【正文】 。公司的前任CEO在進(jìn)行公司監(jiān)控政策的表決時應(yīng)被看作為內(nèi)部董事。F 董事承擔(dān)的法律責(zé)任以及公司對董事的賠償。BRT沒有直接涉及到這個問題，但是它規(guī)定，董事會必須保證該公司正在有效地運行著一個內(nèi)部控制系統(tǒng)，該系統(tǒng)應(yīng)該滿足下列條件：（1）能夠確保公司的資產(chǎn)；（2）能夠管理公司可能面臨的主要風(fēng)險；（3）能夠精確報告公司的財務(wù)狀況和運行情況；（4）遵守適用于該系統(tǒng)的相關(guān)的法律法規(guī)；（5）與其它關(guān)鍵的內(nèi)部控制政策和機(jī)構(gòu)表達(dá)一致。TIAA—CREF明確規(guī)定，如果由于董事的失職而使公司造成了損失，則該名董事應(yīng)該承擔(dān)責(zé)任。AFL—CIO的規(guī)定較為詳細(xì)，它認(rèn)為董事在承擔(dān)重大責(zé)任、行使重要權(quán)力的同時應(yīng)該為他們的行為承擔(dān)責(zé)任。除非公司提出具有說服力的證據(jù)說明限制董事的法律責(zé)任對吸引和保留董事來說是必須的，否則代理投票人不應(yīng)該支持這樣的決議。相反的代理投票人應(yīng)該支持站在委托人的角度考慮的加強(qiáng)董事責(zé)任的提議。如果某一位董事出現(xiàn)了下列情況，則代理投票人應(yīng)該反對限制其責(zé)任的提議。（1）對股東不忠誠：（2）有意失誤或者違反法律；（3）非法買賣交換股票；（4）收取非法紅利；（５）收取不正當(dāng)?shù)膱蟪甑?。而且，如果董事會成員卷入法律糾紛而案子又懸而未決，代理投票人應(yīng)該反對減少或者消除董事的個人責(zé)任的提議。另外，如果公司非常有說服力地聲稱在某些情況下給與董事某種賠償對吸引和保留董事來說是必須的，那么代理投票人可以支持這樣的提議。但是，代理投票人不應(yīng)該支持將董事與他們已采取的行動相隔絕的提議。ＧＭ針對董事制定的賠償條款如下：跟據(jù)本章的其它相關(guān)規(guī)定，如果某董事或管理人員因為曾任或現(xiàn)任本公司的董事或管理人員或者是因為接受本公司的要求擔(dān)任任何其它公開上市公司、合伙公司、合資公司、信托公司或組織的董事、管理人員、職員、代理人或其它任何形式的雇員而陷入民事、刑事法律糾紛或者是被強(qiáng)迫接受其它形式的調(diào)查的話，公司應(yīng)該以現(xiàn)存的或者是即將被修改的法律允許的方式在法律允許的程度上對該董事或管理人員（或者其繼承人、律師或其它法律代表）進(jìn)行賠償。賠償金額為在這一糾紛或調(diào)查過程中發(fā)生在該人員身上的全部費用（包括訴訟費用、罰金、律師費用及其它費用）。但是公司不負(fù)責(zé)賠償在這一過程中發(fā)生在其它相關(guān)人員身上的費用，除非這一訴訟過程得到了ＧＭ董事會的授權(quán)。Ｇ 股東投票規(guī)則（累計和無計名投票、Broker nonvote（經(jīng)紀(jì)人不參與投票）、一股一票）由于每個董事都應(yīng)該代表所有股東的利益，而不是某個或某一組股東的利益，所以提到股東投票規(guī)則的機(jī)構(gòu)都一致贊同應(yīng)該一股一票，不應(yīng)該采取累計投票制。因為累計投票制（Cumulative）所產(chǎn)生的董事很可能代表某些特殊股東的利益，從而產(chǎn)生內(nèi)部爭議，降低董事會的有效性。同時，所有提到投票形式的機(jī)構(gòu)都無一例外建議采取無記名投票的方式。