【正文】 來(lái)自無(wú)錫國(guó)聯(lián)的消息確認(rèn)了事態(tài)的發(fā)展，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，該公司所負(fù)責(zé)的90%的信托資金將采取兩種方式，即自營(yíng)資金和向社會(huì)公眾募集一部分，并表示一切進(jìn)展順利，很快“即將簽訂協(xié)議”。不過(guò)，因?yàn)椤吧婕吧虡I(yè)機(jī)密和保密協(xié)議”，該公司沒(méi)有透露進(jìn)一步的內(nèi)容。點(diǎn)評(píng)：關(guān)于此次MBO的價(jià)格問(wèn)題成為一個(gè)焦點(diǎn)，我們注意到此次股權(quán)買(mǎi)賣(mài)價(jià)格是以南京永華會(huì)計(jì)師事務(wù)所的評(píng)估為參考標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)此標(biāo)準(zhǔn)。，表面上避開(kāi)了現(xiàn)在MBO中最為敏感的“以過(guò)低價(jià)格收購(gòu)國(guó)有股權(quán)，造成國(guó)有資產(chǎn)流失”的困境。東方商城管理層的此次收購(gòu)，包括了南京新百的8350萬(wàn)股份和南京醫(yī)藥轉(zhuǎn)讓的4200萬(wàn)股份，收購(gòu)后管理層將持股12550萬(wàn)股，%，南京新百持股11250萬(wàn)股，%，%。原東方商城管理層，% ，%1045萬(wàn)股，% MBO后東方商城股權(quán)結(jié)構(gòu)如果按照此方案，MBO成功之后，東方商城的總經(jīng)理馬衛(wèi)偉將持股20%，成為公司的第一大自然人股東，%，其他四個(gè)副總各自持股4%，%。,%%。表五：東方商城管理層MBO后股權(quán)比例就在此事進(jìn)行過(guò)程中，也就是東方商城的管理層馬上要得到公司的實(shí)際控制權(quán)的時(shí)候，9月11日南京新百發(fā)布公告稱(chēng)，董事會(huì)取消了公司關(guān)于“南京東方商城有限責(zé)任公司實(shí)施管理層收購(gòu)(MBO)”的議案；同時(shí)決定取消原定于9月16日召開(kāi)的臨時(shí)股東大會(huì)。消息一出，%。東方商城的另一大股東南京醫(yī)藥的股價(jià)也受到拖累，%，列跌幅榜第二位。東方商城的MBO就此打住，一場(chǎng)轟轟烈烈的管理者持股因輿論壓力停止了——可以說(shuō)是“胎死腹中”。點(diǎn)評(píng)：東方商城做MBO的初衷是好的，主要想通過(guò)改革、改制，搞活資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。但是輿論壓力太大，這種輿論來(lái)自收購(gòu)價(jià)格的高低問(wèn)題，因?yàn)樵谶@個(gè)價(jià)格確定的背后存在著一個(gè)令人置疑的“數(shù)字游戲”，過(guò)程是這樣的：南京新百于今年6月18日作了資產(chǎn)評(píng)估，當(dāng)時(shí)的評(píng)估結(jié)果是東方商城的凈資產(chǎn)為26333萬(wàn)元。隨后聘請(qǐng)了同一單位南京永華會(huì)計(jì)師事務(wù)所于7月1日又做了一次審計(jì)(寧永會(huì)二審字(2003)109號(hào))，審計(jì)的結(jié)果是23846萬(wàn)元。從26333萬(wàn)元到23846萬(wàn)元，南京新百已經(jīng)為接下來(lái)資產(chǎn)的減價(jià)出售打下了伏筆。上述的收購(gòu)價(jià)格是與審計(jì)結(jié)果的每股凈資產(chǎn)相對(duì)比的，而按照同樣具有參考價(jià)值的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果26333萬(wàn)元來(lái)計(jì)算，即此次收購(gòu)在價(jià)格的確定上有一定的技巧性?？梢赃@樣說(shuō)，東方商城利用了在資產(chǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)上的多重性的漏洞，披上了“高價(jià)”收購(gòu)的“偽裝”——每股多了8分錢(qián)。