. 公司聚焦：四大名酒西鳳中高端崛起四大名酒之一的西鳳酒業(yè)：中高端崛起：陜西西鳳酒最近幾年發(fā)展迅猛，2011年收入超過(guò)36億，增長(zhǎng)了10倍，此間2010年引入了包括中信產(chǎn)投在內(nèi)的戰(zhàn)略投資者。西鳳這兩年以中高端產(chǎn)品紅西鳳酒為主挺進(jìn)全國(guó)，2011年高檔產(chǎn)品紅西鳳酒實(shí)現(xiàn)3個(gè)億的銷(xiāo)售收入，并繼續(xù)開(kāi)發(fā)核心產(chǎn)品鳳香經(jīng)典系列(5001400元)。，也顯示了其品牌建設(shè)和推廣的力度。目前西鳳省外市場(chǎng)的收入貢獻(xiàn)較小，主要布局河南、河北、山東等省份，在省外市場(chǎng)擴(kuò)張的力度上仍落后于二線名酒洋河、郎酒等。 希望通過(guò)此文能大致描繪我國(guó)中檔、中低檔白酒的競(jìng)爭(zhēng)狀況，并試圖通過(guò)對(duì)各省份眾多二、三線白酒企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀的簡(jiǎn)單分析看看哪些區(qū)域上的地產(chǎn)白酒優(yōu)勢(shì)企業(yè)有更好的生存競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，從而達(dá)到能挑選出有發(fā)展?jié)摿屯顿Y機(jī)會(huì)的上市公司的目的。 總體來(lái)說(shuō)，目前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)有持續(xù)加劇的趨勢(shì)。具有一定知名度的地產(chǎn)酒在當(dāng)?shù)鼗蛘呤钱a(chǎn)區(qū)周邊的擴(kuò)張相對(duì)比較容易，但是更長(zhǎng)半徑的擴(kuò)張，甚至是垮省區(qū)的擴(kuò)張相對(duì)比較困難。當(dāng)然在這一過(guò)程中，具有品牌和銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì)的企業(yè)能相對(duì)表現(xiàn)較好，如洋河股份、山西汾酒，以及一直在中低檔白酒中有較好口碑的紅星二鍋頭、稻花香等。一般地產(chǎn)酒中部分企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)不得力，尋求資本扶持的狀況。目前看，仍是強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局，行業(yè)集中度存在較大的提升空間，如果行業(yè)如之前在報(bào)告《以史為鑒，觀行業(yè)未來(lái)趨勢(shì)》(5月15日)中預(yù)測(cè)的一樣產(chǎn)銷(xiāo)量增速將下降，那么二、三線以及地方強(qiáng)勢(shì)的白酒企業(yè)更多地將表現(xiàn)為擠壓式增長(zhǎng)。分析認(rèn)為白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的表現(xiàn)有以下幾點(diǎn)： 白酒板塊之間的滲透加?。簭?大傳統(tǒng)的主要產(chǎn)銷(xiāo)板塊看，蘇酒崛起侵蝕了徽酒在江蘇的市場(chǎng)空間；蘇皖中高端白酒向魯豫地區(qū)滲透；兩湖板塊受臨近川黔板塊的影響，地產(chǎn)酒市場(chǎng)占有率不高，鄂酒退而謀求省外市場(chǎng)的發(fā)展。 二線名酒與強(qiáng)勢(shì)地產(chǎn)酒之間的摩擦加?。憾€名酒憑借擁有規(guī)模和品牌優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行區(qū)域擴(kuò)張；強(qiáng)勢(shì)地產(chǎn)酒擁有地域優(yōu)勢(shì)在產(chǎn)區(qū)附近緊緊抓住消費(fèi)者，并進(jìn)行適時(shí)地產(chǎn)品升級(jí)。二者在中檔、中高端市場(chǎng)形成正面競(jìng)爭(zhēng)，并且隨著二線名酒的收入規(guī)模擴(kuò)張，預(yù)計(jì)未來(lái)摩擦將可能加劇，初期可能表現(xiàn)在費(fèi)用投入增加帶來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩。 一般地產(chǎn)酒之間的競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)：各省地產(chǎn)酒眾多，主要盤(pán)踞在產(chǎn)地及周邊區(qū)域的低端市場(chǎng)，整體增長(zhǎng)不快。 業(yè)外資本進(jìn)入加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：2011年以來(lái)，中信增資西鳳、光明集團(tuán)收購(gòu)全興酒業(yè)、海航收購(gòu)懷酒、維維收購(gòu)枝江和貴州醇，聯(lián)想入主湖南武陵酒、迎駕、乾隆醉等，業(yè)外資本的快速進(jìn)入可能將加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。 中期來(lái)看，白酒企業(yè)更多地體現(xiàn)在擠壓式增長(zhǎng)，強(qiáng)者恒強(qiáng)：在白酒行業(yè)景氣度已經(jīng)接近高點(diǎn)的預(yù)期下，預(yù)計(jì)未來(lái)白酒企業(yè)更多地體現(xiàn)在擠壓式增長(zhǎng)，具有一定品牌和歷史底蘊(yùn)、較好營(yíng)銷(xiāo)能力的白酒企業(yè)將強(qiáng)者恒強(qiáng)，這也是挑選有增長(zhǎng)前景，且相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不大的公司的主要所在，如洋河股份、山西汾酒、酒鬼酒、沱牌舍得等。 長(zhǎng)期來(lái)看，并購(gòu)或成為白酒行業(yè)未來(lái)主流方向之一：在行業(yè)集中度提升的過(guò)程中，并購(gòu)或成為主流。并購(gòu)的兩種主要模式：⑴對(duì)地產(chǎn)酒的收購(gòu)，以華澤集團(tuán)為代表；⑵二、三線地產(chǎn)酒的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，以洋河和雙溝合并為代表。相信未來(lái)幾年資本的進(jìn)入和業(yè)內(nèi)的并購(gòu)都不會(huì)少，關(guān)注涉酒企業(yè)的增長(zhǎng)，如凱樂(lè)科技等，不過(guò)其整合風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)測(cè)。 綜觀白酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，中檔區(qū)域白酒企業(yè)眾多，競(jìng)爭(zhēng)激烈且有加劇趨勢(shì)，但會(huì)呈現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。2012年行業(yè)內(nèi)人士講：”茅臺(tái)一枝獨(dú)秀，五糧液穩(wěn)居頭列，蘇酒洋河營(yíng)銷(xiāo)見(jiàn)長(zhǎng)名列三甲，瀘州老窖穩(wěn)健增長(zhǎng)，劍南春強(qiáng)勢(shì)回歸，郎酒異軍突起?！?013年，也有同仁這樣講：“春秋戰(zhàn)國(guó)，各家紛爭(zhēng)，強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者出局?！扒也粏?wèn)正確與否，相對(duì)于投資來(lái)講，品牌和歷史底蘊(yùn)、營(yíng)銷(xiāo)能力應(yīng)該菜是更有潛力，值得大家關(guān)注的。 2013年的白酒行業(yè)，完成銷(xiāo)量顯實(shí)力，渠道維護(hù)系長(zhǎng)策。強(qiáng)者領(lǐng)跑白銀市場(chǎng)。祝茅五洋不負(fù)眾望，瀘劍郎勇攀高峰！39 / 39