【正文】 給了元借給了王九王九并要并要求他明天就還。求他明天就還。如此以來如此以來張三張三的風(fēng)險(xiǎn)就比很小了，因?yàn)樗降诙瓴艜?huì)把的風(fēng)險(xiǎn)就比很小了，因?yàn)樗降诙瓴艜?huì)把100元還給元還給李六李六而而王九王九第二天就會(huì)把第二天就會(huì)把100元還給元還給張三張三。長期資金來源配對(duì)短期資金用途長期資金來源配對(duì)短期資金用途3. 適中型適中型這就好比這就好比張三張三向向趙七趙七借了借了100元說好了明年還，然后元說好了明年還，然后張三張三就把這就把這100元借給了元借給了孫二孫二并要求他也明年還。并要求他也明年還。長期資金來源配對(duì)長期資金用途長期資金來源配對(duì)長期資金用途短期資金來源配對(duì)短期資金用途短期資金來源配對(duì)短期資金用途b) 營運(yùn)資本分析營運(yùn)資本分析生存生存利潤利潤發(fā)展發(fā)展企業(yè)失敗的因素企業(yè)失敗的因素一個(gè)企業(yè)的失敗有很多原因，這其中包括了許多營業(yè)上的問題比如：一個(gè)企業(yè)的失敗有很多原因，這其中包括了許多營業(yè)上的問題比如：－銷售量太低－銷售量太低－利潤太低－利潤太低－客戶太少－客戶太少－－產(chǎn)品不符合市場產(chǎn)品不符合市場－等等－等等......但是有些企業(yè)，即使它們擁有但是有些企業(yè)，即使它們擁有符合市場符合市場的產(chǎn)品、的產(chǎn)品、強(qiáng)大強(qiáng)大的銷售隊(duì)伍、的銷售隊(duì)伍、很高很高的利潤和的利潤和很有潛力很有潛力的市場等的市場等......它們還會(huì)它們還會(huì)陷入困境陷入困境。這里的主要原因是這些企業(yè)對(duì)營運(yùn)資本的忽視！這里的主要原因是這些企業(yè)對(duì)營運(yùn)資本的忽視！它們失敗的原因并不是因?yàn)槿鄙倮麧櫠侨鄙佻F(xiàn)金，資金周轉(zhuǎn)的問題！它們失敗的原因并不是因?yàn)槿鄙倮麧櫠侨鄙佻F(xiàn)金，資金周轉(zhuǎn)的問題！營業(yè)額營業(yè)額成本及費(fèi)用＝利潤成本及費(fèi)用＝利潤營業(yè)額營業(yè)額成本及費(fèi)用＝虧損成本及費(fèi)用＝虧損收款收款付款＝現(xiàn)金付款＝現(xiàn)金收款收款付款＝無償還能力＝！付款＝無償還能力＝！破產(chǎn)！破產(chǎn)！一個(gè)企業(yè)如果一個(gè)企業(yè)如果沒有利潤沒有利潤，并不代表它不能，并不代表它不能繼續(xù)生存繼續(xù)生存，但如果它沒有，但如果它沒有償還能力償還能力，它就只能，它就只能宣布破產(chǎn)！宣布破產(chǎn)！所以說現(xiàn)金是企業(yè)生存的主要血脈之一，它和利潤一樣重要！所以說現(xiàn)金是企業(yè)生存的主要血脈之一，它和利潤一樣重要！利潤和現(xiàn)金，一個(gè)是中長期為目標(biāo)而另一個(gè)確是短期為目標(biāo)。利潤和現(xiàn)金，一個(gè)是中長期為目標(biāo)而另一個(gè)確是短期為目標(biāo)。在一個(gè)現(xiàn)金充足的企業(yè)里很容易就忽視了現(xiàn)金的重要性，這就好比大家生活在一個(gè)充滿氧氣的世界里有多少人會(huì)時(shí)時(shí)刻刻的去關(guān)心他的氧氣量，但是萬一你生活在月球呢？在一個(gè)現(xiàn)金充足的企業(yè)里很容易就忽視了現(xiàn)金的重要性，這就好比大家生活在一個(gè)充滿氧氣的世界里有多少人會(huì)時(shí)時(shí)刻刻的去關(guān)心他的氧氣量，但是萬一你生活在月球呢？那時(shí)候氧氣會(huì)成為你第一關(guān)心的對(duì)象。那時(shí)候氧氣會(huì)成為你第一關(guān)心的對(duì)象。一個(gè)企業(yè)從買進(jìn)原料或產(chǎn)品（付出現(xiàn)金）到它出售產(chǎn)品（收到現(xiàn)金）中的這段時(shí)間叫做營運(yùn)資本周期。一個(gè)企業(yè)從買進(jìn)原料或產(chǎn)品（付出現(xiàn)金）到它出售產(chǎn)品（收到現(xiàn)金）中的這段時(shí)間叫做營運(yùn)資本周期。