【正文】 從事的是高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，而這樣的收益一般高于平均收益，貸款成本低于可能貸款收益，一旦成功就會(huì)帶來豐厚的收益，所以低質(zhì)量的企業(yè)會(huì)積極地申請(qǐng)貸款。這樣就形成了信貸市場(chǎng)中的逆向選擇現(xiàn)象。下面用一個(gè)簡(jiǎn)單的模型（Stiglitz and Weiss,1981）來說明信貸市場(chǎng)中的逆向選擇問題產(chǎn)生的微觀機(jī)理。 假定有連續(xù)多個(gè)投資項(xiàng)目，每個(gè)投資項(xiàng)目都有兩種可能的結(jié)果：成功或失敗。成功時(shí)項(xiàng)目的收益為R0,失敗時(shí)項(xiàng)目的收益為0。進(jìn)一步假設(shè)所有投資項(xiàng)目的收益均值為T，這是銀行知道的信息。如果p(R)是給定項(xiàng)目成功的概率，那么p(R)R=T，即成功是項(xiàng)目的收益R越高，成功的概率p(R)越低。假設(shè)每個(gè)項(xiàng)目需要的資金都為1，企業(yè)的資金全部來自銀行貸款，貸款利率為r。所以，可得企業(yè)的期望利潤(rùn)：E（R）=p(R(1+r))+(1p)0=p(R(1+r))。如果企業(yè)不進(jìn)行投資，企業(yè)的期望利潤(rùn)為0，所以存在一個(gè)臨界值=1+r,當(dāng)且僅當(dāng)R時(shí)，企業(yè)才會(huì)向銀行申請(qǐng)貸款進(jìn)行投資。又因?yàn)閜(R)R=T，故存在一個(gè)臨界的成功概率,當(dāng)且僅當(dāng)p時(shí),企業(yè)才會(huì)向銀行申請(qǐng)貸款進(jìn)行投資，而=T/=T/(1+r),假定p在[0，1]區(qū)間上的概率密度函數(shù)為f(p),分布函數(shù)為F(p)，那么可知所有貸款申請(qǐng)項(xiàng)目的平均成功概率為：（r）=因此， 也就是說，貸款利率與申請(qǐng)貸款項(xiàng)目的平均質(zhì)量呈反比例關(guān)系，貸款利率越高，申請(qǐng)貸款的平均項(xiàng)目質(zhì)量越低，違約概率越大。對(duì)于給定項(xiàng)目，較高的貸款利率意味著較高的資金成本，意味著較少的利潤(rùn)，所以在既定的期望收益條件下，只有那些收益較高的企業(yè)才會(huì)積極申請(qǐng)貸款，通常情況下較高的收益意味著較高的風(fēng)險(xiǎn)，而高質(zhì)量的企業(yè)由于較低的利潤(rùn)而選擇不申請(qǐng)貸款，這就產(chǎn)生了信貸市場(chǎng)的逆向選擇問題。 銀行信貸的逆向選擇控制模型信號(hào)傳遞模型是一個(gè)經(jīng)典的博弈模型，是一種有效克服行為人逆向選擇的方法。把信號(hào)傳遞模型應(yīng)用到商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)控制之中，可以有效區(qū)別貸款人的風(fēng)險(xiǎn)類型，從而有效地控制商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。該模型的博弈順序是“自然”首先選擇借款企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)類型，借款企業(yè)自己知道自己的風(fēng)險(xiǎn)類型，而商業(yè)銀行不知道借款企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)類型。為了爭(zhēng)取到貸款，借款企業(yè)向銀行顯示自己的類型而選擇某種信號(hào)，銀行在觀測(cè)到借款企業(yè)顯示的信號(hào)后決定是否貸款。商業(yè)銀行不能只看貸款利率，高的貸款利率就會(huì)使高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的借款企業(yè)積極申請(qǐng)貸款；而使低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的借款企業(yè)退出。所以商業(yè)銀行要把貸款利率和收益統(tǒng)一考慮，尋找一個(gè)最佳的平衡點(diǎn)。為了爭(zhēng)取到貸款，借款企業(yè)會(huì)積極顯示自己的信息，這些信息包括企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、產(chǎn)品銷售情況及過去的貸款記錄。低風(fēng)險(xiǎn)類型的借款企業(yè)會(huì)積極顯示自己的真實(shí)信息，而高風(fēng)險(xiǎn)的借款企業(yè)可能會(huì)提供虛假信息以得到貸款。這樣，低風(fēng)險(xiǎn)借款企業(yè)就會(huì)選擇那些能和高風(fēng)險(xiǎn)借款企業(yè)區(qū)別開來的信息；而高風(fēng)險(xiǎn)借款企業(yè)如果提供虛假信息，會(huì)付出很高成本，使貸款成本大于貸款收益，從而得不償失，就會(huì)放棄爭(zhēng)取貸款。這樣就可以把不同風(fēng)險(xiǎn)類型的借款企業(yè)區(qū)別開，進(jìn)而有效規(guī)避借款企業(yè)的逆向選擇問題。這里的關(guān)鍵是信號(hào)的選擇，要選擇那些低風(fēng)險(xiǎn)借款企業(yè)可以提供，而高風(fēng)險(xiǎn)借款企業(yè)不能提供或需要很高的成本才能造假的信號(hào)，從而使商業(yè)銀行可以區(qū)別借款企業(yè)的類型，有效克服商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。