【正文】 kson Watts）：如果因?yàn)樽约旱钠谪泜}(cāng)位而晚上睡不好覺(jué)，那么就把它們平到能夠睡個(gè)好覺(jué)為止。第十八章 損失一定要加以控制和設(shè)限（Richard Dennis）：所獲得的利潤(rùn)中，絕大部分來(lái)自5%的操作。他視良好的資金管理和操作策略，就跟他所畫(huà)的圖形一樣重要。（Baruch）：把所有的雞蛋都放在同一個(gè)籃子里面，不過(guò)一定要小心看好。，有能力控制虧損。把它們限制在可以接受的水準(zhǔn)之內(nèi)。把你所有的賬面虧損限定在你晚上能睡得著的水準(zhǔn)。，知道何時(shí)要忍痛砍掉不利的倉(cāng)位。決定何時(shí)結(jié)束賠錢(qián)的倉(cāng)位時(shí)，單依據(jù)交易者個(gè)人對(duì)那個(gè)倉(cāng)位能否持續(xù)長(zhǎng)久的看法來(lái)判斷，是最不用大腦的方法。交易者覺(jué)得某個(gè)倉(cāng)位有獲利潛力，或者那個(gè)倉(cāng)位沒(méi)有希望，應(yīng)該放棄，甚至清掉后反向操作，這二者之間并沒(méi)有什么差別。，決定任何倉(cāng)位的允許風(fēng)險(xiǎn)。一旦倉(cāng)位有不錯(cuò)的利潤(rùn)，那你就要開(kāi)始依某個(gè)預(yù)定的技術(shù)方法往前移動(dòng)停損點(diǎn)，這個(gè)方法又很強(qiáng)烈的理論依據(jù)支持。這些大家一窩蜂所設(shè)的停損點(diǎn)，常常成為箭靶。（Robet Moss）的操作策略： （1）．讓利潤(rùn)自行滋長(zhǎng)，別擔(dān)心身懷利潤(rùn)，該擔(dān)心的是如何把損失降到最低。 （2）．任何操作，我都不肯讓損失超過(guò)投入資金的4% 。 （3）．操作中，5%到8%賺錢(qián)，10%不賺不賠，其他都賠錢(qián)。 （4）．5天里面，通常賺2天，打平2天，虧損一天。 （5）．交易者必須控制損失和整個(gè)進(jìn)出次數(shù)。：十分注重紀(jì)律，順著當(dāng)時(shí)的主趨勢(shì)而走，并嚴(yán)格遵守把損失降到可以承受的]范圍。 錯(cuò)誤：逆著主趨勢(shì)而操作，而且沒(méi)有認(rèn)真限制不利倉(cāng)位發(fā)生的損失。相反的，他們很快就平掉賺錢(qián)的倉(cāng)位，任令損失愈滾愈大。，交易者應(yīng)有破釜沉舟的打算，愿意犧牲逆勢(shì)操作的賠錢(qián)倉(cāng)位，保全順勢(shì)經(jīng)營(yíng)的賺錢(qián)倉(cāng)位。緊抱和保衛(wèi)賠錢(qián)倉(cāng)位并沒(méi)有什么道理，以同樣多的錢(qián)，可以拿去保衛(wèi)和增加賺錢(qián)的順勢(shì)倉(cāng)。，你就處于優(yōu)勢(shì)。應(yīng)采取攻擊性的策略求取大贏。這種情況下，你就抱緊不放，跟著主趨勢(shì)走，不必急著獲利了結(jié)，賺取蠅頭小利。，你便處于守勢(shì)，如能全身而退，不發(fā)生損失，那就是萬(wàn)幸了。要等著趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，對(duì)你有利，讓你大賺，那未免癡心妄想，太沒(méi)道理。如果你能打開(kāi)，不賠不賺，那就趕緊收拾倉(cāng)位出場(chǎng)。，不利的情況，獲利機(jī)會(huì)要高出需多。，只往主趨勢(shì)所走的方向建立倉(cāng)位?？墒鞘袌?chǎng)波動(dòng)激烈，哪能次次如愿？