在這段時(shí)間內(nèi)企業(yè)雖然沒有收入現(xiàn)金，但它必須付出現(xiàn)金來維持它的生命！在這段時(shí)間內(nèi)企業(yè)雖然沒有收入現(xiàn)金，但它必須付出現(xiàn)金來維持它的生命！營運(yùn)資本周期，也可稱營業(yè)周期。營運(yùn)資本周期，也可稱營業(yè)周期。這個(gè)周期是指從資金投入到存貨，通過銷售把存貨轉(zhuǎn)化為應(yīng)收帳款，再收回應(yīng)收帳款變這個(gè)周期是指從資金投入到存貨，通過銷售把存貨轉(zhuǎn)化為應(yīng)收帳款，再收回應(yīng)收帳款變成現(xiàn)金（和銀行存款），然后用于支付補(bǔ)充存貨和業(yè)務(wù)中發(fā)生的流動(dòng)負(fù)債。成現(xiàn)金（和銀行存款），然后用于支付補(bǔ)充存貨和業(yè)務(wù)中發(fā)生的流動(dòng)負(fù)債。完成這一周期所需要的平均時(shí)間長度對(duì)于企業(yè)所需流動(dòng)資金的多少是至關(guān)重要的。完成這一周期所需要的平均時(shí)間長度對(duì)于企業(yè)所需流動(dòng)資金的多少是至關(guān)重要的。周期越短，所需流動(dòng)資金越少，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率相對(duì)可以小些；周期越短，所需流動(dòng)資金越少，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率相對(duì)可以小些；反之，周期越長，所需流動(dòng)資金越多，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率也大些。反之，周期越長，所需流動(dòng)資金越多，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率也大些。周期的平均時(shí)間長度可以通過加計(jì)存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率的平均天數(shù)算出。周期的平均時(shí)間長度可以通過加計(jì)存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率的平均天數(shù)算出。營業(yè)上所需的資金有：營業(yè)上所需的資金有：－購買原料或產(chǎn)品－購買原料或產(chǎn)品－其它費(fèi)用（如：－其它費(fèi)用（如：租金、電費(fèi)、電話費(fèi)等等）。租金、電費(fèi)、電話費(fèi)等等）。－工資－工資另外還有必須付給國家的稅金、為了更新舊設(shè)備的費(fèi)用、長期貸款的利息等另外還有必須付給國家的稅金、為了更新舊設(shè)備的費(fèi)用、長期貸款的利息等......此外由于業(yè)此外由于業(yè)務(wù)上的需要，客戶不一定當(dāng)場付款，特別是當(dāng)對(duì)方也是一家企業(yè)務(wù)上的需要，客戶不一定當(dāng)場付款，特別是當(dāng)對(duì)方也是一家企業(yè), 給予客戶賒帳就等于加長企業(yè)的營運(yùn)資本周期。給予客戶賒帳就等于加長企業(yè)的營運(yùn)資本周期。各企業(yè)的營業(yè)范圍不同，它們的營運(yùn)資本周期也不一樣。各企業(yè)的營業(yè)范圍不同，它們的營運(yùn)資本周期也不一樣。比如：比如：一家小食品店的營運(yùn)資本周期應(yīng)短于一家建筑公司。一家小食品店的營運(yùn)資本周期應(yīng)短于一家建筑公司。所以如果企業(yè)不關(guān)注它的所以如果企業(yè)不關(guān)注它的營運(yùn)資本的控制營運(yùn)資本的控制，會(huì)很容易陷入，會(huì)很容易陷入資金周轉(zhuǎn)不靈資金周轉(zhuǎn)不靈的困境而導(dǎo)致它的的困境而導(dǎo)致它的破產(chǎn)破產(chǎn)。法國營運(yùn)資本分析法法國營運(yùn)資本分析法v 營運(yùn)資本來源營運(yùn)資本來源(FR)(FR)：：由公司的長期資金來源減去長期資金用途形成。