能源裝備機(jī)械行業(yè)分析-資料下載頁
2025-07-27 03:22本頁面
【正文】 局不僅僅局限于 LNG 汽車產(chǎn)業(yè)的范圍，現(xiàn)產(chǎn)品已延伸至上游的天然氣小型撬裝液化裝置和下游的分布式能源裝備。公司對 LNG 小型應(yīng)用設(shè)備市場有著異常敏感的嗅覺，總能帶來創(chuàng)造性的產(chǎn)品不斷拓展市場領(lǐng)域。在天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期內(nèi)，公司有望成為 LNG 設(shè)備集大成者。公司研發(fā)的天然氣撬裝液化裝置適用于國內(nèi)儲(chǔ)量分散、單井產(chǎn)量低、自然穩(wěn)產(chǎn)期短的天然氣生產(chǎn)規(guī)律， 成為支撐未來高速增長的重要來源之一。首臺(tái)產(chǎn)品已于 2022 年交付使用，成為國內(nèi)首例。除交付的 4 臺(tái)外仍有訂單9 臺(tái)，總價(jià)值超過 億元，2022 年底前有望確認(rèn)一臺(tái)的收入 億。 “安易迅 ”產(chǎn)品進(jìn)軍鍋爐清潔能源改造延伸現(xiàn)有產(chǎn)品線，25 億2022 年意向訂單推動(dòng)明后年持續(xù)高速增長。長期發(fā)展規(guī)劃清晰公司希望 2022 年收入能夠?qū)崿F(xiàn) 50 億元，其中氣瓶 15 億元（6 萬個(gè)）加氣站 8 億元左右（400 套）液化工廠 56 億（10 套左能源裝備機(jī)械行業(yè)分析右） ，儲(chǔ)罐槽車等 10 億，重裝包括海水淡化、海工等 6 億元，發(fā)動(dòng)機(jī)再制造和其他 45 億。按照 8%的保守凈利潤率，2022 年凈利潤在 4 億元左右。我們預(yù)計(jì)公司 2022 年收入在 1314 億元， 2022 年預(yù)計(jì)超過 22 億元，20222022 年均復(fù)合增長率在 50%以上。預(yù)計(jì) 2022 年全年收入 1314 億元凈利潤 億，2022 年增速仍將超過 50%我們預(yù)計(jì)公司 2022 年撬裝液化站能夠有一臺(tái)確認(rèn)收入，全年收入將達(dá)到 億，較 2022 年增長 70%。不考慮液化站收入，預(yù)計(jì) 2022 年 LNG 低溫儲(chǔ)運(yùn)應(yīng)用設(shè)備板塊收入將超過 10 億元。其中 LNG 車用氣瓶銷售超過 5 億元，撬裝加氣站銷售 億元以上，子公司韓中深冷生產(chǎn)的 LNG 儲(chǔ)罐、LNG 槽車、LNG 移動(dòng)加液車、安易迅銷售收入合計(jì)超過 億。而重裝非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備板塊（包括換熱設(shè)備、氣體分離設(shè)備、儲(chǔ)罐設(shè)備和其他）累計(jì)收入也將超過達(dá)到2 億元。預(yù)計(jì) 2022 年公司凈利潤達(dá)到 億元，對應(yīng)每股收益 元。2022 年氣瓶產(chǎn)能擴(kuò)張預(yù)計(jì)銷售翻倍，加氣站、移動(dòng)加液車保持高速增長，小型天然氣撬裝液化設(shè)備訂單充足收入彈性高，加上新增“ 安易迅”產(chǎn)品，多項(xiàng)增長點(diǎn)之下預(yù)計(jì)低溫儲(chǔ)運(yùn)應(yīng)用設(shè)備板塊收入將達(dá)到 19 億，增速將保持 70%左右。重裝非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備板塊收入保持 2530%增速，預(yù)計(jì)公司 2022 年收入增長超過 60%，凈利潤增長接近 60%。能源裝備機(jī)械行業(yè)分析杰瑞股份油田專用設(shè)備仍是增長的主要?jiǎng)恿鴥?nèi)壓裂設(shè)備領(lǐng)域基本由公司與四機(jī)廠壟斷，兩者占有80%以上的份額，尤其是在高端產(chǎn)品方面兩公司擁有不可撼動(dòng)的市場地位。