財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)課后習(xí)題和答案解析-資料下載頁(yè)
2025-06-23 01:59本頁(yè)面
【正文】 行借款融資成本=400萬(wàn)元；考慮時(shí)間價(jià)值：發(fā)行債券融資成本現(xiàn)值=110*（p/a, 10%, 5）=。 銀行借款融資成本現(xiàn)值=400*（p/f, 10%, 5）=。所以選擇銀行借款融資。2. 公司擬發(fā)行8年期公司債券，每份債券6萬(wàn)元，票面利率10%，每半年付息一次，若此時(shí)市場(chǎng)利率為8%，其債券發(fā)行價(jià)格為多少？若此時(shí)市場(chǎng)利率為10%，其債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為多少？若市場(chǎng)利率為8%；發(fā)行價(jià)格=6*5%*（p/a, 4%, 16）+6*(p/f, 4%, 16)=7萬(wàn)元若市場(chǎng)利率為10%；發(fā)行價(jià)格=6萬(wàn)元；6. 公司股票市價(jià)30元，此時(shí)發(fā)行面值1000元，票面利率5%，每年付息一次，期限為10年的可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換價(jià)格為40元，贖回價(jià)格1050元，計(jì)算（1）轉(zhuǎn)化比例是多少？（2）若3年后贖回，贖回收益率是多少？（3）初始轉(zhuǎn)換溢價(jià)是多少？轉(zhuǎn)換比率=930/30=31；轉(zhuǎn)換價(jià)格=1000/31=；初始轉(zhuǎn)換溢價(jià)=（1000930）/930=%。7. 公司發(fā)行4年期面值1000元的零息債券，發(fā)行價(jià)格800元。按單利和復(fù)利方法分別計(jì)算公司債券實(shí)際利率是多少？單利計(jì)算：800*（1+4i）=1000。 實(shí)際利率=%；復(fù)利計(jì)算：800*（1+i）^4=1000。 實(shí)際利率=%；8. 公司擬發(fā)行面值為1 000元、票面利率為10%、期限為3年債券融資1000萬(wàn)元，每年付息一次。試測(cè)算債券下列市場(chǎng)利率下的發(fā)行價(jià)格：（1）市場(chǎng)利率10%；（2）市場(chǎng)利率12%；（3）市場(chǎng)利率8%。市場(chǎng)利率10%；發(fā)行價(jià)=1000元；市場(chǎng)利率12%；發(fā)行價(jià)=；市場(chǎng)利率8%；發(fā)行價(jià)=；9. 公司有發(fā)行在外面值1000元，按每股40元價(jià)格轉(zhuǎn)換成普通股的可轉(zhuǎn)換債券，可轉(zhuǎn)換債券票面利率6%，15年后到期。(1)若公司普通股市價(jià)30元，計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值；（2)假設(shè)可轉(zhuǎn)換債券與普通債券有相同風(fēng)險(xiǎn)，到期收益率10%，計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值。(3)估計(jì)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)價(jià)值是多少？轉(zhuǎn)換價(jià)值=30*1000/40=750元；純粹債券價(jià)值=60*（p/a, 10%,15）+1000*(p/f, 10%, 15)=；估計(jì)可轉(zhuǎn)換債券市價(jià)=max(750, )+期權(quán)價(jià)值750元12. 公司從建設(shè)銀行獲得貸款1000萬(wàn)元，期限10年，市場(chǎng)利率9%，銀行提出三種償還貸款方式：（1）每年只付利息，債期末付清本金，貸款年利率10％；（2）全部本息到債務(wù)期末一次付清，利息單利計(jì)算，年利率14%；（3）除每年償還年利率10％的利息外，每年按1000萬(wàn)元本金的10％償還本金；公司應(yīng)選哪種方式償還貸款？1. 現(xiàn)值=100（p/a, 9%,10）+1000*(p/f, 9%, 10)= 萬(wàn)元；2. 現(xiàn)值=1000*（1+14%*10）*（p/f, 9%, 10）=；3. 現(xiàn)值=200*（p/a, 9%，10）=；13. ABC公司在1年前發(fā)行了2000張面值為1000元，票面利率8%,每年付息一次，期限10年的可轉(zhuǎn)換債券。