【正文】 角 度 考 慮 ， 并 結(jié) 合 企 業(yè) 自 身 和 所 在行 業(yè) 的 特 點(diǎn) ， 建 立 出 可 行 的 財(cái) 務(wù) 風(fēng) 險(xiǎn) 預(yù) 警 綜 合 評(píng) 價(jià) 指 標(biāo) 體 系 (楊 雄 勝 ， 1998)。1． 長 期 財(cái) 務(wù) 風(fēng) 險(xiǎn) 預(yù) 警 模 型 的 構(gòu) 建(1) 長 期 財(cái) 務(wù) 風(fēng) 險(xiǎn) 預(yù) 警 模 型 的 結(jié) 構(gòu)長 期 財(cái) 務(wù) 風(fēng) 險(xiǎn) 預(yù) 警 模 型 由 獲 利 能 力 、 償 債 能 力 、 營 運(yùn) 能 力 和 發(fā) 展 潛 力 四 個(gè) 模 塊 構(gòu) 成 。獲 利 能 力 和 償 債 能 力 是 公 司 財(cái) 務(wù) 評(píng) 價(jià) 的 兩 大 基 本 部 分 ， 而 營 運(yùn) 能 力 的 高 低 又 直 接 體 現(xiàn) 了公 司 的 經(jīng) 營 管 理 水 平 。 此 外 ， 公 司 的 發(fā) 展 潛 力 尤 其 值 得 重 視 。 在 具 體 預(yù) 警 指 標(biāo) 的 選 取 方面 ， 考 慮 到 各 指 標(biāo) 間 既 能 相 互 補(bǔ) 充 ， 又 不 重 復(fù) 盡 可 能 全 面 綜 合 地 反 映 公 司 運(yùn) 營 狀 況 ，故 每 個(gè) 預(yù) 警 模 塊 各 取 兩 個(gè) 最 具 代 表 性 的 指 標(biāo) ， 共 八 個(gè) 評(píng) 價(jià) 指 標(biāo) 。 預(yù) 警 評(píng) 價(jià) 模 型 結(jié) 構(gòu) 如 圖42 所 示 ：上旬 中旬 下旬2022 年度預(yù)算 2022 年度預(yù)算第二季度 第三季度 第四季度 第一季度4 月 5 月 6 月 總數(shù) 總數(shù) 總數(shù)上旬 中旬 下旬第 一 季 度 實(shí) 際數(shù)差 異 對(duì) 比9評(píng) 價(jià) 模 型獲 利 能 力 償 債 能 力 營 運(yùn) 能 力 發(fā) 展 潛 力總資產(chǎn)報(bào)酬率成本費(fèi)用利潤率流動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率產(chǎn)銷平衡率銷售增長率長率資本保值增值率圖 42　 公 司 運(yùn) 營 狀 況 評(píng) 價(jià) 模 型 的 結(jié) 構(gòu)(2) 預(yù) 警 指 標(biāo) 的 說 明① 獲 利 能 力獲 利 是 公 司 經(jīng) 營 的 最 終 目 標(biāo) ， 也 是 公 司 能 否 生 存 與 發(fā) 展 的 前 提 。 這 種 能 力 的 大 小 主要 是 以 投 入 產(chǎn) 出 的 比 值 來 衡 量 。 我 們 可 以 從 資 產(chǎn) 獲 利 能 力 和 生 產(chǎn) 經(jīng) 營 業(yè) 務(wù) 獲 利 能 力 兩 方面 來 分 析 ， 見 公 式 2， 如 下 ： （ 式 41）%10??資 產(chǎn) 平 均 總 額息 稅 前 利 潤總 資 產(chǎn) 報(bào) 酬 率該 指 標(biāo) 表 示 每 一 元 資 本 的 獲 利 水 平 ， 反 映 公 司 運(yùn) 用 資 產(chǎn) 的 獲 利 水 平 。 （ 式 42）成 本 費(fèi) 用 總 額營 業(yè) 利 潤成 本 費(fèi) 用 利 潤 率該 指 標(biāo) 反 映 每 耗 費(fèi) 一 元 錢 所 取 得 的 報(bào) 酬 水 平 。 成 本 費(fèi) 用 利 潤 率 越 高 ， 公 司 的 獲 利 能 力 越強(qiáng) 。② 償 債 能 力償 債 能 力 是 指 公 司 償 付 各 種 到 期 債 務(wù) 的 能 力 。 一 個(gè) 公 司 如 果 沒 有 足 夠 的 償 債 能 力 ， 應(yīng) 付 突 發(fā) 事 件 的 能 力 就 很 弱 ， 這 樣 的 公 司 很 容 易 產(chǎn) 生 警 情 。 一 般 分 別 用 流 動(dòng) 比 率 和 資 產(chǎn)負(fù) 債 率 來 衡 量 公 司 的 短 期 和 長 期 償 債 能 力 ， 見 公 式 4， 如 下 ： （ 式 43）%10??