【正文】 2季有升氣 過去5年漲幅皆逾2％　　根據(jù)投信統(tǒng)計，過去5年第2季各類臺股基金均漲幅都超過2％，又以指數(shù)型表現(xiàn)相對突出，在基本面一季優(yōu)于一季下，對臺股后市行情持續(xù)看好。　　群益奧斯卡基金經(jīng)理人蔡彥正表示，美國不論就業(yè)數(shù)據(jù)或零售銷售數(shù)字都優(yōu)于市場預(yù)期，大陸調(diào)降經(jīng)濟(jì)成長率后，經(jīng)濟(jì)也由外銷轉(zhuǎn)型為內(nèi)需，加上多項經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼推動政策，都可望為股市表現(xiàn)吃下定心丸?！　∨_股部分，指數(shù)從去年高點至年底低點總計下跌28％，下跌點數(shù)為2,611點，去年低點至今年高點間上漲點數(shù)1,561點，反彈攻擊力道強(qiáng)勁，若成交量可以維持在1,200億元以上，將有利指數(shù)持續(xù)上攻?！　∪阂骈L安基金經(jīng)理人陳煌仁指出，看好IC設(shè)計、智慧型手機(jī)供應(yīng)鏈、APPLE概念股，以及受惠兩岸關(guān)系持續(xù)好轉(zhuǎn)的中概內(nèi)需股?！　殎砼_灣加權(quán)股價指數(shù)基金經(jīng)理人張力文表示，在美股反應(yīng)總經(jīng)數(shù)據(jù)佳音而持續(xù)創(chuàng)新高，臺股資金行情有望繼續(xù)，去年12月以來，外資已連續(xù)4個月回補(bǔ)臺股，資金高達(dá)1,644億元，短期上外資對臺股偏多操作心態(tài)不變?！　埩ξ念A(yù)期接下來的臺股走勢將持續(xù)景氣低檔翻揚，并結(jié)合資金流入，只要大陸無造成區(qū)域性風(fēng)險、油價穩(wěn)定，短期可望挑戰(zhàn)8,317點缺口?！　NG投信國內(nèi)股票投資部副總祝明智表示，由于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，帶動臺股在內(nèi)亞洲股市同步上揚，不過在首季財報公告期前，投資人仍需留意短線修正壓力，但在資金豐沛及全球景氣逐季改善下，大盤下檔空間有限，建議逢回可站在買方，采取分批布局方式，逐步增加持股部位?！　≈劣陬惞煞矫?，由于電子股是臺股上半年主流，電子業(yè)景氣第2季起翻揚已是市場共識，產(chǎn)業(yè)能見度較為明朗的時點將落在4月，因4月上旬有第一季營收揭露，月底前則有季報公布暨財測展望，長線投資人可于這段財報公布期間擇優(yōu)選股。▲返回目錄　　1月份境外基金規(guī)模出爐，創(chuàng)去年8月股災(zāi)以來新高。就類型來看，股票型基金增加新臺幣674億元，％最高。　　但以凈申購金額觀察，1月份股票型基金遭買回226億元，顯見規(guī)模增長主要反應(yīng)股市反彈帶動凈值回升。　　各單一國家基金中僅印尼、越南基金逆勢凈申購，反應(yīng)東協(xié)基金已為國人投資新寵?！　∧Ω缎艆f(xié)理邱可君表示，1月份全球股市強(qiáng)勁彈升，包括巴西、俄羅斯、印度、香港恒生、MSCI中國指數(shù)、費城半導(dǎo)體等指數(shù)單月漲幅，就超過1成，讓股票基金規(guī)模迅速增長。　　但因部分獲利了結(jié)賣壓涌現(xiàn)，各類股票基金幾乎全數(shù)凈流出，其中僅印尼、越南、加拿大基金獲得小幅凈申購。　　相較股票基金。摩根固定收益國際投資長尼克．賈西德（NICKGARTSIDE）認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇漸有起色，市場風(fēng)險偏好回升，資金大舉前進(jìn)風(fēng)險性資產(chǎn)，不僅股市反彈上漲，信用型債券亦隨之強(qiáng)勢走升且吸金趨勢鮮明，投資人不妨追隨國際資金的腳步，布局新興市場債券及高收益?zhèn)蕊L(fēng)險性債券，在寬松且低利的環(huán)境下，預(yù)期將有不錯的報酬可期?！　