【正文】 給了元借給了王九王九并要并要求他明天就還。求他明天就還。如此以來如此以來張三張三的風險就比很小了，因為他要到第二年才會把的風險就比很小了，因為他要到第二年才會把100元還給元還給李六李六而而王九王九第二天就會把第二天就會把100元還給元還給張三張三。長期資金來源配對短期資金用途長期資金來源配對短期資金用途3. 適中型適中型這就好比這就好比張三張三向向趙七趙七借了借了100元說好了明年還，然后元說好了明年還，然后張三張三就把這就把這100元借給了元借給了孫二孫二并要求他也明年還。并要求他也明年還。長期資金來源配對長期資金用途長期資金來源配對長期資金用途短期資金來源配對短期資金用途短期資金來源配對短期資金用途b) 營運資本分析營運資本分析生存生存利潤利潤發(fā)展發(fā)展企業(yè)失敗的因素企業(yè)失敗的因素一個企業(yè)的失敗有很多原因，這其中包括了許多營業(yè)上的問題比如：一個企業(yè)的失敗有很多原因，這其中包括了許多營業(yè)上的問題比如：－銷售量太低－銷售量太低－利潤太低－利潤太低－客戶太少－客戶太少－－產(chǎn)品不符合市場產(chǎn)品不符合市場－等等－等等......但是有些企業(yè)，即使它們擁有但是有些企業(yè)，即使它們擁有符合市場符合市場的產(chǎn)品、的產(chǎn)品、強大強大的銷售隊伍、的銷售隊伍、很高很高的利潤和的利潤和很有潛力很有潛力的市場等的市場等......它們還會它們還會陷入困境陷入困境。這里的主要原因是這些企業(yè)對營運資本的忽視！這里的主要原因是這些企業(yè)對營運資本的忽視！它們失敗的原因并不是因為缺少利潤而是缺少現(xiàn)金，資金周轉的問題！它們失敗的原因并不是因為缺少利潤而是缺少現(xiàn)金，資金周轉的問題！營業(yè)額營業(yè)額成本及費用＝利潤成本及費用＝利潤營業(yè)額營業(yè)額成本及費用＝虧損成本及費用＝虧損收款收款付款＝現(xiàn)金付款＝現(xiàn)金收款收款付款＝無償還能力＝！付款＝無償還能力＝！破產(chǎn)！破產(chǎn)！一個企業(yè)如果一個企業(yè)如果沒有利潤沒有利潤，并不代表它不能，并不代表它不能繼續(xù)生存繼續(xù)生存，但如果它沒有，但如果它沒有償還能力償還能力，它就只能，它就只能宣布破產(chǎn)！宣布破產(chǎn)！所以說現(xiàn)金是企業(yè)生存的主要血脈之一，它和利潤一樣重要！所以說現(xiàn)金是企業(yè)生存的主要血脈之一，它和利潤一樣重要！利潤和現(xiàn)金，一個是中長期為目標而另一個確是短期為目標。利潤和現(xiàn)金，一個是中長期為目標而另一個確是短期為目標。在一個現(xiàn)金充足的企業(yè)里很容易就忽視了現(xiàn)金的重要性，這就好比大家生活在一個充滿氧氣的世界里有多少人會時時刻刻的去關心他的氧氣量，但是萬一你生活在月球呢？在一個現(xiàn)金充足的企業(yè)里很容易就忽視了現(xiàn)金的重要性，這就好比大家生活在一個充滿氧氣的世界里有多少人會時時刻刻的去關心他的氧氣量，但是萬一你生活在月球呢？那時候氧氣會成為你第一關心的對象。那時候氧氣會成為你第一關心的對象。一個企業(yè)從買進原料或產(chǎn)品（付出現(xiàn)金）到它出售產(chǎn)品（收到現(xiàn)金）中的這段時間叫做營運資本周期。一個企業(yè)從買進原料或產(chǎn)品（付出現(xiàn)金）到它出售產(chǎn)品（收到現(xiàn)金）中的這段時間叫做營運資本周期。在這段時間內(nèi)企業(yè)雖然沒有收入現(xiàn)金，但它必須付出現(xiàn)金來維持它的生命！在這段時間內(nèi)企業(yè)雖然沒有收入現(xiàn)金，但它必須付出現(xiàn)金來維持它的生命！營運資本周期，也可稱營業(yè)周期。營運資本周期，也可稱營業(yè)周期。