【正文】 礎(chǔ)，是建立在30萬億基礎(chǔ)貨幣和約70萬億債務(wù)得到償還的前提下的，因此，我國當(dāng)前的70萬億銀行債務(wù)，為我們所有儲蓄總額100萬億當(dāng)中的10分之7背書（負(fù)責(zé)）。 正常的經(jīng)濟活動中，即使出現(xiàn)了大額資金的提款，其資金也將繼續(xù)在資本市場流通，總有一天，這些資金會繼續(xù)流回銀行，而只有用于兌換美圓這一方式的現(xiàn)金提款，完成兌換的這些人民幣資金將不會再回到流通領(lǐng)域，其作用等于直接從根本上抽離基礎(chǔ)貨幣，是美圓進入時釋放外匯占款（基礎(chǔ)貨幣）的一個逆過程。 假想情況下，當(dāng)有大筆的人民幣資金提款用于兌換美圓出逃或者說正常撤離時（小于準(zhǔn)備金），低于30萬億額度的儲蓄提款，銀行的準(zhǔn)備金，是可以完成支付的，而超過這個規(guī)模的提款，那么銀行就會無法完成兌付，因為其完成兌付的基礎(chǔ)，是建立在那70萬億貸款得以償還的基礎(chǔ)上的。 而事實上，這70萬億貸款的債務(wù)人，也無法或者說無責(zé)任在某個時間點上償還債務(wù)。另一個重點是，當(dāng)假想中的大額資金提取時，會顯著減少銀行的準(zhǔn)備金，等于同時也降低了銀行的準(zhǔn)備金率，一旦這種假想中的極端事件發(fā)生，即使只是100萬億M2中的10分之1約10萬億人民幣要求提款，其后果也是災(zāi)難性的。因為這10萬億人民幣的規(guī)模，卻是30萬億基礎(chǔ)貨幣中的3分之1。同時也是準(zhǔn)備金庫中的1/3。當(dāng)準(zhǔn)備金和準(zhǔn)備金率同時降低時，意味著銀行和金融系統(tǒng)的風(fēng)險增大了，更意味著，更多的儲蓄，出現(xiàn)了兌付風(fēng)險，將會導(dǎo)致更大規(guī)模的儲蓄進行轉(zhuǎn)移和出逃，當(dāng)前歐洲的某些銀行，正面臨著這一尷尬境地。因此，正確的作法應(yīng)該是銀行在大額儲蓄被提取的情況下，減少放貸，回收貸款以補充準(zhǔn)備金。 因此，當(dāng)債務(wù)危機發(fā)生時，也就意味著我們的儲蓄，也同樣面臨著危機了。 我們?nèi)鐣慕?jīng)濟活動，投資產(chǎn)出消費，而最終影響經(jīng)濟活力的因素，是在最后一環(huán)消費上，假如我們的信貸，只發(fā)給生產(chǎn)者用來投資生產(chǎn)，那么這個市場，也就是最終端的消費市場，會決定這個信貸杠桿的規(guī)模和大小。 而假如信貸直接發(fā)放給消費者，會導(dǎo)致什么后果？？？ 那就是人為地提升了經(jīng)濟活動的最后一環(huán)的消費能力，導(dǎo)致了消費需求的猛增，那就會導(dǎo)致經(jīng)濟發(fā)展速度顯著提升，甚至?xí)手笖?shù)形式地上升，而非線性的。也就是說，這個最終的消費需求市場，被極度地扭曲了。而這個扭曲了的消費市場，又給了生產(chǎn)者一個錯誤的信號，認(rèn)為將來的需求更充足，導(dǎo)致更多的生產(chǎn)者也同時擴大杠桿來參與生產(chǎn)經(jīng)營活動中,然后互為因果,不斷強化導(dǎo)致各類信貸的活躍，是能顯著提升整個經(jīng)濟體的增長速度的，能顯著提升GDP的發(fā)展速度的。 實際上，信貸發(fā)放給消費者，雖然會經(jīng)歷一次繁華，但更會導(dǎo)致一場災(zāi)難，而這一場災(zāi)難，卻在悄無聲息中，慢慢來臨了。 債務(wù)和需求，是作用力與反作用力，是彈簧的勢能。消費端龐大的債務(wù)規(guī)模必然影響最終端的用戶需求。而需求不足又將導(dǎo)致物價下降贏利減少反過來又增大債務(wù)的負(fù)荷。 