再說(shuō)，你建倉(cāng)的時(shí)候，可能是順著大勢(shì)所趨，等到建好，才發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，這種情形可以說(shuō)屢見(jiàn)不鮮。碰到這種情況，最好的做法是盡快平倉(cāng)退場(chǎng)，把虧損降到最低。，那就是等你平倉(cāng)出場(chǎng)，市場(chǎng)有馬上轉(zhuǎn)回原來(lái)的走勢(shì)，顯示你平倉(cāng)之舉為不明智的做法。這種情況自然叫人吐血，可是我們不妨把它看做是這樣游戲的風(fēng)險(xiǎn)之一，你可以學(xué)者適應(yīng)它。，你還是有機(jī)會(huì)帶著清晰的頭腦，再伺機(jī)進(jìn)場(chǎng)，找個(gè)更有利的機(jī)會(huì)。這個(gè)機(jī)會(huì)對(duì)你順勢(shì)倉(cāng)的利潤(rùn)有利，也是你應(yīng)該把全副心神和資金灌注的地方。（Satchel Paige）：“別往后看，前頭可能有認(rèn)人要暗算你?！保麧?rùn)會(huì)自己照顧自己。第十九章 逮到超級(jí)行情的激情，其實(shí)都沒(méi)有什么關(guān)系。重要是我們確實(shí)能賺到。雖然如此，所有的金融期貨加起來(lái)，都不能讓人產(chǎn)生那么大的激情。只有黃豆的大漲大跌，才有令人暫時(shí)停止呼吸的感覺(jué)。，很少有一夜致富的富翁，能夠在市場(chǎng)轉(zhuǎn)而下跌，而跌勢(shì)比原來(lái)的漲勢(shì)更猛烈的時(shí)候激流勇退。：（1）．如果你運(yùn)氣夠好或者交易技術(shù)高超，逮到了某個(gè)大趨勢(shì)是市場(chǎng)的頭部或底部，并且能夠在走勢(shì)大部分時(shí)刻抱守原來(lái)的倉(cāng)位，而且能夠抑制其他倉(cāng)位的損失，你一定會(huì)賺到大錢(qián)。（2）．如果你像（1）所說(shuō)的那樣，賺了很多的錢(qián)。你一定會(huì)找個(gè)時(shí)間好好痛快花一頓。，你必須有良好的規(guī)劃和詳細(xì)的策略性的計(jì)劃，考慮所有的緊急情況，并以踏實(shí)和有紀(jì)律的方式執(zhí)行。1987年初，白銀市場(chǎng)所準(zhǔn)備的策略性計(jì)劃。當(dāng)時(shí)的目標(biāo)是：要么就大賺一票，要么就小陪一點(diǎn)。這個(gè)計(jì)劃涵蓋了下面會(huì)詳細(xì)說(shuō)明的各個(gè)層面，而且每個(gè)大行情來(lái)臨時(shí)，你都該針對(duì)你的每一個(gè)大倉(cāng)位，做這么一個(gè)計(jì)劃。當(dāng)時(shí)趨勢(shì)仍然下跌。相反的中期趨勢(shì)是橫向整理，。，價(jià)格跌得很深（），跌倒相當(dāng)長(zhǎng)期底部中（下跌4年）。而且在盤(pán)整一延再延之后，市場(chǎng)應(yīng)該終會(huì)向上擺脫這個(gè)區(qū)域。主趨勢(shì)下跌，中期趨勢(shì)是橫向整理。，應(yīng)該會(huì)有期買(mǎi)盤(pán)支撐。，應(yīng)該會(huì)使主趨勢(shì)轉(zhuǎn)而向上。 這里的關(guān)鍵字眼是“終會(huì)”兩個(gè)字。要預(yù)估市場(chǎng)在“何處”會(huì)發(fā)動(dòng)，十分不容易；預(yù)測(cè)“何時(shí)”會(huì)動(dòng)，更是幾乎不可能?？墒沁€是有那么多的交易者，包括經(jīng)驗(yàn)豐富的專(zhuān)業(yè)人 士，卻為了何時(shí)、何處的問(wèn)題大傷腦筋。我要在白銀市場(chǎng)里怎么玩？