【正文】 %，居住價格上漲 漲 %。 第三章我國近期通貨膨脹的表現(xiàn)及原因分析 22222008年2月19日 %，食品價格上漲 漲 %，水、%，服 服務 務 %。 。 22222008年3月11日 %。%， ，非 非 %。 。 22222008年4月16日 %，食品價格上漲 漲 %，%，全國 國 77777770大中城市房屋銷售價格同比上漲11%。 。中中央銀行行2008年2月23日 日2007年四季度貨幣政策執(zhí)行報告顯示， ，房 房 房房價總體漲幅仍較高，但部分地區(qū)趨緩， ，同 同 同同時CPI漲幅在上半年仍維持較高水平 平 22222008年2月26日 日1月食品價格較上月上漲23%。煤、油、 、電 電 %。 。 22222008年3月18日 %。 。商商務部 部2008年3月24日 日豬肉、牛肉、羊肉、豆油、大豆、菜籽油、花 花 花花生油和鮮奶供應偏緊 緊從以上的數(shù)據(jù)可以看出從2007年下半年到2008年4月，國內的物價水平起伏不定，時而上漲，時而小幅度下跌，但上漲是主要的趨勢。我國近期的通貨膨脹主要表現(xiàn)在食品價格、能源價格、工業(yè)原材料價格等方面。在食品領域，食品價格加速攀升。此次物價上升中生活資料價格上升幅度相對較大，而生活資料價格上升主要是以豬肉為代表的食品價格上升最快，并且在整個物價上漲中居于首位。在2007年的CPI年度指數(shù)中食品類價格上漲幅度較高，%。2007年前三季度，%，食品價格同比%。%，%，%，水產%。肉禽及其制品中，豬肉價格上漲幅度為食品類物價漲幅之最。在2008年2月份的月度同比CPI中，%。其中，肉禽及其制品價格%(%)，%，%，油脂%，%，%。在能源領域，由于供給與需求之間的巨大缺口，帶來石油等能源的價格上漲第三章我國近期通貨膨脹的表現(xiàn)及原因分析也很迅速。以2008年第一季度來看，煤炭市場價格大幅上漲。2008年2月份，煤炭出礦價格大幅上漲，%、%，3月份煤炭價格漲勢放緩。%，漲幅比2月3月份主產省煤炭出礦價為每噸526元，%，其中，%，%。比去年12月份從煤炭中轉地秦皇島港煤炭平倉價變動來看，l、%、%、%，3月份秦皇島煤炭平倉價為515元，%。從其它的能源價格來看:2008年一季度90號柴油和O號柴油實際零售價格分別上漲%、%，%、%。液化氣零售價格同比上漲%。民用和工業(yè)用電價格保持平穩(wěn)，民用和工業(yè)用煤氣、民用和工業(yè)用天然%、%、%、%o在原材料領域，以鋼鐵為例，2008年進口鐵礦石價格上漲65一71%，全球動力煤漲幅也達到100%，由此帶來的煉鋼成本的大幅上升導致成品出廠價格不斷攀升，從2008年一季度國內鋼鐵企業(yè)的價格政策不難看出，其上調價格的趨勢將會被保持，直至達到成本和收益平衡點，而這種成本的上升將會向下游市場轉嫁，使得下游產品價格上漲，從而形成產業(yè)鏈的循環(huán)效應，推動鋼鐵產品價格繼續(xù)上漲。在房地產領域，據(jù)國家發(fā)展改革委、國家統(tǒng)計局調查顯示，2007年12月，%，漲幅與上月持平。環(huán)比上%，漲幅比上月降低O，6個百分點。其中:新建商品住房銷售價格同比上%。%，分點。%。與上月比，二手住房銷售價格與上月持平。%，漲。%。二我國近期通貨膨脹的成因分析在這一節(jié)中筆者主要是從個人認識的角度出發(fā)，對此輪通貨膨脹原因進行的定性分析。(一)需求拉動和成本推動共同作用國內有學者認為近期的通貨膨脹是屬于結構性的通貨膨脹，但筆者認為近第三章我國近期通貨膨脹的表現(xiàn)及原因分析期的通貨膨脹應定義為需求拉動與成本推動混合型通貨膨脹。收入增加導致需求上漲從收入增長的方面來看，一方面由于城鎮(zhèn)職工的工資水平(反映城鎮(zhèn)職工工資水平的一個很重要的指標就是城鎮(zhèn)人均可支配收入，而城鎮(zhèn)人均可支配收入的數(shù)值由1990年的巧10元上漲到2007年的13786元，呈上升趨勢)的提高和農村居民收入的逐年提高，導致公眾對商品和服務需求的提高。