這個周期是指從資金投入到存貨，通過銷售把存貨轉化為應收帳款，再收回應收帳款變這個周期是指從資金投入到存貨，通過銷售把存貨轉化為應收帳款，再收回應收帳款變成現(xiàn)金（和銀行存款），然后用于支付補充存貨和業(yè)務中發(fā)生的流動負債。成現(xiàn)金（和銀行存款），然后用于支付補充存貨和業(yè)務中發(fā)生的流動負債。完成這一周期所需要的平均時間長度對于企業(yè)所需流動資金的多少是至關重要的。完成這一周期所需要的平均時間長度對于企業(yè)所需流動資金的多少是至關重要的。周期越短，所需流動資金越少，流動比率和速動比率相對可以小些；周期越短，所需流動資金越少，流動比率和速動比率相對可以小些；反之，周期越長，所需流動資金越多，流動比率和速動比率也大些。反之，周期越長，所需流動資金越多，流動比率和速動比率也大些。周期的平均時間長度可以通過加計存貨周轉率和應收帳款周轉率的平均天數(shù)算出。周期的平均時間長度可以通過加計存貨周轉率和應收帳款周轉率的平均天數(shù)算出。營業(yè)上所需的資金有：營業(yè)上所需的資金有：－購買原料或產(chǎn)品－購買原料或產(chǎn)品－其它費用（如：－其它費用（如：租金、電費、電話費等等）。租金、電費、電話費等等）。－工資－工資另外還有必須付給國家的稅金、為了更新舊設備的費用、長期貸款的利息等另外還有必須付給國家的稅金、為了更新舊設備的費用、長期貸款的利息等......此外由于業(yè)此外由于業(yè)務上的需要，客戶不一定當場付款，特別是當對方也是一家企業(yè)務上的需要，客戶不一定當場付款，特別是當對方也是一家企業(yè), 給予客戶賒帳就等于加長企業(yè)的營運資本周期。給予客戶賒帳就等于加長企業(yè)的營運資本周期。各企業(yè)的營業(yè)范圍不同，它們的營運資本周期也不一樣。各企業(yè)的營業(yè)范圍不同，它們的營運資本周期也不一樣。比如：比如：一家小食品店的營運資本周期應短于一家建筑公司。一家小食品店的營運資本周期應短于一家建筑公司。所以如果企業(yè)不關注它的所以如果企業(yè)不關注它的營運資本的控制營運資本的控制，會很容易陷入，會很容易陷入資金周轉不靈資金周轉不靈的困境而導致它的的困境而導致它的破產(chǎn)破產(chǎn)。法國營運資本分析法法國營運資本分析法v 營運資本來源營運資本來源(FR)(FR)：：由公司的長期資金來源減去長期資金用途形成。由公司的長期資金來源減去長期資金用途形成。所有的長期資金用途必須以長期資金來源來融資，如果以短期資金來支持長期投資的話，由于兩者在流動性上并不對稱，一個必所有的長期資金用途必須以長期資金來源來融資，如果以短期資金來支持長期投資的話，由于兩者在流動性上并不對稱，一個必須在近期償還，流動壓力大；須在近期償還，流動壓力大；而長期投資需經(jīng)過較長時間實現(xiàn)其周轉價值，變現(xiàn)能力小，從而加大財務風險或償債風險。而長期投資需經(jīng)過較長時間實現(xiàn)其周轉價值，變現(xiàn)能力小，從而加大財務風險或償債風險。所以營運資本來源必須是正數(shù)。所以營運資本來源必須是正數(shù)。v 營運資本所需營運資本所需(BFR)(BFR)：：由公司的流動資產(chǎn)由公司的流動資產(chǎn)( ( 除去現(xiàn)金除去現(xiàn)金 ) )減去流動負債減去流動負債( ( 除去短期借款除去短期借款 ) )形成形成它代表了公司在營運上所需要的資金，由于公司需要先付工資、供應商欠款、稅金等，而銷售收入必須通過存貨和應收款才能變現(xiàn)為現(xiàn)金。它代表了公司在營運上所需要的資金，由于公司需要先付工資、供應商欠款、稅金等，而銷售收入必須通過存貨和應收款才能變現(xiàn)為現(xiàn)金。所以企業(yè)需要一筆資金來運轉。所以企業(yè)需要一筆資金來運轉。