【正文】 融資事件（起） 已募集金額（萬） 預期融資金額（萬）股權類眾籌 3,096 110, 356,獎勵類眾籌 4,906 30, 28,合計 8,002 141, 384, 128家眾籌平臺包括：2014年成立的“股權眾籌聯(lián)盟”——眾投邦、大家投、愛合投、云籌、貸幫、愛創(chuàng)業(yè)、人人投、天使街、銀杏果；目前國內運行較為成熟的綜合型平臺——原始會、天使匯、天使客、眾籌網(wǎng)、追夢網(wǎng)、淘寶眾籌、京東眾籌、中國夢網(wǎng)（即青橘眾籌）、輕松籌、樂錢網(wǎng)；以及在各自領域具有較大影響力的垂直型平臺——樂童音樂、覺、淘夢網(wǎng)、籌趣互動、摩點網(wǎng)、創(chuàng)意云、中籌網(wǎng)金、黑柚（Loading）、億覓創(chuàng)意。2由于28家眾籌平臺收集的信息不全面，不利于后文分析討論時的嚴謹性，因此后文所討論的信息為目前信息收集全面的13家眾籌平臺，分別為：5家股權眾籌平臺——天使匯、原始會、大家投、天使客、眾投邦，和8家獎勵眾籌平臺——眾籌網(wǎng)、追夢網(wǎng)、淘寶眾籌、樂童音樂、覺、京東眾籌、中國夢網(wǎng)、淘夢網(wǎng)。其中，原始會和眾籌網(wǎng)同屬于網(wǎng)信金融集團。16圖表42014年中國主流眾籌平臺已募集金額及擬融資金額對比情況2014年中國主流眾籌平臺已募集金額及擬融資金額對比情況400,000356,350,000300,000250,000200,000150,000110,100,00050,000030,28,已募集金額（萬） 預期融資金額（萬）股權類眾籌 獎勵類眾籌 （注：由于2014年初股權眾籌模式被初創(chuàng)期企業(yè)了解并隨后逐步運用，在眾多平臺上進行項目登記并開始募集資金，因此預期融資的數(shù)據(jù)統(tǒng)計存在對同一個項目重復收錄的情況，但由于并不影響整體的分析結果，我們僅做簡單處理。）可以看出，股權類眾籌項目融資金額占所有眾籌融資金額的%，大大高于獎勵眾籌融資金額所占比重。但從預期募資金額上看，股權眾籌領域仍存在巨大資金缺口，其融資需求超億元人民幣，但實際市場資金供給規(guī)模僅占資金需求的%，這一組數(shù)據(jù)也側面反映出我國中小企業(yè)融資難、融資渠道有限等問題；而獎勵類眾籌投資對象是某個具體項目而不是新創(chuàng)立的公司，并不能像股權眾籌模式一樣真實的反應中小企業(yè)所面臨的生存現(xiàn)狀。獎勵類眾籌數(shù)據(jù)顯示，已募集到的金額超過擬募集的金額，是擬募資規(guī)模的倍，獎勵類眾籌模式基本滿足市場融資需求。近年來我國股權眾籌模式發(fā)展較快，已成為移動互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)類企業(yè)融資的選擇途徑之一。在國內股權類眾籌以原始會、天使匯為代表的平臺快速發(fā)展，在其帶領下股權類眾籌仍要逐步摸索適合自己的發(fā)展模式，更好地助力初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。具體來看，在2014年項目數(shù)量上，天使匯、眾籌網(wǎng)以2,601,964的項目數(shù)量穩(wěn)居各眾籌平臺前列，這意味著平臺每天要上線57個新項目；其次，追夢網(wǎng)、淘寶眾籌2家平臺的項目數(shù)量均在5001,100之間，表明平均每天平臺會上線23個新項目；淘夢網(wǎng)受限于平臺自身產品種類問題，項目數(shù)量較少；大家投作為國內最早成立的股權眾籌網(wǎng)站之一，前有天使匯領跑，后要面對原始會等平臺的崛起，平臺發(fā)展較為緩慢，目前上線項目為185個；天使客于2014年5月上線，尚處于發(fā)展期，目前上線項目為18個；眾投邦專注于國內新三板股權眾籌，2014年共完成5個股權眾籌項目，其中文化傳媒項目華人天地已經(jīng)掛牌新三板實現(xiàn)收益，另有多數(shù)項目也已進入登錄新三板各個階段中。17在項目融資額上，獎勵類眾籌平臺京東眾籌及淘寶眾籌的募資成功率均在%以上，其中京東眾籌的募集成功率更是達到1,%。而股權類眾籌平臺的募資成功率相對較低。主要由于獎勵類眾籌平臺的回報為實物產品，項目投資風險小且投資門檻低，投資者遭受的最大投資風險是收到的實物商品質量不好或者有瑕疵。