∪阂嫱缎藕Ｍ馔顿Y長葉書弘表示，在資金寬松下，加上市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景看法不一，加速資金流動，若只單純投資風(fēng)險性資產(chǎn)，可能要承受更大的報酬波動，在經(jīng)歷過去幾年股市的大起大落?！　⊥顿Y人對于歐債的陰霾尚未完全消除，投資人資產(chǎn)配置的概念明顯強(qiáng)化，因此在投資工具的選擇上，比較傾向進(jìn)可攻退可守的商品，這也是穩(wěn)健型的債券商品較受青睞的原因之一?！　∪阂鎭喼扌屡d市場債券基金經(jīng)理人張俊逸指出，景氣復(fù)蘇，投資等級債券依舊可以有所表現(xiàn)，特別是亞洲投資等級債券，由于殖利率高于歐美投資等級債券，更具報酬率優(yōu)勢，適合想降低波動風(fēng)險兼顧報酬率的投資人。　　瀚亞全球高收益?zhèn)鸾?jīng)理人周曉蘭認(rèn)為，從價值面來看，現(xiàn)階段政府公債殖利率太低，在加上經(jīng)濟(jì)沒有反轉(zhuǎn)的可能，因此公債投資效率不高；然而，股市雖然漲幅已高，但就價格面來看卻還仍有空間，所以未來資本市場很可能會出現(xiàn)「股市與風(fēng)險性債券雙漲」的現(xiàn)象，只是股市的波動程度遠(yuǎn)比債券高?！　≈軙蕴m建議投資人在債券配置上，現(xiàn)階段可增持美元為主的企業(yè)債券?！祷啬夸浿匮悍请娕_股基金后市俏　　兩岸投保協(xié)議將洽談、兩岸金融互相參股等政策利多，傳產(chǎn)與非電子類股近日表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，預(yù)期臺股基金中持有非電子類股比重高的基金，未來表現(xiàn)可期?！　∪阂鎶W斯卡基金經(jīng)理人蔡彥正表示，不論美國就業(yè)數(shù)據(jù)或零售銷售數(shù)字都優(yōu)于市場預(yù)期，而中國調(diào)降經(jīng)濟(jì)成長率后，經(jīng)濟(jì)也由外銷轉(zhuǎn)型為內(nèi)需，加上多項經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼、推動政策，可望為股市表現(xiàn)吃下定心丸。　　群益長安基金經(jīng)理人陳煌仁看好IC設(shè)計、智慧型手機(jī)供應(yīng)鏈、APPLE概念股，以及受惠兩岸關(guān)系持續(xù)好轉(zhuǎn)的中概內(nèi)需股?！　≡蟮觐^基金經(jīng)理人姚宗宏表示，大盤結(jié)構(gòu)算是健康，維持電子、金融、傳產(chǎn)輪漲走勢，近日在傳出國內(nèi)金融業(yè)將至大陸參股銀行，以及未來開放陸資參股國內(nèi)銀行等兩岸金融政策的開放下，金融類股仍是政策作多的指標(biāo)，尤其在總統(tǒng)就職520之前，市場持續(xù)關(guān)注兩岸政策的進(jìn)度。　　姚宗宏分析，傳產(chǎn)類股受惠中國將推動消費月，相關(guān)的觀光、百貨、零售通路、汽車等族群表現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)，近日相關(guān)的食品、觀光類股新掛牌公司表現(xiàn)亮麗，帶動族群的比價表現(xiàn)，國內(nèi)傳產(chǎn)類股將受惠。群益亞洲新興債基金募集逾71億創(chuàng)新高　　低利、高波動經(jīng)濟(jì)環(huán)境，資金開始往高利、相對穩(wěn)定市場涌進(jìn)，臺灣也不例外！群益亞洲新興市場債券基金募集一周，已吸引逾71億元資金進(jìn)駐，創(chuàng)下今年來，也是近半年募集規(guī)模最大海外債券基金紀(jì)錄?！　∪阂嫱缎磐嘎?