【正文】 資產(chǎn)進(jìn)行加和。一個(gè)企業(yè)的整體價(jià)值并不等于企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值之和，單項(xiàng)資產(chǎn)組合需要組織成本，組合后的資產(chǎn)整體價(jià)值還會(huì)發(fā)生增值。對(duì)一個(gè)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估，主要是對(duì)發(fā)生了增值的資產(chǎn)整體進(jìn)行評(píng)估，是對(duì)其未來(lái)服務(wù)潛能產(chǎn)生的收益評(píng)估。換言之，價(jià)值評(píng)估應(yīng)該是對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值、經(jīng)濟(jì)價(jià)值的評(píng)估，著眼于未來(lái)。而成本法著眼于現(xiàn)在資產(chǎn)的重置價(jià)值，所以從嚴(yán)格意義上來(lái)說(shuō)，成本法并不是評(píng)估企業(yè)價(jià)值的方法。當(dāng)然，成本法非常適合每一單項(xiàng)資產(chǎn)的單獨(dú)評(píng)估，我國(guó)目前還處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌階段，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不完善，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，大量的國(guó)有和集體企業(yè)要進(jìn)行改制重組、拍賣兼并，沒(méi)有交易活躍的市場(chǎng)作比較，只能對(duì)企業(yè)實(shí)有資產(chǎn)進(jìn)行客觀的評(píng)估。在對(duì)國(guó)有資產(chǎn)實(shí)行全面清產(chǎn)核資、改組改制、理順和明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，以及加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)管理方面，需要對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí)成本法被大量使用。即使是這樣，這種應(yīng)用也是一種有選擇的應(yīng)用。比如，功能性貶值的問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)性貶值的問(wèn)題，土地的作用及價(jià)值問(wèn)題。(2)、收益法的運(yùn)用收益法通常又被稱作收益現(xiàn)值法。我們?cè)谶M(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)有一個(gè)重要的方法是收益現(xiàn)值法。收益現(xiàn)值法是指通過(guò)估算被評(píng)估資產(chǎn)在未來(lái)尚可使用年限內(nèi)的預(yù)期收益，并采用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)成現(xiàn)值，然后累加求和，得出被評(píng)估資產(chǎn)的評(píng)估值的一種資產(chǎn)評(píng)估方法。運(yùn)用收益現(xiàn)值法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，是以該資產(chǎn)投入使用后連續(xù)獲利為基礎(chǔ)的。另外，投資者投資購(gòu)買該項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，一般要進(jìn)行可行性分析，其預(yù)計(jì)的內(nèi)部回報(bào)率只有在超過(guò)評(píng)估時(shí)的折現(xiàn)率時(shí)才肯支付相應(yīng)貨幣額來(lái)購(gòu)買該項(xiàng)資產(chǎn)。因此，運(yùn)用收益現(xiàn)值法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，應(yīng)該具備如下前提條件：其一是被評(píng)估對(duì)象必須是經(jīng)營(yíng)性的資產(chǎn)，能獨(dú)立發(fā)揮效用，具有連續(xù)獲得收益的能力，資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)收益之間存在穩(wěn)定的比例關(guān)系。由此可見(jiàn)收益現(xiàn)值法一般只能對(duì)整體資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，對(duì)于單臺(tái)機(jī)器設(shè)備無(wú)法預(yù)計(jì)它的未來(lái)收益，但有些單項(xiàng)資產(chǎn)如無(wú)形資產(chǎn)、房地產(chǎn)等可以預(yù)計(jì)其未來(lái)的收益額，所以也可以用收益現(xiàn)值法。其二是未來(lái)收益值能準(zhǔn)確的預(yù)計(jì)，能用貨幣來(lái)表示，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以預(yù)見(jiàn)，能夠量化。收益法通常被認(rèn)為比成本法和市場(chǎng)法更適用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估，特別是在涉及為企業(yè)并購(gòu)服務(wù)時(shí)。