因此，回到前面的經(jīng)濟活動，投資產(chǎn)出消費，假如天量印鈔而釋放貸款及債務(wù)進行投資，會因最終端的消費需求不足而成為更嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，讓債務(wù)成為壞帳，貨幣支付轉(zhuǎn)移因此形成的各類儲蓄，卻又成了少部分人的財富，成為了熱錢的贏利。大部分會成為將來兌換美圓而做空人民幣的籌碼。 我們的視野中，一筆債務(wù)，就對應(yīng)了一筆現(xiàn)金儲蓄，同時也對應(yīng)著相應(yīng)的實物資產(chǎn)。我們看到龐大債務(wù)的同時，更要看到債務(wù)以什么方式的實物資產(chǎn)存在（例如房地產(chǎn)，鐵公基，鋼鐵，水泥等產(chǎn)能過剩）形成的貨幣資產(chǎn)又成了什么人的現(xiàn)金儲蓄。 100萬億M2，同時也對應(yīng)著100萬億的實物資產(chǎn)，這是一場虛華的經(jīng)濟發(fā)展假象，假如我們不投機取巧，一步一個腳印地發(fā)展，那么我們今天所見之繁華，本應(yīng)該出現(xiàn)在10年，20年后，正因為透支了未來的70萬億貨幣資產(chǎn)來現(xiàn)在建設(shè)了當(dāng)前社會形成了100萬億實物資產(chǎn)，所以我們可以看到高樓林立，汽車滿地。嚴(yán)格來說，這并不是領(lǐng)導(dǎo)有方?jīng)Q策正確所帶來的經(jīng)濟高速發(fā)展的功勞，而是我們步入了一個事先設(shè)置好的金融圈套：住房按揭制度，汽車消費信貸，大宗消費品分期付款，信用透支消費卡，這些所謂的金融創(chuàng)新，無不是把信貸大量發(fā)放給消費者，透支其未來的消費能力，扭曲本該平衡的經(jīng)濟市場，讓各行業(yè)誤判經(jīng)濟發(fā)展趨勢而擴大信貸杠桿，擴大產(chǎn)能。而全社會債務(wù)規(guī)模，不斷地在滾著雪球，債務(wù)規(guī)模越滾越龐大以至于達到無法收拾的地步，就象彈簧拉升到極限時產(chǎn)生的龐大反向勢能，其力量增長速度也是以指數(shù)形勢增長的。涸澤而漁，殺雞取卵式地發(fā)展，必然導(dǎo)致的是將來無魚可漁，無卵可取。因為把雞養(yǎng)大，把魚養(yǎng)肥需要一個漫長的過程。因此，消費端的普遍及大規(guī)模負(fù)債消費，那么將一定導(dǎo)致將來的消費萎縮，需求不足，從而破壞曾經(jīng)的產(chǎn)銷平衡，讓企業(yè)的大規(guī)模負(fù)債投資變成大規(guī)模的產(chǎn)能過剩，從而釀成一場經(jīng)濟災(zāi)難。 大規(guī)模債務(wù)的爆破臨界點，似乎已經(jīng)到了，一場大規(guī)模的經(jīng)濟災(zāi)難，恐難避免。凱恩斯說過，“長遠來看,我們總有一天會死的?！?房地產(chǎn)泡沫破滅的最終決定因素(再談做空人民幣) 未來的做空攻擊，一定是攻擊人民幣。也就是做空人民幣?！　∽隹招枰獌蓚€前提。　　因此，現(xiàn)在人民幣的M2到了100萬億規(guī)模。滿足這個大量籌碼的前提,其次，財團，機構(gòu),個人，權(quán)貴手上持有的人民幣是否是廉價的?這個問題，需要抽象思維，例如權(quán)貴手上的人民幣來源輕松，以很少的成本獲取了很大的利益，那么這些籌碼就是廉價的，熱錢的獲利豐厚，那么這些籌碼也是廉價的?！　∫虼?，100萬億M2的提款權(quán)里，不要只盯著個人儲蓄的幾十萬億規(guī)模，還有很多機構(gòu),財團,利益集團持續(xù)有大量的人民幣，都可以是做空的主力.　　因此，將來的主戰(zhàn)場，一定是做空人民幣，也就是說，拋出人民幣兌換美圓這一個動作，而不是其他的做空方式。而人民幣期貨,只是一個為減少損失的對沖工具而已,不是主戰(zhàn)場。　　