樂童音樂、淘夢網(wǎng)募資成功率較低的原因主要受限于平臺自身的定位，淘夢網(wǎng)的電影類產品投資周期較長、風險較高且監(jiān)管層近期曾表示要對文化類眾籌產品加強監(jiān)管，故投資者投資行為較為謹慎，加之國內用戶目前對垂直類眾籌平臺的認識程度較低等綜合類因素，平臺募資成功率均不高。在股權類眾籌平臺中，本報告僅收錄了5家眾籌平臺的數(shù)據(jù)，但其在股權眾籌市場的壟斷地位是業(yè)內周知的。其中，眾投邦是國內首家新三板股權眾籌平臺，率先完成了新三板企業(yè)的股權眾籌。需要看到的是，雖然原始會2014年募資金額接近2億元，但整體看來募資成功率不高，忽略政策監(jiān)管等因素的影響，主要原因一方面是由于目前股權眾籌的退出機制不完善已成為投資者最為擔憂的問題，另一方面由于平臺對項目的信息披露程度較低，部分項目對投資人的要求較高，平臺的撮合功能無法順利實現(xiàn)。天使匯募資成功的案例數(shù)占上線項目總數(shù)比例并不高，原因主要是該平臺項目數(shù)量多、募資周期長，在監(jiān)管方向不明確的前提下，投資人對募資周期長的項目較為謹慎；另外由于網(wǎng)站采用了國內外流行的“領投+跟投”的投資模式，也是由于該類投資模式，增加了投資人對項目運營及退出的擔憂程度，導致投資意愿不強。圖表52014年中國主流眾籌平臺數(shù)據(jù)統(tǒng)計平臺名稱 項目數(shù)（個） 已募集金額（萬） 參與投資人數(shù)（個） 預期募集金額（萬）募集成功率（%）天使匯 2,607 76, 2,000 100, %眾籌網(wǎng) 1,964 6, 165,137 7, %追夢網(wǎng) 871 1, 54,803 3, %淘寶眾籌 544 6, 585,933 2, %樂童音樂 400 35,961 %覺 329 3,434 %京東眾籌 301 14, 591,742 1, 1,%中國夢網(wǎng) 291 42,217 3, %原始會 281 19, 1,526 239, %淘夢網(wǎng) 206 2,207 9, %大家投 185 3, 932 8, %天使客 18 2, 556 2, %眾投邦 5 7, 59 6, % （注：本報告中募資成功率為已募集金額與預期募資金額的比值，該指標用來衡量眾籌平臺在線項目的實際融資能力）18.主流股權類眾籌平臺運行情況分析2014年，原始會平臺改版并上線大量項目，加之大家投及天使匯眾多項目有些開始募集時間較早、有投資者明確表示有投資意愿但仍未募集完畢的情況，在整體運行情況分析處我們使用全部上線項目數(shù)據(jù)進行分析。在通過對國內5家股權類眾籌平臺數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計，2014年，中國眾籌領域內由于股權眾籌的融資方均為初創(chuàng)期企業(yè)，因此，從投資階段來講，種子期和初創(chuàng)期企業(yè)占比較高?？傮w來看，天使匯本年度發(fā)起項目2,607個，為5家機構之首，已募集金額達億元人民幣；原始會發(fā)起融資項目281個，已募金額億元人民幣；大家投共發(fā)起185個融資項目，已募金額3,萬元人民幣；天使客僅有18個項目上線，但已募集的金額為2,萬元人民幣；眾投邦完成5個項目，募集資金7500萬元人民幣。圖表62014年中國主流股權眾籌平臺供給數(shù)據(jù)統(tǒng)計平臺名稱 項目個數(shù)（個） 已募資金額（萬） 參與投資人數(shù)（個）天使匯 2,607 76, 2,000原始會 281 19, 1,526大家投 185 3, 932天使客 18 2, 556眾投邦 5 7, 59合計 3,096 110, 5,073 19015年中國眾籌市場發(fā)展報告圖表72014年中國主流股權類眾籌平臺項目數(shù)、實際支持人數(shù)對比分析2014年中國主流股權類眾籌平臺項目數(shù)、實際支持人數(shù)對比情況3,0002,6072,5002,5002,0002,0002,0001,5261,5001,5001,0009321,0005000281185556185500590天使匯 原始會 大家投 天使客 眾投邦項目個數(shù)（個） 參與投資人數(shù)（個） 