而實(shí)際上，東方商城的收購(gòu)價(jià)格可能是比當(dāng)時(shí)股票凈資產(chǎn)少了6分錢(qián)。別小看了這8分錢(qián)和6分錢(qián)的區(qū)別，%%來(lái)收購(gòu)國(guó)有資產(chǎn)的——這對(duì)判斷其是否有侵吞國(guó)有資產(chǎn)具有決定性的意義。東方商城是不少投資機(jī)構(gòu)想溢價(jià)買(mǎi)都買(mǎi)不到的項(xiàng)目，經(jīng)上述分析，東方商城管理層的出價(jià)的確有過(guò)低之嫌。從目前的被迫停止的現(xiàn)狀來(lái)看一定是因?yàn)槭召?gòu)價(jià)格過(guò)低，社會(huì)輿論壓力太大。但是亞博咨詢(xún)認(rèn)為在此一段時(shí)期，MBO的任何行為都是政府所關(guān)注的焦點(diǎn)，因此這背后一定還存在著行政上的壓力。三、東方商城經(jīng)驗(yàn)總結(jié)對(duì)比前面提到的七宗“罪”的觀點(diǎn)來(lái)分析的話(huà)，東方商城作為南京新百控制的子公司，很巧妙的繞過(guò)了法律上的限制，也使得收購(gòu)的主體合法性得到了很好的保證；資料表明，在東方商城經(jīng)歷三年虧損，即將進(jìn)入盈利期時(shí)以實(shí)際低于每股凈資產(chǎn)評(píng)估的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給管理層，不僅缺乏審慎性，并且東方商城董事會(huì)存在轉(zhuǎn)移公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的嫌疑。另外，東方商城的MBO過(guò)程中，信息披露缺乏公開(kāi)性與完備性，損害了中小股東的知情權(quán)。收購(gòu)方以借貸資金控股東方商城，但對(duì)其未來(lái)還款計(jì)劃披露缺乏完備性，侵害了上市公司全體股東的知情權(quán)，增大了權(quán)利鼓動(dòng)未來(lái)收益受到收購(gòu)方侵害的風(fēng)險(xiǎn)。亞博咨詢(xún)認(rèn)為，東方商城MBO的失敗可能主要?dú)w結(jié)于其收購(gòu)價(jià)格過(guò)低——這在我們的案例點(diǎn)評(píng)中有所體現(xiàn)。而且一些消息表明，南京新百和東方商城的MBO，存在通過(guò)變更會(huì)計(jì)政策，調(diào)節(jié)上市公司下屬優(yōu)質(zhì)子公司利潤(rùn)、資產(chǎn)等多種手法，達(dá)到以低價(jià)收購(gòu)上市公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的目的，進(jìn)而侵害了上市公司包括國(guó)有股東在內(nèi)的全體股東的權(quán)益。電力系統(tǒng)：電力企業(yè)職工持股緊急叫停一、一紙《緊急通知》打碎“黃粱美夢(mèng)”8月22日，國(guó)資委、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于繼續(xù)貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院精神暫停電力系統(tǒng)職工投資電力企業(yè)的緊急通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《緊急通知》），要求各地暫停電力系統(tǒng)職工投資發(fā)電或電網(wǎng)業(yè)務(wù)——包括職工自然人直接持股、工會(huì)或職工持股會(huì)持股、職工通過(guò)持股“三產(chǎn)”及多種經(jīng)營(yíng)等企業(yè)間接持股電力企業(yè)。 而蘇源集團(tuán)的職工持股改制方案即是在此之前進(jìn)行的，它也成為了《緊急通知》的背景。 二、蘇源集團(tuán)“底牌”大展示　　蘇源集團(tuán)的前身是2001年成立的江蘇蘇源投資有限公司，最初的注冊(cè)資本2億元，由江蘇蘇源集體資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中心（出資19000萬(wàn)元，占注冊(cè)資本95%）和江蘇省電力工會(huì)（出資1000萬(wàn)元，占注冊(cè)資本5%）共同出資成立。