另一方面由于匯率等因素的頻繁變動引起成本等因素的變動，使得企業(yè)在短期內無法調整供給結構?？偟膩砜?，需求的上升以及供給在短期內不能滿足需求的變動，最終導致價格的上漲。農產品供需缺口增大一般認為此輪的通貨膨脹是由糧食、農產品的價格上漲帶動引發(fā)的通貨膨脹。筆者認為從國內因素來看，主要是因為這幾年我國城鄉(xiāng)收入的加大，導致農村人口大量進城務工以及一部分農村地區(qū)農業(yè)生產率沒有得到提高，機械化生產沒有在農村得到普及所致，此外有些部門非法占用農業(yè)耕地作為商業(yè)用地，造成農業(yè)耕地面積的減少。在2008年，南方地區(qū)多雨、北方干旱以及全國部分地區(qū)的地震等自然因素導致糧食供給下降，進一步加劇了糧食的供需缺口。另外，在中國糧食供給依然偏緊的情況下，中國儲備糧總公司超常規(guī)大規(guī)模收購小麥，控制市場糧源，導致糧價結構性上漲。農產品價格上漲對通貨膨脹的影響之所以重要，不僅僅是因為農產品在物品消費的比重大，更重要的是農業(yè)是第一產業(yè)，它的變動必然會導致以其為基礎的其它行業(yè)價格的上漲。以中央銀行2007年8月9日的數(shù)據(jù)來看，糧食和肉、禽、蛋價格上漲己逐步傳導到下游食品加工，餐飲等行業(yè)，這就加大了通貨膨脹的風險。工業(yè)原材料、能源價格上漲導致的成本增加由于國際石油等能源的上漲，導致企業(yè)在使用這些能源時就得相應的提高生產成本。在本章第一節(jié)己經提到，在2007一2008年中，我國的工業(yè)原材料和能源價格的大多數(shù)都存在一定的漲幅。工業(yè)原材料、能源價格對通貨膨脹的影響主要分為兩部分:對消費價格指數(shù)(CPI)和生產價格指數(shù)(即I)的影響。對CPI影響主要有:家用煤氣和水電的使用上，家用轎車的使用上。對即I的影響主要包括第三章我國近期通貨膨脹的表現(xiàn)及原因分析以鋼材為原材料的建筑業(yè)、以能源為原材料的化工工業(yè)等領域，即I的上漲代表著企業(yè)生產成本的提高，而由于壟斷等因素的存在，生產者可以將增加的成本部分或全部地轉移到消費者身上，因此PPI的上漲在一定程度上也作用于CPI上。(二)貨幣供應量增加通貨膨脹和貨幣的發(fā)行量是緊密聯(lián)系的，貨幣供應量和物價水平變動的傳導機制在于:如果說現(xiàn)在政府發(fā)行了大量的貨幣，那在短期內由于市場上的供給是不變的，那么就會有更多的貨幣來“追逐”定量的產品，此時價格就會上漲。反之亦然。也就是說貨幣發(fā)行過量了，超過了經濟發(fā)展的需求就會引起通貨膨脹。2006年9月末廣義貨幣(MZ)，比上年同期增長%。狹義貨幣(Ml)，%，增幅比去年同期低，比上年末低5個百分點。市場現(xiàn)金流通量(Mo)元，%。%。2007年12月末，廣義貨幣供應量(MZ)，同比增長%。狹義貨幣供應量(MI)，%，點。市場貨幣流通量(M0)，同比%。%。從上面數(shù)據(jù)可以看出，我國貨幣發(fā)行量與通貨膨脹是有關系的。在本章實證分析部分會對通貨膨脹和貨幣供應量的關系做進一步的論證。(三)公眾對物價上漲的預期西方的經濟理論認為公眾對未來生活水平的預期會影響當前的消費水平。那么我國公眾對通貨膨脹是否存在上漲的預期呢?筆者認為答案是肯定的。根據(jù)中央銀行2007年8月下旬對50個大中小城市進行城鎮(zhèn)儲戶問卷調查，結果顯示3季度居民對收入預期謹慎，6成多的儲戶預期下季度物價將會上漲。根據(jù)第二章中的菲利普斯的方程式，當一個國家公眾對物價存在上漲的預期，那么就會影響實際的物價變動，兩者的關系是正向的。目前中國價格變動受公眾預期影響比較顯著的是房地產行業(yè)。