圖表82014年中國主流股權類眾籌平臺已募集金額分布圖（單位：萬）2014年中國主流股權類眾籌平臺已募集金額分布圖（單位：萬）天使客,2,875,眾投邦,7,500,%%大家投,3,933,%原始會,19,404,%天使匯,76,900,% 從以上兩組圖表分析看，在2014年國內主流股權眾籌領域中，天使匯的募資金額遙遙領先于其他股20權類眾籌平臺，項目數(shù)量較多，上千個參與投資的投資者中能提供億的項目資金，成為該5家股權眾籌平臺中吸金能力最強的網(wǎng)站；其次，原始會的表現(xiàn)也很優(yōu)異，以281的項目數(shù)量位居第二，1,526個參與投資的投資者提供了億的項目資金，成為國內股權眾籌一個頗有影響力的平臺；大家投的投資供給份額在國內股權眾籌領域不足%，項目數(shù)量較少但投資參與人數(shù)眾多，主要由于大家投的項目投資起點較低，項目方對投資者質量要求較低，此外由于平臺對投資人的投資審查嚴格程度低于天使匯，又高于國內其他股權眾籌平臺，故投資供給情況出現(xiàn)此類情況；天使客股權眾籌平臺于2014年5月成立，主打精品路線，所有上線項目，均須經(jīng)過天使客專業(yè)投資團隊的風險把控，包括對創(chuàng)業(yè)團隊的調研和創(chuàng)業(yè)方向的梳理，所以2014年上線項目僅為18個，但融資金額達到2,萬元人民幣，募集成功率較高。另外，天使客目前把眾籌的階段定位在TMT領域的天使階段和Pre－A階段，作為股權眾籌領域的新秀，天使客仍要摸索適合自己的發(fā)展道路，更好地幫助TMT領域創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展。眾投邦作為國內首家新三板股權眾籌平臺，主要通過主投（GP）+跟投(LP)的模式幫助擬掛牌或已掛牌新三板的成長期企業(yè)進行股權融資。由于對服務領域更專注，因此提供的項目相對較少，但募資金額不俗，未來在新三板股權眾籌方面吸引力明顯。.主流獎勵類眾籌平臺運行情況分析目前，國內獎勵類眾籌對項目募集規(guī)定如在規(guī)定的時間內未能募集到預期資金規(guī)模，已募集的資金將退還給投資者，但其實投資者有投資意愿并已經(jīng)發(fā)生了實際的投資行為，由于平臺制度問題或未到募集結束時間，該供給行為未能成功，故本部分數(shù)據(jù)分析采用全部上線項目數(shù)據(jù)。在獎勵類眾籌平臺中，我們對眾籌網(wǎng)、追夢網(wǎng)、淘寶眾籌、樂童音樂、覺、京東眾籌、中國夢網(wǎng)、淘夢網(wǎng)平臺的項目運營數(shù)據(jù)進行抓取，通過對國內8家獎勵類眾籌平臺的項目數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計，2014年，國內獎勵類眾籌共發(fā)生供給4,906起。其中，眾籌網(wǎng)的項目數(shù)量遙遙領先。圖表92014年中國主流獎勵類眾籌平臺供給數(shù)據(jù)統(tǒng)計平臺名稱 項目個數(shù)（個） 已募集金額（萬） 參與投資人數(shù)（個）眾籌網(wǎng) 1,964 6, 165,137追夢網(wǎng) 871 1, 54,803淘寶眾籌 544 6, 585,933樂童音樂 400 35,961覺 329 3,434京東眾籌 301 14, 591,742中國夢網(wǎng) 291 42,217淘夢網(wǎng) 206 2,20721合計 4,906 30, 1,664,946 圖表102014年中國主流獎勵類眾籌平臺項目數(shù)、實際支持人數(shù)對比情況2014年中國主流獎勵類眾籌平臺項目數(shù)、實際支持人數(shù)對比情況2,5002,0001,5001,0001,96487154,8035443,434700,000600,000500,000400,000300,000200,00042,2172,207500165,137183,51240035,961329301291206100,00035,96100眾籌網(wǎng)追夢網(wǎng)淘寶眾樂童音京東眾中國夢淘夢網(wǎng)籌樂籌網(wǎng)項目個數(shù)（個） 參與投資人數(shù)（個） 22圖表112014年中國主流獎勵類眾籌平臺已募集金額分布圖（單位：萬）2014年中國主流獎勵類眾籌平臺已募集金額分布圖（單位：萬）淘夢網(wǎng),中國夢網(wǎng),,%,%