【正文】 流動資產(chǎn)。也許你的應收賬款上升了，因為你的客戶需要更長的時間來付款。再看看年初和年底的非流動資產(chǎn)。如果這個數(shù)據(jù)也上漲了￥50萬，那么你需要從你的凈利潤中減去￥50萬。原因是你的公司使用現(xiàn)金來增加非流動資產(chǎn)，比如說房產(chǎn)，廠房及設備（如服務器）。到此為止這個簡化的現(xiàn)金流量表完成了一半，公司￥100萬的凈利潤其實沒有產(chǎn)生任何現(xiàn)金，因為有￥50萬進入了流動資產(chǎn)而另外￥50萬進了非流動資產(chǎn)。負債則是完全相反，如果數(shù)額增加，那增加的部分要加到凈利潤上。讓我們從流動負債（如應付賬款，可能是你欠供應商的錢）開始。假設這個數(shù)字在一年中上升了￥25萬，那你實際上是在利用供應商的錢支持自己的運營，所以應該將這￥25萬加入凈利潤。流動負債增加的另一種情況是預收收入的增加。這表明你實際上在用客戶的錢來支持自己的運營（如前所述的軟件服務商提前一年收款的例子）。然后看長期負債。假設長期負債增長了￥50萬，因為你從銀行借了￥50萬購買服務器，使你的非流動資產(chǎn)也增加￥50萬。將這個￥50萬加入凈利潤?，F(xiàn)在，簡化的現(xiàn)金流量表顯示有￥75萬的正現(xiàn)金流（1005050+25+50）。但是，我們還需要看資產(chǎn)負債表上的最后一個項目：所有者權益。你需要從所有者權益中減去本年度的凈利潤，因為我們是從凈利潤開始計算的。因此，一旦以這樣的方式來計算，所有者權益的上升將主要來自于融資。比如說你本年度從風險投資商融資了￥100萬，那所有者權益也就會上升￥100萬。你同時需要將這￥100萬加到凈利潤里面。基本就是這樣了。你開始時有￥100萬的凈利潤，減去流動資產(chǎn)中增加的￥50萬，減去非流動資產(chǎn)中增加的￥50萬，增加￥25萬流動負債，增加￥50萬長期負債，并增加￥100萬股東權益，你會得到￥175萬的現(xiàn)金流。當然，你需要查查看年初到年底的現(xiàn)金余額是不是真的增長了175萬。如果沒有，那么你必須回去檢查你的計算。那么，既然可以簡單地比較一下年初和年底的現(xiàn)金余額來得出現(xiàn)金流的話，為什么會有人想要花那么多功夫來做現(xiàn)金流量表呢？原因很簡單，就是因為做一個全面的現(xiàn)金流量表可以告訴你在什么地方消耗現(xiàn)金，從什么地方獲取現(xiàn)金。而這些信息是很有用的。比方說，你的現(xiàn)金流非常薄弱，因為你的應收賬款太高。你可以雇傭一個專門的人負責催帳。你也可以開始切斷總是拖欠賬款的客戶?；蛘吣憧梢詢煞N方法都嘗試。減低應收賬款是一個提高企業(yè)現(xiàn)金流的有效方法。也許你花錢買了一大堆硬件來提升你的網(wǎng)絡服務能力。這造成你的現(xiàn)金流降低。如果你公司是賺錢的，或具有良好的財務后盾，你可以去銀行借款來支付這些服務器。你可以平衡長期負債和非流動資產(chǎn)，這樣它們不會影響你公司的現(xiàn)金流。比方說，在過去的一年中你的流動負債降低了￥50萬。也就是說你的現(xiàn)金流減少￥50萬。也許是因為你付賬單的速度遠遠超過你剛開始創(chuàng)業(yè)的時候。你可以指示你的財務人員減緩支付賬單的速度，恢復以前的做法。這可能有助于產(chǎn)生更好的現(xiàn)金流。這些例子只不過是現(xiàn)金流量表能夠教你的一小部分。僅僅研究損益表和資產(chǎn)負債表肯定是不夠的。您需要了解這第三塊拼圖才能了解公司的整體狀況。最后一點。當你在做未來幾年的預測時，一個好方法就是先做損益表，然后再做現(xiàn)金流量表，最后來做資產(chǎn)負債表。你可以預測損益表中的項目將怎樣影響資產(chǎn)負債表上的項目（比如應收賬款應該等于過去3個月的收入）。根據(jù)這些預測你可以做出一個現(xiàn)金流量表，然后用表中各個項目的變化來建立資產(chǎn)負債表。在這樣的預測中，用一個月作為期間是理想的。下一步，我們將討論財務分析，因為它對初創(chuàng)企業(yè)以及管理團隊來說是個非常重要的課題。財務分析本主題在一些商學院可能是一個完整學期的課程。