金融市場財(cái)務(wù)會計(jì)發(fā)展趨勢-資料下載頁
2025-06-27 07:33本頁面
【正文】 行信息披露RajgoPal和Venkatachalam，1998)；一些澳大利亞公司的年度報(bào)告中也含有類似的披露。但是在他們可以更廣泛地用未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)后的現(xiàn)值證實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)額以前，前瞻性披露可能還需要法律的大力支持，因?yàn)樽鬟@樣披露的經(jīng)理們面臨著訴訟風(fēng)險(xiǎn)?！翱梢越o予法律援助，對以善意所作而且有合理依據(jù)的披露，給予安全港規(guī)則，由原告承擔(dān)舉證的責(zé)任。在未來幾年中，前瞻性披露會提供很多研究機(jī)會。舉三個例子：從這樣的披露中出現(xiàn)的管理偏見的程度和性質(zhì)；資本市場變量是否反映用貼現(xiàn)未來現(xiàn)金流估價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債在可靠性上的差異；補(bǔ)充的前瞻性披露是否會由于在年度報(bào)告的其他地方提供了更及時(shí)的信息，而使損益表和資產(chǎn)負(fù)債表對投資者的相關(guān)性減弱。5．風(fēng)險(xiǎn)管理與報(bào)告這樣說可能太過簡單化：股權(quán)市場是投資者從事預(yù)期收益的交易場所，而衍生工具市場則是他們?yōu)槭找娴淖兓療o常作交易的地方。也就是說，之所以存在衍生工具市場是因?yàn)樵谕顿Y者對風(fēng)險(xiǎn)的評估和他們對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度之間常常會不相稱。它們現(xiàn)在是金融風(fēng)景中一個永恒的亮點(diǎn)、盡管人們在經(jīng)歷長期資本管理公司事件和其他一些“對沖”基金的活動后開始關(guān)注系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。3’衍生工具市場將繼續(xù)存在，因?yàn)檠苌ぞ邽楣芾砝屎蛥R率的波動，管理股權(quán)和商品價(jià)格提供了一種有用的工具，對有些企業(yè)來說，還是一種高效的工具。而且，盡管期權(quán)市場不必為期望報(bào)酬率的各種想法去交易：它們?nèi)匀粫邪l(fā)展前途、因?yàn)槟承┙灰咨陶J(rèn)為它們比起基本市場來，更有成本效益(Manaster和Rendleman，1982)。人們對衍生工具會計(jì)一直是有爭議的。l993年，當(dāng)財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會提出把職工認(rèn)股權(quán)的公允價(jià)值確認(rèn)為收益性支出時(shí)，熱鍋終于炸開了(Zeff，l997)。隨后，它又被迫放棄這一提議oALoody(1996)找到的證據(jù)表明，授予職工認(rèn)股權(quán)對股東來說是值得的，而且股價(jià)確實(shí)反映出認(rèn)股權(quán)的公允價(jià)值。對銀行使用衍生工具來管理其資產(chǎn)和負(fù)債暴露，還有其他研究(Barth，Beaver和Land5man，lamp。nbsp。996；Eccher，Rame5h和Thi；garajan，1996)，證據(jù)表明，公允市價(jià)比傳統(tǒng)會計(jì)數(shù)字與銀行的股價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系更密切。研究人員特別感興趣的是，把某些衍生工具劃入“對沖”：然后采用與其他衍生工具不同的會計(jì)方法，對投資界來說，這樣的分類方法是否有用?？傊苌ぞ呤袌鰧⑦M(jìn)一步鼓勵引入市價(jià)法會計(jì)，為風(fēng)險(xiǎn)管理披露更多的信息。目前，對以資本市場為基礎(chǔ)的會計(jì)研究來說，衍生工具方面的研究機(jī)會看來是方興未艾。六、對會計(jì)高等教育系統(tǒng)的啟示有關(guān)今后幾十年時(shí)間內(nèi)財(cái)務(wù)會計(jì)的研究機(jī)會，我已作了一些評論。