企業(yè)價值評估測試題及答案-資料下載頁
2025-06-22 15:52本頁面
【正文】 編號40332】【該題針對“經濟利潤法”知識點進行考核】9.【正確答案】錯【答案解析】經濟利潤法之所以受到重視，是因為它把投資決策必需的現(xiàn)金流量法與業(yè)績考核必需的權責發(fā)生制統(tǒng)一起來了。（參見教材291頁）【答疑編號40333】【該題針對“經濟利潤法”知識點進行考核】10.【正確答案】錯【答案解析】利用相對價值法確定的是一種相對價值，而非目標企業(yè)的內在價值。（參見教材293頁）【答疑編號40334】【該題針對“相對價值法”知識點進行考核】四、計算題1.【正確答案】（1）2007年末的經營流動負債＝480－10030％＝450（萬元）2007年末的經營營運資本＝經營現(xiàn)金＋經營流動資產－經營流動負債 ＝200＋650－450＝400（萬元）2008年經營營運資本增加＝600－400＝200（萬元）（2）凈經營資產增加＝經營營運資本增加＋凈經營長期資產增加＝200＋300＝500（萬元）（3）2007年末的凈經營資產＝經營營運資本＋凈經營長期資產＝400＋1000＝1400（萬元）72008年末的凈經營資產＝1400＋500＝1900（萬元）2008年稅后經營利潤＝190040％＝760（萬元）（4）經營現(xiàn)金毛流量＝稅后經營利潤＋折舊與攤銷＝760＋90＝850（萬元）（5）經營現(xiàn)金凈流量＝經營現(xiàn)金毛流量－經營運營資本增加＝850－200＝650（萬元）（6）凈投資＝凈經營資產增加＝500（萬元）（7）總投資＝凈投資＋折舊與攤銷＝500＋90＝590（萬元）（8）資本支出＝總投資－經營營運資本增加＝590－200＝390（萬元）（9）實體現(xiàn)金流量＝經營現(xiàn)金凈流量－資本支出＝650－390＝260（萬元）或：實體現(xiàn)金流量＝稅后經營利潤－本期凈投資＝760－500＝260（萬元）（10）凈經營長期資產增加＝經營長期資產增加－經營長期負債增加由此可知：300＝550－經營長期負債增加經營長期負債增加＝250（萬元）【答疑編號40335】【該題針對“現(xiàn)金流量模型參數(shù)的估計”知識點進行考核】2.【正確答案】（1）目標公司屬于擁有大量資產、凈資產為正值的企業(yè)，但類似公司與目標公司之間存在某些不容忽視的重大差異，故應當采用修正的市價/凈資產比率模型計算其價值。（2）目標公司股票價值分析項 目甲公司乙公司丙公司丁公司實際市凈率預期股東權益凈利率20%25%15%18%修正市凈率目標公司預期股東權益凈利率20%20%20%20%目標公司每股凈資產3333目標公司每股價值目標公司每股價值＝（＋＋＋）/4＝（元）結論：，所以收購是合適的?！敬鹨删幪?0336】【該題針對“相對價值法”知識點進行考核】3.【正確答案】（1）今年的稅前經營利潤＝（6000－4800－500－200）（1＋10％）＝550（萬元） 稅后經營利潤＝550（1－20％）＝440（萬元） 期初投資資本＝2500＋（2000－500）＝4000（萬元） 期初投資資本回報率＝440/4000100％＝11％（2）今年經濟利潤＝440－40008％＝120（萬元） 第二年期初投資資本＝4000＋100＝4100（萬元） 第二年經濟利潤＝4100（11％－9％）＝82（萬元） 第三年經濟利潤＝82（1＋4％）＝（萬元） 第四年及以后各年的經濟利潤增長率均為4％ 實體價值＝4000＋120（P/S，8％，1）＋82（P/S，8％，1）（P/S，9％，1）＋（10％－4％）（P/S，8％，1）（P/S，9％，1）?。?000＋120＋82＋ ＝5388（萬元）【答疑編號40337】【該題針對“預計利潤表和資產負債表”,“經濟利潤法”知識點進行考核】
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