流 動(dòng) 負(fù) 債流 動(dòng) 資 產(chǎn)流 動(dòng) 比 率這 一 比 率 主 要 反 應(yīng) 每 一 元 流 動(dòng) 負(fù) 債 有 多 少 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 作 為 償 付 擔(dān) 保 。 這 一 比 率 越 高 ， 債 權(quán)人 的 安 全 程 度 也 越 高 ， 公 司 的 經(jīng) 營 風(fēng) 險(xiǎn) 也 越 小 。 但 流 動(dòng) 比 率 過 高 會(huì) 使 公 司 的 流 動(dòng) 資 金 喪失 再 投 資 的 機(jī) 會(huì) 。 一 般 認(rèn) 為 ， 生 產(chǎn) 性 公 司 的 最 佳 流 動(dòng) 比 率 為 2 左 右 。10 （ 式 44）%10??總 資 產(chǎn)負(fù) 債資 產(chǎn) 負(fù) 債 率資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 反 映 總 資 產(chǎn) 中 有 多 少 是 借 款 籌 來 的 ， 體 現(xiàn) 公 司 長 期 償 債 能 力 。 在 投 資 報(bào) 酬 率大 于 借 款 利 率 時(shí) ， 借 款 越 多 獲 利 越 多 ， 同 時(shí) 財(cái) 務(wù) 風(fēng) 險(xiǎn) 也 越 大 。 而 舉 債 比 率 過 小 則 不 利 于企 業(yè) 擴(kuò) 大 生 產(chǎn) 規(guī) 模 。 按 通 行 標(biāo) 準(zhǔn) 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 一 般 為 40%～ 60%， 過 高 或 過 低 都 對(duì) 公 司 的發(fā) 展 不 利 。③ 營 運(yùn) 能 力由 于 企 業(yè) 經(jīng) 營 所 得 從 不 同 的 角 度 來 看 有 不 同 的 意 義 。 因 此 ， 反 映 企 業(yè) 資 產(chǎn) 運(yùn) 營 的 指標(biāo) 也 就 不 同 。 可 用 兩 項(xiàng) 指 標(biāo) 來 進(jìn) 行 分 析 ， 見 公 式 6， 如 下 ： （ 式 45）10??平 均 應(yīng) 收 賬 款銷 售 收 入應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率應(yīng) 收 帳 款 周 轉(zhuǎn) 越 快 ， 經(jīng) 營 所 需 的 流 動(dòng) 資 金 越 少 。 這 一 指 標(biāo) 能 很 好 地 反 映 公 司 的 資 金 管 理水 平 。 （ 式 46）%10??工 業(yè) 總 產(chǎn) 值產(chǎn) 品 銷 售 產(chǎn) 值產(chǎn) 銷 平 衡 率該 指 標(biāo) 反 映 公 司 生 產(chǎn) 成 果 為 社 會(huì) 所 承 認(rèn) 的 程 度 。 若 產(chǎn) 銷 平 衡 率 過 低 ， 則 說 明 產(chǎn) 品 銷 路 差 。公 司 經(jīng) 營 者 應(yīng) 及 時(shí) 查 明 原 因 ， 調(diào) 整 產(chǎn) 品 結(jié) 構(gòu) 。④ 發(fā) 展 潛 力公 司 理 財(cái) 的 目 標(biāo) 是 財(cái) 富 最 大 化 。 一 個(gè) 有 遠(yuǎn) 見 的 經(jīng) 營 者 決 不 會(huì) 只 把 眼 光 停 留 在 目 前 的運(yùn) 營 狀 況 ， 公 司 的 發(fā) 展 潛 力 亦 不 容 忽 視 。 據(jù) 發(fā) 達(dá) 國 家 的 通 行 做 法 ， 對(duì) 公 司 的 排 序 一 般 都以 銷 售 額 而 定 。 銷 售 額 的 持 續(xù) 增 長 預(yù) 示 著 公 司 有 著 良 好 的 發(fā) 展 前 景 。 同 時(shí) 公 司 所 有 者權(quán) 益 的 不 斷 增 加 也 顯 示 了 公 司 規(guī) 模 的 日 益 擴(kuò) 大 。 故 選 擇 以 下 兩 項(xiàng) 指 標(biāo) 來 分 析 ， 見 公 式 8， 如 下 ： （ 式 47）%10??