年工程機(jī)械租賃研討會資料之2-資料下載頁
2025-06-25 06:55本頁面
【正文】 就是出租人收回租賃物再處置時是否能實(shí)現(xiàn)其余值的風(fēng)險。在國外，有若干減輕此類風(fēng)險的方式。當(dāng)然，余值風(fēng)險管理、再處置能力以及技術(shù)，就成為從事經(jīng)營租賃的租賃公司的重要業(yè)務(wù)內(nèi)容了?！ 《?、會計信息被扭曲的風(fēng)險 由于租賃物由出租人提取折舊，因此，利潤表上的當(dāng)期收益是租金減折舊后的余額。這樣，賬面收益就會減少，會造成誤解。現(xiàn)舉例說明。 某經(jīng)營租賃合同。設(shè)備價格是1,200,，可使用壽命是5年，起租日是2002年1月1日，租賃期限是36個月，每月末付租金33, 620元，余值是360,，每年的折舊費(fèi)用是280, (=(1,200,)247。 3)。則利潤表上的表現(xiàn)如下：年份200220032004租金收入403,440403,000403,000折舊費(fèi)用280,000280,000280,000毛收益123,440123,440123,440年初資產(chǎn)1,200,000920,000640,000資產(chǎn)收益率%% % 所謂造成誤解，是指在完全正常和相同的條件下，由于嚴(yán)格按照直線法提取折舊的會計制度處理，使得各年的資產(chǎn)收益率相差懸殊。 消除這種誤解的辦法可以是，在租賃公司內(nèi)部核算時，不取會計制度規(guī)定的直線法折舊值，而代之以租金中所含的本金，這時的毛收益，就是租金中所含的收益。請看下表：年份200220032004租金期次其中本金毛收益期次其中本金毛收益期次其中本金毛收益33,620118,15,1321,12,2525,8,33,620218,14,1421,11,2625,8,33,620319,14,1522,11,2725,7,33,620419,14,1622,11,2826,7,33,620519,14,1722,10,2926,7,33,620619, 13,1822,10,3026,6,33,620720,13,1923,10,3127,6,33,620820,13,2023,10,3227,6,33,620920,13,2123,9,3327,5,33,6201020,12,2224,9,3428,5,33,6201121,12,2324,9,3528,5,33,6201221,12,2424,8,3628,4,合計239,163,277,125,322,80,租金合計403,403,403,收回本金239,277,322,占租金的%%%毛收益163,125,80,占租金的%%%本年首期期初資產(chǎn)1,200,960,682,本年末期期初資產(chǎn)981,707,388,本年平均資產(chǎn)1,090,833,535,資產(chǎn)收益率%%% 上表數(shù)字確切地反映了該合同的資產(chǎn)毛收益率，可以消除內(nèi)部人士的上述誤解。然而，對于上市的租賃公司來說，由于所公布的只能是按照會計制度編制的財務(wù)報表。因此，經(jīng)營租賃由于直線法折舊而使前期的每股毛收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于后期這一點(diǎn)，仍然可能是災(zāi)難性的?！ ∪⒒I資風(fēng)險 為了說明這個問題，這里舉兩個十分簡化（因而不完全符合實(shí)際情況）的例子。詳見附表1和附表2。附表1：假設(shè)某租賃物，成本是1,200,，現(xiàn)在以融資租賃方式出租。租賃期限16個月，每月末付租一次，租賃年利率是10%，余值為0。附表2：假設(shè)某租賃物，成本是1,200,，以經(jīng)營租賃方式出租。租賃期限16個月，每月末付租一次，租賃年利率是10%，估計期末余值為400,，因此以800,000為本金來計算各期租金。 現(xiàn)以籌資年利率8%為折現(xiàn)率來對比其效果：附 表12附 表12各期租金80,53,租金折現(xiàn)值1,216,811,租金合計1,286,857,收益凈現(xiàn)值16,11,回收本金1,200,800,所留余值400,毛收益86,57, 附表2的收益凈現(xiàn)值只及附表1的2/3，但是由于承租人返還租賃物，出租人可以通過對其估計價值為400,000元租賃物的再處置來得到補(bǔ)償。然而，對于出租人的貸款人來說，如果該余值不能實(shí)現(xiàn)，則出租人的還貸將受不利影響。因此，對于留有余值的經(jīng)營租賃交易，貸款人很可能不愿意給出租人以余值部分的貸款。換句話說，出租人或者是動用其自有資金，因而使得其財務(wù)杠桿效應(yīng)減弱，或者是不得不面對貸款人報出的較高的籌資利率，因而不得不提高自己的租賃利率，而減弱自己的競爭力。（之一完）設(shè)為首頁 公司簡介 戰(zhàn)略合作 招聘信息 網(wǎng)站承建 聯(lián)系方式Copyright 19992002 All Rights Reserved版權(quán)所有 上海金12 /
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