在結(jié)束本文之前，我應(yīng)該為那些在高等教育體系中負(fù)責(zé)撥款和其他重要事項(xiàng)的人士歸納幾點(diǎn)啟示。一個經(jīng)濟(jì)體的力量以及它向公民提供經(jīng)濟(jì)利益的能力，除了許多其他事物外，取決于它的管理人員接受培訓(xùn)的質(zhì)量，取決于他們和資本提供者對自己所作的決策以及所取得的進(jìn)展等信息掌握的多少。而這些，又取決于會計(jì)界的力量，取決于教育體系如何為會計(jì)界提供服務(wù)。教育體系的畢業(yè)生終將塑造會計(jì)業(yè)的未來。就在身邊的組織紛紛向國際金融市場尋求至少部分解決其資本需求時(shí)，人們不禁為本地區(qū)對會計(jì)教育服務(wù)出現(xiàn)的需求之巨感到驚異。如果那些公司的會計(jì)與報(bào)告業(yè)務(wù)不能跟上國際投資界的需求，資本還是能提供的，但價(jià)格就要高許多，而為公民提供的凈利益就要相應(yīng)地減少。因此，在“谷種”上，也就是說，在教育者身上多一點(diǎn)、早一點(diǎn)投資，就可以培養(yǎng)足夠多的專業(yè)人士，以滿足蓄勢已久的需求。對會計(jì)教育體系進(jìn)行巨額投資，用于對教師和研究人員這樣的教育者的培訓(xùn)，用于對教育者來說是最重要的研究基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，這一切是會得到真正的回報(bào)的。作正確的教育投資，自然需要會計(jì)教育者們的遠(yuǎn)見卓識，但它同樣需要資深教育管理者們在考慮全局問題時(shí)做到深謀遠(yuǎn)慮。恕我冒昧，我認(rèn)為研究基礎(chǔ)設(shè)施中有兩個領(lǐng)域需要作早期的投資，這樣的投資會有極高的效益。第一是建立與金融市場相關(guān)會計(jì)問題研究相適應(yīng)的集中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫。研究這些問題的人員必須能夠得到大量有關(guān)金融市場交易的高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，以及那些有證券在市場上交易的機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)告和其他報(bào)告。研究基礎(chǔ)設(shè)施一旦建成，可供各地的研究人員隨時(shí)使用，可能是在計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)上使用。第二是促進(jìn)研究成果的發(fā)表。與此次會議有關(guān)的《中國會計(jì)與財(cái)務(wù)研究》雜志的創(chuàng)刊，是一個極好的開端。地區(qū)性工作論文的電子出版物也許會是一種有用的補(bǔ)充。我的最后一項(xiàng)建議是給我的學(xué)術(shù)同仁的。讓我們適當(dāng)?shù)丶僭O(shè)，在這個問題上，你們國家的目標(biāo)，和我的國家的目標(biāo)是在國際準(zhǔn)則制定和推行方面，保護(hù)一整套特別的經(jīng)濟(jì)、法律或文化的利益。那么，如果我們會計(jì)學(xué)術(shù)界渴望輔助各自國家的準(zhǔn)則制定者去實(shí)現(xiàn)那個目標(biāo)，我們的意見必須是令人信服的。那意味著我們將需要得到其本身正在變得越來越國際化的研究界其他學(xué)者的尊敬；而這又意味著將需要在國際層面上進(jìn)行研究并發(fā)表論著。如果我們能夠確認(rèn)使我們在我們孜孜以求研究的問題中具有國際相對優(yōu)勢的本地背景，我們就更可能實(shí)現(xiàn)我們的愿望。七、結(jié)語世界各地的會計(jì)人員，不論是從業(yè)者還是學(xué)者，都將面臨一個加速變革的世界。本文關(guān)注的重點(diǎn)是金融市場正在發(fā)生的大規(guī)模變化所帶來的后果。變化帶來了不確定性，但它也創(chuàng)造了機(jī)會。我希望我已幫助大家認(rèn)清了其中的一些機(jī)會，這樣我們都能夠積極地正視進(jìn)一步變革的前景，并想成為這種變革的一部分。
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