由公司的長期資金來源減去長期資金用途形成。所有的長期資金用途必須以長期資金來源來融資，如果以短期資金來支持長期投資的話，由于兩者在流動(dòng)性上并不對(duì)稱，一個(gè)必所有的長期資金用途必須以長期資金來源來融資，如果以短期資金來支持長期投資的話，由于兩者在流動(dòng)性上并不對(duì)稱，一個(gè)必須在近期償還，流動(dòng)壓力大；須在近期償還，流動(dòng)壓力大；而長期投資需經(jīng)過較長時(shí)間實(shí)現(xiàn)其周轉(zhuǎn)價(jià)值，變現(xiàn)能力小，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或償債風(fēng)險(xiǎn)。而長期投資需經(jīng)過較長時(shí)間實(shí)現(xiàn)其周轉(zhuǎn)價(jià)值，變現(xiàn)能力小，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或償債風(fēng)險(xiǎn)。所以營運(yùn)資本來源必須是正數(shù)。所以營運(yùn)資本來源必須是正數(shù)。v 營運(yùn)資本所需營運(yùn)資本所需(BFR)(BFR)：：由公司的流動(dòng)資產(chǎn)由公司的流動(dòng)資產(chǎn)( ( 除去現(xiàn)金除去現(xiàn)金 ) )減去流動(dòng)負(fù)債減去流動(dòng)負(fù)債( ( 除去短期借款除去短期借款 ) )形成形成它代表了公司在營運(yùn)上所需要的資金，由于公司需要先付工資、供應(yīng)商欠款、稅金等，而銷售收入必須通過存貨和應(yīng)收款才能變現(xiàn)為現(xiàn)金。它代表了公司在營運(yùn)上所需要的資金，由于公司需要先付工資、供應(yīng)商欠款、稅金等，而銷售收入必須通過存貨和應(yīng)收款才能變現(xiàn)為現(xiàn)金。所以企業(yè)需要一筆資金來運(yùn)轉(zhuǎn)。所以企業(yè)需要一筆資金來運(yùn)轉(zhuǎn)。v 凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金(TRE)(TRE)：：由公司的現(xiàn)金減去短期借款，同時(shí)用營運(yùn)資本來源減去營運(yùn)資本所需可以核對(duì)由公司的現(xiàn)金減去短期借款，同時(shí)用營運(yùn)資本來源減去營運(yùn)資本所需可以核對(duì)凈現(xiàn)金固然重要，但它只是一凈現(xiàn)金固然重要，但它只是一個(gè)結(jié)果，由營運(yùn)資金來源減去營運(yùn)資金所需就能得出凈現(xiàn)金的金額。個(gè)結(jié)果，由營運(yùn)資金來源減去營運(yùn)資金所需就能得出凈現(xiàn)金的金額。企業(yè)必須有一定的財(cái)務(wù)政策、財(cái)務(wù)管理和現(xiàn)金的管理才能維持它的短期償債能力，凈現(xiàn)金最能代表一個(gè)企業(yè)的近期償債能力。企業(yè)必須有一定的財(cái)務(wù)政策、財(cái)務(wù)管理和現(xiàn)金的管理才能維持它的短期償債能力，凈現(xiàn)金最能代表一個(gè)企業(yè)的近期償債能力。營運(yùn)資本所需是一個(gè)企業(yè)資金效率的要點(diǎn)營運(yùn)資本所需是一個(gè)企業(yè)資金效率的要點(diǎn),只有在應(yīng)收款回收快只有在應(yīng)收款回收快,存貨周轉(zhuǎn)得快的情況下企業(yè)的資金效率才會(huì)高存貨周轉(zhuǎn)得快的情況下企業(yè)的資金效率才會(huì)高,而具體跟蹤的指標(biāo)則是而具體跟蹤的指標(biāo)則是:營運(yùn)資本所需營運(yùn)資本所需/營業(yè)額營業(yè)額時(shí)間時(shí)間::長期來源配對(duì)長期用途長期來源配對(duì)長期用途以營運(yùn)資本來源來支持以營運(yùn)資本來源來支持以短期借款來支持以短期借款來支持營運(yùn)資本所需中的季節(jié)性短期資金需求營運(yùn)資本所需中的季節(