公司成立一個(gè)月后，“江蘇蘇源投資有限公司”變更為‘蘇源集團(tuán)有限公司“，并同時(shí)以”蘇源集團(tuán)有限公司”為母公司設(shè)立登記組建“蘇源集團(tuán)”。 　　2002年8月，成為蘇源集團(tuán)的第三位股東。 　　蘇源集團(tuán)雖然是由江蘇省電力公司分離出的電力多種經(jīng)營(yíng)企業(yè)，名義上主要以三產(chǎn)為主，但實(shí)際上在后來(lái)的運(yùn)作中，在電力主業(yè)方面投資巨大，如投資了江蘇發(fā)電有限公司、蘇州蘇源電力實(shí)業(yè)有限公司、張家港蘇源電力實(shí)業(yè)有限公司、昆山蘇源電力實(shí)業(yè)有限公司等等，2002的數(shù)據(jù)表明，這一類(lèi)的投資占了蘇源集團(tuán)對(duì)外投資的半數(shù)左右。 　　蘇源集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)前身多是電力集體企業(yè)，這些企業(yè)在創(chuàng)辦初期，絕大多數(shù)屬福利安置型企業(yè)。在2000年江蘇省電力系統(tǒng)的《電力集體資產(chǎn)規(guī)范化運(yùn)作的方案》中寫(xiě)道：電力主辦單位對(duì)電力集體企業(yè)有大量的人力、資金、技術(shù)等投入和扶持，電力集體企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展，離不開(kāi)主辦單位。 　　點(diǎn)評(píng)：通過(guò)上述的介紹，我們發(fā)現(xiàn)蘇源集團(tuán)還是以電力為主，而電力作為我們國(guó)家的壟斷行業(yè)，是不符合國(guó)家的一般性競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的國(guó)退民進(jìn)的方向與原則的，這是從政策上行不通的。這也是為什么三大部委會(huì)緊急叫停的根本原因。因?yàn)槿绻娏π袠I(yè)開(kāi)了這一先河，其他壟斷行業(yè)很可能聞風(fēng)而動(dòng)，造成一定的緊張的局面，影響到國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大局。 三、生米做成了熟飯 　 蘇源集團(tuán)之前通過(guò)債轉(zhuǎn)股吸收了26個(gè)子公司并增加股本——蘇源集團(tuán)在2003年3月的一份《關(guān)于長(zhǎng)期股權(quán)投資與凈資產(chǎn)比例的情況說(shuō)明》的文件中說(shuō)，截至2002年12月31日，公司長(zhǎng)期股權(quán)投資余額約為15億元，超過(guò)凈資產(chǎn)總額。 2003年4月17日，蘇源集團(tuán)三大股東之一——常州蘇源電力服務(wù)公司——決定將其所持有的蘇源集團(tuán)的12395萬(wàn)股股權(quán)轉(zhuǎn)讓給趙群、周建海、毛邦強(qiáng)等5人。 　　2003年4月18日，蘇源集團(tuán)的另一股東——江蘇蘇源集體資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中心——、潘震宇、陶保平等14人。 　　在此前后，蘇源集團(tuán)的另一股東——江蘇省電力工會(huì)——也與毛邦強(qiáng)達(dá)成協(xié)議，轉(zhuǎn)讓電力工會(huì)所持蘇源集團(tuán)1000萬(wàn)股股權(quán)。 　　2003年4月20日，蘇源集團(tuán)三大股東一起與趙群、周建海、毛邦強(qiáng)等18人簽署正式的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，每股人民幣一元，轉(zhuǎn)讓價(jià)款以賬外交割方式支付，轉(zhuǎn)讓價(jià)格按照2003年3月31日蘇源集團(tuán)賬面資產(chǎn)凈值計(jì)算。 　　點(diǎn)評(píng)：通過(guò)這連續(xù)的動(dòng)作，蘇源集團(tuán)原三大股東中的常州蘇源電力服務(wù)公司和江蘇省電力工會(huì)實(shí)際上已經(jīng)退出。