ＣＩＩ還強(qiáng)調(diào)，唱票人和記票人都應(yīng)該是獨立的外部人員。投票、計算票數(shù)以及確認(rèn)投票是否有效的規(guī)則和辦法應(yīng)該披露給股東。ＣＡLＰＥＲＳ和ＣＩＩ還提到了股票經(jīng)紀(jì)人的投票的計算辦法，他們認(rèn)為，除非所表決的議題需要所有的人都參與投票，否則經(jīng)紀(jì)人的投票和棄權(quán)票不應(yīng)該被計入總票數(shù)。ＣＩＩ另外規(guī)定，除非經(jīng)過股東的允許，公司不應(yīng)該發(fā)行特殊的具有投票表決權(quán)的非上市股票。股東應(yīng)該針對不同的議題單獨投票，不同的議題，尤其是涉及到修改公司章程和附則以及反收購條款等內(nèi)容的議題，不應(yīng)該捆在一起交給股東表決。股東的投票權(quán)是不可侵犯的，任何機(jī)構(gòu)或個人無權(quán)歪曲。ＴＩＡＡ—ＣＲＥＦ提出，在投票時，他們支持的候選人應(yīng)該最代表股東利益。如果ＴＩＡＡ提出會見外部獨立董事而被拒絕或者如果某個沒有遭到其它投票人反對的候選人的記錄顯示他參加董事會后不能代表股東的利益，ＴＩＡＡ?xí)斗磳ζ?。?dāng)某個候選人入選董事會后會威脅到董事會的獨立性時，他也會投反對票。ＴＩＡＡ還堅持認(rèn)為，要想使其行使投票權(quán)，公司必須遵守下列原則：（１）采取無記名投票；（２）每股代表一票；（３）公司不發(fā)行事先被授與某種由董事會決定的投票權(quán)的股票，除非股東在發(fā)行前同意由于某種具體的用途可以發(fā)行這樣的股票；（４）董事會不應(yīng)該將不同的問題放在一起交給股東一次表決。ＡＦＬ—ＣＩＯ認(rèn)為，盡管他們一般都對非競爭性的管理層采取支持態(tài)度，但是當(dāng)他們認(rèn)為某候選人不能為股東的長期經(jīng)濟(jì)利益服務(wù)時，他們將會考慮采取其它的行動。在進(jìn)行競爭性董事選舉時，顧名思義，這樣的選舉通常表示公司的政策或控制權(quán)的巨大變化。所以，代理投票人應(yīng)該站在控制權(quán)變化的角度，更高標(biāo)準(zhǔn)地分析贊成或反對票對股東經(jīng)濟(jì)利益的影響。再有，如果管理層能夠提出具有說服力的意見，代理投票人可以支持要求股東批準(zhǔn)增加授權(quán)普通股的提議。但是代理投票人應(yīng)該反對授權(quán)“空頭支票優(yōu)先股”（BlankCheck Preferred Stock）的要求，這樣的股票通常經(jīng)股東授權(quán)，允許董事會董事在不經(jīng)股東同意的情況下決定投票、分發(fā)紅利或其它事務(wù)的進(jìn)行方式。Ｈ 股東的投票權(quán)ＣＡＬＰＥＲＳ規(guī)定，經(jīng)大多數(shù)股東同意的股東決議有權(quán)修改公司的規(guī)定，而未經(jīng)股東批準(zhǔn)，任何董事會不得制定或修改a Poison pill。任何由大多數(shù)股東通過的決議都應(yīng)該被公司執(zhí)行，如果沒有被執(zhí)行的話，董事會必須在下一年的Proxy Statement中詳細(xì)闡明決議未被貫徹執(zhí)行的原因。