公司現(xiàn)可生產(chǎn)最高2800水馬力壓裂車，在研產(chǎn)品水馬力達(dá)到3000，已超過四機(jī)廠達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。而2022 水馬力和2500 水馬力壓裂車也成為市場主流產(chǎn)品，與四機(jī)廠平分秋色。核心部件柱塞泵已實(shí)現(xiàn)自主量產(chǎn)，基本滿足壓裂車產(chǎn)品配套需求。公司產(chǎn)品技術(shù)水平、研發(fā)進(jìn)程均已領(lǐng)先，核心部件也已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，我們相信未來行業(yè)競爭格局將維持穩(wěn)定，維護(hù)現(xiàn)有高毛利率。另外，公司已實(shí)現(xiàn)連續(xù)油管車核心部件注入頭的自主生產(chǎn)，配套LGT270、 360、450 全系列連續(xù)油管車。預(yù)計(jì)國內(nèi)新開水平井口數(shù)增速將超過21%，有望達(dá)到30% ，占所有新開井口的比例將從10%進(jìn)一步提升。而實(shí)施壓裂的水平井比例也將從60%不到上升至7080% ，煤層氣、頁巖氣等新增井口將全面實(shí)施壓裂。由此帶來的壓裂需求增長仍將維持高位，加上公司1 月新接委內(nèi)瑞拉超過11 億人民幣的設(shè)備訂單，我們預(yù)計(jì)2022 年公司油田專用設(shè)備板塊收入增長將超過50%，仍將是公司業(yè)績增長的主要來源。油服板塊收入、毛利率將雙雙轉(zhuǎn)好至 2022 年末期，公司油田服務(wù)共有9 個(gè)隊(duì)伍在國內(nèi)開展，其能源裝備機(jī)械行業(yè)分析中包括5 個(gè)壓裂酸化服務(wù)隊(duì)伍，2 個(gè)連續(xù)油管服務(wù)隊(duì)伍和2 個(gè)徑向鉆井服務(wù)隊(duì)伍，主要分布在新疆、甘肅等地區(qū)的油氣田、煤層氣井進(jìn)行作業(yè)。國外也有多個(gè)服務(wù)隊(duì)伍正在作業(yè)，包括哈薩克斯坦的固井服務(wù)、科威特的環(huán)保服務(wù)、敘利亞的連續(xù)油管服務(wù)和印尼的老油田增產(chǎn)服務(wù)。公司的油田服務(wù)主要利用其在壓裂、連續(xù)油管、泥漿泵車等設(shè)備優(yōu)勢和長期以來設(shè)備與零部件貿(mào)易、銷售積累下來的客戶關(guān)系進(jìn)行擴(kuò)展。2022 年，一方面康菲巖屑回注業(yè)務(wù)停止對收入的影響將結(jié)束，另一方面隨著服務(wù)類訂單的增長與油田服務(wù)隊(duì)伍建設(shè)逐步完成，人員高投入低回報(bào)的現(xiàn)象將得到扭轉(zhuǎn)，收入、毛利率有望雙雙轉(zhuǎn)好。管理費(fèi)用率逐季好轉(zhuǎn)受服務(wù)板塊建設(shè)海外子公司加速擴(kuò)張、研發(fā)費(fèi)用、人工成本及辦公成本增加的影響，2022 年19 % 。雖然如此，從季度變化來看，管理費(fèi)用率已經(jīng)從2022 年第四季度%的高位，逐季下降至2022 年第三季度的 %。我們預(yù)計(jì)，收入在第四季度的持續(xù)增長將進(jìn)一步降低管理費(fèi)用率，2022 全年管%以下。訂單飽滿 億元，截至6 月30 日在手訂單共計(jì) 億元，%，% 。當(dāng)前公司油田設(shè)備需求保持高增長，而油田服務(wù)業(yè)務(wù)不斷拓展，預(yù)計(jì)2022 年下半年新增訂單超越上半年。1月公司中標(biāo)委內(nèi)瑞拉固井設(shè)能源裝備機(jī)械行業(yè)分析 億美元， 億元人民幣，大幅提振2022 年預(yù)期新接訂單數(shù)，我們預(yù)計(jì)充足的訂單將支持公司2022 年維持50%以上的增長。
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