收購(gòu)者投資于目標(biāo)企業(yè)是預(yù)期能獲取未來(lái)收益，但是這種預(yù)期的未來(lái)收益因具有不確定性而蘊(yùn)含著風(fēng)險(xiǎn)。收益法為量化影響企業(yè)價(jià)值的這些關(guān)鍵變量提供了路徑。但是，并非所有的企業(yè)價(jià)值評(píng)估均適用收益法。在運(yùn)用收益法對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，必要的前提是判斷企業(yè)是否具有持續(xù)的盈利能力且能夠被合理的計(jì)量。只有當(dāng)企業(yè)具有持續(xù)的盈利能力且能夠被合理的計(jì)量且能夠被合理的計(jì)量時(shí)，運(yùn)用收益法對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估才具有意義。 (3)、市場(chǎng)法的運(yùn)用經(jīng)濟(jì)理論和生活常識(shí)告訴我們，類似的資產(chǎn)應(yīng)該有類似的價(jià)格，一個(gè)理性的投資者，在一個(gè)公開(kāi)透明的市場(chǎng)上，購(gòu)買一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)格，不會(huì)高于有相同效用的替代品的價(jià)格。我們對(duì)一個(gè)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，通過(guò)比較市場(chǎng)上相似或相近的可比企業(yè)公允交易價(jià)格，經(jīng)過(guò)類比分析，適當(dāng)修正后得到目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，這就是市場(chǎng)法。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家，企業(yè)交易市場(chǎng)活躍，人們對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷更信賴于市場(chǎng)的眼光。市場(chǎng)交易的價(jià)格更具有說(shuō)服力，它是被交易企業(yè)對(duì)于購(gòu)買者的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，投資者購(gòu)買了它，說(shuō)明它能夠?yàn)橘?gòu)買者帶來(lái)現(xiàn)金流量。而用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計(jì)算企業(yè)的價(jià)值，當(dāng)這個(gè)企業(yè)一直虧損時(shí)，無(wú)法預(yù)測(cè)其現(xiàn)金流量，但假若這個(gè)企業(yè)有很大的改造潛力，或其自身存在多年已具有一定知名度，有一定的客戶資源和銷售市場(chǎng)，投資人購(gòu)買這個(gè)企業(yè)后進(jìn)行重整，完全可以使其變?yōu)橛髽I(yè)，為投資者帶來(lái)滾滾財(cái)源。所以用市場(chǎng)法可以評(píng)估企業(yè)的真實(shí)內(nèi)在價(jià)值，因基于市場(chǎng)導(dǎo)向，接近現(xiàn)實(shí)，故容易為當(dāng)事各方所接受和理解。但運(yùn)用市場(chǎng)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值需要滿足兩個(gè)基本前提條件：一是要有一個(gè)活躍的公開(kāi)市場(chǎng)。公開(kāi)市場(chǎng)是一個(gè)有多個(gè)自愿的買者和賣者，他們之間進(jìn)行平等交易的市場(chǎng)。在這個(gè)市場(chǎng)上成交價(jià)格基本上反映市場(chǎng)買賣雙方的行情，因此可以排除個(gè)別交易的偶然性。二是在這個(gè)公開(kāi)市場(chǎng)上要有可比的企業(yè)及其交易活動(dòng)。企業(yè)及其交易的可比性，是指選擇的可比企業(yè)及其交易活動(dòng)是在近期公開(kāi)市場(chǎng)上已經(jīng)發(fā)生過(guò)的，且與待評(píng)估的目標(biāo)企業(yè)及即將發(fā)生的業(yè)務(wù)活動(dòng)相似。結(jié)論我們前進(jìn)的方向就是逐步完善這個(gè)還不完善的世界。為了改善我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估管理現(xiàn)狀，可以在下述幾個(gè)方面盡力而為：(1)、評(píng)估的首要問(wèn)題是明確評(píng)估對(duì)象，深刻領(lǐng)悟、準(zhǔn)確把握企業(yè)價(jià)值評(píng)估的內(nèi)涵。企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象應(yīng)該是企業(yè)作為一個(gè)整體的公平的市場(chǎng)價(jià)值，而不是單純的會(huì)計(jì)價(jià)值。評(píng)估機(jī)構(gòu)及其評(píng)估人員應(yīng)該全面理解企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論與相關(guān)準(zhǔn)則，接受正確的企業(yè)價(jià)值評(píng)估概念。(2)、理論研究、規(guī)范制定與經(jīng)驗(yàn)交流并舉，加快改進(jìn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的步伐。