發(fā)行時(shí)公司股價(jià)為15元，市場(chǎng)利率為10%，公司股票現(xiàn)在價(jià)格是25元。要求：（1）將債券轉(zhuǎn)換成股票，立即將股票銷售，從發(fā)行到出售股票投資收益率是多少？（2）公司股票投資收益率是多少？（3）債券發(fā)行時(shí)的溢價(jià)率是多少？（4）公司上年凈利潤(rùn)為800萬(wàn)元，流通股數(shù)為4000萬(wàn)股，公司所得稅率25%，計(jì)算基本每股收益和稀釋每股收益是多少？1）如果轉(zhuǎn)換價(jià)格為20元；轉(zhuǎn)換比例=1000/20=50股；股票價(jià)值=25*50=1250元；投資收益率=（12501000）/1000=25（2）股票投資收益=（2515）/15=%。(3) 債券價(jià)值=；轉(zhuǎn)換價(jià)值=1000/20*15=750。 溢價(jià)率=（）/750=%；（4）每股收益=800/4000=；稀釋股數(shù)=2000*50=100000股=10萬(wàn)股；每股收益=800/4010=；14. ABC公司發(fā)行在外流通股50萬(wàn)股，公司需要選取4名董事，如果采用多數(shù)投票制，你需要有持有多少股票，才能保證選出1名自己看好的董事，如果采用累積投票制呢？需要25萬(wàn)股；（2）需要50/4=；五、判斷題：，既可以減輕借款本金一次償還造成的現(xiàn)金短缺壓力，又可以降低借款的實(shí)際利率。（ 錯(cuò)），但其利率一般低于不可轉(zhuǎn)換債券。（ 對(duì)）；短期負(fù)債的利率也小于長(zhǎng)期負(fù)債的利率。（ 錯(cuò)）。（ 對(duì)） ,債券被公司收回,公司不再擁有低資金成本的優(yōu)勢(shì)。（ 對(duì)） 五、判斷題1錯(cuò) 第九章一、思考題：？為什么有戰(zhàn)略性和戰(zhàn)術(shù)性資本結(jié)構(gòu)之分。？？？？何時(shí)資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司變得無(wú)關(guān)緊要？？如果兩家公司經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品服務(wù)相同，只是一家經(jīng)營(yíng)效率更高，利潤(rùn)更多，那么哪家公司的債務(wù)水平更高呢？？？是否存在尋找最有資本結(jié)構(gòu)的法則？。如果公司無(wú)法償還債務(wù)，可能發(fā)生什么情況？？，娛樂行業(yè)具有高成長(zhǎng)性、高風(fēng)險(xiǎn)性，你將建議使用什么類型的債券呢？，但苦于人力和資金的不足，無(wú)法實(shí)施探礦作業(yè)，如何降低探礦風(fēng)險(xiǎn)，減少運(yùn)營(yíng)成本，獲得準(zhǔn)確的礦床位置呢？三、判斷題，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。 （ 對(duì)） 。（ 錯(cuò)） ，否則，息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率總是大于邊際貢獻(xiàn)的變動(dòng)率，而邊際貢獻(xiàn)的變動(dòng)率與產(chǎn)銷量變動(dòng)率相等，因此，息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率。（ 對(duì)） ，息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)，會(huì)引起每股利潤(rùn)更大幅度的變動(dòng)，這種風(fēng)險(xiǎn)稱作復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)。 （ 錯(cuò)） ，比如固定資產(chǎn)比重大的企業(yè)應(yīng)相應(yīng)保持較高比重的長(zhǎng)期資金。 （ 錯(cuò)） 五、判斷題 第十章第十章一、思考題：？股利分配更多是科學(xué)還是藝術(shù)？，稅收與股利政策有關(guān)嗎？？？。？？公司因素呢？？適用于什么樣的財(cái)務(wù)環(huán)境？？？五、判斷題。（對(duì) ） ，債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案（ 對(duì)） ；陷于經(jīng)營(yíng)收縮的公司多采取高股利政策。（ 對(duì)） ，公司應(yīng)采取偏緊的股利政策。（錯(cuò) ） ，不得向投資者分配利潤(rùn)。（ 錯(cuò)） 五、判斷題 專業(yè)整理分享
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