信號(hào)甄別模型也是一個(gè)解決代理人逆向選擇問題的一個(gè)模型。與信號(hào)傳遞模型的區(qū)別是博弈雙方的行動(dòng)順序不同，“自然”首先選擇借款企業(yè)的類型，借款企業(yè)知道自己的類型，而商業(yè)銀行不知道借款企業(yè)的類型，商業(yè)銀行為了有效控制信貸風(fēng)險(xiǎn)，區(qū)別借款企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)類型，設(shè)計(jì)多種貸款條件供借款企業(yè)選擇，借款企業(yè)根據(jù)自身?xiàng)l件選擇適合的貸款條件。商業(yè)銀行可以設(shè)計(jì)貸款利率、擔(dān)保方式及貸款期限等多種組合共借款企業(yè)挑選，商業(yè)銀行根據(jù)借款企業(yè)選擇的合同類型來判斷借款企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)類型，進(jìn)而為信貸決策提供參考。這里的關(guān)鍵是貸款條件的確定，要設(shè)計(jì)出將高風(fēng)險(xiǎn)借款企業(yè)和低風(fēng)險(xiǎn)借款企業(yè)區(qū)別開來的貸款條件組合，如果高風(fēng)險(xiǎn)借款企業(yè)選擇適合低風(fēng)險(xiǎn)借款企業(yè)的貸款合同，會(huì)使高風(fēng)險(xiǎn)借款企業(yè)付出很高的代價(jià)，貸款成本大于貸款收益，進(jìn)而客服借款企業(yè)的逆向選擇問題，克服商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。167。 銀行信貸道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生機(jī)理及風(fēng)險(xiǎn)控制模型 銀行信貸的道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生機(jī)理商業(yè)銀行銀行與企業(yè)在簽訂貸款合同時(shí)信息是對(duì)稱的，而在合同執(zhí)行過程中雙方處于信息不對(duì)稱狀態(tài)。企業(yè)作為“代理人”對(duì)于資金的實(shí)際用途、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目收益等信息完全了解，而銀行作為“委托人”由于信息分布的特點(diǎn)和信息成本的原因而對(duì)此并不能完全了解。因此雙方形成了貸款簽約之后的委托—代理關(guān)系。由于雙方信息不對(duì)稱，企業(yè)有動(dòng)機(jī)去尋求有利于自己的行動(dòng)，這表現(xiàn)為：企業(yè)改變貸款合同規(guī)定的貸款用途，從事高收益高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目；通過各種手段逃廢銀行貸款；不關(guān)心貸款使用效益及效率。這種發(fā)生在簽約之后由于信息不對(duì)稱而發(fā)生的借款企業(yè)隱藏行動(dòng)的現(xiàn)象就是銀行信貸的道德風(fēng)險(xiǎn)。下面通過一個(gè)模型來說明銀行信貸中道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的微觀機(jī)理。有一個(gè)投資項(xiàng)目A，企業(yè)的資金全部來自銀行貸款，A項(xiàng)目收益為，成功的概率為，失敗時(shí)收益為0。貸款合同規(guī)定了貸款使用的方向?yàn)锳投資項(xiàng)目，貸款數(shù)額為1單位，貸款利率為r。而在貸款合同簽訂之后，由于銀行與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，企業(yè)可能改變貸款使用方向。若此時(shí)該企業(yè)還有一個(gè)B投資項(xiàng)目，B項(xiàng)目收益為（＞），成功的概率為（＜），失敗時(shí)收益為0，即A項(xiàng)目是低收益低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，B項(xiàng)目是高收益高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。在此情況下，企業(yè)為實(shí)現(xiàn)其利潤(rùn)最大化目標(biāo)在A項(xiàng)目與B項(xiàng)目選擇進(jìn)行投資，則其期望收益為=MAX[(1+r)，(1+r)]，而銀行為實(shí)現(xiàn)其利潤(rùn)最大化，則其的期望收益為=MAX[(1+r)，(1+r)]=(1+r)。從企業(yè)和銀行的期望收益可以看出，銀行是希望企業(yè)按合同規(guī)定使用貸款資金投資項(xiàng)目A，但是企業(yè)貸款使用方向則取決于與的大小關(guān)系，若＞，企業(yè)會(huì)遵守信貸合同的規(guī)定投資A項(xiàng)目，這樣與銀行的希望相一致；若＜，企業(yè)就會(huì)違反信貸合同的規(guī)定投資B項(xiàng)目，這樣就與銀行的希望相悖，這就產(chǎn)生合同簽約后的銀行信貸的“道德風(fēng)險(xiǎn)”。 銀行信貸的道德風(fēng)險(xiǎn)控制模型監(jiān)督模型是針對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)的主要博弈模型。