【正文】 有形凈值債務(wù)比率 　　上述六個(gè)比率都是從資產(chǎn)與權(quán)益的規(guī)模和質(zhì)量的角度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期償債能力進(jìn)行衡量。　　【例題】　　【單選】產(chǎn)權(quán)比率為3︰4，則權(quán)益乘數(shù)為（?。??！　々U3 　　︰4　　︰3 　　︰4　　[答疑編號(hào)11050503]　　答案：B　　解析：權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1+3/4=7/4　　【單選】某企業(yè)2006年末有關(guān)資料如下：總資產(chǎn)100萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債20萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債40萬(wàn)元，則該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為（?。??！　?　　　　 　　　　[答疑編號(hào)11050504]　　答案：C　　解析：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益=（20+40）/（1002040）=　　【單選】有形凈值債務(wù)率中的“有形凈值”是指（?。??！　　　　　　　　　答疑編號(hào)11050505]　　答案：C　　解析：有形凈值債務(wù)比率=負(fù)債總額/（所有者權(quán)益總額無(wú)形資產(chǎn)）100%，因此C是正確答案?！　　締芜x】權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)的負(fù)債程度（?。??！　?　　　　 　　　　[答疑編號(hào)11050506]　　答案：A　　解析：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額，反應(yīng)的是資產(chǎn)總額是所有者權(quán)益的倍數(shù)，權(quán)益乘數(shù)越大，說(shuō)明資產(chǎn)中股東權(quán)益越少，負(fù)債越多，則權(quán)益乘數(shù)越大，負(fù)債的程度越高?！　　締芜x】產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系是（?。?。　　權(quán)益乘數(shù)=1 =1／（1產(chǎn)權(quán)比率）　　=（1+產(chǎn)權(quán)比率）／產(chǎn)權(quán)比率 =1+產(chǎn)權(quán)比率　　[答疑編號(hào)11050507]　　答案：D　　解析：　　　　【多選題】下列有關(guān)權(quán)益乘數(shù)說(shuō)法正確的有（ ?。　?　　　　　　　　，說(shuō)明投資者投入的定量資本在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中所運(yùn)營(yíng)的資產(chǎn)越多　　[答疑編號(hào)11050601]　　【答案】ABC　　　 　　【判斷題】股權(quán)比率的倒數(shù)稱為權(quán)益乘數(shù)，即企業(yè)所有者權(quán)益在總資產(chǎn)中所占的比例，所以對(duì)于企業(yè)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，權(quán)益乘數(shù)越大越好。（ 　）　　[答疑編號(hào)11050602]　　【答案】錯(cuò)　　【解析】權(quán)益乘數(shù)是股權(quán)比率的倒數(shù)，表明總資產(chǎn)是所有者權(quán)益的倍數(shù)，對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，權(quán)益乘數(shù)越小越好。　　【計(jì)算題】某公司2006年年末有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：　　流動(dòng)比率=200%；速動(dòng)比率=100%；現(xiàn)金比率=20%；資產(chǎn)負(fù)債率=50%；　　流動(dòng)負(fù)債對(duì)負(fù)債總額比率=70%；負(fù)債及所有者權(quán)益總額=100000元。　　要求：計(jì)算下列各項(xiàng)目的金額：現(xiàn)金；存貨；流動(dòng)負(fù)債；所有者權(quán)益和資產(chǎn)總額?！　答疑編號(hào)11050603]　　參考答案：　　負(fù)債及所有者權(quán)益總額=100000元，即資產(chǎn)總額=100000元　　由于資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=負(fù)債總額/100000=50%，則負(fù)債總額=50000元　　所有者權(quán)益總額=資產(chǎn)總額負(fù)債總額=10000050000=50000元　　由于：流動(dòng)負(fù)債/負(fù)債總額=70%，所以流動(dòng)負(fù)債=50000*70%=35000元　　由于：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債=20%，所以現(xiàn)金=35000*20%=7000元　　由于：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=100%　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=200%　　所以：流動(dòng)比率－速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)－速動(dòng)資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=200%－100%=100%　　流動(dòng)資產(chǎn)－速動(dòng)資產(chǎn)=35000*100%=35000元　　即： 存貨=35000元　?。