【正文】 務(wù)報(bào)表編制 固定資產(chǎn)投資估算本投資估算按國家計(jì)委、建設(shè)部頒布的“建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的方法與參數(shù)（第二版） ”中規(guī)定的有關(guān)投資估算編制方法及行業(yè)規(guī)定，并參照本地區(qū)同行業(yè)投資情況及現(xiàn)行市場價(jià)格進(jìn)行估算。建筑工程包含恒溫庫、制冷機(jī)房、裝卸車間、地坪+圍墻+保安亭+停車場+大門、辦公及生活區(qū)；共 3230m2。主要設(shè)備包括制冷設(shè)備、貨架、地磅、攝像頭及配套顯示器、閘門。其他固定資產(chǎn)包括辦公設(shè)備、技術(shù)人員的培訓(xùn)、小型貨車、叉車、電動(dòng)叉車。除庫體工程外的土建工程費(fèi)用按同類項(xiàng)目以及本地實(shí)際情況估算；通過向雪洋制冷公司詢價(jià)估算庫體工程及相應(yīng)制冷設(shè)備（含安裝費(fèi)）費(fèi)用；通過向廠家詢價(jià)估算其他設(shè)備的購置及安裝費(fèi)用。項(xiàng)目建設(shè)期 1 年。固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅按 5%計(jì)提，基本預(yù)備費(fèi)按 10%計(jì)提，由于建設(shè)期短，不考慮漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。因?yàn)槭枪I(yè)園，因此無土地費(fèi)用，但產(chǎn)生土地使用權(quán)記為無形資產(chǎn)。建設(shè)期利息按投資計(jì)劃與資金籌措表算。具體估算結(jié)果如下：固定資產(chǎn)投資估算表（單位：萬元）估算價(jià)值序號 工程或費(fèi)用名稱建筑工程 設(shè)備購置 安裝工程 其他費(fèi)用 合計(jì)占固定資產(chǎn)投資的比例（%）1 固定資產(chǎn)投資 工程費(fèi)用 % 其他費(fèi)用 %其中:土地費(fèi)用 0 預(yù)備費(fèi)用 % 基本預(yù)備費(fèi) 漲價(jià)預(yù)備費(fèi) 02 固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 3 建設(shè)期利息 合計(jì)（1+2+3） 流動(dòng)投資估算根據(jù)本項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模和項(xiàng)目對流動(dòng)資金的需要，在項(xiàng)目生產(chǎn)期共需流動(dòng)資金 331 萬元。具體數(shù)據(jù)參見附錄。 投資計(jì)劃與資金籌措根據(jù)資金結(jié)構(gòu)分析：R 0=R+(IL/I0)(Rr)，由于全投資收益率約為 32%，遠(yuǎn)大于貸款利率 %，所以貸款比不貸款更有利，且貸款越多越好。考慮項(xiàng)目的實(shí)際情況，在建設(shè)期借入長期借款 300 萬，在第三年借入流動(dòng)資金借款 萬，貸款利率均為 %。投資缺額資金又自有資金補(bǔ)上。按照國家農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)辦公室對項(xiàng)目資金使用的有關(guān)具體規(guī)定進(jìn)行嚴(yán)格管理。建立健全各種規(guī)章制度，實(shí)行專戶存儲，專人、專賬管理，單獨(dú)核算。具體數(shù)據(jù)參見附錄。 借款還本付息長期借款還款采取等額本金法，從第 2 年開始還，分 6 年還完，每年還 50 萬已經(jīng)當(dāng)期利息。流動(dòng)資金借款還款方式為，每年支付當(dāng)年利息，在項(xiàng)目壽命期末一次性還本。償還長期借款本金的資金來源于利潤、折舊和攤銷。每年利息額已在計(jì)算利潤時(shí)扣取。具體數(shù)據(jù)參見附錄。 固定資產(chǎn)折舊固定資產(chǎn)按年限平均法折舊。固定資產(chǎn)原值為 374 萬，行業(yè)折舊率約為 9%，每年折舊 萬，固定資產(chǎn)最終凈值為 萬。具體數(shù)據(jù)參見附錄。 無形和遞延資產(chǎn)攤銷項(xiàng)目建設(shè)產(chǎn)生無形資產(chǎn)（只含土地使用權(quán)）110 萬，每年攤銷11 萬，固定資產(chǎn)投資中的其他費(fèi)用（不含土地費(fèi)用）攤銷到每年為 萬。具體數(shù)據(jù)參見附錄。 總成本估算 單位產(chǎn)品的原材料成本為 2692 元、電力成本為 400 元。正常生產(chǎn)年份，每年產(chǎn)量 3000 噸，每年外購原材料成本 萬，每年外購燃料、動(dòng)力成本 120 萬，每年工資及福利費(fèi)（按工資費(fèi)用 14%提?。?，修理費(fèi) 萬（按折舊費(fèi) 55%提?。?，利息支出按借款還本付息表算，折舊和攤銷按固定資產(chǎn)折舊表和無形及遞延資產(chǎn)表計(jì)算。平均每年總成本費(fèi)用為 1039 萬。其中固定成本 239 萬，可變成本800 萬。平均年經(jīng)營成本 984 萬。具體數(shù)據(jù)參見附錄。 損益表 產(chǎn)品銷售單價(jià) 4406 元/噸，正常生產(chǎn)年份產(chǎn)量為 3000 噸。根據(jù)國家稅收政策，本項(xiàng)目產(chǎn)品免收增值稅，因此無銷售稅金及附加。