這是一個深刻而豐富的主題，在這本入門手冊中很難詳細介紹。但是，如果你是一個企業(yè)家，就必須能夠理解會計師每月給你的財物報表。以下的內(nèi)容就是為了幫助你做到這一點。在前面三個部分中，我們談到了三個主要的財務報表：損益表，資產(chǎn)負債表，和現(xiàn)金流量表。本部分試圖教你如何對它們進行簡單的分析。讓我們從現(xiàn)金開始。這是資產(chǎn)負債表中的第一行（也可以是開始幾行如果你把現(xiàn)金與短期投資一起考慮）。你需要牢記住這個現(xiàn)金數(shù)額。當人問你目前公司有多少現(xiàn)金，或你分析的公司有多少現(xiàn)金時，你若答不上來，那么你就已經(jīng)失敗了?，F(xiàn)金就是那么重要。然后再看看之前幾個月的現(xiàn)金狀況如何。你需要知道現(xiàn)金在過去的一個月中是上升了還是下降了。然后再往前看，至少看一個季度，最好看6個月或一年。計算在這段時間里現(xiàn)金上升或下降的程度，然后除以在此期間的月份數(shù)。這就是你公司每月平均的現(xiàn)金流（也被稱為資金消耗率）。請記住這個數(shù)字。但如果你在此期間內(nèi)有借款或融資（或者還賬），那這個數(shù)字可能會產(chǎn)生誤導。將債務和股權融資去除，做同樣的計算算出每月平均的現(xiàn)金流。希望每月，季度內(nèi)平均值，6個月內(nèi)平均值，和年內(nèi)的平均值都差不多。如果不一樣，就說明經(jīng)營上有變化。無論是好的還是壞的，你需要深入挖掘，找出原因。如果各個期間的現(xiàn)金流為正，那么現(xiàn)金的分析到此為止。如果是負數(shù)，你需要再做一步。將你的現(xiàn)金余額除以每月平均現(xiàn)金消耗率，來看看你的現(xiàn)金還能支持多少時間。如果你現(xiàn)金流為負，你必須牢記這個數(shù)字。對于企業(yè)家來說，最需要關注并且牢記在心的三個現(xiàn)金數(shù)據(jù)是：現(xiàn)金余額，現(xiàn)金消耗率，以及現(xiàn)金還能維持多久。下一步來看損益表。首先，將損益表按照時間順序排列，最舊的排左邊，最新的排右邊。對于初創(chuàng)企業(yè)來說，最好排列12個月的損益表。 對于更為成熟的公司，包括上市公司，排列本季度和前四季度是最好的。有些人喜歡用圖形來展現(xiàn)損益表中主要的項目（主營業(yè)務收入，毛利率，主營業(yè)務成本，主營業(yè)務利潤）在一段時間內(nèi)的成長趨勢。這是一個好辦法。但不管怎樣你都需要學會如何從數(shù)字中了解公司的走向。在理想的情況下，收入和毛利率的增長速度比經(jīng)營成本增長的快。同時，主營業(yè)務利潤的增加速度比它們兩個都要快。這也就是所謂的經(jīng)營杠桿。但是，一些早期階段的公司要么就是沒有收入要么就是在資產(chǎn)方面上花的錢大于收入。如果他們的投資是穩(wěn)扎穩(wěn)打的，并且有明確的時間表何時能賺錢，那么這是一個明智的策略。這樣的策略不能無限期地做下去，因為你的現(xiàn)金會最終消耗殆盡并導致公司失敗。從上述分析中，你可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)為什么會消耗現(xiàn)金以及消耗快慢的原因。你也可以發(fā)現(xiàn)為什么有些公司可以快速增加現(xiàn)金流。最理想的情況是，每月的營業(yè)利潤（或損失）大概等于現(xiàn)金流入（或現(xiàn)金消耗）。這并不一定意味著公司是健康的，但它意味著企業(yè)有一個相對簡單的經(jīng)濟體系，這始終是令人欣慰的。從安然到雷曼兄弟（Lehman Brothers）的事件中，我們已經(jīng)了解到復雜的體系很難分析，而且很容易從中做手腳。另外值得一提的是在損益表上的“一次性項目”。它們使分析更為復雜。重溫一下“損益表”部分中提到的谷歌的損益表，你會看到在第一年谷歌向谷歌基金會進行了一次性的捐助，導致了公司在那個期間的利潤下降許多。 因此，分析時你需要將這類的一次性支出排除在外。同時，你還需要對類似一次性費用持懷疑態(tài)度。企業(yè)可以能會將一些日常開支按一次性費用來計算，從而夸大他們的利潤。