【正文】 加大了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財(cái)務(wù)風(fēng)險，生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)稍有脫節(jié)，資金回收不及時，資金成本大幅度增加，降低了企業(yè)經(jīng)營利潤削弱了企業(yè)活力，應(yīng)把握好負(fù)債經(jīng)營的“度”。要合理確定債務(wù)資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關(guān)系，并隨著企業(yè)生產(chǎn)的變化而變化，使企業(yè)始終處于一種動態(tài)的管理過程中。合理確定企業(yè)一定時期所需籌集資金的數(shù)額是企業(yè)籌資管理的重要內(nèi)容。企業(yè)一方面要籌集到足夠的資金以滿足企業(yè)生存和發(fā)展的需要，另一方面還要注意籌集的資金又不能過多，防止產(chǎn)生資金的配置風(fēng)險，出現(xiàn)資金的閑置，增加企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。從根本上講，企業(yè)發(fā)生風(fēng)險是由于舉債導(dǎo)致的，一個全部用自有資本從事經(jīng)營的企業(yè)只有經(jīng)營風(fēng)險而沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險。因此，要權(quán)衡舉債經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險來確定債務(wù)比率，同時還要考慮債務(wù)清償能力，要盡量做到資金的籌集量與資金的需求量相互平衡。從大量負(fù)債經(jīng)營實(shí)例中不難得出以下教訓(xùn)：企業(yè)經(jīng)營決策失誤，雖然適度舉債是企業(yè)發(fā)展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎(chǔ)，如資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本過大，必然惡性循環(huán)。同時企業(yè)償債能力強(qiáng)弱是對負(fù)債經(jīng)營最敏感的指標(biāo)，償債能力即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)弱；債務(wù)資本在各項(xiàng)目之間配置合理程度，從償債能力看，負(fù)債比率越低，企業(yè)償債能力越強(qiáng)，但未必合理，如企業(yè)借款利率小于利潤率。企業(yè)應(yīng)充分利用負(fù)債經(jīng)營的好處，不同產(chǎn)業(yè)的負(fù)債經(jīng)營合理程度是不一樣的?！　《?、正確選擇籌資方式　　企業(yè)的籌資方式可歸為兩大類，即負(fù)債籌資和股票籌資。一般來說，負(fù)債籌資資金成本相對較低，利息稅前支付，但償還風(fēng)險相對較大，表現(xiàn)為能否及時足額地還本付息。根據(jù)利率走勢，合理安排籌資。當(dāng)利率處于高水平或處于由高向低過渡的時期，應(yīng)盡量少籌資。對必須籌措的資金，應(yīng)盡量采取浮動利率的計(jì)息方式。當(dāng)利率處于低水平或由低向高過渡的時期籌資較為有利，應(yīng)盡量采用固定利率的計(jì)息方式來保持較低的資金成本。股票償還風(fēng)險相對較小，股票籌資不存在還本付息的問題，它的風(fēng)險只在于其使用效益的不確定性上。但是股票籌資的利息需稅后支付，資金成本相對較高?！　∪⑦x擇適當(dāng)?shù)幕I資時機(jī)　　籌資機(jī)會是客觀存在的，能否把握籌資的機(jī)會，不僅影響到籌資的效益，而且關(guān)系到籌資的風(fēng)險。企業(yè)在選擇籌資機(jī)會時要考慮以下幾點(diǎn)：要與企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的周期和財(cái)務(wù)狀況相匹配：要與企業(yè)的股票行市相匹配；要與企業(yè)未來現(xiàn)金流量相匹配。　　四、采用不同渠道、方式，確定合理的籌資結(jié)構(gòu)　　企業(yè)籌集的資金，由于來源、方式、期限或成本的不同，其籌資風(fēng)險也不同。企業(yè)全部資金來源通常可分為自有資金和借入資金、長期資金和短期資金、內(nèi)部籌資和外部籌資、直接籌資和間接籌資。應(yīng)將負(fù)債經(jīng)營資產(chǎn)收益率與債務(wù)資本成本率進(jìn)行對比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿收益；根據(jù)組合風(fēng)險分散理論，多元化籌資可以有效地分散企業(yè)的籌資風(fēng)險，單一化籌資是不現(xiàn)實(shí)的，也可能是非常危險的或成本很高的?