而要做空人民幣，就需要有一個正當(dāng)且合適的理由，讓大家(權(quán)貴,熱錢,及其他資產(chǎn))都拋出人民幣,來換取美圓。因此，這個持有人民幣的風(fēng)險必須要增大.　　如何增大人民幣的持有風(fēng)險?　　嚴(yán)重的通貨膨脹，這個速度太慢了，且也不太現(xiàn)實,而另一個增大人民幣持有風(fēng)險的辦法就是，人民幣債務(wù)發(fā)生危機，銀行發(fā)生兌付危機,因為某些人的債務(wù)為我們的儲蓄提款來背書，當(dāng)債務(wù)出現(xiàn)了危機，也就意味著我們的儲蓄也面臨危機，一旦大家都意識到了這一點，那么銀行和金融系統(tǒng)就很快面臨著危機了。　　當(dāng)世界都發(fā)生債務(wù)危機時,當(dāng)中國也同時發(fā)生債務(wù)危機時,而美國此時經(jīng)濟復(fù)蘇,只要中國的人民幣風(fēng)險暴露，那么世界及中國權(quán)貴資本，即使在美圓不加息的基礎(chǔ)上，也將回流美國。　　而此之前，世界性的債務(wù)危機，導(dǎo)致全世界需求減少，而假如中國經(jīng)濟一旦發(fā)生危機及風(fēng)險,那么這些需求將進一步萎縮,同時導(dǎo)致世界大宗資產(chǎn)價格大幅度下降，那么做空人民幣之潮流，將不可收拾,在此強烈的預(yù)期下，人民幣信用等級連續(xù)降級，直到降到風(fēng)險級別較高的程度，那么，做空人民幣大戰(zhàn)役，正式進入決戰(zhàn)階段?！　《S金的大跌,確實是在戰(zhàn)役防線上撕開了一道口子，各類大宗資產(chǎn)與黃金比價,將大幅度降低，其深層次價格下降的原因是債務(wù)危機導(dǎo)致的需求不足的原因。從而就可以導(dǎo)致了企業(yè)資產(chǎn)價格重估導(dǎo)致負(fù)債率提高，導(dǎo)致了銅,鋼材等融資出現(xiàn)問題，此時,經(jīng)濟因債務(wù)沉重，需求不足出現(xiàn)實質(zhì)性的危機，金融因高息債務(wù)及融資等出現(xiàn)問題，那么，這就導(dǎo)致了人民幣持有風(fēng)險增大了。人民幣信用等級連續(xù)降級，就在眼前?！　〈藭r,美元指數(shù)因大宗資產(chǎn)價格的降低而推高。(我認(rèn)為不是美指上升導(dǎo)致了大宗資產(chǎn)價格降低，而是大宗資產(chǎn)價格因需求不足而降低推高了美指,因此，將來在中債危機爆發(fā),大宗資產(chǎn)價格雪崩之時包括黃金,將會有美指的轟轟烈烈的上升過程相伴隨)。各類因素環(huán)環(huán)相扣導(dǎo)致了做空人民幣的大戰(zhàn)役開始.　　 　　　　做空人民幣的力量不僅包括華爾街熱錢,世界上的其他金融資本，還包括中國的權(quán)貴和所有100億M2中的所有儲蓄持有人，而中國基礎(chǔ)貨幣只有30萬億,根本無法完成兌付,其最終的結(jié)果只有一個，銀行破產(chǎn)，因此，一旦銀行開始破產(chǎn)將繼續(xù)加重這一危機的惡循環(huán)開始。 國家應(yīng)對呆帳壞帳,并不會只有一筆勾銷,國家兜底,全民買單一條路可以走的，其實還有一條路就是銀行破產(chǎn),儲戶買單這一條路的?！　≡趥鶆?wù)危機初起，規(guī)模不大時,對部分壞帳,呆帳確實國家會來兜底,勾消免除債務(wù)，是為了挽救企業(yè)或銀行，但一旦規(guī)模不斷擴大，那么這個底,就會兜不住了。因此，最后的方式就是銀行破產(chǎn)，儲戶買單,?！　∫虼?100萬億M2中的10分之1,約10萬億人民幣資金出逃,兌換美圓，這個后果就是災(zāi)難性的，因為這卻是30萬億基礎(chǔ)貨幣中的3分之1,100萬億M2,是基礎(chǔ)貨幣通過數(shù)十年的支付轉(zhuǎn)移，存貸循環(huán)派生出來的。