ǘ╅L(zhǎng)期償債能力的動(dòng)態(tài)分析　　動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)包括利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)與債務(wù)保障比率　　利息保障倍數(shù)　?。?）概念與計(jì)算公式　　利息保障倍數(shù)是息稅前利潤(rùn)與債務(wù)利息的比值，反應(yīng)了公司獲利能力對(duì)債務(wù)所產(chǎn)生的利息的償付保證程度?！　±⒈Ｕ媳稊?shù)　　　　注意：　?、僭撝笜?biāo)反應(yīng)企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)成果支付利息費(fèi)用的能力，分子的經(jīng)營(yíng)成果應(yīng)是息稅前利潤(rùn)?！　、谟?jì)算息稅前利潤(rùn)應(yīng)扣除非正常項(xiàng)目、中斷營(yíng)業(yè)和特別項(xiàng)目以及會(huì)計(jì)原則變更的累計(jì)前期影響而產(chǎn)生的收支凈額，因?yàn)樨?fù)債與資本支持的項(xiàng)目一般屬于正常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍?！　、鄯帜钢械睦①M(fèi)用不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括已資本化的利息費(fèi)用，但是外部分析人員很難獲得財(cái)務(wù)費(fèi)用的具體構(gòu)成，所以通常用財(cái)務(wù)費(fèi)用代替利息費(fèi)用。　?。?）利息保障倍數(shù)的分析：　?、?gòu)拈L(zhǎng)期來(lái)看，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1，比值越高，說(shuō)明企業(yè)支付利息的能力越強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力一般也就越強(qiáng)。　?、诶⒈Ｕ媳稊?shù)低于1，說(shuō)明企業(yè)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)成果不足以支付當(dāng)期利息費(fèi)用，意味著企業(yè)的付息能力非常低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)非常高，需要引起高度關(guān)注。　?、蹖?duì)企業(yè)和所有者而言，利息保障倍數(shù)不是越高越好，如果一個(gè)高的利息保障倍數(shù)是由于利息費(fèi)用低導(dǎo)致的，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿程度很低，未能充分利用舉債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)。　?、芾⒈Ｕ媳稊?shù)也可以進(jìn)行橫向比較和縱向比較?！　〗滩摹纠}511】　　 20022003200420052006財(cái)務(wù)費(fèi)用凈利潤(rùn)－所得稅息稅前利潤(rùn)利息保障倍數(shù) － 　　【單選題】利息保障倍數(shù)指標(biāo)計(jì)算公式中，分子是指（ 　）?！　?　　　　+利息費(fèi)用 　　+利息費(fèi)用　　[答疑編號(hào)11050604]　　【答案】C　　　　（1）概念和公式　　該指標(biāo)是用可用于支付利息的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與現(xiàn)金利息支出的比值。公式是　　　　該指標(biāo)反應(yīng)企業(yè)用當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量支付當(dāng)期利息的能力?！　　　〗滩睦}【512】，假設(shè)現(xiàn)金利息支出金額即為財(cái)務(wù)費(fèi)用項(xiàng)目，假定所得稅費(fèi)用均為現(xiàn)金所得稅支出　　 20022003200420052006經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量298796744037604614213538554財(cái)務(wù)費(fèi)用所得稅息稅前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù) 　　【計(jì)算題】某公司2006年度銷售收入為750萬(wàn)元，利息費(fèi)用為45萬(wàn)元，稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元，其他有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：　　資產(chǎn)負(fù)債表　　2006年12月31日 單位：萬(wàn)元　　 資產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年初年末流動(dòng)資產(chǎn)　　流動(dòng)負(fù)債205250貨幣資金5045長(zhǎng)期負(fù)債345360應(yīng)收帳款凈額160190負(fù)債合計(jì)550610存貨192244所有者權(quán)益合計(jì)650690待攤費(fèi)用2336　　　流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)425515　　　固定資產(chǎn)凈值620650　　　無(wú)形資產(chǎn)155135　　　總計(jì)12001300總計(jì)12001300　　要求：根據(jù)上述資料計(jì)算年初與年末的資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)比率和本年的利息保障倍數(shù)?！　