國債期貨品種介紹-資料下載頁
2025-07-18 13:44本頁面
【正文】 0,000美元收入，該公司打算將其投資于美國 30年期國債。 3月 15日， 30年期國債的利率為 %，該公司 擔(dān)心到 6月 15時(shí)利率會(huì)下跌，故在芝加哥期貨交易所進(jìn)行 期貨套期保值交易。具體操作過程如下表所示。 買入套期保值 買入套保 買入套期保值 買入套保 日期 現(xiàn)貨市場 期貨市場 3月 15日 利率為 % 買入 100張 6月期的 30年期國債期貨合約，價(jià)格為 9105 6月 15日 利率為 % 賣出 100張 6月期的 30年期國債期貨合約，價(jià)格為 9215 盈虧 虧損： 10,000,000*(%%)*90/360=50,000美元 盈利 :(9291)*100*1000+(155)/32*100*1000=131,250美元 從該公司套期保值的操作過程可以看出，期貨市場的盈利彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場的虧損，且還有 81250美元的盈利。 ?例子： ? 某公司 6月 10日計(jì)劃在 9月 10日借入期限為 3個(gè)月金額為1,000,000美元的借款， 6月 10日的利率是 %。由于 擔(dān)心到 9月 10日利率會(huì)升高，于是利用芝加哥商業(yè)交易所 3個(gè)月國庫券期貨合約進(jìn)行套期保值，其具體操作過程如下表所示： 賣出套期保值 賣出套保 賣出套期保值 賣出套保 日期 現(xiàn)貨市場 期貨市場 6月 10日 % 賣出 1張 9月期的 3個(gè)月國庫券 價(jià)格為 9月 10日 12% 買入 1張 9月期的 3個(gè)月國庫券 價(jià)格為 盈虧 多付利息（虧損）：（ %12%） *1,000,000*90/360= 5625美元 盈利： 225個(gè)基點(diǎn)（ ）*100，每個(gè)基點(diǎn) 25美元 225*25=5625美元 套期保值的結(jié)果，該公司在期貨市場的盈利正好沖抵 現(xiàn)貨市場利率上升給公司帶來的 風(fēng)險(xiǎn)。雖然公司 在 9月 10日以 12%的利率借款，但是由于期貨市場的盈利，該公司實(shí)際上以%的利率借到了款項(xiàng)，從而鎖定了借款成本。 ?利率期貨投機(jī)就是通過買賣利率期貨合約，從利率期貨價(jià)格的變動(dòng)中獲取利益。 ? 當(dāng)投機(jī)者預(yù)測某種利率期貨合約價(jià)格將要上漲時(shí)，則買入該種期貨合約；相反，當(dāng)投機(jī)者預(yù)測某種利率期貨合約價(jià)格將要下跌時(shí)，則賣出該種期貨合約。 投機(jī)交易 投機(jī)交易 套利交易 套利交易 主要包括 時(shí)間價(jià)差 和 產(chǎn)品間價(jià)差 兩種套利策略。 即跨期和夸品種套利 時(shí)間價(jià)差策略是指買入和賣出不同到期日的同一基礎(chǔ)產(chǎn)品期貨。這種策略通?；谝韵录僭O(shè)：一是投資者預(yù)期兩份合約的價(jià)差會(huì)發(fā)生變化，這是由于不同到期日的融資成本將出現(xiàn)改變；另一是投資者意識(shí)到一份合約（或兩份合約）的定價(jià)有誤，并且這種錯(cuò)誤定價(jià)將被市場修正。 產(chǎn)品間價(jià)差是指對不同基礎(chǔ)產(chǎn)品的期貨建立空頭和多頭頭寸。采用這類策略是基于投資者預(yù)期不同年限的債券的收益率會(huì)有不同的變化，在收益率曲線變陡或 趨緩的情況下將會(huì)實(shí)現(xiàn)套利效果。 跨品種套利具體操作
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