一開(kāi)始，我就有個(gè)前題，那就是要準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)將來(lái)任何時(shí)候白銀或其他任何交易價(jià)格在哪里，是幾乎不可能的事。交易的策略是：架構(gòu)一些列連續(xù)性戰(zhàn)術(shù)的行動(dòng)，只有在前一個(gè)階段按照我假設(shè)的劇本演出之后，我才會(huì)進(jìn)到下一個(gè)階段，這種方法可以把交易所發(fā)生的額外風(fēng)險(xiǎn)降到最低，控制它們?cè)诳梢越邮艿某潭葍?nèi)。交易策略的第一步：—，累據(jù)白銀多頭倉(cāng)，假設(shè)這個(gè)支撐水準(zhǔn)守住了，在這個(gè)操作初級(jí)階段，我們難以保證它會(huì)發(fā)生。 第二步：，再加嗎買(mǎi)進(jìn)白銀。 第三步：假使市場(chǎng)繼續(xù)按這個(gè)呈多頭走勢(shì)的劇本往前移動(dòng)。 這個(gè)時(shí)候。我對(duì)價(jià)格走勢(shì)研判如何？要是市場(chǎng)依我的假設(shè)的劇本移動(dòng)，—，—。 我對(duì)走勢(shì)的時(shí)間研判如何？在四個(gè)月到2年內(nèi)。事實(shí)上，時(shí)間的研判是這個(gè)分析中最不準(zhǔn)確和最沒(méi)有關(guān)系的層面。很明顯的，要玩這場(chǎng)游戲，耐心是必不可少的前提。主趨勢(shì)依然是平中軟。因此，原來(lái)的空頭趨勢(shì)持續(xù)下去的幾率仍然大些?；旧?，我們現(xiàn)在是在穩(wěn)固的空頭市場(chǎng)里抓取底部，而這不是件簡(jiǎn)單的工作。很明顯的，這個(gè)不明確的階段，不是心智薄弱和財(cái)力不夠的人所能面對(duì)的。要是市場(chǎng)繼續(xù)下跌，而不是我們預(yù)計(jì)地上漲時(shí)，該怎么辦？一定要設(shè)定停損點(diǎn)，在個(gè)人的痛苦門(mén)檻達(dá)到時(shí)，利用停損把自己帶出場(chǎng)。如果你確定因?yàn)橥p而出場(chǎng)，—。同時(shí)，你要照著我們所說(shuō)假設(shè)情境的其他部分去做。利用收盤(pán)價(jià)的買(mǎi)進(jìn)停損點(diǎn)加碼操作。其中一些特別的地方：（1）、主趨勢(shì)呈現(xiàn)橫向整理，但偏軟，而我等著要買(mǎi)進(jìn)，這個(gè)想法違背了順勢(shì)操作的教條。但是中期趨勢(shì)是走橫盤(pán)，主趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，但好沒(méi)有確認(rèn)。 為免下跌趨勢(shì)繼續(xù)下去，設(shè)立倉(cāng)位時(shí)也有布下很有效率的停損點(diǎn)，用以抑制虧損。（2）、下跌趨勢(shì)會(huì)持續(xù)下去嗎？我沒(méi)有把握。如果有真的持續(xù)下去，那我會(huì)帶著不大的虧損退場(chǎng)。如果走勢(shì)是上漲，脫離了長(zhǎng)期的底部區(qū)域，那我一步緊跟一步的策略性情境可能會(huì)帶來(lái)很可觀的利潤(rùn)。我估計(jì)獲利潛力比起風(fēng)險(xiǎn)高出許多，這場(chǎng)賭注是值得的。（3）、這個(gè)假設(shè)情境適合一般交易者使用嗎？也許不適合。這是個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬的游戲。適合那些了解這是場(chǎng)豪賭，也愿意接受它的人來(lái)玩。這場(chǎng)長(zhǎng)期作戰(zhàn)，可能要花上兩年的時(shí)間，所以需要很大的耐心和紀(jì)律。