jié)性短期資金需求短期來源配對(duì)短期用途短期來源配對(duì)短期用途::營運(yùn)資營運(yùn)資本所需中的滾動(dòng)性長期資金需求本所需中的滾動(dòng)性長期資金需求營運(yùn)資本來源營運(yùn)資本來源營運(yùn)資本所需營運(yùn)資本所需銷售收入銷售收入金額金額營運(yùn)資本分析結(jié)構(gòu)圖：營運(yùn)資本分析結(jié)構(gòu)圖：凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金制造成本制造成本銷售及銷售及行政費(fèi)用行政費(fèi)用結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)政策政策長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)長期負(fù)債長期負(fù)債周轉(zhuǎn)政策周轉(zhuǎn)政策利潤政策利潤政策++++++++++收入收入存貨存貨CC存貨存貨BB存貨存貨AA利潤利潤資本資本存貨存貨應(yīng)付款應(yīng)付款應(yīng)收款應(yīng)收款權(quán)益權(quán)益所需所需來源來源營運(yùn)資本營運(yùn)資本資金周轉(zhuǎn)危機(jī)的類型和分析資金周轉(zhuǎn)危機(jī)的類型和分析凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00營業(yè)額趨勢營業(yè)額趨勢營運(yùn)資本來源營運(yùn)資本來源金額金額時(shí)間時(shí)間營運(yùn)資本所需營運(yùn)資本所需當(dāng)企業(yè)的營業(yè)額上升的時(shí)候，這家企業(yè)的應(yīng)收款、應(yīng)付款和存貨應(yīng)該差不多同幅度地上升，企業(yè)的營運(yùn)資本所需和企業(yè)的營業(yè)額有著直接相關(guān)的關(guān)系。當(dāng)企業(yè)的營業(yè)額上升的時(shí)候，這家企業(yè)的應(yīng)收款、應(yīng)付款和存貨應(yīng)該差不多同幅度地上升，企業(yè)的營運(yùn)資本所需和企業(yè)的營業(yè)額有著直接相關(guān)的關(guān)系。簡單地說，如果一個(gè)企業(yè)的營業(yè)額是簡單地說，如果一個(gè)企業(yè)的營業(yè)額是10000元，同時(shí)這個(gè)企業(yè)的營運(yùn)資本所需又是元，同時(shí)這個(gè)企業(yè)的營運(yùn)資本所需又是3000元，那么當(dāng)這家企業(yè)的營業(yè)額上升到元，那么當(dāng)這家企業(yè)的營業(yè)額上升到100000元的話，他的營運(yùn)資本所需肯定不止元的話，他的營運(yùn)資本所需肯定不止3000元，而應(yīng)該在元，而應(yīng)該在30000元左右。元左右。所以營業(yè)額和營運(yùn)資本所需是差不多同幅度變動(dòng)的。所以營業(yè)額和營運(yùn)資本所需是差不多同幅度變動(dòng)的。同時(shí)因?yàn)闋I運(yùn)資本來同時(shí)因?yàn)闋I運(yùn)資本來源的增長速度沒有營業(yè)額的快，所以當(dāng)企業(yè)在快速發(fā)展時(shí)，如果沒有足夠的資金來支持發(fā)展所帶來的資金需求，再好的未來也是實(shí)現(xiàn)不了的。源的增長速度沒有營業(yè)額的快，所以當(dāng)企業(yè)在快速發(fā)展時(shí)，如果沒有足夠的資金來支持發(fā)展所帶來的資金需求，再好的未來也是實(shí)現(xiàn)不了的。病況：病況：良性腫瘤良性腫瘤藥方：藥方：補(bǔ)充營養(yǎng)補(bǔ)充營養(yǎng) (股東增資股東增資)凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00營業(yè)額趨勢營業(yè)額趨勢金額金額時(shí)間時(shí)間營運(yùn)資本來源營運(yùn)資本來源營運(yùn)資本所需營運(yùn)資本所需這種危機(jī)要比前一種要嚴(yán)重得多，如果企業(yè)的營運(yùn)資本所需增長得比營業(yè)額還要快，我們可以找到這種危機(jī)要比前一種要嚴(yán)重得多，如果企業(yè)的營運(yùn)資本所需增長得比營業(yè)額還要快，我們可以找到22種解釋。