答疑編號(hào)11050605]　　參考答案：　　 項(xiàng)目年末年初資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率=610/1300=資產(chǎn)負(fù)債率=550/1200=股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率=690/1300=股東權(quán)益比率=650/12000=產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益產(chǎn)權(quán)比率=610/690=產(chǎn)權(quán)比率=550/650=有形凈值債務(wù)比率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益無(wú)形資產(chǎn)）有形凈值債務(wù)比率=610/（690135）=有形凈值債務(wù)比率=550/（650155）=本年的利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用=（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用本年的利息保障倍數(shù)=（150+45）/45=　　　　三、影響長(zhǎng)期償債能力的特別項(xiàng)目　　大綱要求：　　理解：影響長(zhǎng)期償債能力的特別項(xiàng)目　　具體內(nèi)容：　?。ㄒ唬╅L(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期債務(wù)　　長(zhǎng)期資產(chǎn)　　長(zhǎng)期資產(chǎn)的計(jì)價(jià)和攤銷方法對(duì)長(zhǎng)期償債能力有較大影響，由于對(duì)固定資產(chǎn)的反應(yīng)存在很多主觀估計(jì)成分，所以長(zhǎng)期資產(chǎn)的賬面價(jià)值與實(shí)際價(jià)值可能會(huì)存在一定差異，而真正對(duì)債務(wù)具備保障能力的是實(shí)際價(jià)值，因此以反應(yīng)長(zhǎng)期資產(chǎn)的賬面價(jià)值的報(bào)表數(shù)據(jù)為來(lái)源計(jì)算的財(cái)務(wù)比率可能無(wú)法準(zhǔn)確反映企業(yè)實(shí)際的長(zhǎng)期償債能力?！　〈送庠谶M(jìn)行長(zhǎng)期償債能力在不同企業(yè)間的比較以及與行業(yè)平均水平比較時(shí)，不同企業(yè)采取的不同會(huì)計(jì)方法也會(huì)對(duì)比較結(jié)果產(chǎn)生影響。　　因此在進(jìn)行長(zhǎng)期償債能力分析時(shí)，一方面要關(guān)注企業(yè)所擁有的長(zhǎng)期資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值，另外在進(jìn)行橫向比較的時(shí)候要關(guān)注企業(yè)所采取的會(huì)計(jì)政策的差異?！　￠L(zhǎng)期負(fù)債　?。?）長(zhǎng)期負(fù)債的金額也受會(huì)計(jì)政策的影響　?。?）可轉(zhuǎn)換債券的影響　　（二）融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃　　融資租賃在分析長(zhǎng)期償債能力時(shí)，已經(jīng)包括在相應(yīng)的財(cái)務(wù)比率的計(jì)算中；　　經(jīng)營(yíng)租賃未包括在資產(chǎn)負(fù)債表的長(zhǎng)期負(fù)債中，但當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)租賃量比較大、期限較長(zhǎng)并且具備經(jīng)常性時(shí)，這種長(zhǎng)期性的租賃實(shí)質(zhì)上具有長(zhǎng)期籌資的性質(zhì)，必須按期支付，會(huì)使得賬面數(shù)據(jù)計(jì)算的財(cái)務(wù)比率無(wú)法準(zhǔn)確反應(yīng)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。　?。ㄈ┗蛴惺马?xiàng)　　分析時(shí)，需要對(duì)敘述的或有事項(xiàng)的附注仔細(xì)查閱，以發(fā)現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中沒(méi)有揭示的可能重大的負(fù)債項(xiàng)目?！　。ㄋ模┵Y產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)　　資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)是指在資產(chǎn)負(fù)債表日和財(cái)務(wù)報(bào)表批準(zhǔn)公布日之間發(fā)生的、不論是有利或不利的事項(xiàng)。　　已證實(shí)資產(chǎn)發(fā)生了減損　　銷售退回　　已確定獲得或支付的賠償　　董事會(huì)制定的利潤(rùn)分配方案　　正在商議的債務(wù)重組協(xié)議　　股票和債券的發(fā)行　?。ㄎ澹┒愂找蛩貙?duì)償債能力的影響分析　　【多選題】下列指標(biāo)中屬于評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的基本指標(biāo)是（ ?。！　?　　　　 　　　　　　[答疑編號(hào)11050606]　　【答案】ABD　　【單選題】下列指標(biāo)中比率越低，說(shuō)明償債能力越強(qiáng)的是（ ?。　?　　　　 　　　　[答疑編號(hào)11050607]　　【答案】C 　　31 / 31