隨著經(jīng)濟(jì)全球化與一體化進(jìn)程的加快，無(wú)論是中國(guó)企業(yè)走向國(guó)際還是國(guó)家資本進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，都要求中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)具備國(guó)際評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。只有不斷改善企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論建設(shè)，積極加強(qiáng)與國(guó)際評(píng)估行業(yè)的交流，借鑒國(guó)外成熟的經(jīng)驗(yàn)，出臺(tái)操作性更強(qiáng)、更能滿足我國(guó)實(shí)際需求的相關(guān)規(guī)范與準(zhǔn)則，才能使我國(guó)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估走上更高的發(fā)展平臺(tái)。(3)、對(duì)不同的評(píng)估對(duì)象，應(yīng)該根據(jù)不同的用途或評(píng)估目的選擇不同的方法來(lái)評(píng)估。應(yīng)該明確，對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估來(lái)說(shuō)，收益法通常是最適當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法。只有在評(píng)估行業(yè)面臨特殊問(wèn)題、未來(lái)收益與風(fēng)險(xiǎn)難以量化時(shí)，成本法和市場(chǎng)法才被考慮取代收益法。 (4)、引導(dǎo)社會(huì)各界正確理解與支持企業(yè)價(jià)值評(píng)估。在社會(huì)各界尤其是企業(yè)界，宣傳企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基本知識(shí)、重要概念和技術(shù)方法，使更多企業(yè)和投資者能夠了解并且理解企業(yè)價(jià)值評(píng)估。對(duì)于應(yīng)該作為主流方法使用的收益法而言，關(guān)鍵是要確定未來(lái)收益現(xiàn)值與合適的折現(xiàn)率，那么收益、風(fēng)險(xiǎn)等方面的數(shù)據(jù)庫(kù)是絕不可缺的，所以有關(guān)部門與機(jī)構(gòu)應(yīng)該不遺余力地做好這項(xiàng)關(guān)系企業(yè)價(jià)值評(píng)估績(jī)效的基礎(chǔ)性工作。(5)、加強(qiáng)資產(chǎn)評(píng)估隊(duì)伍的建設(shè)，提升評(píng)估機(jī)構(gòu)的管理質(zhì)量，提高評(píng)估人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)。建立和加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，嚴(yán)格把好資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)注冊(cè)成立與評(píng)估人員執(zhí)業(yè)注冊(cè)的審核關(guān)，防止資質(zhì)不夠的機(jī)構(gòu)與人員進(jìn)入評(píng)估隊(duì)伍。評(píng)估機(jī)構(gòu)本身也應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)其內(nèi)部的管理和控制，以專業(yè)、謹(jǐn)慎的態(tài)度要求評(píng)估師對(duì)待每一項(xiàng)評(píng)估業(yè)務(wù)。評(píng)估人員也必須通過(guò)接受繼續(xù)教育和自我教育來(lái)拓展自己的業(yè)務(wù)素質(zhì)。 面對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，企業(yè)界以及監(jiān)管部門應(yīng)該正確理解并高度重視企業(yè)價(jià)值評(píng)估，中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)應(yīng)該積極轉(zhuǎn)變觀念、開(kāi)拓創(chuàng)新，迎接企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)代的到來(lái)。參考文獻(xiàn)[7]黃輝.《芻議企業(yè)價(jià)值評(píng)估的收益法》[J].事業(yè)財(cái)會(huì),2008年,第4期 [8]李建軍.《企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法及實(shí)用性分析》[J].財(cái)會(huì)通訊,2008年,第12期 [9]俞明軒 王建樂(lè) 曾賢剛.《企業(yè)價(jià)值評(píng)估》[M].中國(guó)人民大學(xué)出版社,2004年版 [10]左和平,[J]。江西社會(huì)科學(xué)。2002年05期 [11][J]。當(dāng)代財(cái)經(jīng)。2003年03期 [12][D]。吉林大學(xué)。2005年 [16]詹姆斯(),小約翰(,JR)著,[M]. 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,