為了保證信貸資產(chǎn)的安全，商業(yè)銀行與借款企業(yè)簽訂的貸款合同中會(huì)有規(guī)定貸款使用方向的條款，商業(yè)銀行希望借款企業(yè)運(yùn)用貸款從事低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。但是在合同簽訂后，借款企業(yè)有可能私自改變貸款的用途，投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，便產(chǎn)生了銀行信貸道德風(fēng)險(xiǎn)。這樣商業(yè)銀行就要對(duì)貸款的使用情況進(jìn)行監(jiān)督，以確保借款企業(yè)按合同使用貸款，并根據(jù)監(jiān)督檢查的結(jié)果對(duì)借款企業(yè)實(shí)施獎(jiǎng)懲，形成一種激勵(lì)機(jī)制，商業(yè)銀行與借款企業(yè)便形成了監(jiān)督博弈，借款企業(yè)和商業(yè)銀行之間形成一種混合戰(zhàn)略均衡。高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目收益越大，商業(yè)銀行就越應(yīng)該加大監(jiān)督力度；如果低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目收益大、獎(jiǎng)懲程度大，可以適當(dāng)減輕監(jiān)督力度。商業(yè)銀行的監(jiān)督成本越大，借款企業(yè)越可能違約；獎(jiǎng)懲程度越大，借款企業(yè)越可能守約。因此商業(yè)銀行可以選擇適度的監(jiān)督頻度進(jìn)行監(jiān)督，并建立適當(dāng)?shù)莫?jiǎng)懲機(jī)制來有效地控制借款企業(yè)信貸道德風(fēng)險(xiǎn)。 聲譽(yù)模型是針對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)的一種隱性的激勵(lì)模型。在信貸市場(chǎng)中，聲譽(yù)對(duì)于借款企業(yè)至關(guān)重要，企業(yè)貸款使用及償還情況是下一次商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)貸款決策的考慮因素，這樣就會(huì)對(duì)企業(yè)形成一種隱性的激勵(lì)機(jī)制。借款企業(yè)如果本次貸款違約會(huì)影響到以后的貸款條件，其違約成本是相當(dāng)大的，所以借款企業(yè)為了維持自己的聲譽(yù)，不敢輕易違約，這樣商業(yè)銀行就可以有效克服借款企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)問題，確保信貸資產(chǎn)的安全。57第三章 銀企之間信息不對(duì)稱導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)及產(chǎn)生原因第三章 銀企之間信息不對(duì)稱導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)及產(chǎn)生原因銀行與企業(yè)之間的信貸信息一般包括企業(yè)的基本信息、企業(yè)的信用狀況信息和貸款的使用信息。下面對(duì)商業(yè)銀行和借款企業(yè)在這些信息方面的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行對(duì)比。企業(yè)基本信息主要包括企業(yè)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照號(hào)碼、主營(yíng)業(yè)務(wù)、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)所有制類型、注冊(cè)資金、企業(yè)所屬行業(yè)、企業(yè)融資結(jié)構(gòu)、法人姓名及身份證號(hào)、企業(yè)管理人員信息、企業(yè)的年度財(cái)務(wù)報(bào)表等。對(duì)于這方面的信息，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)狀況的最好反映。按照我國(guó)《會(huì)計(jì)法》規(guī)定，企業(yè)應(yīng)該保證企業(yè)會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和完整性，禁止提供虛假的會(huì)計(jì)信息，所以從理論上講商業(yè)銀行和企業(yè)之間的信息是對(duì)稱的。但是有的企業(yè)為了得到貸款，對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行粉飾，使其達(dá)到商業(yè)銀行的貸款要求，這就造成了銀行和借款企業(yè)之間的信息不對(duì)稱。更進(jìn)一步講，企業(yè)的基本情況也遠(yuǎn)非這些標(biāo)準(zhǔn)化的報(bào)表和文件所能體現(xiàn)的，對(duì)于如企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平、技術(shù)研發(fā)能力、企業(yè)發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略等非財(cái)務(wù)因素方面，商業(yè)銀行更是不能全面、準(zhǔn)確地了解。企業(yè)的信貸信息是企業(yè)與銀行之間所有的業(yè)務(wù)往來的歷史記錄，主要包括開戶銀行、固定資產(chǎn)貸款余額、貸款類別、擔(dān)保方式、綜合授信和對(duì)外擔(dān)保情況等。