ＣＩＩ規(guī)定，公司在執(zhí)行下列主要決策之前，必須得到大多數(shù)股東的批準(zhǔn)；（Ａ）采取向所有的股東出價以外的購買方式，以高于市場的價格購買公司５％以上的普通股；（Ｂ）公司制定會導(dǎo)致或可能導(dǎo)致公司以外的機(jī)構(gòu)或個人獲得代表２０％或以上投票權(quán)的普通股的條款，或者是公司２０％以上資產(chǎn)的所有權(quán)發(fā)生變動；（Ｃ）公司曲解或者是限制股東以下三方面的權(quán)力，（１）選舉或剔除某個董事、決定董事任期的權(quán)力（２）提名董事或提出其它需經(jīng)全體股東表決的提議的權(quán)力（3）召開特別股東大會或以書面同意的方式采取其它行動的權(quán)力；（Ｄ）支付給任何不再為公司服務(wù)的管理人員或其它雇員的報酬大于或等于該人員原先工作時后三年的平均年報酬的兩倍；（Ｅ）發(fā)行過多的、杠桿效應(yīng)過大的、影響公司長期穩(wěn)定性的債務(wù)。ＴＩＡＡ—ＣＲＥF提出，由于普通股東不能通過合約的形式來保障自己的利益，股東只有通過他們所選舉的董事或者通過他們投票權(quán)來影響公司的決策，所以投票表決就成為對公司進(jìn)行控制的最重要的方式。董事會不應(yīng)該采取任何“SuperMajority”（凌架于大多數(shù)之上）的行動。因為“SuperMajority”會妨礙股東選舉董事的權(quán)利或股東的其它權(quán)利。一般來說，ＴＩＡＡ不反對增加授權(quán)的優(yōu)先股的數(shù)目，除非這些股票在未經(jīng)股東允許的情況下被公司用于反收購活動，比如說，這些股票不應(yīng)該代表某些與管理層有特殊友好關(guān)系的股東“SuperMajority”的權(quán)力。ＴＩＡＡ還提出，盡管該機(jī)構(gòu)的政策聲明主要服務(wù)于國內(nèi)企業(yè)，但他們也會努力將其應(yīng)用于所投資的國外公司。ＡＦＬ—ＣＩＯ認(rèn)為，代理投票人在思考被表決的問題時，首先應(yīng)該站在委托人的立場，思考如何決定下面幾類問題：董事會的提議；公司監(jiān)控和控制權(quán)的變化；與雇員相關(guān)的提議；管理者報酬；公司責(zé)任等。其次代理投票人應(yīng)該考慮一股一票的原則、稀釋股東投票權(quán)行為的影響、可能導(dǎo)致公司發(fā)行具有不平等投票權(quán)的股票的股價下跌等各方面的因素。此外，代理投票人還應(yīng)該考慮代理投票如何承受來自管理層的潛在壓力以及當(dāng)管理者利用公司資金游說股東改變意見時的反應(yīng)辦法。最后，因為“Super Majority” 有可能用來阻礙股東投票的公正性但同時又能起到保護(hù)少數(shù)股東利益的作用，所以代理投票人應(yīng)該權(quán)衡利弊，做出選擇。Ｉ 股東大會CalPERS認(rèn)為，在大多數(shù)股東同意的情況下，應(yīng)該召開特別股東會議。由大多數(shù)股東書面同意的決議應(yīng)該被董事會執(zhí)行。ＣＩＩ提出，公司在決定開會地點和時間時，應(yīng)該盡量在費用和時間上方便大部分股東。在召開股東大會之前，公司應(yīng)該將大會的通知，包括適當(dāng)?shù)母淖儠h時間、地點、安排的通知，發(fā)給股東。董事應(yīng)該參加股東大會并回答股東的問題。投票地點應(yīng)該一直向股東開放到公司事務(wù)討論完畢，股東有機(jī)會提出與他們相關(guān)的問題并得到答復(fù)為止。ＡＦＬ—ＣＥＯ重點提出，在分析限制或消除股東召開特別會議權(quán)力的提議時，代理投票人應(yīng)該考慮到這種權(quán)力盡管可以保證股東有機(jī)會提出關(guān)于董事會的問題，但同時這樣的會議也有可能引發(fā)控制權(quán)的變化。Ｊ 關(guān)于反收購CalPERS規(guī)定，每家公司都應(yīng)該禁止Greenmail。董事會不經(jīng)股東同意不得制訂或修改Poison Pills。