上 期 銷 售 收 入本 期 銷 售 收 入銷 售 增 長 率 （ 式 48）期 初 所 有 者 權(quán) 益期 末 所 有 者 權(quán) 益資 本 保 值 增 值 率2． 預(yù) 警 方 法本 文 提 出 的 長 期 預(yù) 警 模 型 采 用 經(jīng) 改 進(jìn) 的 功 效 系 數(shù) 法 對(duì) 公 司 進(jìn) 行 綜 合 評(píng) 價(jià) ， 對(duì) 所 選 定的 每 個(gè) 評(píng) 價(jià) 指 標(biāo) 規(guī) 定 幾 個(gè) 數(shù) 值 ； 一 個(gè) 是 滿 意 值 ， 一 個(gè) 是 不 允 許 值 。 然 后 設(shè) 計(jì) 并 計(jì) 算 各 類指 標(biāo) 的 單 項(xiàng) 功 效 系 數(shù) ， 再 根 據(jù) 各 評(píng) 價(jià) 指 標(biāo) 的 重 要 性 運(yùn) 用 特 爾 菲 法 等 方 法 確 定 各 指 標(biāo) 的 權(quán)數(shù) ， 用 加 權(quán) 算 術(shù) 平 均 或 加 權(quán) 幾 何 平 均 得 到 的 平 均 數(shù) ， 即 為 該 公 司 的 綜 合 功 效 系 數(shù) 。 根 據(jù)綜 合 功 效 系 數(shù) 的 大 小 即 可 進(jìn) 行 警 情 預(yù) 報(bào) 。 根 據(jù) 評(píng) 價(jià) 指 標(biāo) 體 系 中 各 單 項(xiàng) 評(píng) 價(jià) 指 標(biāo) 特 點(diǎn) ， 可按 以 下 規(guī) 則 確 定 單 項(xiàng) 功 效 系 數(shù) : 指 標(biāo) 數(shù) 值 (即 下 述 公 式 中 的 實(shí) 際 值 )， 越 大 越 好 的 ， 可 定義 為 極 大 型 變 量 ， 如 總 資 產(chǎn) 報(bào) 酬 率 、 應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率 等 。 指 標(biāo) 數(shù) 值 越 小 越 好 的 ， 可 定 義11為 極 小 型 變 量 ； 指 標(biāo) 數(shù) 值 在 某 一 點(diǎn) 最 好 的 ， 可 定 義 為 穩(wěn) 定 型 變 量 ， 如 流 動(dòng) 比 率 ； 若 在 某一 區(qū) 間 內(nèi) 最 好 ， 則 可 定 義 為 區(qū) 間 型 變 量 ， 如 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 。 對(duì) 上 述 四 類 變 量 分 別 設(shè) 計(jì) 單 項(xiàng)功 效 系 數(shù) ， 見 公 式 9～ 12， 如 下 ：極 大 型 變 量 單 項(xiàng) 功 效 系 數(shù) = (實(shí) 際 值 滿 意 值 )604???不 允 許 值滿 意 值 不 允 許 值實(shí) 際 值100 （ 實(shí) 際 值 ≥ 滿 意值 )100 穩(wěn) 定 型 變 量 單 項(xiàng) 功 效 系 數(shù) = （ 式 410）6041???滿 意 值不 允 許 值 滿 意 值實(shí) 際 值極 小 型 變 量 單 項(xiàng) 功 效 系 數(shù) = (實(shí) 際 值 滿 意 值 )604???不 允 許 值滿 意 值 不 允 許 值實(shí) 際 值100 (實(shí) 際 值 ≤ 滿 意 值 )區(qū) 間 型 變 量 單 項(xiàng) 功 效 系 數(shù) = (實(shí) 際 值 下 限 值 )?????? ???6041下 限 的 不 允 許 值下 限 值 實(shí) 際 值下 限 值100 (下 限 值 實(shí) 際 值 上 限 值 ) (實(shí) 際 值 上 限 值 )604???