順勢(shì)而為，在寬廣的橫向整理盤(pán)中洗進(jìn)洗出發(fā)生虧損。順勢(shì)/逆勢(shì)雙重操作法。如果能多持有原來(lái)的倉(cāng)位一段時(shí)間，就能賺大錢(qián)，能夠做到這一點(diǎn)的人很少。你總是可以看到多頭市場(chǎng)里很多人一早就做多?？疹^市場(chǎng)里有很多人一早就做空。可是他們沒(méi)有從里面賺到什么錢(qián)，能夠做對(duì)事情又能抱牢不放的人少之又少。在建立倉(cāng)位的時(shí)候，顯然沒(méi)有辦法知道自己會(huì)不會(huì)賺大錢(qián)？因此，只要我們順著主趨勢(shì)的方向操作。我們都應(yīng)假設(shè)每一個(gè)倉(cāng)位有潛力賺大錢(qián)。因此，應(yīng)該用這種心態(tài)去操作。倉(cāng)位都要持有到停損出場(chǎng)為止。停損點(diǎn)要隨著市場(chǎng)的走勢(shì)不斷移動(dòng)，直到把你打你帶出場(chǎng)為止。一前后一致的紀(jì)律，往主趨勢(shì)的方向操作，并抱牢倉(cāng)位直到停損點(diǎn)把你帶出市場(chǎng)為止，而且這時(shí)期不要建立過(guò)大的倉(cāng)位，或者因?yàn)樽邉?shì)令人無(wú)聊，或者根據(jù)市場(chǎng)上的小道消息而頻繁進(jìn)出。第二十章 市場(chǎng)不坑人、奉獻(xiàn)、自信、耐心、紀(jì)律、以及追求卓越的重要性。、認(rèn)識(shí)頭部和底部的形成次要。良好的資金管理的原則，賺錢(qián)致勝的個(gè)人和情緒特質(zhì)。注意力應(yīng)集中在交易策略和技術(shù)上。 策略和戰(zhàn)術(shù)，資金管理控制情緒交易策略：根據(jù)趨勢(shì)發(fā)展制定交易方針和方式。，總是順著當(dāng)時(shí)大勢(shì)而操作的時(shí)候。賠的最慘和感到最大壓力的操作，兩者似乎是難兄難弟，總是在我建立或抱著逆勢(shì)賠錢(qián)倉(cāng)不放的時(shí)候。，事實(shí)上可能也是理需如此。，就會(huì)碰到好時(shí)光，心情低落如鉛壓心頭時(shí)，則會(huì)有壞時(shí)光。這種人真的需要很好的情緒均衡和市場(chǎng)眼光。他必須要趁著好時(shí)光長(zhǎng)驅(qū)直進(jìn)，但不要被突然的成功誘惑；他也必須避免在壞時(shí)機(jī)中隨波逐流迷失了自己。，一定要能夠自律，克服心理上的沮喪，堅(jiān)持不到期貨投機(jī)所想要達(dá)成的目標(biāo)決不罷休，而且一定要堅(jiān)持使用系統(tǒng)性的方法。必須保持自信心，要能渡過(guò)艱苦的日子，抑制不利倉(cāng)位的虧損。以嚴(yán)守紀(jì)律和務(wù)實(shí)的態(tài)度，依所有的規(guī)則行事，設(shè)法跟著趨勢(shì)亦步亦趨，趨勢(shì)才是你真正的朋友。你務(wù)必要抑制自己的損失，不要想去抓大波段的頭部和底部。，來(lái)日一定能活著賺大錢(qián)。你必須把自己訓(xùn)練得能忽視個(gè)人的任何偏見(jiàn)。不要老是想著做多。因無(wú)疑的，你一定有過(guò)很多次教訓(xùn)，因?yàn)橄碌壬蠞q得快。必須有能力輕易地在市場(chǎng)中下滑時(shí)做空，而安之若泰。一如市場(chǎng)上漲時(shí)做多那樣輕松愉快。，利用真實(shí)的操作和真實(shí)的金錢(qián)，在真實(shí)的市場(chǎng)中行得通的方法去做。，要控制你的虧損，同時(shí)讓利潤(rùn)愈滾愈大，操作時(shí)務(wù)必用最務(wù)實(shí)的態(tài)度和嚴(yán)守紀(jì)律的精神，而且身體