對(duì)于這方面的信息，只是部分計(jì)入信貸咨詢登記企業(yè)的才可以提供，對(duì)于沒有計(jì)入的或新進(jìn)企業(yè)是不能查到這些信貸信息的。這些信息提供了企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)外來的歷史記錄，但這些信息更新緩慢，不能提供動(dòng)態(tài)的企業(yè)信用狀況。而不同的時(shí)期企業(yè)的狀況是有變化的，企業(yè)借還款的能力也是有變化的，對(duì)于這些動(dòng)態(tài)的信息，借款企業(yè)比商業(yè)銀行更具優(yōu)勢(shì)。貸款的使用信息包括貸款真實(shí)的使用方向、投資項(xiàng)目的階段性收益與風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目所在行業(yè)的情況、項(xiàng)目潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和企業(yè)資金使用的風(fēng)險(xiǎn)偏好等信息。對(duì)于貸款使用方面的信息，商業(yè)銀行很難對(duì)其有真實(shí)的了解，這樣就處于更加被動(dòng)的地位。而借款企業(yè)則可以根據(jù)自身的狀況采取主動(dòng)的措施，這樣在貸款使用方面借款企業(yè)比商業(yè)銀行具有更大的信息優(yōu)勢(shì)。由此可知，借款企業(yè)在貸前、貸后都比商業(yè)銀行具有信息優(yōu)勢(shì)，這就是商業(yè)銀行與借款企業(yè)之間的信息不對(duì)稱問題。167。商業(yè)銀行與借款企業(yè)之間的信息不對(duì)稱導(dǎo)致商業(yè)銀行在對(duì)借款企業(yè)授信時(shí)產(chǎn)生授信風(fēng)險(xiǎn)。由于銀企之間的信息不對(duì)稱，商業(yè)銀行在貸款審批階段對(duì)借款企業(yè)不能完全了解，導(dǎo)致信貸決策失誤風(fēng)險(xiǎn)，在貸款發(fā)放之后對(duì)貸款的使用情況和貸款償還能力不能形成動(dòng)態(tài)的信息跟蹤，借款企業(yè)違約使用貸款，導(dǎo)致商業(yè)銀行貸后風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。167。 信貸決策失誤風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表是商業(yè)銀行信貸決策的重要依據(jù)，客戶評(píng)價(jià)報(bào)告和借款企業(yè)的信用等級(jí)評(píng)定都是以財(cái)務(wù)報(bào)表分析為基礎(chǔ)的。而由于監(jiān)督力度不夠和粉飾成本較小等原因，企業(yè)會(huì)計(jì)信息失真現(xiàn)象又很普遍，企業(yè)為了獲得貸款或其它目的，往往會(huì)編造虛假信息粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表。這樣銀行獲得的會(huì)計(jì)信息并不能真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，造成銀行與借款企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，這就可能會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行信貸決策失誤，把資金貸給劣質(zhì)客戶，增加商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。較高的貸款利率吸引的往往是高風(fēng)險(xiǎn)的貸款項(xiàng)目，商業(yè)銀行為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)在相對(duì)低的利率水平上拒絕一部分貸款申請(qǐng)者，而不在較高的利率水平上滿足所有的貸款申請(qǐng)者的貸款申請(qǐng)，這就是信貸配給現(xiàn)象。信貸配給包括兩種情況：第一種情況是在所有貸款申請(qǐng)人中，一部分人的貸款申請(qǐng)得到滿足，另一部分人的貸款申請(qǐng)被拒絕，被拒絕的申請(qǐng)人即使愿意支付更高的利息也不能得到貸款；第二種情況是一個(gè)給定的貸款申請(qǐng)人的借款要求只能部分地被滿足，銀行貸款數(shù)額小于其貸款申請(qǐng)數(shù)額。這種信貸配給雖然在一定程度上避免了高風(fēng)險(xiǎn)貸款申請(qǐng)者帶來的信貸風(fēng)險(xiǎn)，但是由于銀企之間的信息不對(duì)稱，商業(yè)銀行只知道風(fēng)險(xiǎn)的平均水平而不能區(qū)分貸款申請(qǐng)者的風(fēng)險(xiǎn)類型，所以在平均利率水平上把貸款帶給哪些貸款申請(qǐng)者就會(huì)有很大的靈活空間，這樣就容易產(chǎn)生尋租交易，產(chǎn)生信貸決策失誤風(fēng)險(xiǎn)。167。 信貸集中風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)銀行要考慮到銀行自身的貸款方向，商業(yè)銀行應(yīng)該多樣化其貸款方向和貸款對(duì)象，從而分散商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)商業(yè)銀行貸款存在著行業(yè)集中、貸款對(duì)象集中的特點(diǎn)。