v 凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金(TRE)(TRE)：：由公司的現(xiàn)金減去短期借款，同時用營運資本來源減去營運資本所需可以核對由公司的現(xiàn)金減去短期借款，同時用營運資本來源減去營運資本所需可以核對凈現(xiàn)金固然重要，但它只是一凈現(xiàn)金固然重要，但它只是一個結果，由營運資金來源減去營運資金所需就能得出凈現(xiàn)金的金額。個結果，由營運資金來源減去營運資金所需就能得出凈現(xiàn)金的金額。企業(yè)必須有一定的財務政策、財務管理和現(xiàn)金的管理才能維持它的短期償債能力，凈現(xiàn)金最能代表一個企業(yè)的近期償債能力。企業(yè)必須有一定的財務政策、財務管理和現(xiàn)金的管理才能維持它的短期償債能力，凈現(xiàn)金最能代表一個企業(yè)的近期償債能力。營運資本所需是一個企業(yè)資金效率的要點營運資本所需是一個企業(yè)資金效率的要點,只有在應收款回收快只有在應收款回收快,存貨周轉得快的情況下企業(yè)的資金效率才會高存貨周轉得快的情況下企業(yè)的資金效率才會高,而具體跟蹤的指標則是而具體跟蹤的指標則是:營運資本所需營運資本所需/營業(yè)額營業(yè)額時間時間::長期來源配對長期用途長期來源配對長期用途以營運資本來源來支持以營運資本來源來支持以短期借款來支持以短期借款來支持營運資本所需中的季節(jié)性短期資金需求營運資本所需中的季節(jié)性短期資金需求短期來源配對短期用途短期來源配對短期用途::營運資營運資本所需中的滾動性長期資金需求本所需中的滾動性長期資金需求營運資本來源營運資本來源營運資本所需營運資本所需銷售收入銷售收入金額金額營運資本分析結構圖：營運資本分析結構圖：凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金制造成本制造成本銷售及銷售及行政費用行政費用結構結構政策政策長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)長期負債長期負債周轉政策周轉政策利潤政策利潤政策++++++++++收入收入存貨存貨CC存貨存貨BB存貨存貨AA利潤利潤資本資本存貨存貨應付款應付款應收款應收款權益權益所需所需來源來源營運資本營運資本資金周轉危機的類型和分析資金周轉危機的類型和分析凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00營業(yè)額趨勢營業(yè)額趨勢營運資本來源營運資本來源金額金額時間時間營運資本所需營運資本所需當企業(yè)的營業(yè)額上升的時候，這家企業(yè)的應收款、應付款和存貨應該差不多同幅度地上升，企業(yè)的營運資本所需和企業(yè)的營業(yè)額有著直接相關的關系。當企業(yè)的營業(yè)額上升的時候，這家企業(yè)的應收款、應付款和存貨應該差不多同幅度地上升，企業(yè)的營運資本所需和企業(yè)的營業(yè)額有著直接相關的關系。簡單地說，如果一個企業(yè)的營業(yè)額是簡單地說，如果一個企業(yè)的營業(yè)額是10000元，同時這個企業(yè)的營運資本所需又是元，同時這個企業(yè)的營運資本所需又是3000元，那么當這家企業(yè)的營業(yè)額上升到元，那么當這家企業(yè)的營業(yè)額上升到100000元的話，他的營運資本所需肯定不止元的話，他的營運資本所需肯定不止3000元，而應該在元，而應該在30000元左右。元左右。所以營業(yè)額和營運資本所需是差不多同幅度變動的。所以營業(yè)額和營運資本所需是差不多同幅度變動的。同時因為營運資本來同時因為營運資本來源的增長速度沒有營業(yè)額的快，所以當企業(yè)在快速發(fā)展時，如果沒有足夠的資金來支持發(fā)展所帶來的資金需求，再好的未來也是實現(xiàn)不了的。