蘇源集團(tuán)在4月20日以后的股東實(shí)際上是江蘇蘇源集體資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中心和18位自然人。從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，蘇源集團(tuán)的職工持股方案已經(jīng)是生米煮成了熟飯。 四、三類(lèi)問(wèn)題促成三部委緊急叫?！　∪课摹毒o急通知》明確要求，暫停以職工持股的方式包括職工自然人直接持股、工會(huì)或職工持股會(huì)持股、職工通過(guò)持股“三產(chǎn)”及多種經(jīng)營(yíng)等企業(yè)間接持股電力企業(yè)。所以，持股會(huì)通過(guò)電力工會(huì)（江蘇電力職工持股會(huì)是1997年經(jīng)江蘇省體改委批準(zhǔn)建立，并由江蘇省電力工會(huì)承辦）持股蘇源集團(tuán)自然在叫停之列。 　　《緊急通知》明確指出，目前電力企業(yè)在改制中存在三類(lèi)問(wèn)題：違規(guī)實(shí)施國(guó)有電力企業(yè)職工持股改制；企業(yè)改制未經(jīng)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)，國(guó)有資產(chǎn)未經(jīng)評(píng)估或未通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式出售；國(guó)有電力企業(yè)的利潤(rùn)向電力系統(tǒng)職工投資的企業(yè)轉(zhuǎn)移等。 　　點(diǎn)評(píng)：蘇源集團(tuán)企業(yè)改制中的股權(quán)轉(zhuǎn)讓就出現(xiàn)了通知中所說(shuō)的，并沒(méi)有按照規(guī)定通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式出售。另外江蘇省電力公司的一些職工，甚至部分中層也并不知曉這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的具體內(nèi)容，即改制的透明度不夠。特別是涉及到國(guó)有資產(chǎn)流失問(wèn)題。 國(guó)家認(rèn)為作為壟斷行業(yè)的電力系統(tǒng)，不具備職工持股改革的條件，一旦實(shí)施，必然導(dǎo)致職工資本享受了本不該擁有的壟斷利潤(rùn)。而這一壟斷利潤(rùn)，本應(yīng)屬于給予電力系統(tǒng)壟斷地位的國(guó)家所有。要想改革目前的體制必須從現(xiàn)實(shí)分配體制、機(jī)制上反過(guò)來(lái)判斷企業(yè)所有制性質(zhì)等入手。 　　亞博咨詢(xún)認(rèn)為：電力系統(tǒng)因?yàn)槠鋲艛嗟男再|(zhì)而不具備職工持股改革的條件，所以被緊急叫停的教訓(xùn)對(duì)于其他類(lèi)似的有壟斷性質(zhì)——尤其是自然壟斷、行政壟斷性質(zhì)——的行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行MBO可能是有普遍意義的。這些企業(yè)可能的MBO都將無(wú)法避免這同一個(gè)問(wèn)題。 五、電力系統(tǒng)案例經(jīng)驗(yàn)總結(jié) 此案例中涉及的是員工持股已經(jīng)擴(kuò)大了MBO的收購(gòu)主體范圍，主要是因?yàn)殡S著改革開(kāi)放的深入，在國(guó)有企業(yè)改制過(guò)程中，按照中央的要求在一般性競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域，國(guó)家要“有所為，有所不為”——實(shí)施國(guó)退民進(jìn)。這個(gè)過(guò)程中一般有以下幾種方式：公司管理者持股，即我們所研究的MBO模式；員工持股即電力企業(yè)所采取的形式；另外引入民營(yíng)資本與外國(guó)投資者也是很好的選擇，都能解決目前國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)問(wèn)題。