startingtheanalysis如何開(kāi)始進(jìn)行證券投資分析-資料下載頁(yè)
2025-07-17 17:22本頁(yè)面
【正文】 。假如市場(chǎng)上普遍錯(cuò)估公司未來(lái)的潛力，則此公司的股價(jià)會(huì)被低估（ P/E比較低）。 ?這種選股法的風(fēng)險(xiǎn)是，可能整個(gè)產(chǎn)業(yè)的平均價(jià)格皆被過(guò)份高估了，而非公司的市值被低估了。 ?有些投資人會(huì)完全的依賴(lài) bottomsup來(lái)選股，這具有著相當(dāng)?shù)奈ｋU(xiǎn)性。過(guò)份低估的公司可能在夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)中或甚至是有重大財(cái)務(wù)問(wèn)題的公司。 33 Limited Time and Resources ?分析師面對(duì)大量的資訊必須能從中選擇對(duì)其預(yù)測(cè)報(bào)告真正有意義的變數(shù)。 ?分析師必須及時(shí)寫(xiě)出研究報(bào)告，在時(shí)間的壓力下，分析師通常從不完整的資訊下做出決策，靠的是經(jīng)驗(yàn)累積其判斷性。 ?不同產(chǎn)業(yè)的重要影響因子也不同，每個(gè)產(chǎn)業(yè)都要有其特別的參數(shù)。 34 The Margin of Safety ?邊際安全價(jià)格 ，扮演一個(gè)緩衝的關(guān)鍵角色 ，因?yàn)轭A(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)情勢(shì)及財(cái)務(wù)狀況時(shí)，有著先天的不確定性，例如資訊的不足、或者是被誤導(dǎo)等等，會(huì)產(chǎn)生偏差。 ?使用邊際安全價(jià)格並不能保證就不會(huì)有損失，但它的確能減少造成損失的機(jī)會(huì)而增加獲利的可能性。 35 ? Graham和 Dodd認(rèn)為，除非市場(chǎng)價(jià)格和分析師認(rèn)為的合理價(jià)格存在著一個(gè)足夠的緩衝區(qū)。否則並不建議冒然買(mǎi)進(jìn)這檔股票。 ?若此檔股票的市價(jià)高於分析師認(rèn)為的合理價(jià)格，超出了這個(gè)緩衝區(qū)，那麼他們就會(huì)建議將此檔股票賣(mài)出。 36 ?一個(gè)合理的區(qū)間約為上下 15% ?舉例來(lái)說(shuō)假設(shè)一公司的股價(jià)目前是 30元，而你的研究指出這家公司的股票應(yīng)該值 35，那麼就應(yīng)該買(mǎi)進(jìn)此檔股票，因?yàn)?35/30=117%，已經(jīng)超過(guò)了15%的區(qū)間。同樣的，如果某公司的股價(jià)目前是 120，而你的研究認(rèn)為他只值 85到 90之間，那麼就應(yīng)該賣(mài)出此檔股票。 37 ?邊際安全價(jià)格理論適用於任何的評(píng)價(jià)方式，不論是 intrinsic value、 relative value、 acquisition value、leveraged buyout value、以及l(fā)iquidation value 。 38 ? Economic and financial Projections和 the margin of safety息息相關(guān)，如果所預(yù)測(cè)的價(jià)格是不合理的，那麼使用邊際安全價(jià)格理論的幫助並不大 。 ?大部分的分析師常犯的錯(cuò)誤就是太過(guò)於樂(lè)觀，他們往往看不到經(jīng)濟(jì)情勢(shì)的逆轉(zhuǎn)和不景氣的來(lái)臨。很多專(zhuān)家會(huì)過(guò)於依賴(lài)並且相信廠商所提供的資訊，造成喪失客觀，陷入幫廠商畫(huà)大餅的陷阱中：矽統(tǒng)和華泰 ?鑒於此，預(yù)測(cè)價(jià)格時(shí)應(yīng)該採(cǎi)用較為保守的數(shù)字，再搭配邊際安全價(jià)格理論來(lái)使用。
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