種解釋。首先是企業(yè)刻意地通過放寬信用政策、提高存貨等手段來增加營業(yè)額，這種方法比較危險(xiǎn)，需要仔細(xì)考慮后才能施行。首先是企業(yè)刻意地通過放寬信用政策、提高存貨等手段來增加營業(yè)額，這種方法比較危險(xiǎn)，需要仔細(xì)考慮后才能施行。其次是由于管理上的因素，例如：其次是由于管理上的因素，例如：信用政策沒有抓好、存貨管理不善、供應(yīng)商付款條件沒有信用政策沒有抓好、存貨管理不善、供應(yīng)商付款條件沒有談好等等談好等等……這些因素都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的營運(yùn)資本所需大于實(shí)際所需要，企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)有壓力。這些因素都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的營運(yùn)資本所需大于實(shí)際所需要，企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)有壓力。病況：病況：嚴(yán)重慢性病嚴(yán)重慢性病藥方：藥方：先補(bǔ)充營養(yǎng)，再除根先補(bǔ)充營養(yǎng)，再除根(改良管理系統(tǒng)改良管理系統(tǒng))凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00營業(yè)額趨勢營業(yè)額趨勢金額金額時(shí)間時(shí)間營運(yùn)資本來源營運(yùn)資本來源營運(yùn)資本所需營運(yùn)資本所需此類危機(jī)屬于財(cái)務(wù)經(jīng)理或決策層的職責(zé)范圍內(nèi)，比如說購買一臺(tái)昂貴的機(jī)器，企業(yè)卻沒有貸款或向股東要求增資，而是用了企業(yè)自我融資能力。此類危機(jī)屬于財(cái)務(wù)經(jīng)理或決策層的職責(zé)范圍內(nèi)，比如說購買一臺(tái)昂貴的機(jī)器，企業(yè)卻沒有貸款或向股東要求增資，而是用了企業(yè)自我融資能力。在這種情況下如果企業(yè)本身的現(xiàn)金不是很充足的話，那么他會(huì)很快陷入現(xiàn)金危機(jī)。在這種情況下如果企業(yè)本身的現(xiàn)金不是很充足的話，那么他會(huì)很快陷入現(xiàn)金危機(jī)。病況：病況：方向性錯(cuò)誤方向性錯(cuò)誤藥方：藥方：調(diào)整方向調(diào)整方向(選擇正確的融資方案選擇正確的融資方案)凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00營業(yè)額趨勢營業(yè)額趨勢金額金額時(shí)間時(shí)間營運(yùn)資本來源營運(yùn)資本來源營運(yùn)資本所需營運(yùn)資本所需此此類危機(jī)類危機(jī)屬于虧損問題，如果一家企業(yè)是長期虧損，累積虧損額會(huì)減少企業(yè)的權(quán)益，影響到企業(yè)的長期資金來源屬于虧損問題，如果一家企業(yè)是長期虧損，累積虧損額會(huì)減少企業(yè)的權(quán)益，影響到企業(yè)的長期資金來源。短期虧損不是大問題，但是長期虧損會(huì)拖累企業(yè)，除非老板虧得起！短期虧損不是大問題，但是長期虧損會(huì)拖累企業(yè)，除非老板虧得起！病況：病況：小火燉死小火燉死藥方：藥方：補(bǔ)充營養(yǎng)，撲滅小火補(bǔ)充營養(yǎng)，撲滅小火(贏利！贏利！)凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00凈現(xiàn)金凈現(xiàn)金00營業(yè)額趨勢營業(yè)額趨勢金額金額時(shí)間時(shí)間營運(yùn)資本來源營運(yùn)資本來源營運(yùn)資本所需營運(yùn)資本所需