只是因?yàn)楣芾碚吲c職工是企業(yè)的內(nèi)部人，操作此改制方案有很大的便利，同時(shí)又能解決長(zhǎng)期困擾國(guó)有企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制問(wèn)題。而員工持股目前已經(jīng)被大多數(shù)國(guó)有企業(yè)所認(rèn)可，并不斷地付諸實(shí)施。 從目前改革的進(jìn)程與遇到的問(wèn)題來(lái)看，由于MBO被緊急叫停，雖然曲線(xiàn)形式又開(kāi)始了新一輪的收購(gòu)，但也難于不被國(guó)家懷疑而被迫終止。于是通過(guò)職工持股會(huì)形式——和我們前面分析到的四通類(lèi)似——的MBO又出現(xiàn)了。但是因?yàn)殡娏ο到y(tǒng)本身的國(guó)家壟斷性質(zhì)，以及一些操作上的方法使得電力系統(tǒng)此次的作法有明顯的侵吞國(guó)有資產(chǎn)的嫌疑。而且因?yàn)闋可鎲?wèn)題過(guò)于復(fù)雜，所以此種方式又一次地被三大部委叫停。 第三部分：撥開(kāi)荊棘見(jiàn)坦途——運(yùn)作技巧提示一、實(shí)施MBO的普遍運(yùn)作程序通過(guò)對(duì)大量案例資料的詳細(xì)分析，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)的MBO存在一般的普遍運(yùn)作程序。這個(gè)程序一般至少包含了以下三個(gè)階段。（一）策劃設(shè)計(jì)MBO方案階段由于各個(gè)企業(yè)的情況千差萬(wàn)別，各地對(duì)國(guó)有或集體資產(chǎn)的管理歸屬等問(wèn)題又有種種不同的規(guī)定，同時(shí)有效運(yùn)用當(dāng)?shù)卣叻ㄒ?guī)、獲得主管部門(mén)的支持可極大地促進(jìn)MBO的運(yùn)作成功，因此成功的MBO首先取決于良好的方案。一個(gè)優(yōu)秀的、能被各利益方所接受的方案至少包含了以下幾個(gè)要點(diǎn)：MBO可行性分析。分析內(nèi)容主要包括以下幾個(gè)方面：一、檢查和確認(rèn)目標(biāo)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、現(xiàn)在以及可以預(yù)見(jiàn)的未來(lái)若干年財(cái)務(wù)和現(xiàn)金流情況；二、對(duì)供應(yīng)商、客戶(hù)和分銷(xiāo)商的穩(wěn)定性進(jìn)行評(píng)估，對(duì)目標(biāo)公司現(xiàn)存經(jīng)營(yíng)管理和制度上的問(wèn)題及改進(jìn)潛力進(jìn)行研究；三、收購(gòu)存在的法律障礙和解決途徑，收購(gòu)有關(guān)的稅收事項(xiàng)及安排；四、員工及養(yǎng)老金問(wèn)題、公司股東權(quán)益的增長(zhǎng)和管理層的利益回報(bào)等。 確定參加管理層收購(gòu)的人員范圍。以目標(biāo)公司現(xiàn)有高級(jí)管理人員為基礎(chǔ)，或可擴(kuò)充至各職能部門(mén)的主要管理人員和職員組成收購(gòu)管理層。組建管理層時(shí)，應(yīng)從優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的角度考慮，吸收公司的管理與經(jīng)營(yíng)骨干、技術(shù)骨干參加。 設(shè)計(jì)管理人員激勵(lì)體系。管理人員激勵(lì)體系的核心思想是通過(guò)股權(quán)認(rèn)購(gòu)、股票期權(quán)或權(quán)證等形式向管理人員提供基于股票價(jià)格的激勵(lì)報(bào)酬，使管理人員成為公司的所有者和經(jīng)營(yíng)者，其收入及權(quán)益與公司盈虧直接掛鉤，能夠得到基于利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的股東報(bào)酬，從而充分發(fā)揮其管理才能和敬業(yè)精神。 　　擬定籌集收購(gòu)資金方案。通常情況下，管理層以自有資金提供一部分收購(gòu)資金，作為MBO的鋪墊收購(gòu)資金，該部分資金一般占總資金規(guī)模的1030%左右。