源的增長速度沒有營業(yè)額的快，所以當企業(yè)在快速發(fā)展時，如果沒有足夠的資金來支持發(fā)展所帶來的資金需求，再好的未來也是實現(xiàn)不了的。病況：病況：良性腫瘤良性腫瘤藥方：藥方：補充營養(yǎng)補充營養(yǎng) (股東增資股東增資)凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00營業(yè)額趨勢營業(yè)額趨勢金額金額時間時間營運資本來源營運資本來源營運資本所需營運資本所需這種危機要比前一種要嚴重得多，如果企業(yè)的營運資本所需增長得比營業(yè)額還要快，我們可以找到這種危機要比前一種要嚴重得多，如果企業(yè)的營運資本所需增長得比營業(yè)額還要快，我們可以找到22種解釋。種解釋。首先是企業(yè)刻意地通過放寬信用政策、提高存貨等手段來增加營業(yè)額，這種方法比較危險，需要仔細考慮后才能施行。首先是企業(yè)刻意地通過放寬信用政策、提高存貨等手段來增加營業(yè)額，這種方法比較危險，需要仔細考慮后才能施行。其次是由于管理上的因素，例如：其次是由于管理上的因素，例如：信用政策沒有抓好、存貨管理不善、供應商付款條件沒有信用政策沒有抓好、存貨管理不善、供應商付款條件沒有談好等等談好等等……這些因素都會導致企業(yè)的營運資本所需大于實際所需要，企業(yè)的現(xiàn)金周轉有壓力。這些因素都會導致企業(yè)的營運資本所需大于實際所需要，企業(yè)的現(xiàn)金周轉有壓力。病況：病況：嚴重慢性病嚴重慢性病藥方：藥方：先補充營養(yǎng)，再除根先補充營養(yǎng)，再除根(改良管理系統(tǒng)改良管理系統(tǒng))凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00營業(yè)額趨勢營業(yè)額趨勢金額金額時間時間營運資本來源營運資本來源營運資本所需營運資本所需此類危機屬于財務經(jīng)理或決策層的職責范圍內(nèi)，比如說購買一臺昂貴的機器，企業(yè)卻沒有貸款或向股東要求增資，而是用了企業(yè)自我融資能力。此類危機屬于財務經(jīng)理或決策層的職責范圍內(nèi)，比如說購買一臺昂貴的機器，企業(yè)卻沒有貸款或向股東要求增資，而是用了企業(yè)自我融資能力。在這種情況下如果企業(yè)本身的現(xiàn)金不是很充足的話，那么他會很快陷入現(xiàn)金危機。在這種情況下如果企業(yè)本身的現(xiàn)金不是很充足的話，那么他會很快陷入現(xiàn)金危機。病況：病況：方向性錯誤方向性錯誤藥方：藥方：調整方向調整方向(選擇正確的融資方案選擇正確的融資方案)凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00營業(yè)額趨勢營業(yè)額趨勢金額金額時間時間營運資本來源營運資本來源營運資本所需營運資本所需此此類危機類危機屬于虧損問題，如果一家企業(yè)是長期虧損，累積虧損額會減少企業(yè)的權益，影響到企業(yè)的長期資金來源屬于虧損問題，如果一家企業(yè)是長期虧損，累積虧損額會減少企業(yè)的權益，影響到企業(yè)的長期資金來源。短期虧損不是大問題，但是長期虧損會拖累企業(yè)，除非老板虧得起！短期虧損不是大問題，但是長期虧損會拖累企業(yè)，除非老板虧得起！病況：病況：小火燉死小火燉死藥方：藥方：補充營養(yǎng)，撲滅小火補充營養(yǎng)，撲滅小火(贏利！贏利！)凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00營業(yè)額趨勢營業(yè)額趨勢金額金額時間時間營運資本來源營運資本來源營運資本所需營運資本所需