所得稅稅率依據(jù)同類項(xiàng)目按 25%算，稅前平均利潤為 269 萬，平均所得稅 67 萬，平均稅后利潤 202 萬。無特種基金?？晒┓峙淅麧櫟姆峙漤樞颍?；；向投資者分配利潤。用于彌補(bǔ)虧損的利潤（未分配利潤）由借款還本付息表給出。在可供分配利潤大于用于彌補(bǔ)未分配利潤的年份，先按 10%提取盈余公積金（已包含盈余公益金） ，然后提取彌補(bǔ)虧損的利潤，最后剩下的利潤分配給項(xiàng)目投資者。具體數(shù)據(jù)參見附錄。 現(xiàn)金流量表 全部投資現(xiàn)金流量表和自有資金現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)都來源于以上基本報(bào)表。全部投資現(xiàn)金流量表中，由于將全部投資資金視為自有資金投入項(xiàng)目中，因此現(xiàn)金流出中不考慮還本付息。自有資金現(xiàn)金流量表中則區(qū)分貸款和自有資金，因此現(xiàn)金流量中考慮借款還本付息。具體數(shù)據(jù)參見附錄。 資金來源與運(yùn)用表與資產(chǎn)負(fù)債表資金來源與運(yùn)用表與資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)來源于以上基本報(bào)表。具體數(shù)據(jù)參見附錄。第九章 財(cái)務(wù)評價(jià)本章依據(jù)《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)》(第二版) 、 《投資項(xiàng)目可行性研究指南》(試用版)對項(xiàng)目投產(chǎn)后的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評價(jià)。 盈利能力分析 項(xiàng)目所得稅后及稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、靜態(tài)投資回收期、動(dòng)態(tài)投資回收期如下表：表 91 全部投資現(xiàn)金流量表經(jīng)濟(jì)指標(biāo)所得稅后 所得稅前NPV 165。1, 165。1,靜態(tài)投資回收期 動(dòng)態(tài)投資回收期 內(nèi)部收益率 33% 43%從表中數(shù)據(jù)，凈現(xiàn)值0，表明項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)最低收益率 8%外，還獲得 1006 萬的超額收益。項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資回收期和靜態(tài)投資回收期均在 5 年內(nèi)（含建設(shè)期 1 年） ，與同類項(xiàng)目相似，符合行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。內(nèi)部收益率為 33%遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率 8%，可見項(xiàng)目本身對占用資金的償還能力很強(qiáng)，項(xiàng)目所占用資金的收益率很高。 項(xiàng)目的投資利潤率和投資利稅率為 %，項(xiàng)目單位投資盈利能力較強(qiáng)。 清償能力分析項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率如下：年份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11資產(chǎn)負(fù)債率61%40% 37% 32% 27% 21% 13% 5% 5% 5% 3%流動(dòng)比率 1248% 1267% 1286% 1306% 1327% 1520% 1712% 1904% 3364%速凍比率 　 　 58% 76% 95% 116% 137% 329% 521% 714% 2173%資產(chǎn)負(fù)債率比較低說明整體償債能力較高，流動(dòng)比率很高說明公司在短期內(nèi)償還債務(wù)的能力很高、速凍比率后期較高說明公司在后期在很短的時(shí)間內(nèi)償還短期負(fù)債的能力較強(qiáng)。 不確定性指標(biāo)分析 盈虧平衡分析以 生 產(chǎn) 能 力 利 用 率 來 計(jì) 算 盈 虧 平 衡 點(diǎn) （ BEP） ， 生 產(chǎn) 期 每 年 都 在46%左 右 ， 項(xiàng) 目 只 要 達(dá) 到 生 產(chǎn) 能 力 的 46%的 就 可 以 保 本 。 可 見 ， 在 其他 條 件 不 變 的 情 況 下 ， 只 要 產(chǎn) 量 降 低 幅 度 不 超 過 生 產(chǎn) 能 力 的 54%， 項(xiàng)目 就 不 會 虧 損 ， 該 項(xiàng) 目 的 抗 風(fēng) 險(xiǎn) 能 力 較 強(qiáng) 。 敏感性分析以產(chǎn)品銷售單價(jià)、外購原材料采購單價(jià)，總投資，作為對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益影響比較敏感的因素。計(jì)算并比較單因素變化率在10%情況下，主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、靜態(tài)投資回收期、動(dòng)態(tài)投資回收期）的受影響程度。