，因該基金詢問熱度居高不下，規(guī)模持續(xù)攀升中，不排除總規(guī)模朝挑戰(zhàn)100億大關(guān)邁進(jìn)?！　W債危機(jī)籠罩市場，使新基金募集情況普遍不佳，今年來已募集、成立新基金共7檔，投資區(qū)域都是國外市場，其中3檔債券型、3檔股票型、1檔組合型，以群益亞洲新興市場債券基金募集逾71億元最佳?！　∪阂姹硎?，穩(wěn)健型債券商品較受市場青睞，雖今年新興市場表現(xiàn)突出，不過在資金寬松下，加上市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景看法不一，加速資金流動現(xiàn)象，經(jīng)歷過去幾年股市大起大落，投資工具選擇上比較傾向進(jìn)可攻退可守商品?！　∪阂鎭喼扌屡d市場債券基金經(jīng)理人張俊逸指出，由于亞洲投資等級債殖利率高于歐美投資等級債，更具報酬率優(yōu)勢，適合想降低投資組合波動，又想兼顧報酬率的投資人，在降低投資風(fēng)險訴求下，投資級亞債更可兼顧報酬率提升，尤其目前更是進(jìn)場好時機(jī)?！祷啬夸浰?、亞太市場韓美自由貿(mào)易協(xié)定15日起生效 韓國與美國簽署的《韓美自由貿(mào)易協(xié)定》（KORUS FTA）15日凌晨零時起正式生效，韓國成為全球唯一與歐盟和美國兩大經(jīng)濟(jì)體都簽署自貿(mào)協(xié)定的國家。未來五年，韓國將對來自美國的工業(yè)和消費品取消95%以上的關(guān)稅，并開放規(guī)模5800億美元的服務(wù)業(yè)市場?！　№n國政府希望，韓美FTA可促使經(jīng)濟(jì)走出低迷。韓國十個研究機(jī)構(gòu)去年8月的研究顯示，韓美FTA生效后，韓國未來10年可提高國內(nèi)生產(chǎn)毛額（GDP）%，創(chuàng)造35萬個工作機(jī)會。%，創(chuàng)近11個月的新高?！　〉谝包h強(qiáng)烈反對韓美FTA，堅持重新談判或徹底廢除。如果今年韓國國會議員選舉和總統(tǒng)選舉都由在野黨獲勝，韓美FTA將在生效一年后面臨重大危機(jī)?！　∞r(nóng)業(yè)方面，目前韓國進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品平均關(guān)稅54%，美國僅9%。韓國非農(nóng)業(yè)產(chǎn)品平均關(guān)稅606%%，%?？梢灶A(yù)見，美國農(nóng)業(yè)和制造業(yè)未來在韓國市場的競爭力將大幅提高?！　τ谳^為敏感的美國牛肉和豬肉，韓國將分別在15年、10年內(nèi)分階段廢除關(guān)稅，但超過特定進(jìn)口量時可恢復(fù)征稅。此外，韓國將開放服務(wù)業(yè)市場，允許美國企業(yè)提供金融、電信和物流服務(wù)?！　〈箜n貿(mào)易投資振興公社（KOTRA）14日公布海外調(diào)查報告，顯示由于韓美FTA即將生效，美國和日本企業(yè)對韓國投資意愿逐漸升溫，許多公司考慮把韓國當(dāng)作取代中國大陸的生產(chǎn)基地。　　就日本而言，因日圓走高和電力不足等問題而計劃進(jìn)軍海外的日本企業(yè)，對韓國的咨詢度不斷增加。日本企業(yè)入駐韓國，可以利用韓國基礎(chǔ)設(shè)施和穩(wěn)定的電力供應(yīng)，另外，在對歐美出口還可享受免稅優(yōu)惠?！　∨c美、日企業(yè)相比，中國企業(yè)對于利用韓美FTA略顯消極。這是因為最近幾年，中國對韓國的投資重點主要在旅游、度假村開發(fā)等服務(wù)行業(yè)，在制造業(yè)的投資相對較為落后。▲返回目錄國際能源署：伊朗石油出口將因制裁下降50% 國際能源署(IEA)在14日公布的報告中表示，到7月份歐洲對伊朗的制裁全面生效時，伊朗的石油出口可能將減少一半?！　EA市場與行業(yè)部主管法伊夫(David Fyfe)稱，通過與市場參與者討論后得出結(jié)論，伊朗的日均石油出口量將減少80萬桶。