需求推動(dòng)角度考慮通貨膨脹成因的實(shí)證分析(1)-資料下載頁
2025-01-07 06:30本頁面
【正文】 后一期物價(jià)變動(dòng) 1%，引起當(dāng)期物價(jià)變動(dòng) %。由以上結(jié)果可知：當(dāng)期物價(jià)變動(dòng)有 %可由滯后一期的投資和物價(jià)共同解釋，且滯后一期投資與滯后一期物價(jià)對(duì)當(dāng)期物價(jià)的影響顯著， t 值分別為 和 。模型擬合較好，如下： 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00Residual Actual Fitted 五、 分段分析預(yù)測 010020030040078 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00P 由上圖觀察，并考慮到足夠的樣本容量進(jìn)行回歸，我們將我國從 1978— 10 2022 年的通貨膨脹分為以下 2 個(gè)階段考察： 1979 年 — 1991 年 由上圖可知，從 1979— 1991 這 13 年中，物價(jià)總體呈溫和上升趨勢，主要又分為以下幾個(gè)階段：（ 1） 79— 86 年，這段時(shí)期內(nèi)，投資、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、外匯等 都增長較小、較平穩(wěn)，故物價(jià)也較穩(wěn)定， 8 年物價(jià)指數(shù)僅增長 50%，年增長率僅為 %左右；（ 2） 87— 89 年，這段時(shí)期內(nèi)，物價(jià)上漲率超過 2位數(shù)， 3 年僅上漲約 50%，年增長率超過 16%；（ 3） 90— 91 年，通漲在這段時(shí)間內(nèi)控制在 5%以下的良性區(qū)域，且出臺(tái)了一系列價(jià)格改革措施。 這段時(shí)間的回歸估計(jì)式為： LP = + *LI(1) + *LP(1) + [AR(1)=] T （ ） （ ） （ ） （ ） R2= F= df=6 當(dāng)期物價(jià)與投資、滯后物價(jià)的整體擬合程度略有下降，投資對(duì)物價(jià)影響的顯著性下降較多，滯后 1期投資變動(dòng) 1%僅引起當(dāng)期物價(jià)變動(dòng) %。預(yù)測值與真實(shí)值差異增大，擬合效果有所下降，如下圖： 0 .0 6 0 .0 4 0 .0 20 .0 00 .0 20 .0 40 .0 64 .64 .85 .05 .25 .482 83 84 85 86 87 88 89 90 91R e s i d u a l A c tu a l F i tte d 1992 年 — 2022 年 從圖形可知，從 1992— 2022 這 8 年間，物價(jià)水平增長較快，出現(xiàn)較嚴(yán)重通貨膨脹，具體可分為以下幾個(gè)階段：（ 1） 92— 96 年，這段時(shí)期內(nèi)，由于經(jīng)濟(jì)連續(xù)快速 增長，投資需求大幅度增加，投資規(guī)模不斷膨脹， 5 年間物價(jià)上漲約 150%，年增長率約為 30%，出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹；（ 2） 97— 00 年，成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的“軟著陸”，經(jīng)濟(jì)保持適度高度增長同時(shí)，物價(jià)指數(shù)有所下降，投資需求趨于平緩，通貨膨脹壓力大為緩解。 這段時(shí)間的回歸估計(jì)式為： 11 LP = + *LI(1) + *LP(1) + [AR(1)=] T （ ） （ ） （ ） （ ） R2= F= df=5 當(dāng)期物價(jià)與投資、上期物價(jià)間整體擬合程度很高，投資對(duì)物價(jià)影響顯著性增強(qiáng)，滯后 1期投資沒變動(dòng) 1%，當(dāng)期物價(jià)變動(dòng) %。預(yù)測值與真實(shí)值擬合的很好，如下圖： 0 .0 4 0 .0 20 .0 00 .0 20 .0 45 .45 .65 .86 .092 93 94 95 96 97 98 99 00R e s id u a l A c tu a l F itte d 比較 79— 91 和 92— 00 兩個(gè)階段的回歸方程，后者擬合較好，預(yù)測精度較高；投資因素對(duì)物價(jià)影響，后者比前者顯著，即 92 年后投資對(duì)物價(jià)的影響逐漸增大。 因此，我們應(yīng)更加重視投資因素對(duì)通貨膨脹的作用，更加重視通過控制投資來控制通漲。
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