智慧城市倍增城鎮(zhèn)化紅利-公司搶食千億蛋糕-資料下載頁(yè)
2025-06-23 16:41本頁(yè)面
【正文】 入增長(zhǎng)率，這主要來(lái)源于毛利的穩(wěn)定和費(fèi)用率的降低從而帶來(lái)的凈利潤(rùn)率提升。12 年，%，與上年持平?！ ∮A(yù)測(cè)與投資建議： 盈利預(yù)測(cè)及投資建議。目前國(guó)內(nèi)安防產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)雙寡頭格局，行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻較高。公司對(duì)未來(lái)發(fā)展充滿信心，在年報(bào)中制定了2013年銷(xiāo)售收入達(dá)到53億，15年達(dá)到100億的目標(biāo)，復(fù)合增長(zhǎng)超過(guò)40%?？紤]到公司所處的安防行業(yè)景氣度仍將持續(xù)，我們預(yù)計(jì)公司前端業(yè)務(wù)將快速放量，成為未來(lái)主要的增長(zhǎng)動(dòng)力，我們首次給予公司“增持”投資評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示： 宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)?！ 〖夹g(shù)更新?lián)Q代風(fēng)險(xiǎn)。（山西證券王磊 張旭） 佳都新太：掌握核心技術(shù)、雙輪驅(qū)動(dòng)加速成長(zhǎng) 公司正在籌劃將集團(tuán)資產(chǎn)注入，預(yù)計(jì)年內(nèi)完成，公司屆時(shí)形成四大業(yè)務(wù)板塊。隨著公司重大資產(chǎn)重組的完成，2013年將形成以智能安防、智能軌道交通業(yè)務(wù)為主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，以通信增值和IT綜合服務(wù)業(yè)務(wù)為支撐的業(yè)務(wù)布局，最大限度的發(fā)揮公司的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。相比2012年，新增加了智能軌道交通業(yè)務(wù)，以及 IT 綜合服務(wù)中的IT 運(yùn)維服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品集成等板塊?！ 」靖?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出：擁有雄厚的資金實(shí)力；行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)、大項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)壁壘；行業(yè)一流的高等級(jí)資質(zhì)；區(qū)域優(yōu)勢(shì)突出，成熟的全國(guó)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、華南領(lǐng)先的市場(chǎng)地位；領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力和完善的產(chǎn)品體系等?！ ≈悄馨卜李I(lǐng)域受益廣東省300 億慧眼工程已經(jīng)啟動(dòng)：其中廣州市未來(lái)三年安防投資70 億元，公司已經(jīng)率先獲得花都區(qū)平安城市高清項(xiàng)目。依托廣東省內(nèi)優(yōu)勢(shì)，積極擴(kuò)展全國(guó)業(yè)務(wù)，建立了30 個(gè)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)區(qū)域，并獲得山東青島、廣西百色、黑龍江大慶、貴州遵義等地的安防業(yè)務(wù)。 新科佳都受益全國(guó)軌道交通投資建設(shè)高峰期：智能軌道交通建設(shè)方興未艾，空間廣闊。即將注入的新科佳都是我國(guó)唯一同時(shí)具備 AFC 、ISCS、PSD 三大系統(tǒng)的企業(yè)，這三大領(lǐng)域在十二五期間全國(guó)預(yù)計(jì)有400億元市場(chǎng)容量，其中廣東達(dá)80 億元?！ ∮A(yù)測(cè)與投資建議:? 我們預(yù)計(jì)2013/2014/2015 年EPS / ，對(duì)應(yīng) ，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)， 元。（宏源證券李坤陽(yáng) 王鳳華）銀江股份：交通信息流標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施 智慧交通業(yè)務(wù)受益明顯 城市交通信息流標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，公司智慧交通業(yè)務(wù)受益明顯。城市交通流信息國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，對(duì)城市智能交通相關(guān)企業(yè)將產(chǎn)生積極影響。公司作為標(biāo)準(zhǔn)的制定者之一，通過(guò)自身所擁有的城市智能化系統(tǒng)技術(shù)，與物流等服務(wù)結(jié)合，能有效增強(qiáng)城市綜合服務(wù)能力。在“新型城鎮(zhèn)化”背景下，公司智慧交通業(yè)務(wù)市場(chǎng)空間將進(jìn)一步擴(kuò)大，從而，對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響?！ ⌒掠唵畏€(wěn)定增長(zhǎng)，華東地區(qū)依賴(lài)度依然較高。2013年一季度，同比增長(zhǎng)77%，為2013年的業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。但是，從訂單的分布情況看，接近一半，，，對(duì)華東地區(qū)的市場(chǎng)依賴(lài)依然較高。為降低對(duì)華東地區(qū)的依賴(lài)，公司不斷加大營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投入力度，基本建成全國(guó)范圍的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)布局?！ ∮A(yù)測(cè)與投資建議： 維持“增持”評(píng)級(jí)。公司訂單的穩(wěn)定增長(zhǎng)以及全國(guó)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的建立有望在未來(lái)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響，市盈率高于行業(yè)平均水平，但在“新型城鎮(zhèn)化”的大背景下，相關(guān)業(yè)務(wù)有望出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，維持對(duì)公司“增持”的投資評(píng)級(jí)?！ ★L(fēng)險(xiǎn)提示：華東地區(qū)市場(chǎng)依賴(lài)程度較高帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（山西證券高飛）
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