一時抽掉了M2的10分之1,不會是個太嚴(yán)重的問題，但這卻是基礎(chǔ)貨幣的1/3,卻是很要命的事了。 在債務(wù)無法及時償還的前提下，那么國家只有動用準(zhǔn)備金支付,那么這個兌付,會顯著減少準(zhǔn)備金和準(zhǔn)備金率,而低準(zhǔn)備金率,在經(jīng)濟和金融發(fā)生風(fēng)險時,是更容易導(dǎo)致銀行被擠兌的。假如你不擠兌銀行，就請別忘了，銀行可能不會賴你的帳,但你的儲蓄兌付,是需要其他債務(wù)人的償還債務(wù)來背書的，因此，你的儲蓄，將會被延長很長時間才有可能完成兌付的。　　做空人民幣后，那么將導(dǎo)致人民幣貨幣大失血,人民幣貨幣大幅度被動緊縮，股市,樓市,大宗期貨市場,全部不空而空。未來世界金融大動蕩，完全有引發(fā)戰(zhàn)爭的可能?！　》康禺a(chǎn)市場的大泡沫,將一定會在貨幣的被動大緊縮中泡沫破滅的。未來貨幣被動緊縮的死局,幾乎無解要清晰地理解未來我們的危機來源于何處,就首先要仔細閱讀并理解我的兩篇半文章.鋼鐵行業(yè)的冬天過去了嗎金融大戰(zhàn)略:木馬屠城 派生貨幣之害 美國的金融大戰(zhàn)略,一定是讓我們的經(jīng)濟在信貸普遍及大規(guī)模發(fā)放給消費者的過程中(房地產(chǎn)及住房按揭制度),讓經(jīng)濟快速增長，然后在經(jīng)濟快速增長及通貨膨脹的過程中，攫取大量的貨幣財富，這其實也是一個讓經(jīng)濟體帶著債務(wù)滾雪球的過程，他們清晰地明白，這個債務(wù)大雪球總有滾不動的一天到來。債務(wù)總會有無法借新還舊的一天到來，也會有全社會的整體經(jīng)濟贏利無法追趕債務(wù)的本息償付的那一天到來。而大規(guī)模的債務(wù)，同時會導(dǎo)致全社會需求減少，導(dǎo)致GDP,PMI，CPI降低，導(dǎo)致企業(yè)贏利減少，經(jīng)濟發(fā)展無以為繼,從而引發(fā)經(jīng)濟危機，而企業(yè)破產(chǎn),倒閉的現(xiàn)象一旦發(fā)生并拖累銀行,繼而引發(fā)金融風(fēng)險,出現(xiàn)銀行破產(chǎn)。那么，國際信用評級機構(gòu)就會在連續(xù)給人民幣信貸信用降級的前提下，恰好降到了風(fēng)險等級較高的級別。這將刺激熱錢及各類金融資本大規(guī)模集中出逃.而只有以人民幣兌換美圓出逃這一方式的人民幣儲蓄提取，其完成兌換的人民幣貨幣就成了無主資產(chǎn)，就退出了流通領(lǐng)域，就等于是外貿(mào)順差，熱錢流入時以外匯占款形式釋放基礎(chǔ)貨幣的逆過程形式，,基礎(chǔ)貨幣投放市場,通過較長時間的不斷的支付轉(zhuǎn)移，信貸循環(huán)，會派生出許多派生貨幣，這存在一個貨幣乘數(shù)的問題,因此，2528萬億的基礎(chǔ)貨幣，通過約4倍的貨幣乘數(shù)可以派生出100萬億的M2,也就是各類儲蓄總額,因此，同時也產(chǎn)生了約63萬億規(guī)模的各類貸款(不考慮任何影子債務(wù)),基礎(chǔ)貨幣的抽離,將也會以同樣的倍數(shù)收縮M2,而要收縮M2,則也是建立在債務(wù)償還的前提和基礎(chǔ)上，因此，也將同步收縮各類貸款（債務(wù)）的總額.這個過程，就是一個做空人民幣的過程，更是一個做空中國的行為，而一旦做空人民幣，那么將導(dǎo)致我們的貨幣被動大幅度緊縮，從而導(dǎo)致債務(wù)社會資金鏈斷裂,大量的企業(yè)破產(chǎn)，各類資產(chǎn)價格雪崩,經(jīng)濟體再無新的經(jīng)濟增長點而債務(wù)危機大爆發(fā)進入大蕭條通縮階段。此時則是持有現(xiàn)金的各類資本抄底中國的好時機.