企業(yè)價(jià)值評(píng)估測(cè)試題及答案-資料下載頁(yè)
2025-06-22 15:52本頁(yè)面
【正文】 編號(hào)40332】【該題針對(duì)“經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9.【正確答案】錯(cuò)【答案解析】經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法之所以受到重視，是因?yàn)樗淹顿Y決策必需的現(xiàn)金流量法與業(yè)績(jī)考核必需的權(quán)責(zé)發(fā)生制統(tǒng)一起來(lái)了。（參見(jiàn)教材291頁(yè)）【答疑編號(hào)40333】【該題針對(duì)“經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10.【正確答案】錯(cuò)【答案解析】利用相對(duì)價(jià)值法確定的是一種相對(duì)價(jià)值，而非目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。（參見(jiàn)教材293頁(yè)）【答疑編號(hào)40334】【該題針對(duì)“相對(duì)價(jià)值法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】四、計(jì)算題1.【正確答案】（1）2007年末的經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債＝480－10030％＝450（萬(wàn)元）2007年末的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金＋經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債 ?。?00＋650－450＝400（萬(wàn)元）2008年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＝600－400＝200（萬(wàn)元）（2）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加＝200＋300＝500（萬(wàn)元）（3）2007年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本＋凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)＝400＋1000＝1400（萬(wàn)元）72008年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝1400＋500＝1900（萬(wàn)元）2008年稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝190040％＝760（萬(wàn)元）（4）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＋折舊與攤銷(xiāo)＝760＋90＝850（萬(wàn)元）（5）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營(yíng)運(yùn)營(yíng)資本增加＝850－200＝650（萬(wàn)元）（6）凈投資＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加＝500（萬(wàn)元）（7）總投資＝凈投資＋折舊與攤銷(xiāo)＝500＋90＝590（萬(wàn)元）（8）資本支出＝總投資－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＝590－200＝390（萬(wàn)元）（9）實(shí)體現(xiàn)金流量＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量－資本支出＝650－390＝260（萬(wàn)元）或：實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－本期凈投資＝760－500＝260（萬(wàn)元）（10）凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加＝經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債增加由此可知：300＝550－經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債增加經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債增加＝250（萬(wàn)元）【答疑編號(hào)40335】【該題針對(duì)“現(xiàn)金流量模型參數(shù)的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】（1）目標(biāo)公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，但類(lèi)似公司與目標(biāo)公司之間存在某些不容忽視的重大差異，故應(yīng)當(dāng)采用修正的市價(jià)/凈資產(chǎn)比率模型計(jì)算其價(jià)值。（2）目標(biāo)公司股票價(jià)值分析項(xiàng) 目甲公司乙公司丙公司丁公司實(shí)際市凈率預(yù)期股東權(quán)益凈利率20%25%15%18%修正市凈率目標(biāo)公司預(yù)期股東權(quán)益凈利率20%20%20%20%目標(biāo)公司每股凈資產(chǎn)3333目標(biāo)公司每股價(jià)值目標(biāo)公司每股價(jià)值＝（＋＋＋）/4＝（元）結(jié)論：，所以收購(gòu)是合適的?！敬鹨删幪?hào)40336】【該題針對(duì)“相對(duì)價(jià)值法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】（1）今年的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝（6000－4800－500－200）（1＋10％）＝550（萬(wàn)元） 稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝550（1－20％）＝440（萬(wàn)元） 期初投資資本＝2500＋（2000－500）＝4000（萬(wàn)元） 期初投資資本回報(bào)率＝440/4000100％＝11％（2）今年經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝440－40008％＝120（萬(wàn)元） 第二年期初投資資本＝4000＋100＝4100（萬(wàn)元） 第二年經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝4100（11％－9％）＝82（萬(wàn)元） 第三年經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)＝82（1＋4％）＝（萬(wàn)元） 第四年及以后各年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)增長(zhǎng)率均為4％ 實(shí)體價(jià)值＝4000＋120（P/S，8％，1）＋82（P/S，8％，1）（P/S，9％，1）＋（10％－4％）（P/S，8％，1）（P/S，9％，1）?。?000＋120＋82＋ ＝5388（萬(wàn)元）【答疑編號(hào)40337】【該題針對(duì)“預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表”,“經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
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