上 限 值下 限 的 不 允 許 值上 限 值實(shí) 際 值上 述 公 式 中 ， 實(shí) 際 值 為 數(shù) 軸 上 的 某 一 點(diǎn) ， 理 想 范 圍 、 允 許 范 圍 及 不 允 許 范 圍 如 下 圖3～ 6 所 示 :（ 式 412）（ 式 411）（ 式 49）12滿 意 值不 允 許 范 圍 允 許 范 圍 理 想 范 圍圖 43　 極 大 型 變 量不 允 許 值 滿 意 值 不 允 許 值不 允 許 范 圍 允 許 范 圍 不 允 許 范 圍圖 44　 穩(wěn) 定 型 變 量滿 意 值 不 允 許 值理 想 范 圍 允 許 范 圍 不 允 許 范 圍圖 45　 極 小 型 變 量下 限 的 不 允 許 值 下 限 值 上 限 值 上 限 的 允 許 值不 允 許 范 圍 允 許 范 圍 理 想 范 圍 允 許 范 圍 不 允 許 范 圍圖 46　 區(qū) 間 型 變 量綜 合 功 效 系 數(shù) 的 計(jì) 算 公 式 見 公 式 13， 如 下 ：綜 合 功 效 系 數(shù) = （ 式 413）權(quán) 數(shù) 該 指 標(biāo) 的 權(quán) 數(shù)單 項(xiàng) 功 效 系 數(shù) ??6根 據(jù) 綜 合 功 效 系 數(shù) 的 數(shù) 值 大 小 ， 可 將 警 情 劃 分 為 相 應(yīng) 的 警 限 區(qū) 間 ， 如 表 41， 所 示 :不 允 許 值13表 41 警 限 區(qū) 間 　 警 限 　 　 綜 合 功 效 系 數(shù) 　巨 警 ≤ 60重 警 60～ 70中 警 70～ 80輕 警 80～ 90無 警 ≥ 90資 料 來 源 ： 中 國 期 刊 網(wǎng) 確 定 了 各 類 警 限 的 區(qū) 間 后 ， 便 可 通 過 觀 測(cè) 綜 合 功 效 系 數(shù) 所 在 的 區(qū) 間 監(jiān) 測(cè) 警 度 ， 預(yù) 報(bào)警 情 (陳 越 ， 2022)。 本 文 提 出 的 長 期 財(cái) 務(wù) 營 運(yùn) 能 力 預(yù) 警 模 型 所 需 數(shù) 據(jù) 易 于 從 一 般 的 財(cái) 務(wù)報(bào) 表 中 獲 得 ， 因 而 具 有 較 強(qiáng) 的 可 操 作 性 ， 因 此 不 失 為 一 種 簡(jiǎn) 便 、 易 行 、 有 效 的 預(yù) 警 評(píng) 價(jià)模 型 和 方 法 。（ 五 ） 財(cái) 務(wù) 風(fēng) 險(xiǎn) 預(yù) 警 模 型 預(yù) 測(cè) 與 綜 合 評(píng) 價(jià) 指 標(biāo) 體 系 預(yù) 測(cè) 相 結(jié) 合隨 著 我 國 經(jīng) 濟(jì) 的 快 速 發(fā) 展 ， 企 業(yè) 的 種 類 越 來 越 豐 富 ， 可 以 說 沒 有 倆 個(gè) 企 業(yè) 的 情 況 能夠 完 全 一 致 ， 不 同 行 業(yè) ， 不 同 規(guī) 模 的 企 業(yè) 都 有 其 各 自 的 財(cái) 務(wù) 風(fēng) 險(xiǎn) 特 點(diǎn) ， 都 有 其 側(cè) 重 的 財(cái)務(wù) 指 標(biāo) ， 因 此 我 們 在 建 立 財(cái) 務(wù) 風(fēng) 險(xiǎn) 系 統(tǒng) 時(shí) ， 應(yīng) 該 根 據(jù) 本 企 業(yè) 比 較 側(cè) 重 的 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) 選 擇 相適 應(yīng) 的 財(cái) 務(wù) 風(fēng) 險(xiǎn) 預(yù) 警 模 型 。 由 于 不 同 財(cái) 務(wù) 營 運(yùn) 能 力 預(yù) 警 模 型 側(cè) 重 的 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) 不 同 ， 如 果企 業(yè) 單 單 使 用 財(cái) 務(wù) 風(fēng) 險(xiǎn) 預(yù) 警 模 型 ， 那 么 就 不 能 夠 較 全 面 準(zhǔn) 確 的 預(yù) 測(cè) 風(fēng) 險(xiǎn) 。 企 業(yè) 在 進(jìn) 行 財(cái)務(wù) 風(fēng) 險(xiǎn) 預(yù) 警 模 型 預(yù) 測(cè) 的 同 時(shí) ， 使 用 綜 合 評(píng) 價(jià) 指 標(biāo) 體 系 預(yù) 測(cè) ， 將 兩 者 的 預(yù) 測(cè) 結(jié) 果 相 結(jié) 合 ，結(jié) 合 企 業(yè) 自 身 特 點(diǎn) 進(jìn) 行 綜 合 分 析 ， 如 果 倆 者 預(yù) 測(cè) 結(jié) 果 一 致 ， 那 么 預(yù) 測(cè) 的 準(zhǔn) 確 性 就 大 大 提高 ， 倘 若 不 一 致 ， 就 一 定 存 在 問