因此，從而抄底中國的各類資源，收購曾經(jīng)優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。很多經(jīng)濟學(xué)家或分析家會自然地分析到，假如將來在熱錢出逃,貨幣被動緊縮的過程中，為避免中國的債務(wù)危機全面爆發(fā)，其應(yīng)對方式就只有一個，勾銷債務(wù)及印鈔。 這兩種行政特權(quán)，確實是掌握在政府手上，而且我也謹(jǐn)慎地認(rèn)為，這會是備選的主要應(yīng)對方式.但是，我們現(xiàn)在的危機，其根源并不在此兩點,也就是說債務(wù)如何處理，及流動性萎縮如何解決的問題。而危機的重點在于彼兩點：。這些天量的M2,是可以在你需要的適當(dāng)時機時,可以由個人，機構(gòu)隨時提現(xiàn),變成真實的現(xiàn)金貨幣財富，來購買任何資產(chǎn)的，甚至可以兌換美圓的。真正的危機來源于各類儲蓄的持有人或者機構(gòu)，對自己儲蓄的處決權(quán),是國家及行政無法控制的。而這才是問題的重點，而這個適當(dāng)?shù)臅r機，是可以被導(dǎo)演的，例如局部戰(zhàn)爭摩擦或上升為真實的戰(zhàn)爭沖突，或者某金融漏洞被狙擊做空而導(dǎo)致債務(wù)危機開始爆發(fā)。100萬億的M2，就意味著100萬億的資金提款提現(xiàn)權(quán)，這100萬億的提款權(quán)，很大部分卻掌握在少部分人，機構(gòu)，資本財團手上，可全社會的基礎(chǔ)貨幣，才不過30萬億，而這個100萬億提款權(quán)的兌付，是由63萬億的貸款債務(wù)提供背書的，而這63萬億的債務(wù)，形成于鐵公基投資，企業(yè)的產(chǎn)能過剩，個人的消費信貸里，短時間內(nèi)將無法或無責(zé)任償還。銀行金融業(yè)，有必要考慮這個兌付風(fēng)險，而獲利豐厚的熱錢及資本財團，也會看到這個風(fēng)險。中長期的戰(zhàn)略熱錢，其目的主要是在中國的經(jīng)濟高速發(fā)展中獲利，而不是在我國經(jīng)濟出現(xiàn)風(fēng)險時進入套取利差及獲取人民幣升值的利益的。因此，戰(zhàn)略的做空熱錢一定要在經(jīng)濟出現(xiàn)危機，人民幣貶值之前安全撤離。而人民幣升值，就給了戰(zhàn)略的做空資金安全出逃的空間。如何能做到明修棧道（QEn），暗度陳倉的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移？那就是引爆歐債危機及實施QEn政策，因此，長期戰(zhàn)略做空資金(華爾街)利用歐債危機刺激全世界短期套利資金進入中國，置換戰(zhàn)略做空資金，最后引爆中國債務(wù)危機，刺破中國的資產(chǎn)泡沫.假如將來熱錢大規(guī)模出逃而導(dǎo)致外儲告急時，國家可以關(guān)閉個人兌匯窗口，同時可強制外貿(mào)企業(yè)對持有的外匯部分強制結(jié)匯，甚至可以針對個人外匯資產(chǎn)強制結(jié)匯（這一步可能到非不得已而為之），但是，國家卻無法限制外資的正常撤離。危機將仍會發(fā)生。而熱錢及其贏利的規(guī)模，是需要重點關(guān)注的。熱錢撤離導(dǎo)致人民幣貨幣大幅度緊縮時，我們再來考慮繼續(xù)印鈔能否化解當(dāng)前的危機。答案是，顯然不能。我們只要把完成兌換的無主人民幣現(xiàn)金再次進入流通領(lǐng)域，就完全相當(dāng)于印鈔。假如我們現(xiàn)在面臨人民幣10萬億熱錢出逃的規(guī)模，那么這10萬億人民幣將成為無主資產(chǎn)。按貨幣乘數(shù)的逆過程運行，將萎縮約4倍，約40萬億的M2（包括準(zhǔn)備金），同時需要收回約30萬億的貸款(