一方面，由于銀行貸款利率的上升，使得購房者預期以后的消費期間銀行貸款利率還會上漲，第三章我國近期通貨膨脹的表現(xiàn)及原因分析使得房價繼續(xù)上升，因此購房者會選擇在當期購買住房，這就使得當期購房需求上升，另一方面，由于近幾年銀行貸款利率的水平持續(xù)上漲，導致許多中、小房地產不得不退出房地產行業(yè)，這就使得房地產市場上的供給者就只有那些實力強的房地廠商，與此同時，房地產價格還在逐漸上漲，這也為開發(fā)商獲取暴利創(chuàng)造了條件，開發(fā)商在交易市場上形成價格聯(lián)盟，共同合謀有價無市的虛假房價交易關系。信息不對稱的條件下，消費者被蒙蔽而做出購買的決定，房價也在消費者的購買行為驅使下，扶搖直上。另外，有少數(shù)富人預期房價上漲，因此提前購買了幾套住房以等待房地產價格上漲，這就減少了實際的住房供給，造成了住房的供需缺口，在一定程度上促進了房價的上漲。(四)國際因素的推動作用國際因素對我國近期的通貨膨脹也有很大的推動作用，這主要表現(xiàn)在糧食、能源以及外資等方面。從國際糧食方面來說，以小麥為例。國際市場小麥價格上漲，相對于世界經濟大循環(huán)的需求，導致糧食供應不平衡。另外由于國際石油價格上漲、生物能源快速發(fā)展(主要指的是由于石油價格上漲導致的乙醇汽油需求增加，使得玉米等價格上漲，從而使其它糧食作物的種植面積減少，進而使其它糧食作物的供給下降，價格上漲)、糧食需求增長、投機資本炒作等諸多因素影響，世界性的糧食緊缺問題也加劇了我國糧食價格的上漲。從能源方面來說，國內資源價格形成了強大上漲壓力。國際市場資源產品價格波動對國內價格有很強示范效應和傳導作用。國際油價維持高位，對國內成品油價格和供應形成了巨大壓力。特別是國內原油價格與成品油價格倒掛，使壓力和矛盾尤為突出。雖然國內煤炭價格已在不斷上漲，但供給嚴重不足使國內煤炭價格面臨進一步上漲壓力。煤價上漲還可能逼迫電價上揚。同時全球鐵礦石漲價聲不斷，總體供需形勢毫不樂觀。從外資投入來看，2006年的外國直接投資(FDI)，2007，同比增長 %:2008年第一季度FDI達274億美元，同比增長72%，在3個月里完成了2007年引進外資的37%。FDI增加了我國的外匯儲備，從而增加了外匯占款，進一步增加了國內的貨幣供應量，形成物價上漲的直接壓力。外匯占款是指銀行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣，銀行第三章我國近期通貨膨脹的表現(xiàn)及原因分析購買外匯形成本幣投放，所購買的外匯資產構成銀行的外匯儲備。在我國目前結售匯制度下，由于中央銀行被動購買外匯資產投放的人民幣是作為基礎貨幣流入市場，必然會產生乘數(shù)效應，形成數(shù)倍于自身投放量的貨幣供給，于是造成市場流動性過剩的局面。三關于我國近期通貨膨脹影響因素的實證分析筆者認為通貨膨脹主要是與經濟的其他方面相互影響，相互制約的。因此筆者根據(jù)以上的定性分析，以我國通貨膨脹率(在這里主要是采用根據(jù)CPI計算出的通貨膨脹率的數(shù)值)為因變量，原油價格、流通中的貨幣數(shù)量、GDP增長率、城鎮(zhèn)人均可支配收入、匯率水平等經濟因素為自變量，采用1990一2007年的數(shù)據(jù)，通過eviews統(tǒng)計軟件來分析它們之間長期的關系:表3一3通貨膨脹與相關經濟的數(shù)據(jù)通 通通貨膨脹脹原油價格格流通中的的GDP增長 長城鎮(zhèn)人均均匯率(美 美率 率率 (%)))(美元 ///貨幣(MO)))率 (%)))可支配收收元 =100)))桶 桶 桶桶 )))億元 元 元入(元 ))))) 11199888一 11199999一 22200222一 資料來源:國研網其中原油價格是根據(jù)期布倫特現(xiàn)貨、西德克薩斯輕質原油、迪拜三種現(xiàn)貨價格簡單平均(APSP)計算得出的。