ＴＩＡＡ—ＣＲＥＦ認(rèn)為對于任何改變股東與董事會之間的最基本關(guān)系的行為，包括反收購，董事會都應(yīng)該將其交與股東表決。只有在提出了合理的商業(yè)原因之后，董事會才應(yīng)該提議改變公司的地點，并且這種地點的改變不應(yīng)該造成反敵意收購的對公司的保護(hù)。如果有的州已制訂了保護(hù)公司不被收購的條款，則董事會應(yīng)該盡可能地使公司脫離該州的管轄范圍。同時，ＴＩＡＡ不應(yīng)該反對增加被授權(quán)的優(yōu)先股的數(shù)目，除非這部分股票未經(jīng)股東同意，被用來作為反收購的工具。例如，它們不應(yīng)該被用來資助未被股東同意的“Poison Pill Plan”。AFL—CIO提出董事會不應(yīng)該采取損害股東利益的行為，比如不從股東利益最大化出發(fā)執(zhí)行反收購條款。如果公司決定發(fā)行被授權(quán)的特殊普通股來保護(hù)公司使其免于被收購，代理投票人應(yīng)該反對這樣的決議。代理投票人還應(yīng)該反對具有相同目的的被授權(quán)的BlankCheck Preferred Stock的發(fā)行。代理投票人應(yīng)該考慮由公司管理層提出的Poison Pills提議是否應(yīng)該定期交與股東表決。在評價這些PoisonPill Plan時，代理投票人應(yīng)該全面考慮收購結(jié)果對股東以及其它委托人長期經(jīng)濟(jì)利益的影響。ＧＭ公司規(guī)定，除了在Subsection（Ｂ）里已規(guī)定的行動之外，沒有得到擁有公司股票兩年以上的大部分股東的批準(zhǔn)，不論是本公司還是下屬子公司都不能以高于最高市場價格的價格發(fā)起收購各種類型、等級的ＧＭ公司證券的活動。最高市場價格是指ＧＭ證券在公司意識到收購行為當(dāng)天的全美范圍內(nèi)的國家級的證券交易所內(nèi)的交易價格。第3章 董事會概述公司治理是董事會的責(zé)任。董事會有責(zé)任設(shè)定一些標(biāo)準(zhǔn)、從而保證公司能夠達(dá)到它在預(yù)先設(shè)定的目標(biāo)。所以，在研究公司冶理的細(xì)節(jié)之前，必須首先要在總體上搞清董事會在公司中的角色，以便進(jìn)一步了解董事會如何能夠去滿足公司的目標(biāo)。另外，公眾對公司的董事會往往存在著不切實際的預(yù)期。為了更為理性地看待董事會的有效性，我們也需要了解董事會的功能、董事會的組織構(gòu)成。一、董事會的責(zé)任 董事會毫無疑問是要對股東負(fù)責(zé)的。從西方的情況看，在過去，雖然理論上董事會應(yīng)該代表股東的權(quán)益，但股東在董事會面前常常是“橡皮圖章”；不過，今天的情況已發(fā)生很多變化。比如，由于機(jī)構(gòu)股東人數(shù)越來越多，他們可以采用一些聯(lián)合投票的方式影響董事的任命。也就是說，股東開始運用法律方式表達(dá)它們的不滿，它們的角色變成更加積極，這樣，在公司處于關(guān)鍵的時候，股東可以以調(diào)整董事行為的方式使公司的發(fā)展回到股東認(rèn)為的正常軌道上來。另外，由于個人股東也逐漸增加了對董事工作業(yè)績的興趣，所以，在公司股東年會上，個人股東通常也會亂糟糟的對董事會中不稱職的董事表示不滿，然后通過投票表達(dá)他們的意見。 那么，董事怎樣才算盡責(zé)呢？這涉及到董事會的責(zé)任問題。根據(jù)流行的說法，董事會的責(zé)任概括而言至少有如下方面。 1）董事會應(yīng)該代表股東為公司制定一個明確的目標(biāo)，并且能夠切實地去力求實現(xiàn)這些目標(biāo)。 