從測算結(jié)果可以看出，產(chǎn)品銷售單價(jià)對主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響最大，其次是外購原材料采購單價(jià)。表 92 全投資稅后主要財(cái)務(wù)指標(biāo)敏感性分析變化率 IRR IRR變化率 NPV NPV變化率 靜態(tài)投資回 收期 T1 T1變化率 動(dòng)態(tài)投資回 收期 T2 T2變化率0 % 產(chǎn)品銷售單價(jià) 10% % % % % %外購原材料單價(jià) 10% % % % % %建設(shè)投資 10% % % % % % 圖 91 敏感性分析圖 財(cái)務(wù)評價(jià)結(jié)論財(cái)務(wù)評價(jià)主要指標(biāo)及盈虧平衡分析計(jì)算結(jié)果表明，內(nèi)部收益率高于行業(yè)基準(zhǔn)收益率，凈現(xiàn)值大于零，投資回收期與行業(yè)平均投資回收期相仿，投資利潤率和投資利稅率較高，償債能力較高，盈虧平衡點(diǎn) BEP 較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較高。因此從財(cái)務(wù)上看，本項(xiàng)目可接受。項(xiàng)目的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對產(chǎn)品銷售單價(jià)的波動(dòng)最敏感，外購原材料單價(jià)次之。故應(yīng)密切關(guān)注蔬菜價(jià)格的波動(dòng)，關(guān)注蔬菜的供需情況。同時(shí)應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化內(nèi)部管理（包括基地管理） ，從嚴(yán)治崗，禁絕浪費(fèi)，最大限度的降低經(jīng)營成本；嚴(yán)控原材料的采購質(zhì)量，并根據(jù)市場價(jià)格變化調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在激烈的商戰(zhàn)中穩(wěn)步發(fā)展。第 10 章 結(jié)論與建議 本項(xiàng)目符合國家的產(chǎn)業(yè)政策，有利于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，有利于實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)增效和農(nóng)民增收。項(xiàng)目實(shí)施既可有效滿足市場對各類蔬菜產(chǎn)品的需求，又能夠輻射帶動(dòng)當(dāng)?shù)匕l(fā)展蔬菜種植業(yè)，有利于新農(nóng)村建設(shè)和發(fā)展。對農(nóng)民增收很有利，促進(jìn)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。另外，項(xiàng)目生產(chǎn)周期短，經(jīng)濟(jì)效益顯著，還可帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，如服務(wù)業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、包裝業(yè)等。因此，該項(xiàng)目的建設(shè)是非常必要的，不僅可以促進(jìn)蔬菜增值、實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)增效、農(nóng)民增收，同時(shí)還可以增加國家稅收。項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營無任何污染，符合綠色環(huán)保要求，即經(jīng)濟(jì)、社會、生態(tài)三大效益十分顯著。本項(xiàng)目產(chǎn)品的生產(chǎn)全部采用國內(nèi)外先進(jìn)的新技術(shù)、新工藝。同時(shí)，公司擁有一大批高中級管理及科技人才。另外，公司具有較為完善的銷售網(wǎng)絡(luò)和穩(wěn)定的銷售市場，產(chǎn)品銷售有保障。項(xiàng)目建設(shè)期設(shè)計(jì)為 1 年，投資總額為 826 萬元，達(dá)產(chǎn)后，冷庫年周轉(zhuǎn)蔬菜能力達(dá)到 3 千噸。項(xiàng)目生產(chǎn)期年均銷售總收入 1322 萬元，總成本費(fèi)用年均 1039 萬元；年均利潤總額 269 萬元；所得稅年均 67 萬元；稅后利潤年均 202 萬元。全部投資稅后內(nèi)部收益率為 33%，稅后靜態(tài)投資回收期為 年(含建設(shè)期 1 年)。項(xiàng)目投資利潤率為 %，投資利稅率 %。綜上所述，該項(xiàng)目技術(shù)先進(jìn)、設(shè)計(jì)合理，資金回收期短，龍頭帶動(dòng)效果顯著，有利于當(dāng)?shù)刂鲗?dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，農(nóng)民致富和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，具有較好的經(jīng)濟(jì)效益、社會效益和生態(tài)效益，該項(xiàng)目切實(shí)可行。建設(shè)內(nèi)容符合國家產(chǎn)業(yè)政策，建議盡早建設(shè)、盡早受益。