再通過(guò)企業(yè)借款、企業(yè)擔(dān)保向銀行借款或信托投資公司的過(guò)橋貸款等融資手段解決其余的資金。 　　選擇信托投資公司作為收購(gòu)主體。管理層中的每一個(gè)成員或管理層整合為一個(gè)整體將收購(gòu)資金通過(guò)資金信托方式委托給信托投資公司，由信托投資公司接受委托，以自己的名義來(lái)收購(gòu)相應(yīng)的股權(quán)。管理層中的每一個(gè)成員作為該信托的受益人享受相應(yīng)的權(quán)益。 　　選聘中介機(jī)構(gòu)。管理層協(xié)同信托投資公司根據(jù)收購(gòu)目標(biāo)公司的規(guī)模、特點(diǎn)以及收購(gòu)工作的復(fù)雜程序，選聘專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)，如律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和評(píng)估事務(wù)所指導(dǎo)業(yè)務(wù)操作，提高收購(gòu)成功率?；浢赖牡某晒BO與其顧問(wèn)公司上海巴菲特投資咨詢(xún)有限公司的鼎力相助是分不開(kāi)的。 　　清產(chǎn)核資、資產(chǎn)評(píng)估和收購(gòu)定價(jià)。目標(biāo)公司的估價(jià)可以委托專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)完成。管理層根據(jù)其對(duì)目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)情況和發(fā)展?jié)摿Φ某浞至私猓_定能夠接受且合理的總購(gòu)買(mǎi)價(jià)格。在確定收購(gòu)價(jià)格時(shí)，要充分考慮以下因素：建立在公司資產(chǎn)評(píng)估基礎(chǔ)上的各價(jià)值因素；固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)值；土地使用價(jià)值；企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值；企業(yè)改造后的預(yù)期價(jià)值；被轉(zhuǎn)讓的債權(quán)、債務(wù)；離退休職工的退休養(yǎng)老、醫(yī)療保險(xiǎn)和富余人員的安置費(fèi)用等；外部買(mǎi)主的激烈競(jìng)爭(zhēng)。 （二）實(shí)際收購(gòu)操作階段這一階段是MBO實(shí)施方案確認(rèn)后的實(shí)際收購(gòu)操作階段，主要環(huán)節(jié)為：安排財(cái)務(wù)融資，股權(quán)或公司價(jià)值評(píng)估，股權(quán)收購(gòu)與支付，發(fā)出要約收購(gòu) ，辦理股權(quán)過(guò)戶(hù)，國(guó)有股報(bào)備、審批，召開(kāi)股東大會(huì)，改組董事會(huì)。實(shí)施的焦點(diǎn)主要是收購(gòu)價(jià)格的確定及其他附加條款的確定。操作階段涉及到許多MBO的實(shí)施技巧，純熟的資本運(yùn)做將減少?gòu)姆桨傅浆F(xiàn)實(shí)的成本，因此財(cái)務(wù)顧問(wèn)的選擇在MBO過(guò)程中具有舉足輕重的作用。管理層、信托投資公司就收購(gòu)條件和價(jià)格等條款同目標(biāo)公司董事會(huì)或股東進(jìn)行談判。收購(gòu)條款一經(jīng)確定，信托投資公司與目標(biāo)公司股東正式簽訂收購(gòu)協(xié)議。收購(gòu)協(xié)議應(yīng)明確雙方享有的權(quán)利和義務(wù)，其主要內(nèi)容包括：收購(gòu)各方的名稱(chēng)、住所、法定代表人，企業(yè)收購(gòu)的性質(zhì)和法律形式，收購(gòu)?fù)瓿珊?，被收?gòu)企業(yè)的法律地位和產(chǎn)權(quán)歸屬；收購(gòu)的價(jià)格和折算標(biāo)準(zhǔn)，收購(gòu)涉及的所有資本、債務(wù)的總金額，收購(gòu)方支付收購(gòu)資金來(lái)源、性質(zhì)、方式和支付期限；被收購(gòu)目標(biāo)公司