財(cái)務(wù)管理的基本理論-資料下載頁
2025-06-24 05:35本頁面
【正文】 2）派生假設(shè)：資金再投資假設(shè)指當(dāng)企業(yè)有了閑置的資金或產(chǎn)生了自己的增殖時(shí)，都會(huì)用于再投資；3）應(yīng)用：理性理財(cái)行為是確立財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、建立財(cái)務(wù)管理原則、優(yōu)化財(cái)務(wù)管理方法的理論前提；例如，財(cái)務(wù)管理的優(yōu)化原則，財(cái)務(wù)管理的決策、計(jì)劃和控制方法等都與此項(xiàng)假設(shè)有直接聯(lián)系；第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：1）利潤(rùn)最大化；2）凈現(xiàn)值最大化；3）資本成本最小化；4）股東財(cái)富最大化；5）現(xiàn)金股利最大化；6）經(jīng)濟(jì)效益最大化；7）投資者、經(jīng)營(yíng)者和社會(huì)利益最大化；8）超利潤(rùn)目標(biāo)；9）根本目標(biāo)是資本增值、直接目標(biāo)是利潤(rùn)、核心目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)效益；10）產(chǎn)值最大化；11）綜合現(xiàn)金凈流量最大化；12）長(zhǎng)期資本增值；13）產(chǎn)值最大化；14）資金運(yùn)動(dòng)合理化；：1）產(chǎn)值最大化：社會(huì)主義建設(shè)初期缺點(diǎn)：、不講效益；，不求質(zhì)量；，不抓銷售；，不講挖潛；2）利潤(rùn)最大化：，缺點(diǎn)：，沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值；；，只顧目前最大利潤(rùn)，不顧企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；3）股東財(cái)務(wù)最大化：演變?yōu)楣善眱r(jià)格最大化與利潤(rùn)最大化相比，有積極的方面：，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的高低會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生重要影響；，因?yàn)椴粌H目前的利潤(rùn)會(huì)影響股票價(jià)格，預(yù)期未來的利潤(rùn)對(duì)企業(yè)股票價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生重要影響；，便于考核和獎(jiǎng)懲；缺點(diǎn)：；，對(duì)企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠；，并非都是公司能夠控制的，把不可控因素引入理財(cái)目標(biāo)是不合理的；：1）企業(yè)所有者；2）企業(yè)債權(quán)人；3）企業(yè)職工；4）政府；：企業(yè)價(jià)值最大化（簡(jiǎn)答）1）企業(yè)價(jià)值最大化：指企業(yè)通過合理經(jīng)營(yíng)、采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大；2）其基本思想是將企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)中滿足各方利益關(guān)系：；；；；；；3）計(jì)量：其中：V，企業(yè)價(jià)值；i，與風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的體現(xiàn)率；t，取得報(bào)酬的具體時(shí)間；n，取得報(bào)酬的持續(xù)時(shí)間，在持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)的條件下，n為無窮大；如果各年的自由現(xiàn)金流量相等，則上式可簡(jiǎn)化為：從上式可以看出，企業(yè)的總價(jià)值 V 與 FCF 成正比，與 i 成反比；也就是是，企業(yè)的價(jià)值與預(yù)期的報(bào)酬成正比，與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比；4）企業(yè)價(jià)值最大化的優(yōu)點(diǎn)：，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量；；，因?yàn)椴粌H目前的利潤(rùn)會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值，預(yù)期未來的利潤(rùn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響所起的作用更大；因此，企業(yè)價(jià)值最大化的觀點(diǎn)體現(xiàn)了對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的深層次認(rèn)識(shí)，它是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)；
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