2）董事會應(yīng)該審議并批準(zhǔn)公司的戰(zhàn)略，并為達(dá)到這些戰(zhàn)略目標(biāo)而組織資源。 3）董事會應(yīng)該任命主要的行政人員，并監(jiān)督這些行政人員工作績效，同時也要對高級管理人員的工作績效進(jìn)行監(jiān)督。 4）由于對達(dá)到公司既定戰(zhàn)略目標(biāo)來說，人力資源是至關(guān)重要的，所以，董事會還必須按年度的對人力資源的管理情況進(jìn)行評估、并制定相應(yīng)的人力資源發(fā)展計劃。 5）董事會還應(yīng)該關(guān)注公司內(nèi)部的運作環(huán)境，通過表述一系列描述公司理念的價值準(zhǔn)則和能夠反應(yīng)這些理念的政策來實現(xiàn)這一點。 以上五點就是董事會的主要職責(zé)、或者說是公認(rèn)的董事會的主要任務(wù)。當(dāng)然，除此之外也有人提到董事會還應(yīng)該監(jiān)督公司滿足包括雇員、顧客、供貨商、政府、公眾和其它社團(tuán)在內(nèi)的其它利益相關(guān)者的要求，盡到公司的社會責(zé)任和法律義務(wù)，并服從法律的規(guī)則。二、對董事會的期望 上述這些內(nèi)容都比較復(fù)雜，但是董事會是不是都能完成這些任務(wù)呢？這就涉及到對董事會的一個預(yù)期的問題，現(xiàn)在對董事會的預(yù)期以及董事的預(yù)期，社會成員有多種多樣的看法，主要有如下幾點： 第一，從股東的方面他們希望董事會能夠完全的滿足他們的利益，而且最大限度地滿足他們的利益，能夠給他們提供盡可能高的回報。至少這些回報要比他們競爭對手的回報要大，他們有的時候會施加一些短期的壓力，要求公司能夠讓股價經(jīng)常有的上升，紅利能夠經(jīng)常有所增加，至于經(jīng)濟(jì)形式是不是很困難不是他們主要考慮的。 第二，政府現(xiàn)在對公司的董事會也有很高的期望，他們有的時候希望把一些社會福利上的任務(wù)轉(zhuǎn)移到私人部門，80年代以后，在西方國家趨勢非常的明顯。政府總是希望公司能夠盡可能多的為社會提供服務(wù)，至少能夠履行一些社會義務(wù)，尤其是能夠建立在政府的考慮的角度范圍內(nèi)出發(fā)，完成一些社會工作。 第三，從雇員的角度來講，也是希望公司能夠為他們的一生的工作有所作為，在許多的行業(yè)里頭情況都是這樣，即使雇員不希望公司能夠維持他們一生的就業(yè)，也希望能夠給他們改善勞動報酬，改善工作條件，維持他們的就業(yè)等等。 第四，是來自于顧客和供貨商市場的供求方面的關(guān)系，這些不同的主體也往往希望和企業(yè)維持一個比較好的合作關(guān)系，這也是對董事會的一種期望，他們希望董事會能夠有行動的自由，能夠按時的去實施已經(jīng)雙方達(dá)成的協(xié)議和行動。 第五，有的時候從企業(yè)所處的社區(qū)也有經(jīng)濟(jì)的利益，希望公司的運作能夠創(chuàng)造更多的就業(yè)，能夠提供更多的服務(wù)，能夠為當(dāng)?shù)氐恼彤?dāng)?shù)氐纳鐓^(qū)作一點什么工作，這樣也是對董事會提出了一種期望，由于這個方方面面的期望，現(xiàn)在媒體上對于董事會的要求越來越多，而且董事會也成為各個方面關(guān)注的焦點。我們常常在報紙雜志上看到一些文章，尤其在西方是這樣，看到高級的執(zhí)行經(jīng)理他們的報酬是不是要進(jìn)行限制，是不是要進(jìn)行環(huán)境保護(hù)保證社區(qū)的利益，是不是要避免公司內(nèi)部一些的欺騙行為，對于一些關(guān)鍵的執(zhí)行人員的使用和解雇，以即保證變業(yè)方面，所