IEA是28個工業(yè)化國家的行業(yè)顧問，它在報告中表示，上個月伊朗的石油出口從去年11月的260萬桶/日降至不到200萬。不過伊朗石油部長卡西米(Rostam Qasemi)稱出口并未減少。　　“很可能伊朗將為80100萬桶/日石油尋找出路，該國出口的減少至少會達(dá)到這樣的程度，實際上可能會更高得多，”法伊夫如是說?？ㄎ髅遵g斥了IEA的估計，稱伊朗政府已降低了對石油收入的依賴，生產(chǎn)和出口都沒有下滑，今年的石油收入至少會與去年持平?！　　拔覀儼凑諝W佩克的有關(guān)規(guī)定出口石油，世界很大，到處都是客戶，”卡西米表示?！　?至338萬桶/日，至少為3年來最低。盡管部分歐洲國家暫停進(jìn)口伊朗石油，但印度和韓國增加了購買量。中國1月份進(jìn)口的伊朗石油因價格爭端減少50%，不過如今爭端已得到解決。 ▲返回目錄震后一年日股基金成投資黑馬企業(yè)盈利改善　　日本311地震一周年，地震令日本經(jīng)濟(jì)雪上加霜，向外搶能源及糧食導(dǎo)致日本外貿(mào)出現(xiàn)逆差，但過去一年日本企業(yè)盈利持續(xù)改善，巴菲特去年底已開始在日本尋寶，今年日本股票基金有機(jī)會成亞洲投資市場的「黑馬」?！　∧瓿踔两袢毡竟墒谢厣鼉沙桑袌鰧ν顿Y日本仍存戒心，除因日本過去十年的經(jīng)濟(jì)不景氣，還有去年日本的災(zāi)難衍生的能源問題。由于日本于311前的電力供應(yīng)來源，約為核能占24%、燃煤占27%、燃?xì)庹?6%、燃油占13%，其他為10%；即日本近四分之一電力來自核電。311后，日本全國54個核能反應(yīng)爐，相繼停止運作，至今只有2個仍在運作，令核能發(fā)電電力來源頓失九成，而此兩個反應(yīng)爐很大機(jī)會于今年4月停止運作。日本失去核電后的能源缺口，需增加源油、天燃?xì)饧懊旱荣Y源，同時輻射問題引致的入口糧食增加，均令日本入口總額上升。日本能源短缺，令當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的能源成本上漲，理應(yīng)對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)盈利構(gòu)成影響。施羅德日本股票主管ShogoMaeda指，目前于日本的情況是，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)面對能源成本增加的經(jīng)營情況，積極審視能源的運用，及設(shè)法降低能源成本，如將部分業(yè)務(wù)遷往海外，以保持企業(yè)盈利增長，并估計今年日本企業(yè)將加快遷移海外，尤其是當(dāng)?shù)氐钠嚇I(yè)?！　aeda補(bǔ)充，過去10年日本企業(yè)已逐步減少于當(dāng)?shù)赝顿Y，并增加海外投資，近年愈來愈多日本企業(yè)致力拓展亞洲區(qū)內(nèi)迅速發(fā)展的新興市場，如中國及東南亞等地，而這投資于近年為日本企業(yè)帶來可觀回報，去年部分日本大型企業(yè)的亞洲業(yè)務(wù)總利潤已較2010年增加四分之一，未來可繼續(xù)成為日本企業(yè)盈利的增長動力，同時日本企業(yè)近年一直減低財務(wù)杠桿，%，財務(wù)基礎(chǔ)穩(wěn)健，有助當(dāng)?shù)仄髽I(yè)面對今年日本經(jīng)濟(jì)帶來的不明朗因素。增加海外投資　　企業(yè)基本因素不俗，加上股值仍偏低，去年的災(zāi)禍令日本股市一度急挫至30年前水平，期后股市回升幅度亦不大，令日本股市重現(xiàn)吸引力。去年11月股神巴菲特亦親身往日本物色投資項目，更稱日本的基本因素未變，日本311后提供一個良好的入市機(jī)會。　　若按投資企業(yè)規(guī)模分類，目前本港的日本股票基金主要可分為日本大型股票基金及日本中小型股票基金。