財務(wù)管理中心工作細則0doc-資料下載頁
2025-07-18 15:11本頁面
【正文】 優(yōu)先股股東對股利的受領(lǐng)權(quán)優(yōu)于變通股股東，因此在計算變通股股東所能離有的收益額時，應(yīng)將優(yōu)先股股利扣除。公式中分母采用加權(quán)平均數(shù)，是因為本期內(nèi)發(fā)行在外的變通股股數(shù)可能增加或減少，而增加的普通股股數(shù)只能在增加以后的這一段時期內(nèi)產(chǎn)生權(quán)益，減少的普通股股數(shù)在減少以前的期間內(nèi)仍產(chǎn)生收益，所以必須采用加權(quán)平均數(shù)，以正確反映西藏內(nèi)發(fā)行在外的股份數(shù)額。 顯然，每股收益越高，說明企業(yè)的盈利能力越強，在判斷企業(yè)盈利能力強弱時，應(yīng)將幾家不同企業(yè)或者同一企業(yè)不同時期的每股收益進行比較，才能得出正確認識。為了分析企業(yè)每股收益變動的原因，應(yīng)確定影響每股收益的影響因素，并對各個因素進行分析，測算各個因素的變動對每股收益的影響的程度。依據(jù)每股收益的影響因素，對每股收益指標(biāo)作如下分解：每股收益=（凈利潤－優(yōu)先股股息）/流通股股數(shù)=普通股權(quán)益/流通股數(shù)X（凈利潤－優(yōu)先股股息）/變通股權(quán)益=每股帳面價值X普通股權(quán)益報酬率從上面公式中可知，每股收益主要取決于每股帳面價值和普通股權(quán)益報酬率兩個因素。每股帳面價值是指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股權(quán)益后的余額與發(fā)行在外的變通股平均股數(shù)的比值。該指標(biāo)可幫助投資者了解每股的權(quán)益，并有助于潛在的投資者進行投資分析。從每股賬面價值與每股收益的關(guān)系著，當(dāng)普通股權(quán)益報酬率一定時，每股賬面價值越高，每股權(quán)益越高，反之亦然。普通股權(quán)益報酬率是影響每股權(quán)益的另一個重要因素，它的變動會使每股權(quán)益發(fā)生相同方向的變化，對它的分析將在下一問題中講述。 變通股權(quán)益報酬率的分析變通股權(quán)益報酬率是指利潤扣除應(yīng)發(fā)放的優(yōu)先股股利后的余額與普通股權(quán)益之比。其計算公式如下：變通股權(quán)益報酬率=（凈利潤－優(yōu)先股股息）/普通股權(quán)益平均額該指標(biāo)從變通股東的角度反映企業(yè)的盈利能力，指標(biāo)值越高，說明盈利能力越強，變通股東可得收益也越多。普通股權(quán)益報酬率應(yīng)作為獨立指標(biāo)對企業(yè)盈利能力、投資收益水平進行分析。從計算公式中可知，變通股權(quán)報酬率的變化受凈利潤、優(yōu)先股股息和變通股權(quán)益平均額三個因素影響。一般情況，優(yōu)先股股息比較固定，因此應(yīng)著重分析其他兩個因素，現(xiàn)仍以前例進行分析：根據(jù)所給資料，1993年度的普通股權(quán)益報酬率這350000/3500000X100%=10%1994年度的普通股權(quán)益報酬率為450000/4000000 X100%=%可見，%，對于其變動原因，用差額分析法分析如下：（1）由于凈利潤變動對普通股權(quán)益報酬率的影響：（500000－50000）－（400000－50000）/3500000 X100%=286%（2）由于普通股權(quán)益平均額變動對普通權(quán)益報酬率的影響：（450000/4000000－450000/3500000）X100%=－161%兩因素共同作用的結(jié)果使普通股權(quán)益報酬率升高了125%。股利發(fā)放率分析股利發(fā)放率是普通股股利與每股收益的比值，反映普通股東從每股的全部獲得中分到的多少。共計算公式如下：股利發(fā)放率=每股股利/每股收益X100%公式中每股股利是指實際發(fā)放給普通股東總額與流通股數(shù)的比值，股利發(fā)放率反映了企業(yè)的股利政策，其高低要根據(jù)企業(yè)對資金需要量的具體情況而定，沒有一定固定的衡量標(biāo)準(zhǔn)。為了進一步分析股利發(fā)放率變動的原因，可按下式進行分解：股利發(fā)放率=每股股利/每股收益X100%=每股市價/每股收益每股股利/每股市價X100%=價格與收益比率股利報償率 從公式中可以看出，股利發(fā)放率主要取決于價格與收益比率和股利報償率。一般來說，長期投資者比較注重價格與收益比率，而短期投資者則比較注重股利報償率。股利報償率是企業(yè)發(fā)放每股股利與股票市場價格之比。在價格與收益比率一定的情況下，股利報償率越高，則股利發(fā)放率也越高，反之亦然。價格與收益比率將在下一問題中進行講述。價格與收益比率分析價格與收益比率是反映普通股的市場價格與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系，可用來判斷企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較潛在的價值。其計算公式如下：價格與收益比率=每股市價/每股收益該指標(biāo)在一個企業(yè)內(nèi)幾年的數(shù)值能夠表明企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性，可在一定程度上反映企業(yè)管理部門的經(jīng)營能力和企業(yè)盈利能力及潛在的成長能力。同時，該指標(biāo)還反映此該股票市價是否具有吸引力，把多個企業(yè)的股票價格與收益比率進行比較，并結(jié)合對其所屬行業(yè)的經(jīng)營前景的了解，可以作為選擇投資目標(biāo)的參考。下面仍以前例的資料進行分析：1993年度價格與收益比率為：8/07=114291994年度價格與收益比率為：9/086=10465可見，1994年度價格與收益比率比1993年度降低了0964，降低的原因用差額分析法分析如下：（1）由于每股市價的變動對每股收益的影響：（9－8）/07=1438（2）由于每股收益的變動對價格與收益比率的影響：9/086－9/07=－2392兩因素共同作用的結(jié)果，使價格與收益比率減少了096。 財務(wù)計劃調(diào)整內(nèi)容見分析結(jié)果財務(wù)計劃調(diào)整程序如下：計劃管理部門負責(zé)人批準(zhǔn)部分調(diào)整對計劃無重大影響A、 部分調(diào)整但對計劃實施有較大影響計劃管理部門負責(zé)人申請副總經(jīng)理批準(zhǔn)B、 計劃管理部門負責(zé)人申請部分調(diào)整但對計劃實施有重大影響副總經(jīng)理核準(zhǔn)C、總經(jīng)理批準(zhǔn)報副總經(jīng)理計劃管理部門負責(zé)人申請全部變更或主要目標(biāo)進行重大修改D、董事會批準(zhǔn)總經(jīng)理批準(zhǔn)注：提前一季度申請調(diào)整年度計劃調(diào)整月度計劃提前14天申請?zhí)崆耙辉略缯堈{(diào)整季度計劃 22 / 22
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