對于初創(chuàng)公司來說，這很少見，但有些上市公司可能會這樣做。如果有一個公司經(jīng)常這樣做，那必須保持警惕。如果每月營業(yè)利潤（扣除一次性費用后）和每月現(xiàn)金消耗率差得很多，那么公司的資產(chǎn)負債表可能有些問題。對某些企業(yè)來說，這些差異是正常的。例如，一位叫羅恩施賴伯的企業(yè)家和他的朋友喬丹利維在80年代中期創(chuàng)建了一個軟件分銷公司。他們會從微軟，Lotus和其他軟件公司以批發(fā)價格購買大量的軟件，然后小批量出售給小型零售商。微軟和Lotus要求在賣出軟件時候就收到賬款，但小型零售商需要等到他們賣出軟件時才有能力支付。所以羅恩的公司經(jīng)常在現(xiàn)金方面上處于困境。按羅恩的話來說，他們同時是一家銀行和一家分銷公司，但他們的“銀行”業(yè)務賺不了錢。雖然他們公司的主營業(yè)務收入以及利潤都增長得很快，（因為微軟的桌面軟件在這段時間逐漸成為了主流的軟件），但羅恩和喬丹最后還是把公司賣了。他們最終是賺了一筆錢，但遠遠不如微軟和Lotus。羅恩和喬丹的經(jīng)營業(yè)務是“運營資本密集型”的業(yè)務。運營資本是非現(xiàn)金流動資產(chǎn)和流動負債。當它比收入增長得快時，意味著你在花大量的資金來“補貼”整個行業(yè)鏈中的其它部分以保證自己公司的正常運作。這使你的公司的現(xiàn)金消耗率會很高。因此，當每月的利潤和每月的現(xiàn)金流不在同一個范圍的話，你需要看看運營資本的逐月變化情況。如果現(xiàn)金的短缺主要是運營資本導致的，那么你需要看兩件事情。第一是收入是否真實。夸大收入的一個方法是將產(chǎn)品運給不會付款的人。這樣操作屬于欺騙，所以這種例子也非常少。如果真有人這樣做，你將看到現(xiàn)金下降，而利潤保持穩(wěn)定以及應收賬款快速增長。如果你看到一個公司有利潤但同時還在消耗大量的現(xiàn)金，就要仔細找找有沒有上述情況。第二，是否能比較容易地獲得運營資本。如果一個企業(yè)可以廉價地獲得運營資本，這種商業(yè)模式通常也是可行的。尤其是在借貸容易時，如此經(jīng)營也可能是個好模式。但如果現(xiàn)金很難獲得，這種模式就不行了。最后要看的是資產(chǎn)負債表上的最后一項，資本支出。如果一個企業(yè)的經(jīng)營是盈利的，且利潤增長順利，但其資本支出的增長速度快于利潤，它還是有潛在的問題的。托管公司是一類有可能遇到這種情況的公司。同樣的，能否獲得資金是關鍵。一些本地的有線電視運營商盈利大，但是現(xiàn)金流是負的，就是因為資本支出更大。資本市場喜歡這類有壟斷地位的公司，并不斷地給他們提供資金以購買更多的資本支出。但是，如果資本市場停止了這類操作，公司的日子就難過了。財務指標下面提到的一些財務指標可用來幫助你更好地規(guī)劃公司的現(xiàn)金。 雖然每家創(chuàng)業(yè)公司都不同，但這些都是非常有實際幫助的數(shù)字。所有數(shù)字均基于ZhenFund的投資組合的公司的經(jīng)驗所得：167。 創(chuàng)始人平均工資： RMB 8,000－10,000167。 高管平均工資： RMB 10,000－13,000167。 一般工程師平均工資： Web：7,000－9,000 IOS：8000－10,000167。 平均現(xiàn)金消耗率： RMB 180,000220,000參考資料：（注：我們這段的材料引自Union Square Ventures的Fred Wilson所寫的博客，并根據(jù)中國情況做了適當?shù)男薷模?67。 167。 167。 167。 案例和故事167。 中國公司容易在哪些財務敏感點上被“渾水們”擊中？167。 中國式管理：淘寶總裁3年不看財務報表數(shù)據(jù)跟蹤為什么要跟蹤數(shù)據(jù)？每個企業(yè)都應該定期收集一些可以用來衡量企業(yè)經(jīng)營狀況的數(shù)據(jù)或指標。 這些可能包括一些財務方面的數(shù)據(jù)，比如說現(xiàn)金、銷售額、利潤等。 但僅有這些數(shù)據(jù)還不夠。