；I資結(jié)構(gòu)的確定就是要使籌資組合中各籌資方式所占比例，能將籌資風(fēng)險最小化同時又使加權(quán)資金成本最小化?！　∥?、加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制，防范金融風(fēng)險　　近幾年，中央反復(fù)強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)金融監(jiān)控，并加大了監(jiān)管力度，但許多企業(yè)仍然收效甚微，金融風(fēng)險有增無減。主要是重視了外部環(huán)境的制約，而對內(nèi)控制度的建設(shè)抓得不夠。筆者認(rèn)為，由于財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中的核心地位和作用，要防范金融風(fēng)險，建立內(nèi)控機(jī)制，必須強(qiáng)調(diào)發(fā)揮財(cái)務(wù)的管理和監(jiān)督職能，健全財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制。不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險意識，財(cái)會部門除了自覺搞好規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、制度化建設(shè)以外，還必須通過特有的核算和監(jiān)督手段，去調(diào)節(jié)、制約整個企業(yè)的營運(yùn)過程，使之沿著健康的軌道運(yùn)行。積極參與到企業(yè)管理中去，使財(cái)會人員的理財(cái)意識不僅僅限于傳統(tǒng)的“增收節(jié)支”，要增強(qiáng)理財(cái)技能，對目前急需研究解決的資源配置、資產(chǎn)重組、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、緩解債務(wù)負(fù)擔(dān)、加速資金周轉(zhuǎn)、提高資金使用效率等問題，要深刻理解和認(rèn)識，這必然影響到金融風(fēng)險的及時化解和消除。面對不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險。為了把好投資、融資項(xiàng)目關(guān)，建立健全約束機(jī)制，提高資金使用效益，規(guī)避金融風(fēng)險，應(yīng)成立投資、融資項(xiàng)目審查委員會。各下屬業(yè)務(wù)單位根據(jù)需要成立審查小組，制定、實(shí)施一整套審查規(guī)定五、總結(jié)　　綜上所述,企業(yè)應(yīng)充分利用有利的籌資條件,綜合考慮籌資成本、籌資風(fēng)險、籌資結(jié)構(gòu)、資本市場狀況等,從企業(yè)的資本來源和資本結(jié)構(gòu)出發(fā),在不同階段選擇不同的籌資方式,以滿足其健康發(fā)展的需要。同時,隨著各種法規(guī)制度的不斷完善,企業(yè)對籌資方式的選擇必將日益趨于理性化,籌資結(jié)構(gòu)也將朝著低風(fēng)險、高穩(wěn)定性的市場化方向不斷發(fā)展。企業(yè)必須認(rèn)清籌資的成本和風(fēng)險,籌資方式與籌資渠道更值得我們進(jìn)行研究,將籌資做得更好。參考文獻(xiàn)[1]熊楚熊著《:公司籌資策略》,海天出版社,2001年9月第一版。[2]谷祺、劉淑蓮著:《財(cái)務(wù)管理》,東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2000年第三版。[3]倪忠森著《:企業(yè)籌資方式的比較與選擇》《,企業(yè)家天地》,2005年第10期。[4]韓復(fù)齡著《:公司融資渠道選擇與資本運(yùn)營》,中央財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2002年10月第一版。[5]張智楠著《:市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)籌資方式的研究》,北方經(jīng)濟(jì),2006年3月11日出版發(fā)表 ［6］馮之浚：循環(huán)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)論，北京：人民出版社，2004 ［7］谷祺　劉淑蓮：財(cái)務(wù)管理［M］，大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2007 ［8］孫愛民：談現(xiàn)代企業(yè)資金的籌集與管理［J］工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2000，（3）：27－28 ［9］湯谷良：高級財(cái)務(wù)管理［M］，中信出版社，2