為了方便起見，以下設幣(MO)，X3=GD尸增長率，Y=通貨膨脹率，X，二國際原油價格，XZ二流通中的貨X4二城鎮(zhèn)人均可支配收入，XS=匯率用統(tǒng)計軟件進行普通最小二乘法估計，以通貨膨脹率為被解釋變量，國際原油進口價格，流通中的貨幣(M0)GDP增長率，城鎮(zhèn)人均可支配收入，匯率作為解釋變量的回歸方程，得到如下的結果: DePendentVariable:Y Method:LeastSquares Date:11108/08Tim6:12。00 SamPle:19902007 InCIUdedobse四ationS:18 StatistiCProb.0422646一 一 一 一 一0，156637 0，0783 XSXZX3X4XlcR一squaredAdiustedR一Squared Sumsquaredresid LogjikelihoodDU「 bin~WatSOnStat 礴 F一 StatistiC5635383Prob(F一statistie)根據(jù)以上的軟件操作即得到的回歸方程如下:Y=+++O，041785X5 ()()()()()()上面的這個回歸方程說明了通貨膨脹率和原油進口價格，GD尸增長率，匯率正相關，和流通中的貨幣(MO)和城鎮(zhèn)人均可支配收入負相關。先看相關的數(shù)值，D一w檢驗的數(shù)值為，.462164，這說明自變量對因變量的解釋程度還是很高的，但Xl，第三章我國近期通貨膨脹的表現(xiàn)及原因分析XZ，這說明這些解釋變量都通不過檢驗，而且F統(tǒng)計值，不是很高。對該回歸方程進行改進，進行多重共線性的檢驗，并通過剔除變量最終得出如下的結果: DePendentVariable:Y Method:LeastSquareS Date:11/08108Time:12:06 SamPIe:19902007 InCIUdedObse四ationS:18Va「 iableCOe衍 「fort一 StatistiCPfob. 一 0444425 一 一 月..︵才‘q口‘J XXXXR一squaredAdjustedR一squared Sumsquaredresid LogIikelihoodDurbin一 WatSOnStat 一 SChwaFZCrite「 F一 Prob(F一statistie)Y=+++ ()()()()()通過所得出的結果可以看出，該回歸方程的擬合優(yōu)度和調整以后的擬合優(yōu)度，這說明所選取的自變量對因變量的解釋程度是很高的，與2很接近。Xl、XZ、XXS的t檢驗值分別為、，這也就是說所得的結果可以通過置信區(qū)間的檢驗。以上的結果說明我國通貨膨脹與國際原油價格、流通中的貨幣、GDP增長率匯率等有著密切的聯(lián)系，這可以通過xl、XZ、出。按照最后所得到的模型，通貨膨脹與流通中的貨幣成反比，這和實際有出入。筆者認為這是因為通貨膨脹所選取的基期不同所導致的。以2003一2007年來看，貨幣供應量呈逐年增長，而通貨膨脹的數(shù)值也都是正值，可見貨幣供應量和通貨膨脹的變化是正向的，之所以在最后模型中出現(xiàn)負相關，是因為通貨膨脹的數(shù)值都是以上一年為基期的，而在2003一2007年中有些年份通貨膨脹的增加率是負第三章我國近期通貨膨脹的表現(xiàn)及原因分析的。基于此，可以認為我國通貨膨脹是與貨幣供應量的增加是正相關的。另外近期通貨膨脹與城鎮(zhèn)職工可支配收入的檢驗值也不合人意，筆者認為是由于通貨膨脹本身的影響因素是很多的，例如市場的預期值，這些因素都會作用于居民可支配收入的，如果把這些因素忽略了，得出的結果自然和實際有所出入。第四章國外治理通貨膨脹的措施和經驗第四章國外治理通貨膨脹的措施和經驗為了能更好地提出治理我國國內目前的通貨膨脹的建議和意見，筆者選取國外一些有代表性的治理辦法做法來作為參考。①一英國:1979一1981年的通貨膨脹及治理(一)英國通貨膨脹的成因英國1979一1981年的通貨膨脹的原因主要有:第一、擴張性的財政貨幣政策。