貨幣增長與通貨膨脹(1)-資料下載頁
2025-05-14 23:17本頁面
【正文】 真實利率（財富的真實利率）沒有改變 真實利率 名義利率 通貨膨脹率 + = 貨幣增長與通貨膨脹 70 通貨膨脹的成本 ? 通貨膨脹的謬誤：許多人人認為通貨膨脹降低人們的真實收入 ? 但通貨膨脹是人們購買 和 出售的物品與勞務價格的普遍上漲（如他們的勞動） ? 在長期，真實收入是由真實變量決定的，而不是通貨膨脹率 美國每小時平均收入與 CPI CPI (左邊縱軸 ) 名義工資 (右邊縱軸 ) 通貨膨脹使 CPI和名義工資在長期里一起上升 71 貨幣增長與通貨膨脹 72 通貨膨脹的成本 ? 皮鞋成本 ：當通貨膨脹鼓勵人們減少貨幣持有量時所浪費的資源 ?包括更頻繁去銀行取錢的時間與交易成本 ? 菜單成本 ：改變價格的成本 ?印刷新菜單，寄新目錄等 貨幣增長與通貨膨脹 73 通貨膨脹的成本 ? 相對價格波動與資源配置不當： 企業(yè)并不是同時提高所有物品的價格，因此相對價格會變化 …… …… 這會扭曲資源配置 ? 混亂與不方便： 通貨膨脹改變了我們用以衡量經(jīng)濟交易的尺度，使長期計劃和不同時間點美元數(shù)量的比較變得更復雜 貨幣增長與通貨膨脹 74 通貨膨脹的成本 ? 稅收扭曲 ： 通貨膨脹使名義收入比真實收入增長得更快 稅收基于名義收入，而沒有根據(jù)通貨膨脹進行調(diào)整 因此即使人們的真實收入并沒有增加，通貨膨脹也會使人們繳納更多的稅收 主動學習 3 稅收扭曲 75 你在銀行存款 1000美元，期限為一年 情形 1: 通貨膨脹率 = 0%，名義利率 = 10% 情形 2: 通貨膨脹率 = 10%，名義利率 = 20% a. 在哪種情形中，你存款的真實價值增長的更快？ 假定稅率為 25% b. 在哪種情形中，你納稅最多？ c. 計算稅后名義利率，然后減去通貨膨脹率計算兩種情形的稅后真實利率 主動學習 3 參考答案 76 a. 在哪種情形中，你存款的真實價值增長的更快？ 兩種情形的真實利率都是 10%，因此存款真實價值的增長率都是 10%（稅前） 存款 = 1000美元 情形 1: 通貨膨脹率 = 0%，名義利率 = 10% 情形 2: 通貨膨脹率 = 10%，名義利率 = 20% 主動學習 3 參考答案 77 b. 在哪種情形中，你納稅最多？ 情形 1： 利息收入 = 100美元， 因此你納稅 25美元 情形 2： 利息收入 = 200美元 因此你納稅 50美元 存款 = 1000美元 稅率 = 25% 情形 1: 通貨膨脹率 = 0%，名義利率 = 10% 情形 2: 通貨膨脹率 = 10%，名義利率 = 20% 主動學習 3 參考答案 78 c. 計算稅后名義利率，然后減去通貨膨脹率計算兩種情形的稅后真實利率 情形 1： 名義利率 = x 10% = % 真實利率 = % – 0% = % 情形 2： 名義利率 = x 20% = 15% 真實利率 = 15% – 10% = 5% 存款 = 1000美元 稅率 = 25% 情形 1: 通貨膨脹率 = 0%，名義利率 = 10% 情形 2: 通貨膨脹率 = 10%，名義利率 = 20% 主動學習 3 總結 79 通貨膨脹： ? 提高名義利率（費雪效應），但沒有提高真實利率 ? 增加存款者的稅收負擔 ? 降低稅后真實利率 存款 = 1000美元 稅率 = 25% 情形 1: 通貨膨脹率 = 0%，名義利率 = 10% 情形 2: 通貨膨脹率 = 10%，名義利率 = 20% 貨幣增長與通貨膨脹 80 未預期到的通貨膨脹的特殊成本 ? 任意的財富再分配 高于預期的通貨膨脹將購買力從債權人向債務人轉移：債務人用不那么值錢的美元來償還貸款 低于預期的通貨膨脹將購買力從債務人向債權人轉移 相對于低通脹，高通脹更多變且難以預測 因此當通貨膨脹更高時，這些任意的財富再分配便發(fā)生的更為頻繁 貨幣增長與通貨膨脹 81 通貨膨脹的成本 ? 對超速通貨膨脹的經(jīng)濟來說，所有這些成本會相當?shù)母? ? 對低通貨膨脹的經(jīng)濟（每年通脹率 10% ）來說，這些成本會小得多，盡管它們準確的規(guī)模仍未可知 貨幣增長與通貨膨脹 82 結論 ? 本章解釋了經(jīng)濟學十大原理之一： 當政府發(fā)行了過多貨幣時，物價上升 ? 我們知道貨幣在長期是中性的，只影響名義變量 ? 在接下來的章節(jié)，我們將學習貨幣在短期內(nèi)對真實變量如產(chǎn)出與就業(yè)的重要影響 內(nèi)容提要 ? 經(jīng)濟學家使用貨幣數(shù)量論解釋長期的通貨膨脹。根據(jù)該理論，物價水平取決于貨幣量，通貨膨脹率取決于貨幣增長率 ? 古典二分法是真實變量和名義變量的理論區(qū)分。貨幣中性原理斷言，貨幣量變動只影響名義變量而不影響真實變量。大多數(shù)經(jīng)濟學家認為，貨幣中性近似地描述了長期中的經(jīng)濟行為 83 內(nèi)容提要 ? 當政府通過印發(fā)貨幣引起通貨膨脹時，通貨膨脹稅是人們持有貨幣的真實價值的損失 ? 費雪效應是名義利率對通貨膨脹率所進行的一對一的調(diào)整 ? 通貨膨脹的成本包括菜單成本，皮鞋成本，混亂和不方便，相對價格變動與資源配置不當，稅收扭曲和任意的財富再分配 84
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