在公司成立早期，正在開發(fā)第一個產(chǎn)品或服務的時候,這些指標可以是與產(chǎn)品開發(fā)相關的，比如已完成的功能, 已知的漏洞, 等等。一旦產(chǎn)品或服務成形時，指標可轉而包括客戶信息、日常用戶，從免費試用到付費用戶的轉換率, 等等。隨著公司業(yè)務的增長和發(fā)展，你可以收集并發(fā)布給團隊的數(shù)據(jù)量也會隨之增加。如果不小心，過多的數(shù)據(jù)量會給團隊帶來負面影響。因此，最好找出一些關鍵數(shù)據(jù)和團隊分享。通常有四到六個指標就足以確定公司整體健康和發(fā)展趨勢, 而這些才是團隊最需要關注的。舉個例子，真格投資的大姨嗎團隊就非常重視數(shù)據(jù)。他們在辦公室的墻上掛了一塊液晶屏幕，實時顯示所有用戶數(shù)量、用戶錄入數(shù)據(jù)數(shù)、活躍用戶數(shù)等等，并且每個月定期會有自己內(nèi)部的分析報告，他們在用戶增長上取得的突破和重視用戶數(shù)據(jù)以及行為習慣密不可分。對于不同的產(chǎn)品而言，不同維度的數(shù)據(jù)可能是核心指標。有一些數(shù)據(jù)指標是共通的，例如單個用戶的在不同渠道的平均獲取成本、用戶生命周期、單個用戶的貢獻價值等。而有一些數(shù)據(jù)則是根據(jù)不同的產(chǎn)品形態(tài)而變化。例如社區(qū)類產(chǎn)品，用戶粘性和內(nèi)容產(chǎn)出數(shù)量可能是極其重要的風向標。而對于工具類產(chǎn)品，單日或者單周操作頻率、用戶總量也許是更加重要的考量。至于電商類產(chǎn)品，則可能一開始就要計算清楚用戶轉化率情況并且想辦法提升。有時候對企業(yè)最重要的數(shù)據(jù)反而是最難收集的。Twitter很想知道用戶寫的每一個微博的總共觀看次數(shù)。這是他們最關鍵的衡量指標。但因為許多用戶是通過第三方服務、網(wǎng)頁、或者應用程序等來觀看微博的，這個數(shù)據(jù)很難收集。該公司現(xiàn)在才開始試圖收集這個重要數(shù)據(jù)。最關鍵的衡量業(yè)務的指標應該是對收入和收入增長的驅動因素的衡量, 但這也不是全部。Etsy花了很多努力衡量其客戶服務，而客戶服務是一個成本中心不是一個收入來源。但該公司知道客戶服務對公司在市場上的健康發(fā)展至關重要，因此客戶服務這一衡量指標也很關鍵。管理團隊應該花時間仔細討論并選擇最關鍵的數(shù)據(jù)，并密切關注這些數(shù)據(jù)。 管理團隊應該定期收集這些數(shù)據(jù)并及時越實時越好發(fā)布給整個公司。讓公司里的不同部門看不同的數(shù)據(jù)是非常不合理的。研發(fā)部門也應該能看到銷售指標。財務部也應該能看到客戶服務指標, 等等。有些公司會購買大屏幕顯示器并把它們掛在辦公室墻上展示數(shù)據(jù)，這樣讓每個員工都可以看到。這是一個好方法。另一個好方法是定期發(fā)送電子郵件給每一個員工，概括關鍵指標以及它們的趨勢。這些指標也應該報送董事會和投資者。當你發(fā)布財務預測（請看“A輪”部分）時, 你應該將關鍵指標的預測也包含在內(nèi)。這些指標不僅僅是你的預測的驅動力，它們也有助于公司下一步的進展。我們建議至少每年一次重新考慮公司的關鍵經(jīng)營指標。隨著公司的成長，經(jīng)營指標也會有所改變。因此，不要只是不斷添加新指標，還應該減去不相應的舊指標。把關鍵經(jīng)營指標保持在合理的數(shù)量，讓團隊的人更熟悉它們，最好讓大家都能記在腦子里。商業(yè)衡量指標: 最佳實踐方案什么是精益創(chuàng)業(yè)? 我們可以寫一整本書。 但幸運的是有人已經(jīng)寫了并且剛剛被譯成中文（《精益創(chuàng)業(yè)》）。我們建議所有的公司在設計公司商業(yè)指標之前通讀這本書。商業(yè)衡量指標如果用得好的話，對于創(chuàng)業(yè)公司在學習產(chǎn)品開發(fā)以及更新?lián)Q代方面會提供很大的幫助。以上的圖形引自《精益創(chuàng)業(yè)》，它說明了將想法變?yōu)楝F(xiàn)實的有效途徑和周期。以下是我們?yōu)槟銊?chuàng)造的商業(yè)指標模板《精益創(chuàng)