據(jù)晨星亞洲數(shù)據(jù)，比較截至今年3月13日止3年年均回報，%回報較，%回報佳?！祷啬夸浻∧嵩侥匣鹉鎰菰龇省　‰m歐債問題舒緩，國人持有境外基金金額也跟進(jìn)增加，根據(jù)統(tǒng)計，創(chuàng)去年8月股災(zāi)以來新高；至于1月單一國家基金中，印尼、越南基金逆勢出現(xiàn)凈申購?！　「鶕?jù)投信投顧公會統(tǒng)計，以基金類型來看，1月以股票型基金增加674億元，%最高，高收益?zhèn)鹨苍黾佑?24億元。但以凈申購角度觀察，1月股票型基金遭買回226億元，顯見規(guī)模增長主要反映股市反彈帶動凈值回升?！　鸩糠?，摩根固定收益國際投資長賈西德（NickGartside）指出，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇漸有起色，市場風(fēng)險偏好回升，資金大舉前進(jìn)風(fēng)險性資產(chǎn)，新興市場債券及高收益?zhèn)蕊L(fēng)險性債券，預(yù)期將有不錯的報酬可期。　　摩根投信協(xié)理邱可君表示，1月全球股市強(qiáng)勁彈升，包括巴西、俄羅斯、印度、香港恒生、MSCI中國指數(shù)、費城半導(dǎo)體等指數(shù)單月漲幅就超過一成，是股票基金規(guī)模迅速增長的主因。但因部分獲利了結(jié)賣壓涌現(xiàn)，造成各類股票基金幾乎全數(shù)凈流出，其中僅印尼、越南、加拿大基金獲得小幅凈申購。　　邱可君分析，東協(xié)單一國家雖是小型新興經(jīng)濟(jì)體，但自金融海嘯以來表現(xiàn)卻更勝成熟國家與主要新興市場國家?！　∫杂∧釣槔坏鴵碡S富天然資源，更為全球人口數(shù)第四多的國家，內(nèi)需貢獻(xiàn)占整體經(jīng)濟(jì)成長約八成之多，提供了國際景氣波動時的良好緩沖效果?！　∪阂鏂|協(xié)成長基金經(jīng)理人蘇士勛表示，%，居?xùn)|協(xié)之冠?！　∏伊硪环矫?，東協(xié)股市在過去幾年多呈現(xiàn)輪漲態(tài)勢，各國間輪番上漲，帶動整個區(qū)域股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，而今年雖有部分股市表現(xiàn)落后，但落后補(bǔ)漲行情值得期待。▲返回目錄宏利推新興市場基建基金　　宏利（0945）旗下宏利資產(chǎn)管理宣布，推出「新興市場基建基金」，應(yīng)新興市場的預(yù)期龐大基建投資，投資在全球新興市場擁有或經(jīng)營基建資產(chǎn)，或與開發(fā)基建資產(chǎn)相關(guān)機(jī)構(gòu)所發(fā)行之上市證券。該基金管理人為麥格理投資管理，最低首次投資額為2萬元?！　『昀Y產(chǎn)管理投資基金部助理副總裁兼產(chǎn)品經(jīng)理江偉雄表示，過去數(shù)年，中國內(nèi)地、巴西、印度、俄羅斯等新興市場已成為全球經(jīng)濟(jì)增長的主要動力。這些高增長國家正面對城市化及人口的急速增長，需投放資金以應(yīng)付持續(xù)增長的基建發(fā)展需要。此外，部分新興市場國家正籌備大型基建發(fā)展項目或國家體育盛事，能夠帶動、優(yōu)化基建設(shè)施的持續(xù)強(qiáng)勁需求。此外，江偉雄指出，新興市場基建股票在過去10年錄得較高回報和較低波幅。　　該基金投資的公司主要為核心基建資產(chǎn)，類別包括供水、發(fā)電、收費公路、學(xué)校、醫(yī)院、電訊、貨運及港口設(shè)施等，不會投資大部分業(yè)務(wù)涉及能源或原材料供應(yīng)的基建發(fā)展企業(yè)，例如鋼鐵及石油企業(yè)。因為這些企業(yè)屬周期性行業(yè)，缺乏基建資產(chǎn)盈利較能預(yù)測的特點?！祷啬夸?9 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