從行業(yè)集中的情況看，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年1月到6月，其中95%流向基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，流向交通、% ，這種情況一方面是受國(guó)家政策引導(dǎo)的影響，但是也應(yīng)該看到導(dǎo)致貸款行業(yè)集中產(chǎn)生的原因也是商業(yè)銀行對(duì)某些行業(yè)不了解，與借款企業(yè)存在行業(yè)信息不對(duì)稱現(xiàn)象，這樣銀行就會(huì)跟隨其它銀行選擇貸款行業(yè)，這是解決信息不對(duì)稱的一個(gè)捷徑，即貸款行業(yè)的“羊群效應(yīng)”。從貸款對(duì)象集中情況看，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示目前我國(guó)約有99%的企業(yè)為中小企業(yè)，中小企業(yè)對(duì)我國(guó)GDP的貢獻(xiàn)大約為60%，對(duì)稅收貢獻(xiàn)率超過50%，提供了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，截止到2009年6月末，%，%。單看今年的中小企業(yè)貸款比率可以說是不低了，但是應(yīng)該看到這種快速的增長(zhǎng)主要是由于國(guó)家為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的政策，可以說由于信息不對(duì)稱，商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款支持還是不夠的。信貸集中產(chǎn)生的一個(gè)重要原因是銀企之間的信息不對(duì)稱。在相對(duì)較低的利率水平上，銀行會(huì)滿足部分貸款申請(qǐng)者的貸款要求，而拒絕一部分貸款申請(qǐng)者的貸款要求。而這種選擇標(biāo)準(zhǔn)就是信息的對(duì)稱度。大型企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、盈利情況較為公開，財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性相對(duì)較高；而中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況銀行很難了解，財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性難以保證。所以銀行會(huì)選擇自己較為熟悉的、信息相對(duì)透明的大型工業(yè)企業(yè)，而對(duì)信息不對(duì)稱的中小企業(yè)選擇“惜貸”。貸款行業(yè)和貸款對(duì)象的趨同使信貸資金容易受到宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，沒有分散行業(yè)和對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)，增加商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。整體上看，商業(yè)銀行是存在信貸集中現(xiàn)象，具體的商業(yè)銀行也同樣存在貸款的行業(yè)集中和貸款對(duì)象集中的現(xiàn)象。167。 貸款使用違約風(fēng)險(xiǎn)由于銀行與借款企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，商業(yè)銀行很難對(duì)每筆貸款使用情況準(zhǔn)確地了解，這樣就會(huì)產(chǎn)生借款企業(yè)在得到貸款后，違反貸款合同的規(guī)定，按照自己的意圖使用信貸資金。這主要表現(xiàn)在：借款企業(yè)違反貸款協(xié)議規(guī)定改變貸款用途。商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)的貸款主要有兩類：一類是固定資產(chǎn)投資貸款，即企業(yè)用于固定資產(chǎn)項(xiàng)目的貸款；一類是流動(dòng)資金貸款，即企業(yè)進(jìn)行日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的貸款。對(duì)于前一種貸款對(duì)貸款使用方向進(jìn)行監(jiān)督控制比較容易，而對(duì)后一種貸款則很難監(jiān)督控制。借款企業(yè)的借款本來是投入風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目或是對(duì)企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的貸款，但由于高利潤(rùn)的誘惑和商業(yè)銀行對(duì)貸款使用缺乏有效的貸款監(jiān)督，使得借款企業(yè)有動(dòng)力和條件改變貸款用途，如投資股市、房地產(chǎn)、金融衍生產(chǎn)品等高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，而這樣的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目具有很大的不確定性，一旦投資失敗貸款的本息很難收回。，可能有將近2萬億流入股市，流入股市的新增貸款占全部新增貸款的30%。貸款資金使用效率低下。有些借款企業(yè)雖然不改變貸款使用的方向，但由于其經(jīng)營(yíng)管理水平低下，缺